財(cái)訊編讀往來(lái)

不冒沒(méi)有把握的“險(xiǎn)”

編輯部：

看了貴刊上期的《牛年牛頭》后，我的經(jīng)歷和那位“炒股把一年工資都賺了回來(lái)”的劉小姐還真有點(diǎn)像。過(guò)年的時(shí)候，大家為討個(gè)好彩頭而說(shuō)的“恭喜發(fā)財(cái)”這樣的漂亮話(huà)，沒(méi)想到在牛年的頭一個(gè)月里居然就成真了。不過(guò)因?yàn)楦惺苓^(guò)去年刺骨的寒冷，所以我覺(jué)得對(duì)待目前的市場(chǎng)還是謹(jǐn)慎小心一點(diǎn)的好。雖然牛年中國(guó)的股市悄悄露出個(gè)“牛頭”，但誰(shuí)都不敢保證它不會(huì)變成一個(gè)“牛頭熊屁股”的怪物。

后市究竟會(huì)如何變化，恐怕是現(xiàn)在所有基民都最想知道的一件事情。回顧過(guò)去一年多的時(shí)間，當(dāng)人們都在紛紛熱議股市瘋狂上漲的時(shí)候，牛市卻在瘋狂中結(jié)束；而當(dāng)人們又在恐懼美國(guó)金融危機(jī)的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)海嘯又在風(fēng)暴中退潮。接下來(lái)的股市究竟是“震蕩調(diào)整”還是“悄然反轉(zhuǎn)”，誰(shuí)都不能下一個(gè)定論。但大家在做短線賺錢(qián)的時(shí)候，保持一種謹(jǐn)慎、理性的態(tài)度絕對(duì)是沒(méi)有錯(cuò)的，就像巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)的那樣，安全邊際才是投資成功的基石。

其實(shí)無(wú)論市場(chǎng)是繁榮還是低迷。有兩條投資原則永遠(yuǎn)不會(huì)過(guò)時(shí)，第一就是要記住永遠(yuǎn)不要虧損，第二就是永遠(yuǎn)不要忘記第一條原則。在面對(duì)迷局而不知所措的時(shí)候，干脆堅(jiān)持一條：不去冒沒(méi)有把握的“險(xiǎn)”。

山西讀者：鄭雪原

基金發(fā)行回暖投資布道混基

伴隨著股市的強(qiáng)力反彈，牛年偏股型基金發(fā)行逐步回暖。天相投顧最新的市場(chǎng)分析報(bào)告顯示，2月份基金開(kāi)戶(hù)數(shù)達(dá)14.47萬(wàn)戶(hù)，創(chuàng)下自2008年3月以來(lái)的新高。相較于去年年底勉強(qiáng)達(dá)到成立上限的尷尬局面，近期偏股型基金平均募集規(guī)模明顯提升。不僅有易方達(dá)這樣的“老十家”首周認(rèn)購(gòu)便超過(guò)7億元，作為主力軍團(tuán)的中型基金公司的新品也備受青睞，在3月2日發(fā)行的泰達(dá)荷銀品質(zhì)生活靈活配置混合型基金一經(jīng)發(fā)售募集規(guī)模就逾2億元。

業(yè)內(nèi)人士指出，投資者選擇在此時(shí)投資偏股型基金，從側(cè)面反映了大眾投資理念的成熟。盡管短期市場(chǎng)仍存在諸多不確定性，但從長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)股市的估值水平已處在相對(duì)較低的位置，投資者在選擇偏股型基金不僅風(fēng)險(xiǎn)較低，而且也更容易獲得良好的投資回報(bào)。

在偏股型基金中，資產(chǎn)配置靈活、投研實(shí)力較強(qiáng)的混合型基金因?yàn)槟芎芎玫剡m應(yīng)當(dāng)前的震蕩市場(chǎng)，而受到了投資者的追捧。近期發(fā)售逾2億元的泰達(dá)荷銀品質(zhì)生活基金，就將基金資產(chǎn)的30％-80％用于投資股票，靈活的股債設(shè)置，既能保證該基金在弱市下通過(guò)債券防守，又能保證其在牛市中積極進(jìn)取，真正做到攻守兼?zhèn)洹?/p>

