夏宗和

【摘 要】本文在分析PPI對CPI的傳導(dǎo)機(jī)制及制約因素的基礎(chǔ)上，以我國1996年10月到2008年5月的PPI和CPI的數(shù)據(jù)為樣本，對PPI與CPI的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，CPI和PPI均有單位根，協(xié)整檢驗表明CPI與PPI具有協(xié)整關(guān)系。這說明了CPI與PPI之間有著密切的關(guān)系。

【關(guān)鍵詞】居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI) 工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI) 協(xié)整檢驗

一、引言

消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）是我國價格指數(shù)體系中最重要的價格指數(shù)，分別反映消費(fèi)領(lǐng)域居民消費(fèi)價格和生產(chǎn)領(lǐng)域工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格的變動情況。

自2002年10月份起，我國價格總水平開始出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，但同時也出現(xiàn)了工業(yè)品出廠價格和居民消費(fèi)價格上漲不同步，且工業(yè)品出廠價格上漲幅度大于居民消費(fèi)價格上漲幅度等現(xiàn)象，引起國內(nèi)外的普遍關(guān)注。從2008年4月開始，全國居民消費(fèi)價格指數(shù)已持續(xù)三個月回落，最近國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2008年7月份全國居民消費(fèi)價格總水平同比上漲6.3%，環(huán)比下降0.8%，比上半年CPI平均水平7.9%下降1.6%，而7月份全國工業(yè)品出廠價格指數(shù)同比上漲10.0%，全國工業(yè)品出廠價格指數(shù)和全國居民消費(fèi)價格指數(shù)差距繼續(xù)拉大。工業(yè)品出廠價格指數(shù)與居民消費(fèi)價格指數(shù)之間是短暫的分離，還是長期如此，這一問題值得思考。

為此，本文從1996年10月到2008年5月的工業(yè)品出廠價格指數(shù)與居民消費(fèi)價格指數(shù)的月度數(shù)據(jù)出發(fā)，就工業(yè)品出廠價格指數(shù)與居民消費(fèi)價格指數(shù)的關(guān)系進(jìn)行了理論與實(shí)證的探討，以期正確認(rèn)識這兩者之間的關(guān)系。

二、PPI對CPI影響的內(nèi)在機(jī)制及制約因素

需要說明的是，本文中的PPI并非按國際慣例編制的生產(chǎn)者價格指數(shù)，而是工業(yè)品出廠價格指數(shù)。從生產(chǎn)流通消費(fèi)的價值鏈循環(huán)來看，企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品，經(jīng)過中間流通環(huán)節(jié)，才能進(jìn)入終端消費(fèi)領(lǐng)域，PPI反映的是工業(yè)品出廠環(huán)節(jié)價格的變化，CPI反映的是居民購買環(huán)節(jié)的價格變化，PPI居于CPI的上游，PPI的變化將引起CPI相應(yīng)的變化。根據(jù)我國的統(tǒng)計制度，PPI對CPI的影響主要有兩個方面：一是生活資料出廠價格變化直接影響CPI的變化。二是生產(chǎn)資料出廠價格的變化，直接引起生產(chǎn)消費(fèi)品的企業(yè)生產(chǎn)成本的變化，間接影響CPI變化。因此PPI與CPI之間有一定的傳導(dǎo)關(guān)系。1.供求關(guān)系影響PPI向CPI傳導(dǎo)。理論上講，成本的變化是導(dǎo)致商品價格變化的一個重要因素，但是能否將成本轉(zhuǎn)移到價格上還要看市場的供求狀況。在賣方市場情況下，企業(yè)有較強(qiáng)的定價權(quán)，PPI上漲能夠大部分傳導(dǎo)甚至超額傳導(dǎo)到CPI上。在買方市場情況下，企業(yè)定價權(quán)較弱，PPI只能部分傳導(dǎo)到CPI。2.定價機(jī)制影響PPI向CPI傳導(dǎo)。在商品價格有市場決定的情況下，成本在PPI內(nèi)部、PPI與CPI之間的傳導(dǎo)會比較順暢，但對于實(shí)施政府定價或政府指導(dǎo)價的商品，成本在上下游之間的傳導(dǎo)在能會受到一定的影響。

此外，商品庫存也會影響PPI向CPI傳導(dǎo)，而且由于PPI與CPI涵蓋的內(nèi)容不同，也會影響PPI向CPI的傳導(dǎo)。

三、實(shí)證分析

本文的數(shù)據(jù)均來源于國家統(tǒng)計局網(wǎng)站。首先對CPI與CPI的關(guān)系進(jìn)行簡單的描述分析，見圖1。

圖1:中國PPI與CPI變動趨勢圖（1996.10——2008.05）ADF檢驗表明CPI和PPI不是平穩(wěn)的（即為I(1)），檢驗結(jié)果見表1。

由表1可知，CPI和PPI均是I(1)，因此需要對這兩個變量進(jìn)行協(xié)整檢驗。本文用單位根檢驗來進(jìn)行協(xié)整檢驗。方法如下：如果CPI和PPI是協(xié)整的，則CPI-θPPI是平穩(wěn)的。由于這里的θ是未知的，首先用OLS對CPI璽+α+θPPI璽+ε璽進(jìn)行回歸，然后采用EG-ADF檢驗對回歸的殘差進(jìn)行單位根檢驗。檢驗結(jié)果見表2，由于殘差的Engle-Granger ADF statistic小于在5%水平下的臨界值，但大于1%水平下的臨界值，說明在5%水平下，殘差是平穩(wěn)的，這表明CPI和PPI是協(xié)整的。

四、結(jié)論和和啟示

本文在分析PPI對CPI的傳導(dǎo)機(jī)制及制約因素的基礎(chǔ)上，以我國1996年10月到2008年5月的PPI和CPI的數(shù)據(jù)為樣本，對PPI與CPI的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，CPI和PPI均有單位根，協(xié)整檢驗表明CPI與PPI具有協(xié)整關(guān)系。這說明了CPI與PPI之間有著密切的關(guān)系。PPI一般被認(rèn)為是通貨膨脹的先行指標(biāo)，而通貨膨脹又由CPI來反映。然而，我國對一些中間商品實(shí)行價格管制，導(dǎo)致了PPI對CPI的傳導(dǎo)受阻，使得PPI的預(yù)警作用并沒有得到充分的發(fā)揮。因此，有必要逐步放寬行業(yè)價格管制，通過價格來反應(yīng)資源的稀缺性。

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