金巖石

國際直接投資相對(duì)流入量上升，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與內(nèi)需放大，將使中國經(jīng)濟(jì)總量在兩年內(nèi)超過日本，成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，成為本次金融海嘯的“受益者”。

以雷曼公司破產(chǎn)為標(biāo)志，金融危機(jī)一周年了。一年前，黑云壓城城欲摧，一年后，和風(fēng)細(xì)雨雨霏霏。如此嚴(yán)重的危機(jī)就這樣結(jié)束了，雷曼公司豈不是個(gè)冤死鬼?

據(jù)說雷曼公司的死因之一是巴菲特先生不會(huì)用手機(jī)!但是雷曼破產(chǎn)了，高盛公司的市場份額因此大幅度上升。高盛股票的價(jià)格在去年11月初一度跌到47美元，現(xiàn)在已大幅上漲到183美元，遠(yuǎn)高于當(dāng)初巴菲特每股118美元的行權(quán)價(jià)，所以巴菲特公司作為高盛的股東也跟著受益了。

美國的金融危機(jī)波及世界，中國經(jīng)濟(jì)因此受損。但是換一個(gè)角度看，中國的金融資產(chǎn)總量相對(duì)較少，全球金融資產(chǎn)總計(jì)蒸發(fā)了50多萬億美元，中國賠的很少。所以和高盛公司受益于雷曼破產(chǎn)一樣，中國也由于財(cái)富的相對(duì)份額提升而成為受益人。這是中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先全球復(fù)蘇的原因之一。這時(shí)我們看到衡量財(cái)富有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是絕對(duì)財(cái)富，二是相對(duì)財(cái)富。二者同時(shí)提升當(dāng)然最好，但通常都是在絕對(duì)財(cái)富增長的同時(shí)，相對(duì)財(cái)富會(huì)下降。這次是個(gè)例外，中國經(jīng)濟(jì)在絕對(duì)財(cái)富下降的同時(shí)，相對(duì)財(cái)富大幅度上升了。

按照諾貝爾獎(jiǎng)得主克魯格曼教授的區(qū)位優(yōu)勢理論，一個(gè)國家或地區(qū)的相對(duì)財(cái)富上升會(huì)帶來資本流人的增量，這就像巴菲特在雷曼破產(chǎn)后投資于高盛一樣。高盛公司當(dāng)時(shí)也有巨額虧損，但由于賠的相對(duì)較少，所以在雷曼公司破產(chǎn)后受益于相對(duì)市場份額的上升。從克魯格曼教授的區(qū)位優(yōu)勢概念演繹開來，我提出一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)概念：財(cái)富的磁場效應(yīng)。水往低處流，錢往高處走，哪里錢多，哪里的資本凈流入就更多。這就是一種磁場效應(yīng)，區(qū)位經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢會(huì)由于財(cái)富存量對(duì)增量的磁場效應(yīng)而有所提升。由此推論，中國經(jīng)濟(jì)是金融海嘯最大的受益者之一，不僅受益于相對(duì)財(cái)富的上升，而且受益于區(qū)位經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢的提升，中國及周邊地區(qū)的磁場效應(yīng)會(huì)在未來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與成長中逐漸顯現(xiàn)。

基于財(cái)富的磁場效應(yīng)，可以合理預(yù)期未來中國及周邊地區(qū)的資本凈流入會(huì)相對(duì)提升，中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇會(huì)由于資本的凈流入而有加速趨勢。從國際直接投資(FDI)的流向看，2007年全球FDI總額為1979萬億美元，流入中國的份額超過5％，達(dá)1008億美元。2009年預(yù)計(jì)會(huì)大幅度下降，世界銀行的預(yù)測是1200萬億美元，從2007年的高峰下降40％。但中國的FDI凈流入在連續(xù)半年下降之后開始回升，預(yù)計(jì)全年可達(dá)800多億美元。所以在FDI絕對(duì)流人量下降的同時(shí)，F(xiàn)DI的相對(duì)流入量上升，將從2007年的5％提升到6-7％。

全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇態(tài)勢已經(jīng)形成，金融海嘯的“第二波”也已漸行漸遠(yuǎn)。但由于國際貿(mào)易整體萎縮了10-15％，貿(mào)易戰(zhàn)或難以避免，而貿(mào)易戰(zhàn)一旦開始就會(huì)有連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致“戰(zhàn)火紛飛”。國際貿(mào)易難以隨同經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而迅速恢復(fù)，進(jìn)而引發(fā)國際直接投資總額下降，所以世界銀行對(duì)2009年的國際貿(mào)易復(fù)蘇持悲觀態(tài)度。

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與“貿(mào)易戰(zhàn)”同時(shí)發(fā)生的條件下，中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整與內(nèi)需市場將使財(cái)富的磁場效應(yīng)進(jìn)一步放大，沿海出口加工企業(yè)的過剩產(chǎn)能也會(huì)部分轉(zhuǎn)移到內(nèi)需市場，從而有助于盡快完成“去產(chǎn)能化”的結(jié)構(gòu)調(diào)整，把中國經(jīng)濟(jì)引向內(nèi)外需求平衡增長的軌道。國家統(tǒng)計(jì)局已經(jīng)確認(rèn)了今年經(jīng)濟(jì)增長8％的目標(biāo)不難實(shí)現(xiàn)，如果這樣，中國經(jīng)濟(jì)的總量將在未來兩年之內(nèi)超過日本經(jīng)濟(jì)，成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，這就是金融海嘯的結(jié)果。所以從某種意義上講，中國是本次金融海嘯的“受益者”。