陶雨花

摘要:近年來,我國對外直接投資規(guī)模增長較快,投資的區(qū)位和行業(yè)越來越廣,跨國并購成為了對外直接投資的主要方式。但我國對外直接投資的實踐還缺乏系統(tǒng)的理論指導,致使我國對外直接投資的效益不佳。從戰(zhàn)略上看,首先應培養(yǎng)對外直接投資的主體,同時應根據(jù)對外投資行業(yè)的不同選擇相應的投資區(qū)位,并且對外直接投資也應采取適當?shù)姆绞健?/p>

關鍵詞:對外投資主體;對外投資區(qū)位;對外投資方式

中圖分類號:F091文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)26-0185-02

一、對外直接投資主體的培養(yǎng)

雖然到目前為止,我國的對外直接投資發(fā)展速度較快,各類企業(yè)在改革開放中不斷發(fā)展壯大,通過改革、改組和改造,形成了一批具有著名品牌和自主知識產(chǎn)權、主業(yè)突出、核心能力強的大公司和企業(yè)集團。但整體上,我國對外直接投資的主體實力依然不是很強。并且與西方發(fā)達國家的跨國公司相比,我國對外投資主體跨國程度較低,還不是真正意義上的跨國公司。因此,為了進一步擴大我國的對外投資實踐,必須培育對外直接投資的主體。

能充當對外直接投資主體的企業(yè)首先應該是具有相對優(yōu)勢的企業(yè)。這些企業(yè),一方面應加緊練好“內(nèi)功”,注重技術創(chuàng)新,提高管理水平,加強企業(yè)自身核心能力建設。另一方面,由于中國企業(yè)在對外直接投資中面臨更為激烈的競爭,國家也應給予對外直接投資的企業(yè)必要的支持。國家支持可以有多種方式,如成立一個專門負責拓展國內(nèi)企業(yè)海外發(fā)展的政府部門,為企業(yè)提供東道國投資機會的信息;對對外投資企業(yè)的產(chǎn)品,國家需要進口的,在同質(zhì)同價的條件下,企業(yè)可以申請納入國家進口計劃,優(yōu)先安排進口;對從事高新技術研究開發(fā)的對外投資企業(yè)予以津貼支持等。尤其是現(xiàn)階段,我國的相對優(yōu)勢行業(yè)和企業(yè)的對外直接投資正處于一個由量變到質(zhì)變的關鍵階段,更需要政府的支持,從而奠定企業(yè)國際化生產(chǎn)和經(jīng)營的基礎。

另外需要特別說明的是,培育對外直接投資主體的企業(yè),不是按企業(yè)的所有制性質(zhì)確定,而是看企業(yè)是否具有相對競爭優(yōu)勢。任何具有相對競爭優(yōu)勢的企業(yè)都可以成為對外直接投資的主體。特別是那些產(chǎn)品在國外市場已經(jīng)有些影響力的企業(yè)。因為這些企業(yè)到國外投資,有比較明確的市場,營銷費用較低,即所謂“先有市場,后有工廠”。而不論這些企業(yè)是國有企業(yè),還是民營企業(yè)。經(jīng)過20多年的發(fā)展,我國一些民營企業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模,已經(jīng)具備了開展跨國投資的條件,目前國內(nèi)規(guī)模較大的民營企業(yè)都已不同程度走向國際市場。從現(xiàn)實國際情況出發(fā),我國尤其應大力培養(yǎng)民營企業(yè)對外投資主體。因為某些東道國對作為對外直接投資主體的國有企業(yè)背景十分敏感。某些西方國家擔心中國國有企業(yè)的海外收購會危害其國家安全,因此,會對中國國有企業(yè)很警覺。2005年中海油收購美國優(yōu)尼可就是典型例子。但不能因此說國有企業(yè)就不能進行對外直接投資。

