[摘要] 我國地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平差距較大，金融發(fā)展水平存在較大差異，本文以上海為例，分析區(qū)域金融發(fā)展水平與經(jīng)濟增長率之間的關(guān)系，以動態(tài)均衡模型分析兩者間存在偏差情況下可能出現(xiàn)的發(fā)展結(jié)果，并針對上海分析結(jié)果探究經(jīng)濟發(fā)展水平較高地區(qū)如何從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整找到持續(xù)發(fā)展的有效途徑。

[關(guān)鍵詞] 區(qū)域金融 經(jīng)濟增長 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

我國東西部經(jīng)濟發(fā)展水平差距較大，區(qū)域金融發(fā)展水平與地區(qū)經(jīng)濟增長之間的配合存在一定偏差。本文以上海經(jīng)濟和金融發(fā)展為例，分析區(qū)域金融發(fā)展水平與經(jīng)濟增長率之間的關(guān)系，以動態(tài)均衡模型分析兩者間存在偏差情況下可能出現(xiàn)的發(fā)展結(jié)果，并針對上海分析結(jié)果探究經(jīng)濟發(fā)展水平較高地區(qū)如何從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整找到持續(xù)發(fā)展的有效途徑。

一、區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系分析

研究區(qū)域金融發(fā)展問題上，周立通過對區(qū)域金融資產(chǎn)機構(gòu)的分析得出結(jié)論：就區(qū)域?qū)用娴慕鹑谫Y產(chǎn)而言，如果不計流通中現(xiàn)金的影響，全部金融機構(gòu)存貸款相關(guān)指標對金融發(fā)展水平的代表性在95%以上，這也符合長期以來我國以銀行存款和貸款的形式存在的金融資產(chǎn)占絕對多數(shù)的現(xiàn)實。因此，研究區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系，選取金融機構(gòu)存貸款作為主要指標，既在理論上得到論證，同時數(shù)據(jù)采集可行性和可靠性也相對較大。本文選取上海GDP年增長率作為衡量區(qū)域經(jīng)濟增長指標，選擇金融機構(gòu)存貸款占GDP的比例作為金融相關(guān)比率 來代表上海金融發(fā)展水平。根據(jù)表1數(shù)據(jù)繪出金融相關(guān)比率曲線圖1，可以發(fā)現(xiàn)上海近十年的金融相關(guān)比率呈現(xiàn)較為穩(wěn)定的增長趨勢。

下文把GDP年增長率Y作為被解釋變量，金融機構(gòu)存貸款占GDP的比例即金融相關(guān)比率X作為解釋變量，回歸分析金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系。模型如下：

Y=α+βX+ε

根據(jù)表1數(shù)據(jù)進行分析，得到結(jié)果（括號內(nèi)為t值）：

Y＝0.048+0.016X

（4.668407)（6.130387）

R2＝0.862327DW=1.9988F=47.68

而(n-2)=t0.025(7)=0.37F(1，n-1)=F(1，8)=5.32

X的系數(shù)符號為正，說明金融發(fā)展水平與經(jīng)濟增長率呈正相關(guān)關(guān)系，樣本決定系數(shù)R2值較大接近1顯示擬合優(yōu)度較好，DW值接近2無自相關(guān)，在5%顯著性水平下，變量的t檢驗、F檢驗都通過，金融相關(guān)比率X與經(jīng)濟增長率Y存在明顯的線性相關(guān)關(guān)系。

進一步，對表1中的GDP年增長率Y和金融相關(guān)比率X兩組數(shù)據(jù)進行Pearson相關(guān)性檢驗，結(jié)果兩者的Pearson（皮爾生）乘積矩相關(guān)系數(shù)為0.933808，即GDP年增長率Y和金融相關(guān)比率X之間存在較好的正相關(guān)關(guān)系。

資料來源：根據(jù)上海經(jīng)濟年鑒（2007）和http://www.shanghai.gov.cn/數(shù)據(jù)計算得到。

上述回歸結(jié)果顯示上海經(jīng)濟增長與金融發(fā)展的相關(guān)度很高，且呈正相關(guān)關(guān)系，金融發(fā)展與經(jīng)濟增長率相互促進提高。

二、區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的均衡分析

很多國內(nèi)學者通過實證分析了我國區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，發(fā)達地區(qū)與欠發(fā)達地區(qū)存在較大差異。合理的金融發(fā)展水平，與經(jīng)濟增長相互配合，在均衡狀態(tài)下，使金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的貢獻最大，否則金融發(fā)展過快或過慢都減少貢獻。以下采用動態(tài)均衡模型對區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系進行分析。

在圖中橫軸代表經(jīng)濟增長率，縱軸下方代表金融發(fā)展水平，縱軸上方代表金融與經(jīng)濟配合程度，曲線OE是金融發(fā)展與經(jīng)濟增長均衡點的集合，金融發(fā)展與經(jīng)濟增長達到均衡狀態(tài)下，沿著曲線OE移動，經(jīng)濟增長可以從金融發(fā)展中獲取最大利益，經(jīng)濟增長也可以帶動金融發(fā)展，金融發(fā)展與經(jīng)濟增長同時進步。

