孫　路

大學(xué)畢業(yè)文憑已經(jīng)不再是穩(wěn)定未來的保證。高考正在變?yōu)榧兇獾慕逃顿Y，投入和產(chǎn)出無疑成為最重要的考量。如果投入和產(chǎn)出不成比，放棄必然成為一種選擇。

根據(jù)教育部提供的數(shù)字，今年中國(guó)834萬的應(yīng)屆高中畢業(yè)生中，有750萬報(bào)名參加了全國(guó)高考。這就意味著尚有84萬應(yīng)屆高中畢業(yè)生沒報(bào)名參加今年的高考。根據(jù)此前公布的數(shù)據(jù)，報(bào)名人數(shù)較去年減少3.8％，而招生計(jì)劃增長(zhǎng)4％。今年平均錄取率接近62％，比去年提高了近5個(gè)百分點(diǎn)。

出國(guó)留學(xué)，由于就業(yè)壓力增大而放棄高考的都屬于主動(dòng)放棄?，F(xiàn)征，大學(xué)畢業(yè)文憑已經(jīng)不再能保證國(guó)家干部的身份。高考變?yōu)榧兇獾慕逃顿Y，投入和產(chǎn)出無疑成為最重要的考量。如果投入和產(chǎn)出不成比，放棄必然成為一種選擇。為了提高全民教育水平，國(guó)家和有關(guān)機(jī)構(gòu)有沒有辦法從投入的角度入手，鼓勵(lì)教育投資呢?一些海外的教育計(jì)劃就是因此而設(shè)立。

教育計(jì)劃是一定要讓教育投資得到好處的。從投資工具而言，比如現(xiàn)金類、債券類、權(quán)證類等，這些工具本身并沒有特別利于教育投資的屬性。教育計(jì)劃的好處一定要來自于稅賦方面。一定是基于政府稅賦優(yōu)惠待遇的一種投資計(jì)劃。

以美國(guó)各州由政府設(shè)立的教育儲(chǔ)蓄計(jì)劃而言，家長(zhǎng)為孩子開設(shè)屬于孩子的教育儲(chǔ)蓄計(jì)劃的賬戶。該賬戶不是銀行儲(chǔ)蓄賬戶，而是一個(gè)純粹的證券投資賬戶。銀行也不能涉及這個(gè)業(yè)務(wù)，只有屬于證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的部門和擁有證券投資經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資質(zhì)的投資顧問才可以為客戶開設(shè)這樣的賬戶。需要強(qiáng)調(diào)的是有些人可能遇到過銀行有經(jīng)紀(jì)公司的投資顧問，比如在花旗和JP摩根銀行。但事實(shí)上這些投資顧問完全不隸屬于他們從事業(yè)務(wù)的銀行，是屬于集團(tuán)里的證券經(jīng)紀(jì)部門，是合作關(guān)系。舉一個(gè)例子就可以說明這一點(diǎn)。美國(guó)全國(guó)證券經(jīng)紀(jì)人聯(lián)盟(NASD)每年對(duì)在該機(jī)構(gòu)注冊(cè)從業(yè)的投資顧問進(jìn)行不預(yù)先通告的上門檢查。在JP摩根銀行里面營(yíng)業(yè)的證券經(jīng)紀(jì)部門的投資顧問的辦公室里，不能有任何JP摩根銀行產(chǎn)品的介紹和宣傳資料，那被看成嚴(yán)重違規(guī)。

開設(shè)教育儲(chǔ)蓄賬戶后，家長(zhǎng)可以將自己保稅后所得的收入注入。在操作上該賬戶可使用的投資工具與證券投資賬戶沒有差別。不同的是，教育儲(chǔ)蓄賬戶里的證券交易盈余不需要繳納資本所得稅——這是山姆大叔給予該賬戶最大的優(yōu)惠，也是該賬戶存在的根本。美國(guó)資本所得稅的收取方式是：對(duì)于1年內(nèi)的短期投資的資本利得，聯(lián)邦按照收入標(biāo)準(zhǔn)收稅。最高可達(dá)35％。對(duì)于超過1年的長(zhǎng)期資本利得，聯(lián)邦對(duì)收入標(biāo)準(zhǔn)較低的人收取5％，而對(duì)于收入較高的人收取15％。教育儲(chǔ)蓄賬戶的目的決定了它的長(zhǎng)期性。給予該帳戶的稅收好處也有利于穩(wěn)定證券市場(chǎng)。

