丁曉芹

[摘要]隨著國際金融市場一體化和國際貿(mào)易的發(fā)展,世界各國對國際貨幣體系的完善越來越重視。從早期的國際金本位制和國際金匯兌本位制、到二戰(zhàn)后建立的布雷頓森林體系,再到上世紀70年代建立的牙買加體系,國際貨幣體系得到了不斷的改進,其運作效率明顯提高。從過去100年里國際貨幣體系的發(fā)展,我們了解到:任何一種國際貨幣體系都是在特定的政治、經(jīng)濟環(huán)境下建立的,只有適應(yīng)經(jīng)濟和社會的發(fā)展,一個體系才能得以持續(xù)的存在。在現(xiàn)今金融危機的大背景下,呼聲最高的人民幣是否具有這樣的實力,實現(xiàn)充足的流動性,承擔(dān)起國際儲備的重任呢?

[關(guān)鍵詞]國際貨幣體系 布雷頓森林體系 牙買加體系 人民幣國際化

國際貨幣體系是指國際貨幣制度、國際貨幣金融機構(gòu)以及由習(xí)慣和歷史沿革形成的約定俗成的國際貨幣秩序的總和。它包括有法律約束力的關(guān)于貨幣國際關(guān)系的規(guī)章和制度、具有傳統(tǒng)約束力的各國已經(jīng)在實踐中共同遵守的某些規(guī)則和做法及在國際貨幣關(guān)系中起協(xié)調(diào)、監(jiān)督作用的國際金融機構(gòu)國際貨幣基金組織和其他一些全球或地區(qū)性的多邊官方金融機構(gòu)。

一、國際金本位制和國際金匯兌本位制

第一,貨幣數(shù)量的增長完全依賴于黃金產(chǎn)量增長。西方各國經(jīng)濟發(fā)展不平衡,黃金儲量分布不均衡,導(dǎo)致了貨幣量需求與黃金量供給的錯位。第二,世界經(jīng)濟飛速發(fā)展,貨幣需求量越來越大,世界范圍內(nèi)有限的黃金儲量無法滿足經(jīng)濟發(fā)展的需要。最終國際金本位制被國際金匯兌本位制取代。兩者的不同點在于:后者對黃金的可自由兌換作了限制:各國貨幣只有兌換成特定國家的貨幣之后才能再兌換成黃金,黃金只在最后關(guān)頭才充當(dāng)支付手段。國際金匯兌本位制節(jié)約了黃金的使用量,緩解了經(jīng)濟發(fā)展施予黃金儲量需求的壓力。但它的建立不能從根本上彌補貨幣量需求與黃金量供給的缺口,金本位制從一開始就注定是失敗的。

二、布雷頓森林體系

二戰(zhàn)后,國際貨幣金融領(lǐng)域處于無序狀態(tài),新的國際貨幣體系亟待建立。英美兩國從本國的利益出發(fā),分別提出“懷特計劃”和“凱恩斯計劃”,雙方進行了激烈的爭論,但由于美國在政治上和經(jīng)濟上的實力大大超過英國,英國被迫向美國妥協(xié),建立了以“懷特計劃”為基礎(chǔ)的布雷頓森林體系。該體系的主要特征是規(guī)定了美元與黃金的雙掛鉤,即美元與黃金掛鉤,各國貨幣與黃金掛鉤。也就是說,美元等同于黃金。這樣就在一定程度上彌補了當(dāng)時清償能力和支付手段的不足。布雷頓森林體系促進了戰(zhàn)后經(jīng)濟的恢復(fù)和發(fā)展,促進了國際貿(mào)易的發(fā)展和多邊支付體系、多邊貿(mào)易體系的建立和發(fā)展。

“特里芬難題”的提出預(yù)示了布雷頓森林體系的瓦解。一方面,世界各國持有大量美元的前提是美國不斷地貿(mào)易逆差,這將導(dǎo)致美元貶值。另一方面,該體系規(guī)定美元與黃金要保持固定兌換比價,從而維持貨幣體系的穩(wěn)定。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和金融體系的深化,這兩方面的矛盾日益突顯,盡管美國聯(lián)合其他國家極力拯救這個充滿矛盾的體系,但最終未能逃脫瓦解的命運。

三、牙買加體系

布雷頓森林體系崩潰后,國際貨幣市場又處于無序狀態(tài),世界各國就建立新的體系進行了長期的討論和協(xié)商。最終各國達成共識,牙買加體系由此建立。該體系不同于布雷頓森林體系之處在于:第一,黃金非貨幣化,解決了長期以來黃金儲量不足的問題。第二,儲備貨幣多樣化。不再是完全以美元為中心的貨幣體系,各國在選擇持有何種國際儲備時更加靈活。第三,匯率制度多樣化。多樣化的匯率制度方便了國際清算、維持了國際貨幣體系的穩(wěn)定、促進了國際貿(mào)易的發(fā)展。但牙買加體系實際上是以美元為首的多種儲備貨幣體系,美元的不穩(wěn)定性在很大程度上影響了國際貿(mào)易的深化、金融市場的穩(wěn)定和世界經(jīng)濟的發(fā)展。2008年席卷世界范圍的金融危機使人們對牙買加體系產(chǎn)生了質(zhì)疑。建立在單一主權(quán)國家貨幣基礎(chǔ)上的國際貨幣體系已經(jīng)不再適應(yīng)世界經(jīng)濟的發(fā)展。

