當前的金融危機，從美國爆發(fā)并迅速蔓延到全世界，其特點表現(xiàn)為機構失?。ū热缋茁值芄镜归]）、市場失?。ㄖT如次貸市場與衍生工具市場等受到重創(chuàng)）、國家失?。ㄒ员鶏u破產(chǎn)為例）與政策失敗（格林斯潘認錯與美聯(lián)儲檢討）的復雜性和交叉性。時至今日，危機仍在繼續(xù)，何時見底仍不明朗。本文試圖從危機反思角度，針對2007美國投行危機或者2008全球信用危機所反映的一些金融市場基礎性建設問題，談談此次危機對滬港金融合作的借鑒意義。

啟示一，滬港之間的合作絕對是第一位的，競爭是相對的。此次危機的一大教訓是，投資銀行機構之間過度競爭和金融中心之間的過度競爭，破壞了國際金融市場運行與發(fā)展的正常秩序，貪婪引致的道德風險毀壞了平均利潤率規(guī)律。從靜態(tài)角度看，金融資源配置在各個金融中心之間是此消彼長的，但從動態(tài)的角度看問題，我們不難看出，經(jīng)濟增長雖然不能改變金融資源供給的存量與總量，卻能夠改變金融資源配置的結構與流量。所謂結構雷同的市場競爭，與差異化的市場競爭二者之間是有本質區(qū)別的。差異化競爭有利于確立滬港金融中心各自不同的優(yōu)勢，從而成為維系滬港之間長久合作的堅實基礎。滬港金融發(fā)展要遵循“發(fā)展就是硬道理”的指導方針，要以“合作”求發(fā)展。

啟示二，滬港金融合作要在制定一攬子金融危機應對措施方面，建立制度性工作機制。此次危機不僅僅表現(xiàn)為投資銀行競爭體系的失敗，而且表現(xiàn)為霸主國家危機處理對策的失敗。但是，歸根到底，金融危機其實是自由放任經(jīng)濟思想的失敗和投資回報率至上的金融哲學的失敗。與其說是監(jiān)管不到位，不如說是過分相信金融市場的糾偏能力與穩(wěn)定效力，從而缺乏應對極端系統(tǒng)性危機的一攬子操作方案儲備與執(zhí)行框架配置。此次危機表明，危機應對要從修復交易鏈、市場鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、信心鏈的及時性、綜合性、高標準要求出發(fā)，制定全方位應急預案。因此，滬港金融合作要從穩(wěn)定國家大局與擔負全球責任的思想出發(fā)，建立并完善跨市場、跨區(qū)域、跨國界，穩(wěn)定的、長期的一攬子經(jīng)濟金融危機應對機制及其操作框架。

啟示三，滬港金融合作要在加快人民幣國際化進程與人民幣金融創(chuàng)新體系建設兩個方面，深入分工、廣泛合作，切實健全和有效完善中國金融國際化實施體系。人民幣國際化是一個漸進過程，人民幣金融創(chuàng)新體系建設也是一個漸進過程，而香港與上海則是兩大前沿陣地，是兩大實驗中心。A股和H股相得益彰，QDII與QFII并行不悖，其原理應當在滬港金融合作的各個方面推廣應用。

啟示四，滬港金融合作要在帶頭推動區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展與切實支持國家擴大內(nèi)需兩個方面，實現(xiàn)工作同步。中國地理幅員廣大，地方經(jīng)濟千差萬別，而香港、上海則分處兩大優(yōu)勢板塊，而且均為兩大區(qū)域龍頭。兩個城市在中國經(jīng)濟、金融、貿(mào)易與航運方面其綜合實力分居前兩位，義不容辭地要擔當起“城市的國家責任”。兩大城市不僅要充分發(fā)揮各自的技術優(yōu)勢、資金優(yōu)勢、人才優(yōu)勢、管理優(yōu)勢，分別帶動泛珠三角、長三角兩大區(qū)域經(jīng)濟金融的協(xié)調發(fā)展，而且要與北京協(xié)調一致，三大城市齊心協(xié)力，共同承擔其西部開發(fā)、中部崛起、東北振興的龍頭引導作用與先鋒模范作用。

啟示五，滬港金融合作需要中央政府統(tǒng)一政策方向并協(xié)調發(fā)展步調。此次危機表明，監(jiān)管部門的國內(nèi)政策不作為，以及監(jiān)管部門的國際合作機制低效力，是導致危機越來越嚴重的一個重要原因。換言之，監(jiān)管部門之間、政府部門之間的工作協(xié)調同樣重要。因此，強調國家金融發(fā)展一盤棋，對于實現(xiàn)滬港國際金融中心建設的齊頭并進與共同發(fā)展很重要，要從中國需要建設至少兩個國際金融中心的認識出發(fā)，建立金融政策選擇與執(zhí)行框架。同時，滬港金融合作要在堅持全球化視野的基礎上提升協(xié)調力度，要從共同維護世界金融市場穩(wěn)定發(fā)展的角度，制定步調一致的金融開放政策與目標一致的國際穩(wěn)定政策。

作者：上海市銀監(jiān)局統(tǒng)計處副處長