近期市場(chǎng)震蕩加劇，結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)，基金投資管理能力也愈發(fā)受到考驗(yàn)，基金公司的投研能力已經(jīng)成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。天相2月份的基金業(yè)績(jī)榜顯示，由泰達(dá)荷銀品質(zhì)生活擬任基金經(jīng)理史博管理的泰達(dá)荷銀市值優(yōu)選基金，以6.60％的收益率高居股票型基金業(yè)績(jī)榜前十。而在最新的天相基金評(píng)級(jí)中，泰達(dá)荷銀旗下多只基金同時(shí)榮膺五星基金稱(chēng)號(hào)。突出的投研管理實(shí)力，讓泰達(dá)荷銀有望在震蕩市中為投資人帶來(lái)更好的回報(bào)。

財(cái)訊動(dòng)態(tài)

無(wú)償劃轉(zhuǎn)提速，央企并購(gòu)重組

國(guó)資委發(fā)布《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)工作指引》，對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的無(wú)償劃轉(zhuǎn)工作做出更具針對(duì)性和操作性的指導(dǎo)。業(yè)內(nèi)人士指出，《工作指引》的發(fā)布實(shí)施，使得大規(guī)模的國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移具備了條件，或預(yù)示著國(guó)有企業(yè)集中并購(gòu)重組大潮即將到來(lái)。

南方滬深300指數(shù)基金發(fā)行

南方基金旗下首只指數(shù)化產(chǎn)品滬深300指數(shù)基金3月4日起正式發(fā)行。業(yè)內(nèi)人士指出，滬深300指數(shù)基金儼然成為不少大型基金公司產(chǎn)品線上的必備品種。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年底管理規(guī)模前10名的基金公司中已有6家已成立、或已獲批滬深300指數(shù)基金，其中3只是在近3個(gè)月中獲得批準(zhǔn)的。

中小保險(xiǎn)公司將可直投股市

中國(guó)保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)用監(jiān)管部主任孫建勇在上海財(cái)富與資產(chǎn)管理論壇上表示，保監(jiān)會(huì)將允許一些具備條件的中小保險(xiǎn)公司直接投資股票。新的政策組合包括擴(kuò)大保險(xiǎn)公司基礎(chǔ)設(shè)施的投資、提高投資比例等，而保險(xiǎn)公司股權(quán)投資試點(diǎn)也將開(kāi)展。

券商備戰(zhàn)偏股產(chǎn)品

在大盤(pán)回暖的刺激下，券商近日開(kāi)始重新積極備戰(zhàn)股票型集合理財(cái)產(chǎn)品。銀河證券“銀河星一號(hào)”、東方證券“東方紅4號(hào)”、宏源證券“內(nèi)需成長(zhǎng)”等3只股票型集合理財(cái)產(chǎn)品獲準(zhǔn)發(fā)行。同時(shí)，“申萬(wàn)二號(hào)”等多只股票型產(chǎn)品正在積極準(zhǔn)備中。根據(jù)近期募集的情況估計(jì)，今年3月至4月中旬，券商集合理財(cái)與基金產(chǎn)品有望陸續(xù)帶來(lái)新增資金共434億元左右。

全球再掀降息潮

中國(guó)兩會(huì)保增長(zhǎng)

降息再掀高潮歐洲利率創(chuàng)歷史新低

新一輪的全球降息在近日掀起高潮。英國(guó)央行和歐洲央行均在3月5日宣布降息50基點(diǎn)，分別降至0.5％和1.5％，雙雙創(chuàng)出歷史新低。早前澳大利亞也宣布過(guò)降息100基點(diǎn)，創(chuàng)45年新低。亞洲經(jīng)濟(jì)體本周亦紛紛降息，菲律賓、印度和印尼等均宣布大幅削減利率。

