[摘 要] 面對(duì)全球新一輪的金融風(fēng)暴的洗禮，全球的中小企業(yè)都經(jīng)歷一個(gè)由流動(dòng)性資金過剩向流動(dòng)性資金緊縮的困境，銀行信貸資金縮緊。由此，中小企業(yè)的融資難問題再一次引起了國內(nèi)外專家學(xué)者的廣泛關(guān)注，本文從馬克思經(jīng)濟(jì)理論資本有機(jī)構(gòu)成和平均利潤理論的角度分析了新的形式下我國中小企業(yè)融資的戰(zhàn)略選擇。

[關(guān)鍵詞] 企業(yè)融資 資本構(gòu)成 銀行信貸 流動(dòng)性

一直以來，中小企業(yè)融資難深受國內(nèi)專家學(xué)者的關(guān)注，究其根本原因在于銀企之間的信息不對(duì)稱，這一點(diǎn)學(xué)術(shù)界已經(jīng)達(dá)成了廣泛的共識(shí)。據(jù)此，許多專家學(xué)者提出了消除銀企之間信息不對(duì)稱的建議:關(guān)系型信貸、政策性扶持、社會(huì)信用體系建設(shè)等等。這些政策在一定的層面都具有重大的意義。本文筆者主要從資本有機(jī)構(gòu)成理論分析了企業(yè)融資的必要性，同時(shí)也提出了在新的形式下我國中小企業(yè)融資路徑的戰(zhàn)略選擇。

一、馬克思經(jīng)濟(jì)理論中的利潤率理論科學(xué)內(nèi)涵

在資本論中，馬克思認(rèn)為利潤與剩余價(jià)值是一樣的，唯一不同的是:剩余價(jià)值是相對(duì)于可變資本而言的，而利潤是相對(duì)于全部預(yù)付資本而言的?！笆Ｓ鄡r(jià)值，作為全部預(yù)付資本的這樣一種觀念上的產(chǎn)物，取得了利潤這個(gè)轉(zhuǎn)化形成”。剩余價(jià)值轉(zhuǎn)化為利潤以后，掩蓋了資本家剝削實(shí)質(zhì)，它的真實(shí)來源即剩余價(jià)值是由工人的勞動(dòng)所創(chuàng)造的，是由可變資本V帶來的真相被掩蓋了。馬克思在分析利潤理論的同時(shí)也揭示了利潤率平均化機(jī)制與資本有機(jī)構(gòu)成的關(guān)系.馬克思認(rèn)為不同生產(chǎn)部門的利潤率平均化起因于不同生產(chǎn)部門利潤率的差別，引起不同生產(chǎn)部門利潤率差別的主要因素就是資本有機(jī)構(gòu)成上的差別和資本周轉(zhuǎn)時(shí)間上的差別。資本有機(jī)構(gòu)成不同引起的利潤率差別，關(guān)鍵是等量預(yù)付總資本中可變資本的大小，可變資本所占比例越大，所產(chǎn)生的剩余勞動(dòng)就越多，剩余價(jià)值利潤也就越多，利潤率也就越高。

以某個(gè)典型企業(yè)為例，假設(shè)該企業(yè)擁有的初始資本數(shù)量為C，在生產(chǎn)過程中C被分成兩部分：一是可變資本，二是不變資本。資本的構(gòu)成可以從實(shí)物形態(tài)和價(jià)值形態(tài)兩方面進(jìn)行考察。反映生產(chǎn)技術(shù)水平的生產(chǎn)資料和勞動(dòng)力的比例是從實(shí)物形態(tài)考察的，從價(jià)值形態(tài)考察的主要是考察不變資本和可變資本的比例。簡單的說資本構(gòu)成在這里我們假定就用C:V來表示，提高資本有機(jī)構(gòu)成企業(yè)就可以提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，擴(kuò)大企業(yè)的資本積累和引起先進(jìn)的技術(shù)等方式。而勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高反映在資本的技術(shù)構(gòu)成上就是C增加和V減少。對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說V一般是不會(huì)有太大的變動(dòng)的，而C的增加需要企業(yè)增加資金擴(kuò)大生產(chǎn)資料，所以資金對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展具有很重要的意義，企業(yè)的融資是必要的。

