全球范圍內(nèi)的退市不會(huì)一蹴而就等四則

焦點(diǎn)

全球范圍內(nèi)的退市不會(huì)一蹴而就

摩根大通董事總經(jīng)理 李晶

“中國(guó)通脹預(yù)期溫和，

退市措施不急推行”

華爾街日?qǐng)?bào)2009年11月11日

由于各國(guó)自身情況不同，目標(biāo)不同，在治理金融危機(jī)時(shí)對(duì)本國(guó)的影響不同，因此在退出的時(shí)間與方式選擇上，我認(rèn)為會(huì)存在明顯差別。

如歐美國(guó)家，他們是本次金融危機(jī)的發(fā)源地，其救助手段主要針對(duì)金融機(jī)構(gòu)，因此救助及刺激方案的退出便可能根據(jù)拯救對(duì)象的現(xiàn)有情況的不同，分步驟、有針對(duì)性地撤出其支持性政策。

對(duì)于中國(guó)這樣的發(fā)展中國(guó)家而言，雖然并未受到金融危機(jī)的直接沖擊，但在全球消費(fèi)需求大量縮減的背景下暴露了其經(jīng)濟(jì)對(duì)出口的過(guò)度依賴，促使政府進(jìn)行經(jīng)濟(jì)刺激和結(jié)構(gòu)性調(diào)整的政策安排。我們認(rèn)為，在私營(yíng)企業(yè)投資和居民消費(fèi)成為主要的增長(zhǎng)動(dòng)力之前，國(guó)家還是需要保持一定程度上的經(jīng)濟(jì)刺激措施，以確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

從目前情況看，全球主要央行的跟進(jìn)加息還需要比較長(zhǎng)的一段時(shí)間。關(guān)于寬松貨幣政策的退出時(shí)間，各國(guó)將根據(jù)自身的具體情況，采取不同的應(yīng)變。但這種退出不應(yīng)是一蹴而就的，而是可以采取逐步微調(diào)的方式。

雖然當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于年初預(yù)期，但不確定性仍然較多，因此在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固的前提下，貨幣政策仍要堅(jiān)持適度寬松的取向，保持銀行體系有較為充足的流動(dòng)性，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng)。雖然市場(chǎng)有通脹跡象出現(xiàn)，但這在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期是種普遍現(xiàn)象，與經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)期的通脹在本質(zhì)上不同，風(fēng)險(xiǎn)也不能相提并論。因此，中國(guó)年內(nèi)上調(diào)利息的可能性非常低。

政府也明確表態(tài)，目前談退出措施還言之過(guò)早，因?yàn)橹袊?guó)內(nèi)地的救市方案與美國(guó)及歐洲市場(chǎng)不同，內(nèi)地的救市資金并不像歐美那樣花在金融體系之內(nèi)去挽救受到大批有毒資產(chǎn)侵襲的銀行體系，而是主要投放于基建以及加速行業(yè)整合的領(lǐng)域。另一層原因是，雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)和股市已經(jīng)先行出現(xiàn)反彈，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反彈后勁如何尚需觀察。

政策

中國(guó)的未來(lái)出路和應(yīng)對(duì)之策

中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué) 安毅、常清、付文閣

“歷次國(guó)際金融危機(jī)與

世界經(jīng)濟(jì)格局變化探析”

《經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較》2009年第5期

歷次重大危機(jī)前后的國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局變化表明，每次危機(jī)都與新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)緊密相關(guān)。我國(guó)不僅應(yīng)繼續(xù)深入推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、加快技術(shù)升級(jí)換代和規(guī)范政府行為，還需要全新的改革開放戰(zhàn)略、新的政策智慧和堅(jiān)定果斷的執(zhí)行力。只有通過(guò)科學(xué)的發(fā)展思路和嚴(yán)謹(jǐn)穩(wěn)健的應(yīng)對(duì)策略，才能在世界經(jīng)濟(jì)格局的調(diào)整與重構(gòu)中脫穎而出。

制度

開拓農(nóng)村市場(chǎng)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

中華全國(guó)供銷合作總社黨組書記、

理事會(huì)主任 李成玉

“農(nóng)村市場(chǎng):擴(kuò)內(nèi)需的關(guān)鍵領(lǐng)域”

《求是》2009年第21期

要把農(nóng)村市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)購(gòu)買力，一個(gè)重要方面是要加快農(nóng)村市場(chǎng)建設(shè)。

而開拓農(nóng)村市場(chǎng)面臨著四大困難:一是農(nóng)村市場(chǎng)流通秩序問題凸現(xiàn);二是農(nóng)村市場(chǎng)流通成本高;三是農(nóng)村市場(chǎng)有效供給不足;四是城鄉(xiāng)市場(chǎng)規(guī)模差距不斷擴(kuò)大。

農(nóng)村消費(fèi)持續(xù)低于城市的格局暫時(shí)得以改變，農(nóng)村市場(chǎng)成為擴(kuò)內(nèi)需的著力點(diǎn)。但受危機(jī)影響，保持此勢(shì)頭面臨巨大挑戰(zhàn)。

觀點(diǎn)

中國(guó)的產(chǎn)業(yè)集群:融資與績(jī)效

美國(guó)柯蓋特大學(xué)教授 龍小寧

北大國(guó)家發(fā)展研究院簡(jiǎn)報(bào)

2009年第99期

產(chǎn)業(yè)集群程度增加使勞動(dòng)分工更加細(xì)化，更加細(xì)化的勞動(dòng)分工降低了開辦企業(yè)的最低投資要求;同時(shí)產(chǎn)業(yè)集群程度的增加也增加了企業(yè)之間的信用貸款。進(jìn)一步，我們認(rèn)為這兩個(gè)機(jī)制幫助企業(yè)克服了融資約束，結(jié)果導(dǎo)致更多的企業(yè)進(jìn)入以及更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。一般認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)的加劇會(huì)提高生產(chǎn)率和產(chǎn)品質(zhì)量，下面我們就檢驗(yàn)一下這些情況是否發(fā)生了。

更高的產(chǎn)業(yè)相近度導(dǎo)致更多的出口和更高的全要素生產(chǎn)率?？赡艿慕忉屖?產(chǎn)業(yè)集群程度增加通過(guò)兩條渠道緩解了企業(yè)的融資約束——分工降低最低投資要求和信用貸款降低運(yùn)營(yíng)資金約束，融資約束的放松使產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入門檻降低，更多的企業(yè)進(jìn)入導(dǎo)致更激烈的競(jìng)爭(zhēng)，從而促進(jìn)企業(yè)增加出口和提高生產(chǎn)率。

從制度變遷的角度看，雖然中國(guó)企業(yè)面臨很多困難，但是如果企業(yè)家們有足夠的內(nèi)在動(dòng)力，那么他們會(huì)發(fā)明各種方法克服困難。我們認(rèn)為，這從一個(gè)角度解釋了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的奇跡。