黃　曉

提要2007年3月1日，修訂后的《金融租賃公司管理辦法》正式實(shí)施，這是在商業(yè)銀行退出租賃行業(yè)10多年后的再次進(jìn)入。本文對(duì)金融租賃進(jìn)行簡(jiǎn)短介紹，重點(diǎn)闡述商業(yè)銀行開展融資租賃業(yè)務(wù)時(shí)的融資渠道。

關(guān)鍵詞：金融租賃；銀行系金融租賃公司

中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

2007年2月2日，中國銀監(jiān)會(huì)主席劉明康簽署銀監(jiān)會(huì)令，發(fā)布修訂后的《金融租賃公司管理辦法》，并于3月1日起施行。新規(guī)定允許商業(yè)銀行作為主要出資人發(fā)起設(shè)立金融租賃公司。

金融租賃是20世紀(jì)五十年代興起于美國的新型租賃方式，它是由出租人根據(jù)承租人的請(qǐng)求，按雙方的事先合同約定，向承租人指定的出賣人，購買承租人指定的固定資產(chǎn)，在出租人擁有該固定資產(chǎn)所有權(quán)的前提下，以承租人支付所有租金為條件，將一個(gè)時(shí)期的該固定資產(chǎn)的占有、使用和收益權(quán)讓渡給承租人。這種租賃具有融物與融資雙重功能。金融租賃可以分為三個(gè)大的品種：直接融資租賃、經(jīng)營租賃和售后回租。

直接融資租賃是由承租人選設(shè)備，出租人（租賃公司）出資購買，并出租給承租人，租賃期內(nèi)租賃物所有權(quán)歸出租人，使用權(quán)歸承租人，租賃期滿承租人可選擇留購設(shè)備；租賃期內(nèi)承租人按期支付租金，折舊由承租人計(jì)提；經(jīng)營租賃是由出租人或承租人選擇設(shè)備，出租人購買設(shè)備出租給承租人使用。設(shè)備所有權(quán)歸出租人所有，使用權(quán)歸承租人所有。設(shè)備反映在出租人固定資產(chǎn)賬戶上，由出租人計(jì)提折舊；售后回租是指承租人將自有物件出賣給出租人，同時(shí)與出租人簽訂租賃合同，再將該物件從出租人處租回的租賃形式。

金融租賃是一種創(chuàng)新的融資行為，最新《金融租賃公司管理辦法》的頒布為我國金融租賃業(yè)的發(fā)展提供了更大機(jī)遇和發(fā)展空間。與其他融資方式進(jìn)行比較，企業(yè)選擇金融租賃方式進(jìn)行融資具有其明顯的優(yōu)勢(shì)。

首先，企業(yè)避開了資金緊張時(shí)期和集中的開支。當(dāng)企業(yè)需要引進(jìn)大型設(shè)備的時(shí)候，通常需要籌措一大筆資金，這樣勢(shì)必造成企業(yè)資金需要上的緊張，流動(dòng)資金的大量減少。由于租賃采用的是定期支付租金的方式，費(fèi)用負(fù)擔(dān)均勻，因此對(duì)于企業(yè)來說只需每段時(shí)間支付一筆小額的資金就可以順利引進(jìn)設(shè)備，迅速投入生產(chǎn)為企業(yè)創(chuàng)利。

其次，一般企業(yè)向銀行進(jìn)行融資，要支付的手續(xù)費(fèi)和利息費(fèi)用比較高，而金融租賃的費(fèi)用相對(duì)其而言就低了一些。而且也不要求承租人提供擔(dān)保和抵押，對(duì)于企業(yè)的資產(chǎn)、凈資產(chǎn)也不做嚴(yán)格的要求，融資條件相對(duì)比較優(yōu)惠。

再次，企業(yè)在整個(gè)金融租賃業(yè)務(wù)中處于主動(dòng)地位，出租人須根據(jù)承租人的要求來提供相同規(guī)模、型號(hào)、功能的租賃資產(chǎn)。企業(yè)既融得了資金，同時(shí)也引進(jìn)了新型的設(shè)備。而且在整個(gè)金融租賃期滿時(shí)，企業(yè)還可以自由地選擇退出方式，既可以退租、續(xù)租，也可以回購。

最后，作為一種新型的企業(yè)融資渠道，金融租賃使得企業(yè)融資不再局限于傳統(tǒng)的融資渠道。企業(yè)可以根據(jù)自身的需求，在不同情況下采取不同的金融租賃方式來滿足自身對(duì)于資金的需求。

在過去的幾十年中，中國的金融租賃行業(yè)幾經(jīng)波折，發(fā)展非常緩慢。公開的數(shù)據(jù)顯示，目前中國國內(nèi)融資租賃全行業(yè)的年交易額約為350億元，不到美國的1%、日本的2%，甚至不到韓國的10%，中國融資租賃滲透率1%左右，發(fā)達(dá)國家為20%～30%。

商業(yè)銀行進(jìn)入融資租賃行業(yè)，對(duì)銀行本身及融資租賃行業(yè)都具有重要意義。對(duì)銀行來說，有利于發(fā)揮資金優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)，提高盈利能力，最終提升商業(yè)銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力，也符合國際一些主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家商業(yè)銀行經(jīng)營融資租賃業(yè)務(wù)的慣例；對(duì)融資租賃行業(yè)來說，商業(yè)銀行具有較豐富的專業(yè)人才、客戶資源、營銷網(wǎng)絡(luò)、無形資產(chǎn)等方面的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)入融資租賃行業(yè)，必將更好地促進(jìn)融資租賃行業(yè)的健康發(fā)展，更好地促進(jìn)企業(yè)設(shè)備銷售、技術(shù)更新乃至社會(huì)經(jīng)濟(jì)的更好更快發(fā)展。新辦法的出臺(tái)，對(duì)于我國及時(shí)履行和兌現(xiàn)“入世”承諾，使境內(nèi)外銀行在開辦融資租賃業(yè)務(wù)方面享受到同等的“國民待遇”具有重要意義。

