企業(yè)治理理論是近年來經(jīng)濟(jì)學(xué)界研究的主流，其核心就是探討所有權(quán)安排。關(guān)于什么怎樣進(jìn)行所有權(quán)的配置才是最佳的，理論界一直存在不同的觀點(diǎn)。有的認(rèn)為資本雇傭勞動(dòng)是最佳安排；有的認(rèn)為勞動(dòng)占有資本，人力資本所有者擁有企業(yè)所有權(quán)是企業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。但更多的是傾向于一個(gè)動(dòng)態(tài)的治理結(jié)構(gòu)，即剩余索取權(quán)和控制權(quán)如何分配完全取決于進(jìn)入企業(yè)的各生產(chǎn)要素在企業(yè)經(jīng)營過程中的重要程度和力量對(duì)比，各利益相關(guān)者共同治理企業(yè)是最好的選擇。馬克思更是站在一個(gè)歷史的高度，跳出固有的思維巢臼，把所有權(quán)安排這個(gè)生產(chǎn)關(guān)系領(lǐng)域的問題產(chǎn)生的根源直接導(dǎo)向生產(chǎn)力的范疇，通過企業(yè)的發(fā)展史，以唯物史觀的角度客觀地，發(fā)展的，矛盾地論述了生產(chǎn)力的活躍因素——生產(chǎn)技術(shù)的發(fā)展對(duì)其載體生產(chǎn)要素的要求導(dǎo)致了企業(yè)內(nèi)各生產(chǎn)要素力量的對(duì)比，進(jìn)而成為各要素所有者經(jīng)濟(jì)地位，利益關(guān)系的最終決定力量。這樣看來馬克思在一百多年前就能達(dá)到這樣的認(rèn)識(shí)，不得不再一次的證明其理論偉大的生命力和深刻的洞悉力。下面我就對(duì)這些理論進(jìn)行一個(gè)簡要梳理。

張維迎通過分析人力資本和非人力資本的特性，認(rèn)為人力資本所有者容易“偷懶”，而非人力資本具有抵押功能，容易受到“虐待”。如果負(fù)責(zé)經(jīng)營決策的企業(yè)家是沒有投入企業(yè)的非人力資本，他就不可能成為真正意義上的剩余索取者(風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者)，在此資本可以起著傳遞有關(guān)經(jīng)營能力信息的作用，所以他認(rèn)為古典企業(yè)式企業(yè)家，財(cái)務(wù)資本家，經(jīng)營者三位一體模式是最有效率的。資本雇傭勞動(dòng)是一種能夠保證只有合格的人才會(huì)被選作企業(yè)家的機(jī)制。

方竹蘭則認(rèn)為：人力資本所有者擁有企業(yè)所有權(quán)是歷史的必然趨勢(shì)。 非人力資本表現(xiàn)形式的多樣化，股票市場(chǎng)，包括產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)都日趨完善，使得非人力資本一有風(fēng)險(xiǎn)就可以迅速在各種形式中進(jìn)行轉(zhuǎn)換，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。而伴隨非人力資本所有者與企業(yè)關(guān)系的逐步弱化和間接化，人力資本所有者與企業(yè)關(guān)系卻逐步強(qiáng)化和直接化。企業(yè)內(nèi)部的人力資本所有者為了更好的適應(yīng)工作提高爭取權(quán)益時(shí)討價(jià)還價(jià)的能力就會(huì)持續(xù)地進(jìn)行人力資本投資，并且這種投入具有一定的專用性，只有在原有團(tuán)隊(duì)和企業(yè)內(nèi)才能充分體現(xiàn)價(jià)值。離開企業(yè)，人力資本的這種投入可能急劇貶值。

周其仁通過分析人力資本的特性，認(rèn)為企業(yè)是人力資本和非人力資本的特別合約。 現(xiàn)代股份公司引起企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的真正重大的變化，是人力資本在現(xiàn)代企業(yè)里的相對(duì)地位急劇上升，以及純粹的財(cái)務(wù)資本的相對(duì)重要性下降。人力資本從非人力資本的影子分離出來，且相對(duì)位置越來越重要，要求參與公司剩余索取權(quán)的分享。企業(yè)的不同資本的相對(duì)市價(jià)的變化，是由一切進(jìn)入企業(yè)合約的要素的市場(chǎng)競(jìng)爭來決定的。因此，要建立合理的公司治理結(jié)構(gòu)，提高治理效率，必須同時(shí)進(jìn)行勞務(wù)市場(chǎng)、經(jīng)理市場(chǎng)、企業(yè)家市場(chǎng)和財(cái)務(wù)資本市場(chǎng)的配套改革。