不過(guò)，這些預(yù)期之中的降息并未對(duì)股市帶來(lái)支撐。歐洲股市當(dāng)天紛紛創(chuàng)下6年低點(diǎn)，近日的亞太股市也多數(shù)收跌。與此同時(shí)，美國(guó)股市也跌勢(shì)洶涌，道指已跌破6600點(diǎn)。新年以來(lái)的這一波下跌，讓全球股市市值在短短兩個(gè)月里蒸發(fā)了4.56萬(wàn)億美元。

兩會(huì)開(kāi)幕熱議保增長(zhǎng)A股借“春風(fēng)”大漲

全國(guó)政協(xié)和全國(guó)人大第二次會(huì)議分別于3月2日及5日在北京召開(kāi)，兩會(huì)重點(diǎn)圍繞金融危機(jī)之下保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和促進(jìn)社會(huì)和諧這兩個(gè)方面，熱點(diǎn)包括全球金融危機(jī)將怎樣演變，4萬(wàn)億投資能否促進(jìn)科學(xué)發(fā)展，股市如何在金融危機(jī)中走向成熟等。

溫家寶表示，今年全面實(shí)施促經(jīng)濟(jì)一攬子計(jì)劃，兩會(huì)委員和代表也紛紛表示中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面向好，對(duì)股市有信心。受此激勵(lì)，5日A股大漲，金融、地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲，一舉收復(fù)2200點(diǎn)，市值也較上一周大漲近6％。

財(cái)訊數(shù)字

上綜指創(chuàng)

6.12％

年內(nèi)最大

單日漲幅

3月4日滬深股市強(qiáng)勁反彈。上證綜指收盤(pán)上漲6.12％，創(chuàng)出2009年以來(lái)最大單日漲幅。滬深兩市分別成交了1304.7億元和652.1億元，成交金額較前一交易日急劇放大5成多。

3月限售股

解禁額達(dá)

2000

億元

數(shù)據(jù)顯示，2009年3月份股改限售股的解禁額度為2117億元。首發(fā)、增發(fā)配售、定向增發(fā)等部分的解禁額度為71億元，合計(jì)限售股解禁額度2188億元，環(huán)比增加32.45％，為2008年9月份以來(lái)單月解禁額度首次回升至2000億元以上，也是2008年4月份以來(lái)單月解禁額度最大的一個(gè)月。

中小板公司去年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8.6％

截至3月3日，273家中小板公司2008年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

已全部亮相，全年平均凈利潤(rùn)達(dá)到9163.3萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)8.6％，再創(chuàng)歷史新高。

杭州為市民發(fā)放1億元消費(fèi)券

杭州市委、市政府決定從財(cái)政拿出1億元向社會(huì)發(fā)放消費(fèi)券，春節(jié)前后到位，用于保障困難人群的基本生活，拉動(dòng)社會(huì)消費(fèi)。

社?；?/p>

8年來(lái)

首度虧損390億元

去年A股市場(chǎng)出現(xiàn)罕見(jiàn)下跌，參與其中的機(jī)構(gòu)投資者或多或少都遭遇虧損，一向穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)的全國(guó)社?；鸫舜我酂o(wú)法幸免。據(jù)透露，全國(guó)社保基金去年由于權(quán)益投資虧損約390億元，從而出現(xiàn)成立8年以來(lái)的首次年度虧損。

馬明哲作秀

從60,000,000到0

平安董事長(zhǎng)兼CEO馬明哲去年因6000萬(wàn)元的“高薪門(mén)”陷入輿論漩渦，而今年他因薪酬欄里赫然寫(xiě)著“0”而再次陷入了零年薪“走秀門(mén)”中。從6000萬(wàn)到0，馬明哲力圖以此證明自己與全體員工共渡時(shí)艱，謀求業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的決心，但是輿論似乎并不買(mǎi)賬，紛紛質(zhì)疑此舉作秀意味濃重，同時(shí)也是他為自己投資富通的虧損而避重就輕的脫殼之計(jì)。高管薪酬也再次成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。