二、對外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇

中國的對外直接投資必須把行業(yè)、區(qū)位結合起來選擇才有意義。應該在重點國家、關鍵領域和重點項目上突破,而不是在全球及所有領域全面開花。

選擇國別或地區(qū)時應遵循以下原則:第一,依據(jù)不同行業(yè)的項目性質(zhì)選擇國家或地區(qū),而無論它是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家;第二,在其他條件相同時,采取由近及遠的策略,優(yōu)先考慮周邊國家。

1.以獲先進技術為主的對外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇

以獲取國外先進技術為主要目標的對外直接投資,投資的行業(yè)包括汽車制造、高新技術等,可以在發(fā)達國家與當?shù)馗呒夹g公司或風險投資公司合資創(chuàng)辦研究與開發(fā)型公司,充分利用當?shù)氐募夹g資源優(yōu)勢,了解和把握國外新技術發(fā)展的最新動向,以此作為開發(fā)和利用國外先進技術的基地。可以到美國、英國、德國等國家進行直接投資,這些國家總體投資環(huán)境良好,并且具有某些特殊的區(qū)位優(yōu)勢。越來越多的中國企業(yè)意識到,通過在美國、英國等國家設立研發(fā)和地區(qū)總部,可以獲得包括世界一流的研發(fā)、高水平和靈活的人才隊伍以及先進的教育體系等戰(zhàn)略資源,增強企業(yè)競爭力。

2.以獲取市場為主的對外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇

以獲取市場為主要目標的對外直接投資,投資行業(yè)涉及機電和輕工服裝業(yè),應選擇發(fā)展中國家為主,同時也可以選擇部分發(fā)達國家作為東道國。

發(fā)展中國家中,以我國周邊國家為優(yōu)先。例如,食品業(yè)、紡織機械設備制造業(yè)、食品加工工業(yè)的機械設備業(yè)、紡織業(yè)、服裝制造業(yè)等可以到越南、尼泊爾、土耳其、泰國、柬埔寨、巴基斯坦等國家進行投資。一方面,農(nóng)產(chǎn)品深加工在這些國家受到鼓勵,為此,需要引進加工工業(yè)的機械設備;另一方面,中國在農(nóng)產(chǎn)品深加工及技術設備方面比較優(yōu)勢明顯。中國企業(yè)可以考慮在這些國家投資建立水果等食品加工廠,利用當?shù)卦仙a(chǎn)鮮果汁、罐頭、糖果等系列產(chǎn)品。同時,投資生產(chǎn)各種食品加工設備如切片機、烘培機械、攪拌機、灌裝機及各種食品生產(chǎn)線。因為這些國家目前生產(chǎn)設備陳舊、技術落后、資金匱乏,市場缺口較大。并且這些國家已開始實施吸引外國投資的一系列新規(guī)定。有些還是專門針對中國企業(yè)的。以越南為例,中國企業(yè)在越南口岸經(jīng)濟區(qū)可設廠,越南政府給予諸多優(yōu)惠政策扶持發(fā)展;中國的貨物通過越南運往東南亞其他國家,享受和越南企業(yè)同等待遇;鼓勵中國企業(yè)到越南內(nèi)地投資辦廠,產(chǎn)品出口東盟各國等。

此外,在部分發(fā)達國家也可以在機械、輕工等行業(yè)為獲取市場而進行直接投資。中國有許多輕工產(chǎn)品銷到歐洲,但這些產(chǎn)品都是通過中間商銷往歐洲的,主要利潤掌握在中間商手中。中國一些產(chǎn)品,如家電產(chǎn)品,在國內(nèi)市場競爭已趨白熱化,利潤空間已不大。但這些產(chǎn)品在歐洲卻仍有商業(yè)機會。比如,純平彩電,中國2 000多元人民幣的同檔次產(chǎn)品,在歐洲要賣到1 000多歐元。但歐洲對進口中國彩電有限制。因此,可以到歐洲直接投資,如到德國。因為德國近年來一些州、市的貿(mào)發(fā)局把吸引以中國投資為主的外國投資作為工作重點,出臺了許多鼓勵外國直接投資的政策。并且由于德國經(jīng)濟不太景氣,德國企業(yè)面臨很大壓力,一些中小企業(yè)有與中國企業(yè)進行深層次合作的強烈愿望。通過在德國設立合資企業(yè)或并購德國公司,中國產(chǎn)品可以繞過歐盟的貿(mào)易限制,從而更好地占領歐洲市場。

