[摘 要] 通貨膨脹一直是人們最為關(guān)注的焦點問題。2003年～2008年上半年造成通貨膨脹的原因比較復(fù)雜，主要有貨幣供給過多、需求拉動、供給推動、結(jié)構(gòu)性因素、制度性因素及預(yù)期的因素等多方面因素造成的。當(dāng)前經(jīng)濟形勢發(fā)生變化，新一輪的投資熱潮是否會歷史重演，需要我們高度警惕。

[關(guān)鍵詞] 通貨膨脹

2003年年～2008年的通貨膨脹最早是由房地產(chǎn)市場開始，房地產(chǎn)市場價格上漲必然帶動與房地產(chǎn)相關(guān)幾十個行業(yè)的產(chǎn)品價格、工資及服務(wù)價格上漲。然后是股市價格的快速飚升。最后價格上漲才傳到整個經(jīng)濟薄弱的環(huán)節(jié)農(nóng)產(chǎn)品及食品的價格上。正如奧地利學(xué)派經(jīng)濟學(xué)家羅斯巴德所說的，一旦這些最弱勢部門的商品和服務(wù)價格上漲，也就標志著全面的通貨膨脹開始形成。根據(jù)我國2008年前三季度CPI同比上漲7％現(xiàn)實的國情，尤其是食品價格上漲17.3％，可以認為我國物價仍然有壓力，具體分析此輪通貨膨脹的原因主要有以下方面：

一、貨幣供給過多

貨幣供給增長和價格總水平的上漲關(guān)系最為密切，當(dāng)然二者存在著一定的時滯。2003年至2007年各年度貨幣供給M2的年末余額同前一年相比的增長速度分別是：19.6%、14.6%、17.6%、16.9%和16.7%。都大大超過了同期的經(jīng)濟增長速度。M2 年增長率平均高出GDP 增長率5.4 %。最近幾年的貨幣供給量連續(xù)的高速增長對于價格總水平的上漲起到了決定性的作用。

二、需求拉動

我國的固定資產(chǎn)投資率持續(xù)高速增長的狀況根源于我國粗放型的增長模式，表現(xiàn)為生產(chǎn)要素價格扭曲、資源能源產(chǎn)品價格過低，內(nèi)化于企業(yè)生產(chǎn)成本的環(huán)境成本過低等，刺激企業(yè)過度投資。

2003年以來，雖然中央政府采取了多方面措施控制固定資產(chǎn)投資過快增長的勢頭，但是最近幾年的增長速度都在20%以上，2007年達到了24.8%。2008年上半年達到了26.3％，比GDP 增長率高出15.9 %。投資的持續(xù)高速增長，拉動了能源、原材料等產(chǎn)品價格持續(xù)上漲，也導(dǎo)致了國民收入中投資和消費比例的嚴重失衡。目前經(jīng)濟形勢發(fā)生了變化，新增四萬億的投資，是否會造成新一輪的通貨膨脹，我們需要防患于未然。

三、成本推動

我國當(dāng)前的工業(yè)化和城市化浪潮引發(fā)了非農(nóng)產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)要素相對收益率提高，誘使土地、資金和勞動力等生產(chǎn)要素從傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)部門向現(xiàn)代工業(yè)和城市部門轉(zhuǎn)移，并引起土地、資金和勞動在傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)部門相對減少，加劇了要素收益率的這種變動。從這一點上來說，此次食品價格上升具有生產(chǎn)要素成本推動型的特征。

隨著勞動力供求出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性趨緊和政府加快步伐提高勞動者福利水平， 工資上漲壓力將增大。我國職工工資總額和職工平均工資已連續(xù)4 年實現(xiàn)兩位數(shù)增長， 超過同期GDP 增長率， 全國平均勞動報酬增長率已連續(xù)7 個季度超過GDP增長率， 勞動力成本的上升有可能進一步推高物價總水平。

近年來， 國際能源價格猛增， 導(dǎo)致商品的生產(chǎn)成本增高。國際石油價格等其他能源價格和國際大宗商品價格的上漲并通過進出口貿(mào)易傳導(dǎo)到國內(nèi)市場。雖然目前油價跌落一半，但成本因素與需求增加的因素并存，帶來更多的經(jīng)濟不確定性因素。

四、結(jié)構(gòu)性因素

外貿(mào)順差過大且持續(xù)增長過快是我國經(jīng)濟內(nèi)外不平衡的重要表現(xiàn)，還具有國際制造業(yè)轉(zhuǎn)移的大背景。2005年到2007年，進出口順差余額年增長幅度分別為218.43%、74.2%和49.97%。表明國際市場需求對于經(jīng)濟增長的推動作用強勁。凈出口的快速增長，也對外匯儲備增長和國內(nèi)價格總水平的上漲起到了重要的作用。

一些基礎(chǔ)部門仍然十分落后，成為我國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的瓶頸制約部門。這些部門的產(chǎn)品和服務(wù)，面對經(jīng)濟的高速發(fā)展，難以同步擴大供給，所以只能通過價格的上漲來吸引超額需求，因此引起物價上漲。

五、制度性因素

在現(xiàn)行體制下，由土地產(chǎn)生的資產(chǎn)性收益和大部分稅費基本上歸地方所有。各地政府在財政收入不足的情況下，只有利用土地出讓籌集地方建設(shè)資金，土地收益在一些地區(qū)已成為典型的“第二財政”。據(jù)調(diào)查，2005年，全國土地出讓金總價款高達5505億元，占同期地方本級財政收入15092億元的三分之一還強。有的大城市更是達到了60％以上，而且我國還普遍沿襲以GDP增長率論政績的干部考核體系。也使得地方政府在政績沖動下，或明或暗地支持土地出讓金的持續(xù)上漲。再有，現(xiàn)行的土地出讓制度把70年土地使用權(quán)一次性出讓給開發(fā)商，開發(fā)商再把這筆費用轉(zhuǎn)嫁到購房者身上，推高地價從而推高房價。

六、預(yù)期性因素

按照新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)和新凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟學(xué)的觀點， 居民通貨膨脹預(yù)期和產(chǎn)出缺口是決定通貨膨脹的兩個最重要的指標。通貨膨脹預(yù)期比較隱蔽， 在理性預(yù)期的基礎(chǔ)上會存在短期的非理性因素， 這都會對居民消費、投資產(chǎn)生影響， 從而影響未來的真實通貨膨脹率。當(dāng)人們看到糧油蛋價格上漲的時候，擔(dān)心價格還會進一步上漲，當(dāng)人們工資收入提高時，也在預(yù)期通貨膨脹率會提高，因此預(yù)期性的因素也不容忽視。

目前，隨著外部經(jīng)濟環(huán)境的惡化，通貨膨脹的趨勢得到了扼制，但我們采取拉動內(nèi)需的政策進一步刺激投資和消費，在某種意義上來講，同樣蘊含著潛在的通貨膨脹的風(fēng)險，考慮以上分析的因素仍然存在，應(yīng)該采取措施防患于未然，而不應(yīng)重蹈覆轍。

參考文獻：

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