楊惠妍縮水

120，000，000，000

26歲因持有碧桂園96億股股份，在2007年身家超過(guò)1349億元的楊惠妍今年身家財(cái)富縮水1200億。碧桂園在香港上市時(shí)，曾創(chuàng)下內(nèi)地房企在港融資的最高紀(jì)錄148.49億港元，股價(jià)一度攀升至14.18港元。但如今，股價(jià)狂瀉9成，市值大幅回落，楊惠妍的身價(jià)也因此大幅縮水近9成，從1349億跌至145億元左右，一年狂降1200多億元。

財(cái)訊聲音

預(yù)測(cè)大師

再發(fā)悲論

麥嘉華：

亞洲最壞時(shí)刻未降臨近期以日本為首的亞太地區(qū)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)足可用“恐怖”二字來(lái)形容。不過(guò)有“末日博士”之稱(chēng)的麥嘉華(Marc Faber)警告，這些負(fù)面消息只是“前菜”而已，亞洲經(jīng)濟(jì)最壞時(shí)刻尚未降臨。為證明他看空金融的證據(jù)，他日前對(duì)美國(guó)全國(guó)廣播公司說(shuō)，硬資產(chǎn)，尤其是貴重金屬類(lèi)，被列為他2009年買(mǎi)入名單的榜首。

宋鴻兵：第二輪金融危機(jī)要來(lái)了

在2009年年度投資策略會(huì)上，宏源證券首席國(guó)際金融分析師宋鴻兵表示，繼波及外資投行和兩房等大型投資機(jī)構(gòu)之后，金融海嘯還將發(fā)生第二波。在宋鴻兵看來(lái)，第二波金融海嘯已經(jīng)拉開(kāi)帷幕，并有可能在今年下半年或明年上半年深化。

李揚(yáng)：全球經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)間不會(huì)很短

中國(guó)社科院金融研究所所長(zhǎng)李揚(yáng)在“2009中國(guó)財(cái)富與資產(chǎn)管理論壇”上表示，面對(duì)全球金融危機(jī)，各個(gè)國(guó)家和地區(qū)都在進(jìn)行金融“去杠桿化”的過(guò)程，這使得全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，而且衰退的時(shí)間不會(huì)很短。

謝國(guó)忠：中國(guó)股市高出低點(diǎn)40％

獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠表示，從去年開(kāi)始的金融危機(jī)從來(lái)沒(méi)有停止。至于近期股市變化，他表示，中國(guó)股市的市凈率是美國(guó)股市的兩倍左右，大部分國(guó)家的股市已經(jīng)調(diào)整到了去年11月份金融危機(jī)集中爆發(fā)時(shí)的低點(diǎn)，而中國(guó)股市則比當(dāng)時(shí)低點(diǎn)仍高出40％左右。

中國(guó)聲音力挺信心

范福春：總理有信心我們當(dāng)然更有信心

全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席范福春在回答記者關(guān)于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的信心問(wèn)題時(shí)，笑著說(shuō)：“總理有信心，我們當(dāng)然更有信心!”

周小川：應(yīng)對(duì)金融危機(jī)出手要快、出拳要重

十一屆全國(guó)人大二次會(huì)議上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)“寧可出手快一點(diǎn)，出拳重一點(diǎn)”。如果出手慢了、如果出拳不夠重，信心下滑了以后，就遏制不住。如果信心再恢復(fù)起來(lái)，則需要花較長(zhǎng)的時(shí)間。

謝旭人：財(cái)政赤字和國(guó)債規(guī)模安全可控

國(guó)家財(cái)政部部長(zhǎng)謝旭人表示，2009年全國(guó)財(cái)政預(yù)算赤字將達(dá)到9500億元，中央財(cái)政國(guó)債余額限額將是62708億元。雖然今年赤字增加多一些，但是財(cái)政赤字占GDP的比重預(yù)計(jì)還是控制在3％之內(nèi)，這是我國(guó)綜合國(guó)力可以承受的，總體上也是安全的。

尚福林：

證券市場(chǎng)基本面向好

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，對(duì)整個(gè)股市很有信心。他說(shuō)，我們的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面是好的。有一些上市公司確實(shí)是有問(wèn)題，但是大部分上市公司都是行業(yè)中的龍頭企業(yè)，它們會(huì)很快克服眼前的困難。