1.金融過度情況下的均衡分析

如上述分析，如果金融發(fā)展水平為F0，而經(jīng)濟增長率低于Y0比如處于Y1的情況下，金融發(fā)展水平超過經(jīng)濟增長相均衡要求，出現(xiàn)金融過度發(fā)展的情況。在實際經(jīng)濟生活中，主要原因是：在經(jīng)濟發(fā)展水平較低的情況下，資金需求不足且愿意或者能夠承擔的利率成本較低；信用制度不夠完善，信息不對稱，資金的投資不順暢；投資收益率較低，風險卻相對較高。因此，金融過度情況往往伴隨出現(xiàn)儲蓄率較高，投資卻不足，出現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移投資和資金流失現(xiàn)象（金融發(fā)展水平下降），抑制本地區(qū)經(jīng)濟增長（經(jīng)濟增長率減小），經(jīng)濟增長受抑制導致國民收入減少，儲蓄又逐漸減少，金融體系整體發(fā)展水平繼續(xù)下降（金融發(fā)展水平下降）。

圖形分析可看成：金融發(fā)展水平從F0開始下降，達到經(jīng)濟增長率Y1對應(yīng)的水平F1時，經(jīng)濟增長率受抑制已經(jīng)從Y1又變小了，無法達到平衡，從而金融發(fā)展繼續(xù)下降。持續(xù)進行的相互促退過程中，金融發(fā)展水平和經(jīng)濟增長率達到新的均衡水平E2。此刻，金融發(fā)展水平為F2，經(jīng)濟增長率為Y2，配合度最高點為M2，而金融發(fā)展與經(jīng)濟增長配合度曲線也相應(yīng)發(fā)生變化?？梢姡鹑诎l(fā)展水平過度，超過經(jīng)濟增長率的對應(yīng)需求，經(jīng)濟增長和金融發(fā)展都會受損。

2.金融不足情況下的均衡分析

金融不足的情況，金融發(fā)展水平如果為F0，而經(jīng)濟增長率高于Y0比如處于Y3的情況下，經(jīng)濟增長水平較高，投資需求大，本區(qū)域的儲蓄往往無法滿足經(jīng)濟增長需求，形成資金缺口。

圖形分析可看成：金融發(fā)展水平從F0開始上升，持續(xù)進行的相互促進過程后，金融發(fā)展水平和經(jīng)濟增長率達到新的均衡水平E3。此刻，金融發(fā)展水平為F3，經(jīng)濟增長率為Y3，配合度達到最高點為M3，而金融發(fā)展與經(jīng)濟增長配合度曲線也相應(yīng)發(fā)生變化?？梢姡?jīng)濟發(fā)展水平較高，增長率大于金融發(fā)展水平情況下，通過經(jīng)濟發(fā)展因素的作用，可以提高金融發(fā)展水平，最后相互促進金融發(fā)展與經(jīng)濟增長共同提高。

上述不同情況下動態(tài)均衡分析在我國東西部經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀得到驗證，我國東部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平較高，投資風險和利率成本較西部地區(qū)低，金融市場發(fā)達，經(jīng)濟增長與金融發(fā)展相互促進，發(fā)展勢頭強勁。經(jīng)濟增長率指標與金融發(fā)展水平指標成正相關(guān)關(guān)系。上海作為東部經(jīng)濟發(fā)展的龍頭之一，自然可以得到前述回歸結(jié)果，上海經(jīng)濟增長率與金融發(fā)展的相關(guān)度高，呈正相關(guān)，金融發(fā)展水平與整體經(jīng)濟增長率相互促進提高。戈德史密斯提出隨著經(jīng)濟不斷發(fā)展，金融相關(guān)率不斷提高但有限度的，經(jīng)濟發(fā)展至一定程度，產(chǎn)業(yè)發(fā)展重心改變和產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度更替， 以上根據(jù)上海三次產(chǎn)業(yè)發(fā)展來分析區(qū)域金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)發(fā)展選擇。

三、結(jié)論

上海金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的相關(guān)度很高，且呈正相關(guān)關(guān)系，金融發(fā)展水平與經(jīng)濟增長率相互促進提高，驗證了經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的良性發(fā)展的原因與可能性，這也是我國以上海為典型代表經(jīng)濟較為發(fā)達的東部地區(qū)所具備的區(qū)域優(yōu)勢。我國東西部經(jīng)濟發(fā)展水平差異比較大，而區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平不同，金融發(fā)展與其配合程度對彼此促進還是促退具有重大影響，金融市場體系構(gòu)建和發(fā)展應(yīng)該與本地區(qū)現(xiàn)實經(jīng)濟匹配，從不能盲目擴大或縮小金融體系規(guī)模，否則對經(jīng)濟持續(xù)增長和金融深化產(chǎn)生負面作用，應(yīng)該疏導投融資渠道，避免金融資源偏流，培育金融發(fā)展的內(nèi)在促進因素。

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