2008年金融危機中,我國受影響相對較小。巨額的外匯儲、龐大的消費市場、擁有巨大潛在發(fā)展空間的金融市場,使中國成為世界的焦點,人民幣國際化也成為國內(nèi)外眾多專家和媒體研究和關(guān)注的熱點。

四、人民幣國際化面臨的國際背景

前面已經(jīng)提到,牙買加體系是以美元為首的多種儲備貨幣體系。美元的不穩(wěn)定勢必會影響世界貨幣體系的動蕩。2008年金融危機的爆發(fā)使人們對美元失去信心,美元大幅度貶值,由此在世界范圍內(nèi)產(chǎn)生了一系列的動蕩和危機。

(一)由于美元的貶值,持有美元儲備的國家直接遭受了相應(yīng)的經(jīng)濟損失。而現(xiàn)在,多數(shù)國家都在尋求幣值更加穩(wěn)定的貨幣作為儲備貨幣,人民幣成為首選。

(二)美元的貶值影響了與其掛鉤的其他貨幣幣的幣值。貨幣幣值的變化導(dǎo)致了外匯市場的不穩(wěn)定性。而該市場上的各種投機行為又增加了市場上的不確定性,風(fēng)險進一步擴大。而國際游資的迅速移動進而又會對一國的國內(nèi)金融市場構(gòu)成嚴重威脅。因此,取消美元在國際儲備體系中的首要地位在多數(shù)國家之間已達成共識。

(三)長期以來,國際金融市場由世界主要發(fā)達國家主導(dǎo)。隨著發(fā)展中國家經(jīng)濟的發(fā)展,國際地位的提高,越來越多的發(fā)展中國家要求在國際國際貨幣體系獲得更多的發(fā)言權(quán)。而我國作為世界上最大的發(fā)展中國家,世界各國對我國寄予了厚望。

五、人民幣國際化面臨的國內(nèi)背景

(一)中國經(jīng)濟的持續(xù)增長為人民幣國際化提供強大的后盾。一國貨幣國際化是一國經(jīng)濟國際化的必然結(jié)果。只有當(dāng)一國的經(jīng)濟發(fā)展到一定程度、成為國際貿(mào)易的主體之一,才能增強本國貨幣的流動性,使人們愿意持有該國貨幣。這是人民幣國際化的先決條件。

(二)政府的各項政策推動了人民幣的國際化。近年來中國與韓國、日本、阿根廷等八個國家和地區(qū)簽訂了大規(guī)模本幣互換安排。2008年12月國務(wù)院常務(wù)會議提出的對廣東和長三角地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西和云南與東盟的貨物貿(mào)易進行人民幣結(jié)算試點。2009年,國務(wù)院決定在上海市和廣州、深圳、珠海和東莞四城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點。中國銀行和交通銀行已經(jīng)完成了各項準備工作。從這些都可以看出我國政府推動人民幣國際化的決心。

(三)國內(nèi)金融市場穩(wěn)定性為人民幣國際化提供保障。確保一國資本市場上金融工具的多樣化,才有可能使人們投資于該國的資本市場,從而持有更多的該國貨幣。而一國金融市場的穩(wěn)定性則為這些資產(chǎn)的安全性提供保障。目前,我國正穩(wěn)步推動金融市場的發(fā)展,吸引了不少海外投資者。

六、人民幣國際化的發(fā)展前景

從布雷頓森林體系到牙買加體系,國際貨幣儲備除了美元外還融入了英鎊、歐元和日元,以此看來,隨著中國經(jīng)濟實力的增強,人民幣成為國際儲備貨幣只是個時間問題。人民幣在推進其國家化的進程中,要循序漸進。中國已經(jīng)在亞洲地區(qū)擁有一定的地位,類似于“歐洲美元”,我們也可以推出“亞洲人民幣”?！皝喼奕嗣駧拧辈恢淮碇袊?而且代表亞洲。憑借亞洲經(jīng)濟的影響地位,人民幣國際化會減少很多阻礙。

參考文獻

[1]姜波克《國際金融新編》(第三版)復(fù)旦大學(xué)出版社

[2]羅熹《循序推進人民幣國際化進程》紅旗文稿 2009.9

[3]張征《人民幣國際化:歷史大勢難違務(wù)實措施配套》河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報 2009.5

[4]邱玉晴《國際金融中心的中國式距離》中國視野