[摘 要] 本文著重對(duì)當(dāng)前利率市場(chǎng)化改革中威脅我國(guó)金融安全的不穩(wěn)定因素進(jìn)行了分析，并在此基礎(chǔ)上對(duì)我國(guó)利率市場(chǎng)化中金融安全模式的構(gòu)建提出了設(shè)想。

[關(guān)鍵詞] 利率市場(chǎng)化 金融安全

20世紀(jì)最后10年金融全球化的發(fā)展留給發(fā)展中國(guó)家最為深刻的影響，因此，如何降低利率市場(chǎng)化中的風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)筑健全的金融安全模式，對(duì)于剛剛加入WTO并已將利率市場(chǎng)化改革提到議事日程上的我國(guó)來(lái)說(shuō)，具有極為重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、利率市場(chǎng)化威脅我國(guó)金融安全的因素分析

金融經(jīng)濟(jì)過(guò)度發(fā)展的直接后果便是造成了世界經(jīng)濟(jì)財(cái)富價(jià)值體系的極度扭曲今天，世界經(jīng)濟(jì)巨大的財(cái)富價(jià)值，其形成如一座倒置的金字塔，在底層是實(shí)際的物質(zhì)和知識(shí)產(chǎn)品，在其上是商品和真實(shí)的商業(yè)服務(wù)貿(mào)易，再往上有復(fù)雜的債務(wù)、股票和商品期貨，最后位于金字塔頂端的是衍生期貨和其他虛擬資本。金字塔的維持和擴(kuò)張，有賴于各層的適當(dāng)比例，以及上一層結(jié)構(gòu)有多大能力從下一層汲取收入。在整個(gè)財(cái)富體系難以維持所需的日益增長(zhǎng)的收入時(shí)，整個(gè)金字塔就會(huì)轟然解體。

1.經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)我國(guó)金融安全造成的風(fēng)險(xiǎn)

在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)下，我國(guó)傳統(tǒng)金融企業(yè)的落后運(yùn)營(yíng)模式在同國(guó)外先進(jìn)的金融營(yíng)運(yùn)模式的競(jìng)爭(zhēng)中明顯要處于劣勢(shì)，而且現(xiàn)有的宏觀調(diào)控手段也很難達(dá)到一體化經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。因此，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)、金融對(duì)外開(kāi)放是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，應(yīng)在大力提高國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融調(diào)控能力的基礎(chǔ)上循序漸進(jìn)。

2.宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的諸多不穩(wěn)定因素構(gòu)成威脅我國(guó)金融安全的隱患

自1996年我國(guó)經(jīng)濟(jì)成功實(shí)現(xiàn)“軟著陸”后，應(yīng)該說(shuō)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行是健康的。但是，在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)中存在著諸多不穩(wěn)定因素，威脅著今后利率市場(chǎng)化改革中的金融安全。第一，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致利率失控。1991年至1998年，國(guó)家財(cái)政收入占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重分別為14．6％、13．1％、12．6％、11．2％、10．7％、10．9％、11．6％、12．4％，通過(guò)國(guó)家財(cái)政支配的資源較少，由此加重了國(guó)債負(fù)擔(dān)。雖1998年國(guó)債發(fā)行額為3891億元，1999年升至4015億元，2000年達(dá)到4180億元。中央財(cái)政的債務(wù)依存度也始終居于高位，三年依次為60．43％、49．01％、41．05％。與此同時(shí)，三年國(guó)債還本付息支出占債務(wù)收入的比重均在60％以上。第二，我國(guó)的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境十分嚴(yán)峻。當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)比人們想象的脆弱。2001年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為2．4％，較2000年下降了一半左右。美國(guó)經(jīng)濟(jì)2001年首次出現(xiàn)了連續(xù)三個(gè)季度的下滑，在全球范圍內(nèi)，無(wú)論成熟市場(chǎng)還是新興市場(chǎng)，人們的信心急劇減弱，拉美還出現(xiàn)金融動(dòng)蕩，東南亞各國(guó)尚未從1997年的金融危機(jī)中恢復(fù)元?dú)?，日本?jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。這些都給我國(guó)利率市場(chǎng)化改革造成了極大的壓力。