二、我國中小企業(yè)融資環(huán)境狀況分析

2006年至今我國中小企業(yè)的融資環(huán)境經(jīng)歷了一輪巨大的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，企業(yè)融資環(huán)境的變化取決于宏觀經(jīng)濟(jì)貨幣政策的變化，即流動(dòng)性資金過剩向流動(dòng)性資金緊縮的轉(zhuǎn)變，再加上美國華爾街風(fēng)暴的影響，企業(yè)的融資和渠道出現(xiàn)了以下問題:

1.銀行信貸支持體系緊縮

世界各發(fā)展中國家包括發(fā)達(dá)國家企業(yè)融資的主渠道依然是銀行信貸，在美國正常年份中通過銀行貸款籌集資金比通過發(fā)行債券股票多25倍，其中37%的中小企業(yè)從商業(yè)銀行獲得融資.我國商業(yè)銀行一般不愿意給中小企業(yè)貸款，主要因?yàn)?(1)中小企業(yè)數(shù)量多且雜、單個(gè)貸款規(guī)模小從而造成銀行經(jīng)營成本增加;(2)中小企業(yè)擔(dān)保難，資信不夠;(3)信貸手續(xù)繁雜、要求嚴(yán)格限制多，這樣就加大了企業(yè)的融資成本，使得中小企業(yè)難以承擔(dān)融資的時(shí)間成本。

2.資本市場的股權(quán)融資門檻高

不同的中小企業(yè)有其適合的股權(quán)融資方式.一般而言，中小企業(yè)可以用私募的辦法募集資金。中小企業(yè)從資本市場融資是困難的，證券市場為進(jìn)入市場的公司設(shè)置的門檻高，中小企業(yè)無法進(jìn)入。二板市場在我國目前還一直處于討論階段，還沒有完全建立。同時(shí)針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)融資中的高風(fēng)險(xiǎn)問題，我國還需要建立和發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)，但是風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)在我國只是剛剛起步，還有很大的問題需要引起各方面的關(guān)注和解決。

3.金融體制不健全

按照現(xiàn)行的金融體制，商業(yè)銀行不許對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資，這不僅阻斷了商業(yè)銀行直接向中小企業(yè)投資，而且也阻斷了商業(yè)銀行參與風(fēng)險(xiǎn)投資公司的建立。在我國市場經(jīng)濟(jì)體制尚不完善的情況下，是有其道理的。但在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也會(huì)帶來壓制金融創(chuàng)新、障礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其中重要的就是障礙中小企業(yè)的發(fā)展，使它們不能從這些金融機(jī)構(gòu)獲得所需的資金，與市場經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的形勢不相適應(yīng)。

三、我國中小企業(yè)融資路徑戰(zhàn)略選擇

按照馬克思經(jīng)濟(jì)理論，企業(yè)的融資難、成本高，企業(yè)的生產(chǎn)資料的購買就會(huì)出現(xiàn)困境，那么企業(yè)C∶V構(gòu)成就會(huì)減小，由于企業(yè)的等成本曲線和等產(chǎn)量曲線決定了企業(yè)的資本最優(yōu)有機(jī)構(gòu)成，所以企業(yè)必須選擇出新的最優(yōu)融資渠道來解決企業(yè)最優(yōu)化發(fā)展過程中的資金問題。

1.中小企業(yè)自身發(fā)展中尋找融資路徑

對(duì)于中小企業(yè)自身融資路徑的選擇，可以從以下兩個(gè)方面進(jìn)行:

(1)企業(yè)想提高自身的融資能力，必須為企業(yè)營造一個(gè)良好的企業(yè)形象，這就需要企業(yè)不斷提高自身管理水平，提高團(tuán)隊(duì)管理能力，提高信譽(yù)和資信水平，這是提高融資能力最堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。然而我國的中小企業(yè)普遍存在的問題就是企業(yè)資信能力差，市場經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也應(yīng)該是信用經(jīng)濟(jì)，隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來越多的企業(yè)已把信用看成是企業(yè)成長發(fā)展的生命線，中小企業(yè)要想真正解決融資難的問題，首先就要過信用關(guān)，要以信取資。