楊瑞龍認(rèn)為公司治理機(jī)構(gòu)是企業(yè)各產(chǎn)權(quán)主動(dòng)態(tài)博議論的結(jié)果，利益相關(guān)者的客觀存在及分享企業(yè)所有權(quán)。離開一個(gè)國家的發(fā)展階段及其正式與非正式制度遺產(chǎn)，孤立地去評(píng)判某種企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣是沒有實(shí)際意義的。

在《資本論》中，馬克思分析了簡單協(xié)作、工場(chǎng)手工業(yè)、機(jī)器大工業(yè)、股份公司的企業(yè)發(fā)展史，在理論邏輯和歷史事實(shí)上論述了生產(chǎn)技術(shù)發(fā)展要求不同形式的生產(chǎn)要素作為其載體的“選擇效應(yīng)”使得企業(yè)內(nèi)部各要素所有者的地位發(fā)生不以人意志主轉(zhuǎn)移的變化。這就是生產(chǎn)力對(duì)生產(chǎn)關(guān)系決定作用在微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的最好體現(xiàn)。

在企業(yè)的發(fā)展史過程中，勞動(dòng)者開始尚有一定獨(dú)立性到從屬于總體工人及生產(chǎn)資料作為其中一部分發(fā)揮作用，最后只能絕對(duì)附庸于機(jī)器才能適應(yīng)社會(huì)生產(chǎn)的要求，實(shí)現(xiàn)其價(jià)值，其地位逐漸被邊緣化。

在《資本論》第三卷中，馬克思開始對(duì)作為企業(yè)發(fā)達(dá)形態(tài)的股份公司展開深入剖析。在現(xiàn)代企業(yè)中，經(jīng)濟(jì)績效的提高主要依賴高級(jí)經(jīng)理人和科研人員等勞動(dòng)者，他們?cè)趯?shí)際上控制著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的完整過程，而此時(shí)資本卻由于股權(quán)分散而走向片面化，成為社會(huì)化大生產(chǎn)的旁觀者，逐漸喪失了對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營過程的控制能力。馬克思預(yù)示未來應(yīng)當(dāng)是由各種形式的高級(jí)勞動(dòng)者在自由聯(lián)合中全面占有生產(chǎn)資料，只有這樣才能使社會(huì)生產(chǎn)方式獲得根本性的發(fā)展。

我個(gè)人認(rèn)為不存在哪個(gè)理論正確哪個(gè)錯(cuò)誤。每一學(xué)者只是從某一角度，或某一個(gè)階段來論述具體的所有權(quán)安排問題。包括張，他認(rèn)為資本雇傭勞動(dòng)是在資本主義早中期古典企業(yè)存在的情況下得出的，雖然中國用30年的時(shí)間走完了資本主義國家二三百年的發(fā)展，但是不可否認(rèn)，撇開所有制因素，改革發(fā)展初期的企業(yè)是有古典企業(yè)的影子的，資本相對(duì)于勞動(dòng)顯得稀缺。生產(chǎn)力還十分落后的情況下，資本雇傭勞動(dòng)確實(shí)是有效率的。但同時(shí)他分析現(xiàn)代股份公司條件下最優(yōu)的所有權(quán)安排一定是一個(gè)經(jīng)理與股東之間的剩余分享制。可見他并沒有絕對(duì)否認(rèn)多個(gè)產(chǎn)權(quán)主體共同參與公司治理的可能性，只是時(shí)機(jī)還不成熟。而方表面看起來走向了另一個(gè)極端，實(shí)際上他是指一個(gè)治理結(jié)構(gòu)的未來發(fā)展趨勢(shì)，一定是勞動(dòng)占有資本，人力資本所有者擁有企業(yè)，注意這個(gè)人力資本的概念比較寬泛：可以是經(jīng)營者，核心技術(shù)人員，員工。而周，楊則是以一個(gè)比較中和，動(dòng)態(tài)的態(tài)度看待這個(gè)問題。馬克思企業(yè)理論的深刻之處在于他認(rèn)識(shí)到資本與勞動(dòng)之間控制與反控制的能力及利益相關(guān)者權(quán)責(zé)利的分配并不是通過某種“制度設(shè)計(jì)”就可以進(jìn)行調(diào)整，從而達(dá)到“合理”的狀態(tài)。企業(yè)中權(quán)利與利益的分配從根本上說取決于這些利益相關(guān)者實(shí)際力量的對(duì)比情況，取決于股東經(jīng)理人和雇員所代表的要素在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的地位與作用，利益相關(guān)者的力量對(duì)比隨著他們所代表要素在企業(yè)技術(shù)變遷中作用的變化而改變。

參考文獻(xiàn)：

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[3]周其仁:1996市場(chǎng)里的企業(yè):一個(gè)人力資本與非人力資本的特別合約[J].經(jīng)濟(jì)研究，1996年第6期

[4]楊瑞龍:國有企業(yè)股份制改造的理論思考[J].經(jīng)濟(jì)研究，1995年第2期