3.以獲取資源為主的對外投資的行業(yè)與區(qū)位選擇

以獲取資源為主要目標的對外投資,行業(yè)涉及能源和重要原材料,包括石油和天然氣、森林、木材加工、造紙、采礦等。投資的區(qū)位當然應選擇具有豐富自然資源的國家或地區(qū),而無論這些國家是發(fā)達國家,還是發(fā)展中國家。如到俄羅斯、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦等國家進行石油和天然氣開采、管道投資。到東南亞國家進行石油和天然氣、森林等資源的開采投資。如緬甸有豐富的石油和天然氣、森林資源,尤其是緬甸森林覆蓋面積占國土總面積的50%。在其林木中,柏木和紅木等優(yōu)質(zhì)木材的數(shù)量相當可觀。雖然緬甸木材質(zhì)地優(yōu)良,但其加工技術落后、工藝粗糙。而我國森林覆蓋率低,國內(nèi)的家具及家裝行業(yè)對林木的需求量非常大。中國企業(yè)可以到緬甸投資,與緬方組建木材加工合資企業(yè)。對于蘊藏著豐富資源的亞洲市場,中國企業(yè)對外投資的前景廣闊。

三、對外直接投資的方式選擇

首先應該在綠地投資與跨國并購之間選擇。因為兩種方式各有利弊。到那些資本市場還不十分發(fā)達的發(fā)展中國家應采用綠地投資方式。到那些資本市場發(fā)達的國家可以采用跨國并購的方式,但對后者應十分謹慎。因為目前中國企業(yè)缺乏國際并購經(jīng)驗,戰(zhàn)略規(guī)劃和管理水平較低,使其在并購過程中面臨信息缺失、法律風險和文化沖突等不利因素,這往往是導致并購失敗或結果不理想的原因。

在綠地投資與跨國并購方式選擇以后,具體投資的方式既可以采取全部股權參與,也可以采取部分股權參與,甚至采取非股權參與。在現(xiàn)代國際投資中,非股權參與方式也是國際直接投資的具體方式之一,包括許可證合同、管理合約、合作開發(fā)、工程承包等。

一般地,在股權參與方式中,以我國企業(yè)目前的實力,可以合資方式為主。尤其是在我國周邊的一些發(fā)展中國家投資時,可以以中方出技術和設備、對方提供廠房和原料建立合資企業(yè),這種方式也是這些國家比較容易接受的方式,就像我國改革開放初期,利用外資方式以中外合資經(jīng)營方式為主一樣。

在非股權參與方式中,應以中外合作經(jīng)營、中外合作開發(fā)、國際工程承包為主。國際工程承包方式是我國企業(yè)具有幾乎是絕對優(yōu)勢的對外投資方式。尤其在一些發(fā)展中國家的基礎設施建設中可以廣泛采用。近年來,出現(xiàn)了一種“以工程換能源”的新方式。這是一種互利共贏的方式。如中國商務部與巴西有關部門簽訂了“工程換能源”的合同備忘錄。據(jù)此,中國將負責對巴西的一處港口進行投資建設,投資額為10億美元,作為回報,巴西將向中國提供等值的鐵礦砂、石油及鋁礬土等原材料。

因此,有條件的企業(yè)可以對外投資的方式參與有關國家的交通、水利、電力、通訊等基礎設施建設,實現(xiàn)優(yōu)勢互補,共同發(fā)展。