(2)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部融資的能力:①自有資金的不斷擴(kuò)充：企業(yè)自有資金越多，生存發(fā)展的空間就越大，因此可以通過增加企業(yè)自有資金來進(jìn)行增資;②增資擴(kuò)股、出售股份或吸納新資本可在一定程度上緩解企業(yè)資金緊張的壓力;③經(jīng)營利潤滾動(dòng)投入;④職工持股式集資也是融資的一種方式:一方面可以解決企業(yè)的資金困境，另一方面職工因持有了股份而成為企業(yè)的股東，從而增強(qiáng)了對(duì)企業(yè)的忠誠度和責(zé)任感，他們對(duì)企業(yè)的經(jīng)營，管理發(fā)展可以提供更多更有效的第一線的信息，因此對(duì)企業(yè)未來發(fā)展十分有益。

2.企業(yè)外部路徑戰(zhàn)略選擇

(1)融資租賃?，F(xiàn)代融資租賃業(yè)務(wù)是在第二次世界大戰(zhàn)以后才出現(xiàn)的，在當(dāng)時(shí)屬于金融方面的創(chuàng)新融資方式。其與其他金融工具相比，融資租賃是資本市場上風(fēng)險(xiǎn)程度比較低的金融工具，同時(shí)也具有融資功能、投資功能、促銷功能和資產(chǎn)管理功能。面對(duì)我國當(dāng)前緊縮銀根政策，中小企業(yè)的融資困境可以通過融資租賃方式得到改善，采用這種方式的門檻低，融通期限較長.融資程序也比較簡單，企業(yè)可以利用租賃物件自身所產(chǎn)生的效益償還租金加大了中小企業(yè)的現(xiàn)金流量。另外融資租賃屬于表外融資，不會(huì)體現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債方面，這樣可以改善中小企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況以提高其他融資能力。

(2)充分利用民間借貸和有選擇的利用銀行借貸方式。企業(yè)是憑其在市場經(jīng)營所建立起的良好資信，向有關(guān)企業(yè)人士和親朋好友籌措資金，這種明間借貸方式手續(xù)簡單、快捷方便，但是，只能是那些資信比較好的企業(yè)才可以做到。對(duì)于資信不是特別好的可以選擇商業(yè)化較濃的民間借貸。對(duì)于解決中小企業(yè)燃眉之急也不失為一種快捷方式。

3.中小企業(yè)融資路徑選擇過程中的制度建設(shè)

(1)中小企業(yè)制度的建設(shè)。馬克思和恩格斯都將產(chǎn)權(quán)定義為:產(chǎn)權(quán)不是指人與物的關(guān)系，而是指由物的存在以及關(guān)于它們的使用所引起的人們之間相互認(rèn)可的責(zé)權(quán)利關(guān)系。建立現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度可使企業(yè)法人權(quán)力明確，這對(duì)激勵(lì)企業(yè)發(fā)展、約束企業(yè)行為、提高企業(yè)經(jīng)營效率具有重要意義。通過建立現(xiàn)代企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度，可以增強(qiáng)中小企業(yè)活力，使中小企業(yè)真正成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈萬、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自我約束的充滿活力的微觀經(jīng)濟(jì)主體。

(2)創(chuàng)立和發(fā)展信用制度。建立信用擔(dān)保和信用評(píng)級(jí)制度，或者成立專門的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的資信進(jìn)行評(píng)估。其中信用擔(dān)保是解決企業(yè)間融資的問題，根據(jù)發(fā)達(dá)國家的信用擔(dān)保發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和次貸金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，我們發(fā)展信用擔(dān)保要充分發(fā)揮政府的職能。信用評(píng)級(jí)制度由專業(yè)機(jī)構(gòu)給出企業(yè)的信用資歷和信用狀況證明，對(duì)企業(yè)的資信給予一個(gè)客觀公正的評(píng)價(jià)，便于投資者及時(shí)掌握企業(yè)的狀況，增強(qiáng)投資信心。同時(shí)還可以進(jìn)一步營造一個(gè)公平的市場競爭環(huán)境。

(3)完善企業(yè)稅收制度的有效性和靈活性。面對(duì)當(dāng)前企業(yè)的流動(dòng)性資金緊缺的情況下，稅務(wù)部門或者財(cái)政機(jī)構(gòu)為了緩解我國中小企業(yè)的資金壓力，特別是面對(duì)當(dāng)前金融風(fēng)暴的大環(huán)境下，市場信心缺乏，應(yīng)該減小企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，以發(fā)揮稅收制度的有限性和靈活性。

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