2008年4月23日，由招行出資20億元獨(dú)資設(shè)立的招銀金融租賃公司在上海正式開業(yè)，這是國務(wù)院批準(zhǔn)試點(diǎn)的五家銀行系金融租賃公司之一。出乎意料的是，開業(yè)典禮上，招銀金融租賃除了與三一重工等企業(yè)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議外，還與另外四家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——建信金融租賃、交銀金融租賃、工銀金融租賃、民生金融租賃簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相比，共同難題卻促成他們形成同盟軍。

過去，融資租賃一直因其資金來源不暢，融資渠道不多造成運(yùn)營資金成本過高，很難形成一定的行業(yè)規(guī)模，銀行系金融租賃公司的進(jìn)入，將會(huì)給融資租賃行業(yè)注入新鮮血液。但銀行系金融租賃公司同樣也面臨著資金來源以及受單一項(xiàng)目規(guī)?？刂频碾y題，如何解決這些問題，直接關(guān)系到融資租賃整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。同業(yè)合作、同業(yè)聯(lián)盟是其根本出路。

目前，銀行系金融租賃公司不能像銀行那樣吸收公眾存款，其資金來源主要是向銀行申請(qǐng)貸款，或者參與到同業(yè)資金拆借以及銀行間債券市場(chǎng)融資。以銀行為背景的租賃公司如果能直接向母銀行借錢，那么融資既方便且資金成本較低。

從風(fēng)險(xiǎn)控制、防火墻設(shè)計(jì)的需要出發(fā)，銀行系金融租賃公司不能完全依賴向母銀行申請(qǐng)貸款。這就意味著銀行系金融租賃公司必須依托母銀行的信用品牌，全力展開交叉授信的合作模式，展開與金融同業(yè)的橫向合作，比如同業(yè)借款、租賃債權(quán)保理、在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券，等等。戰(zhàn)略合作的意義就是銀行之間相互對(duì)租賃公司進(jìn)行授信，避免了直接授信。

另一個(gè)合作需求亦是銀行系租賃公司因受制于單一項(xiàng)目規(guī)模，按規(guī)定金融租賃公司對(duì)單一承租人的融資余額不得超過資本凈額的30%。而僅靠一家租賃公司很難滿足大型項(xiàng)目的融資需求，比如飛機(jī)、輪船、大型成套設(shè)備的融資。通過聯(lián)合租賃的方式能解決這一難題。聯(lián)合租賃的最大優(yōu)勢(shì)就是可以滿足規(guī)模較大的設(shè)備融資需求，同時(shí)也能分散項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，整體提升租賃公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

不過，銀行系能否擔(dān)當(dāng)此番金融租賃業(yè)振興旗手，仍有待觀察。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，以全球資本市場(chǎng)最為發(fā)達(dá)的美國為例，其銀行控股的租賃公司只占比25%，與大型制造集團(tuán)相當(dāng)。同樣在德國，銀行控股的租賃公司也只是占據(jù)相對(duì)優(yōu)勢(shì)，大型制造集團(tuán)的占比為42%。此間一個(gè)重要原因是，真正的融資租賃都是以物為主線來安排融物融資，而非資金。從國外情況看，銀行作為出資人開展融資租賃，也大多圍繞自己的主要客戶結(jié)構(gòu)來進(jìn)行。這樣，銀行一可以利用租賃在法律上有更多的可用空間，實(shí)現(xiàn)一些信貸目的，比如異地放貸；二可利用租賃的一些技巧，來實(shí)現(xiàn)靈活的還本付息。但要銀行脫離開自身的已有客戶，進(jìn)而去開辟更多新需求，則不太現(xiàn)實(shí)。仍以美國為例，由獨(dú)立機(jī)構(gòu)作為控股股東的租賃公司占據(jù)了整個(gè)美國租賃業(yè)的半壁江山。租賃業(yè)的真正發(fā)達(dá)一定要到經(jīng)營性租賃普及之時(shí)。但從目前看，已有的銀行系租賃公司則主要從事融資性租賃。經(jīng)營性租賃，承租人一般不享有租賃物所有權(quán)，在租賃期結(jié)束后，出租人保留租賃資產(chǎn)或以市場(chǎng)公平價(jià)格將租賃資產(chǎn)出售給承租人。由于要在租賃期結(jié)束后保有租賃物，銀行如要從事此項(xiàng)業(yè)務(wù)，則要擁有倉庫等場(chǎng)所，增加很多成本。對(duì)其來說，既無必要，難度也很大。但恰恰是經(jīng)營性租賃，存在廣闊的需求。仍以金融租賃的誕生地美國為例，其租賃滲透率超過15%，大量的金融性租賃以經(jīng)營性租賃形態(tài)存在。由于融資性租賃本質(zhì)上系一種分期付款銷售，在美國，其不被認(rèn)為是真正的租賃，并不能享受到經(jīng)營性租賃的一些稅收政策。借鑒上述國外經(jīng)驗(yàn)，在銀行系金融租賃公司大發(fā)展的同時(shí)，必須創(chuàng)造政策條件，允許有其他股東背景的租賃公司也加快發(fā)展。

（作者單位：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院）

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