3.加入WTO和金融業(yè)的迅猛發(fā)展對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管體制和金融監(jiān)管技術(shù)都提出了更高要求

在金融監(jiān)管體制方面，1998年中國(guó)人民銀行在短期內(nèi)先后進(jìn)行了大規(guī)模的組織機(jī)構(gòu)調(diào)整，設(shè)立了跨行政區(qū)級(jí)分行，撤銷了省級(jí)分行建制，并強(qiáng)化了對(duì)商業(yè)銀行、合作金融機(jī)構(gòu)等各類金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，并將原由中央銀行負(fù)責(zé)的證券、保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管交由證監(jiān)會(huì)和新成立的保監(jiān)會(huì)監(jiān)管，分業(yè)監(jiān)管模式的建立構(gòu)筑了一道有效屏障，為中國(guó)比較平穩(wěn)地化解亞洲金融危機(jī)帶來(lái)的危害做出了貢獻(xiàn)。

4．金融裝備落后、國(guó)產(chǎn)化程度低是我國(guó)金融安全的重大隱患

首先，我國(guó)銀行金融電子化的平臺(tái)大部分從國(guó)外引進(jìn)，從根本上來(lái)說(shuō)是不安全的。我們?nèi)菀缀鲆曃覀兯褂秒娮踊脚_(tái)大部分是從國(guó)外引進(jìn)過(guò)來(lái)的。由于這些平臺(tái)軟件并末公開(kāi)源代碼，其風(fēng)險(xiǎn)防范能力強(qiáng)弱便無(wú)從得知。第二，我國(guó)金融電子設(shè)備的核心技術(shù)大都是從國(guó)外進(jìn)口的，使金融安全的基礎(chǔ)極為脆弱。

二、構(gòu)建我國(guó)利率市場(chǎng)化的金融安全模式

1.循序漸進(jìn)，逐步消除威脅我國(guó)金融安全的不穩(wěn)定因素

中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，同時(shí)也是由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡的轉(zhuǎn)軌國(guó)家，尚存在諸多威脅金融安全的不穩(wěn)定因素。我們應(yīng)該遵循循序漸進(jìn)的原則，努力消除宏觀經(jīng)濟(jì)中的不穩(wěn)定因素，為順利推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革創(chuàng)造有利條件，保障改革取得成功。

2.調(diào)整利率水平和結(jié)構(gòu)，為改革做好準(zhǔn)備

在利率水平的調(diào)整中，要有意識(shí)地增加市場(chǎng)化的比重，逐步地減少“行政化”的比重。利率水平的調(diào)整要根據(jù)經(jīng)濟(jì)總量均衡的需要“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”，以保持和促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，為利率市場(chǎng)化營(yíng)造有利的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。應(yīng)根據(jù)社會(huì)資金供求的實(shí)際狀況確定合適的利率水平，不能滲透太多的社會(huì)責(zé)任目標(biāo)。

3.先易后難，積累經(jīng)驗(yàn)，確保改革的平穩(wěn)推進(jìn)

在各種利率結(jié)構(gòu)改革中，應(yīng)先放開(kāi)金融市場(chǎng)利率，再放開(kāi)商業(yè)銀行利率，后放開(kāi)政策性銀行利率。應(yīng)先從與市場(chǎng)聯(lián)系緊密的部分開(kāi)始，亦即從管制比較薄弱的環(huán)節(jié)有次序地推開(kāi)，以減少改革中的沖突和風(fēng)險(xiǎn)。在商業(yè)銀行中，要先放開(kāi)非國(guó)有商業(yè)銀行利率，再放開(kāi)國(guó)有銀行利率，因?yàn)榉菄?guó)有商業(yè)銀行相對(duì)于四家國(guó)有商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，成立伊始就以市場(chǎng)為導(dǎo)向，而且規(guī)模較小，先放開(kāi)不致引發(fā)經(jīng)濟(jì)和金融的大波動(dòng)。

參考文獻(xiàn):

[1]愛(ài)德華·肖:經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融深化.上海三聯(lián)書店，1988年5月第一版

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