近期，東歐金融動(dòng)蕩成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)，與國(guó)際金融體系關(guān)聯(lián)有限的東歐國(guó)家目前普遍遭遇經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驟降、資金大量外流、外債比率居高不下、匯率波動(dòng)劇烈、失業(yè)率大增的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，東歐各國(guó)恐將遭遇10年來(lái)最嚴(yán)重的衰退，甚至有可能成為第二波金融危機(jī)的策源地。但總體來(lái)看，東歐目前的困局是地區(qū)性的，如果應(yīng)對(duì)得當(dāng)，可以阻止危機(jī)向世界其他地區(qū)蔓延。

一、東歐地區(qū)金融和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻

2月17日全球著名信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪氏投資服務(wù)公司的研究報(bào)告指出，東歐金融體系風(fēng)險(xiǎn)正在加劇，并可能向西歐擴(kuò)散，波蘭、捷克和斯洛伐克等此前在金融危機(jī)中表現(xiàn)不錯(cuò)的東歐經(jīng)濟(jì)體都已經(jīng)陷入了長(zhǎng)期深度的經(jīng)濟(jì)衰退。

由于外資抽逃和經(jīng)濟(jì)前景堪憂，東歐國(guó)家主要貨幣紛紛大幅貶值。自去年8月以來(lái)，包括俄羅斯、匈牙利、波蘭、捷克等眾多東歐國(guó)家的貨幣跌幅都已經(jīng)超過30%。2009年至今，東歐貨幣加速貶值，短短兩個(gè)多月的“縮水”幅度幾乎可與去年下半年匹敵。

東歐國(guó)家的外債比率也比較高。根據(jù)國(guó)際清算銀行的報(bào)告，截至2008年底，東歐國(guó)家的外債總額已超過1.54萬(wàn)億美元，其中很多是短期債券，今年?yáng)|歐銀行面臨4000億美元還款或再融資壓力，相當(dāng)于該地區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的1/3。波蘭和捷克的外債水平已達(dá)本國(guó)GDP的100%，匈牙利的外債水平則增至GDP的2倍多。

二、東歐危機(jī)爆發(fā)有其必然性

東歐地區(qū)深陷危機(jī)中與其發(fā)展過度依賴外資和出口以及背負(fù)過高外債不無(wú)關(guān)系。

歐盟東擴(kuò)之初，東歐國(guó)家一度步入經(jīng)濟(jì)快車道，西歐銀行等投資者紛至沓來(lái)，掀起了一股東歐“淘金潮”。通過入股當(dāng)?shù)劂y行和向當(dāng)?shù)仄髽I(yè)或個(gè)人提供外幣貸款，西歐銀行積極拓展東歐業(yè)務(wù)，這同時(shí)也成就了東歐經(jīng)濟(jì)的飛速增長(zhǎng)。2007年，東歐地區(qū)甚至取代亞洲成為吸引外資最多的新興市場(chǎng)，當(dāng)年全球投資于新興市場(chǎng)的7800億美元中有3650億美元流向了東歐，其中大部分購(gòu)買了銀行債券等金融產(chǎn)品。但金融危機(jī)襲來(lái)后，西歐國(guó)家紛紛將對(duì)東歐地區(qū)的投資撤回，導(dǎo)致東歐外資抽逃現(xiàn)象嚴(yán)重，西歐流入東歐的資金從2007年的4010億美元大幅減少到2008年的670億美元，從而引發(fā)了東歐金融業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

除了嚴(yán)重依賴外資，過度依靠出口也成為東歐經(jīng)濟(jì)的軟肋。由于外部需求，尤其是來(lái)自西歐的需求急劇萎縮，支撐東歐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的出口受到沉重打擊。

東歐國(guó)家積累的高額外債更為眼下的危機(jī)埋下了禍根。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一片大好時(shí)，東歐國(guó)家大多實(shí)行著高利率，本國(guó)企業(yè)和個(gè)人因而選擇利率更優(yōu)惠的歐元和瑞士法郎等外幣貸款，形成了大量外債。其中，拉脫維亞、愛沙尼亞的外幣貸款占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重已經(jīng)超過80%，保加利亞、立陶宛、羅馬尼亞和匈牙利超過50%，情況最好的波蘭和斯洛文尼亞也已經(jīng)超過20%。

外匯儲(chǔ)備不多但經(jīng)常項(xiàng)目赤字規(guī)模龐大是東歐國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的另一隱患。據(jù)統(tǒng)計(jì)，東歐國(guó)家經(jīng)常項(xiàng)目赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的平均比重從2000年的2%升至2008年的10%附近，而保加利亞、羅馬尼亞和波羅的海三國(guó)（立陶宛、愛沙尼亞、拉脫維亞）的赤字都達(dá)到兩位數(shù)，其中保加利亞甚至超過了20%。

三、東歐危機(jī)可能“拖累”其他經(jīng)濟(jì)體

根據(jù)國(guó)際清算銀行的統(tǒng)計(jì)，東歐國(guó)家的最大債主是奧地利、意大利、德國(guó)、法國(guó)、比利時(shí)和瑞典，6國(guó)擁有東歐債權(quán)的84%。其中，奧地利一國(guó)就占據(jù)近1/5，超過3000億美元的債權(quán)，相當(dāng)于其全國(guó)GDP的68%。同時(shí)，除了俄羅斯和烏克蘭兩國(guó)外資銀行股權(quán)占全部銀行股權(quán)的40%以下外，其余東歐國(guó)家外資銀行股權(quán)占比均超過了70%，而斯洛文尼亞和愛沙尼亞幾乎完全被外資銀行控制。因此東歐國(guó)家一旦發(fā)生大量債務(wù)違約，則西歐銀行將面臨著極大的風(fēng)險(xiǎn)。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家因而擔(dān)心，東歐可能會(huì)成為歐洲“次貸”的發(fā)源地，而歐洲將會(huì)為此付出慘重代價(jià)。

東歐陷入危機(jī)還會(huì)嚴(yán)重影響到西歐成員國(guó)的出口，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化。歐盟第一大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)近1/4的出口輸往東歐地區(qū)。作為連鎖反應(yīng)，高度依賴出口的新興市場(chǎng)國(guó)家將面臨外需進(jìn)一步緊縮的嚴(yán)峻形勢(shì)，而由此導(dǎo)致的商品價(jià)格下降又將重挫資源出口型國(guó)家?？傮w上看，東歐金融形勢(shì)惡化勢(shì)必威脅到整個(gè)歐洲，并將向世界其他地區(qū)蔓延。

四、東歐危機(jī)的解決之道

為了阻止金融危機(jī)從東歐向西歐擴(kuò)散，歐盟各國(guó)政府已承諾將尊重歐洲共同市場(chǎng)規(guī)則，并依據(jù)東歐各國(guó)的不同情況，擴(kuò)大對(duì)東歐諸國(guó)的幫助。為了幫助立陶宛、匈牙利、塞爾維亞和烏克蘭擺脫國(guó)家違約的命運(yùn)，IMF已向這些國(guó)家注入逾520億美元資金。世界銀行、歐洲復(fù)興開發(fā)銀行、歐洲投資銀行也將向東歐陷入困境的銀行及其客戶提供245億歐元的融資，藉此釋放貸款。東歐諸國(guó)此刻也應(yīng)該團(tuán)結(jié)起來(lái)，在重要國(guó)家的協(xié)調(diào)下，共同應(yīng)對(duì)危機(jī)。

（國(guó)家發(fā)展改革委外事司供稿）