對(duì)于多數(shù)美國(guó)家庭，教育投資(這里主要指大學(xué)和研究生高等教育)是除了房產(chǎn)投資以外最大的投資。很多家長(zhǎng)從孩子出生就開始為子女設(shè)立教育儲(chǔ)蓄賬戶，每年會(huì)選擇性地向里面注資，同時(shí)享受長(zhǎng)期資本收益的稅務(wù)優(yōu)惠。教育計(jì)劃為了鼓勵(lì)教育，通過稅收優(yōu)惠，鼓勵(lì)家長(zhǎng)盡早長(zhǎng)期為教育投資，加強(qiáng)教育投資的產(chǎn)出比，同時(shí)也達(dá)到了鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資的目的，可謂雙贏。這對(duì)我們國(guó)家是不是有借鑒意義呢?

在中國(guó)證券交易還沒有資本利得稅的情況下，如何鼓勵(lì)教育儲(chǔ)蓄賬戶呢?我們是否可以考慮將家長(zhǎng)在證券公司，為子女開設(shè)屬于子女名字的教育儲(chǔ)蓄賬戶，并對(duì)注入該賬戶的這部分資金完全免除收入所得稅，以及交易過程中的印花稅。當(dāng)然，教育儲(chǔ)蓄計(jì)劃這一賬戶應(yīng)該有總資金額的上限。美國(guó)伊利諾伊州的標(biāo)準(zhǔn)是總資金25萬美元。而且規(guī)定該賬戶的資金要求完全被用于教育目的。從該賬戶里提出的用于其他目的的資金是要被罰款的。

隨著美國(guó)大學(xué)費(fèi)用的不斷上漲，一般大學(xué)學(xué)費(fèi)每年按照6％速度遞增。美國(guó)的—些私立大學(xué)聯(lián)盟創(chuàng)建性她自主開發(fā)了具有一定功能的大學(xué)獎(jiǎng)學(xué)金折扣計(jì)劃。比如現(xiàn)在在美國(guó)參與人數(shù)越來越多的被叫做“學(xué)費(fèi)獎(jiǎng)勵(lì)(Tu~on Rewards)”的計(jì)劃。該計(jì)劃為在與之合作的銀行里儲(chǔ)蓄的家長(zhǎng)提供除利息收入之外的，總儲(chǔ)蓄金額5％的學(xué)費(fèi)折扣額度。該額度可以歷年積累，在孩子申請(qǐng)入學(xué)的時(shí)候，從該私立大學(xué)聯(lián)盟學(xué)校的學(xué)費(fèi)中作為獎(jiǎng)學(xué)金扣除。對(duì)于學(xué)校而言，他們可以通過該計(jì)劃得到更多的生源。而參與該計(jì)劃的家長(zhǎng)在得到學(xué)費(fèi)折扣額度的同時(shí)沒有失去任何財(cái)務(wù)利益。在美國(guó)金融危機(jī)的今天，更多的美國(guó)家庭加入了該計(jì)劃。

總之，教育財(cái)務(wù)投資的性質(zhì)越來越明顯。現(xiàn)在是政府和監(jiān)管部門開始考慮在中國(guó)設(shè)立類似的教育儲(chǔ)蓄計(jì)劃的時(shí)候了。一個(gè)好的證券市場(chǎng)是投資有合理稅務(wù)優(yōu)惠引導(dǎo)的市場(chǎng)。否則，從機(jī)制上講它永遠(yuǎn)只鼓勵(lì)短期投機(jī)。