在破產風暴襲來之際，通用汽車（GM）即將拆分為“良好的通用汽車”和“糟糕的通用汽車”兩部分

通用汽車的高層和美國財政部官員在最近幾個星期都已經清楚表明態(tài)度，他們希望這個汽車巨頭盡可能遠離《破產法》的困擾。而在幕后，通用汽車及其顧問一直在進行著一場戰(zhàn)爭——希望選擇一種畢其功于一役的方式來拯救公司。

目前來看，有一種設想已經在眾多想法中脫穎而出，那就是將通用汽車一分為二：其中一個是“良好的通用汽車”，它包括目前良好的品牌和業(yè)務。而“糟糕的通用汽車”則被定義為垃圾品牌的堆積、大部分的債務以及表現(xiàn)欠佳的業(yè)務。熟悉汽車行業(yè)的人都知道，“糟糕的通用”將會很快被破產清算，而“良好的通用”由于自身的優(yōu)勢將獲得持續(xù)的關注。

如果通用汽車公司最終和破產法庭選擇這一戰(zhàn)略，它將可以解決一些重大的問題。根據這項計劃，公司將其高達600億美元的債務轉換為債券，債權人將把股票帶入“良好的”公司，再通過清算“糟糕”的公司獲得收益。在通用汽車公司破產的巨大威脅下，出于員工的安置和收益的考慮，美國汽車工人聯(lián)合會可能會接受這個縮減公司規(guī)模的議案。

況且，這個“兩公司戰(zhàn)略”也提供了重要的政治和市場營銷優(yōu)勢。美國政府在放任金融公司破產的同時，卻對通用汽車另眼看待，白宮希望告訴廣大納稅人：“良好的通用汽車”未來仍然有很好的發(fā)展機會，消費者仍然可以安全的購買通用汽車。

那么，“良好的通用汽車”未來應該是什么樣子？就像通用汽車的負責人介紹，在2月份美國財政部提出的企業(yè)重組計劃中，“良好的通用汽車”將繼續(xù)擁有凱迪拉克和雪佛蘭，同理，類似通用卡車、別克這樣在中國市場具有良好利潤的品牌也將存在于“良好”的公司里。

而“糟糕的通用汽車”則將把悍馬、土星以及所有公司希望丟棄的工廠和業(yè)務統(tǒng)統(tǒng)納入其中。除非通用找到新的買主，否則這些資產將會被破產法院清算，經銷商則很難依據《破產法》起訴悍馬和土星這些品牌。通用汽車甚至可以將其在加拿大的業(yè)務破產，雖然通用汽車在加拿大的業(yè)務很好，但是其養(yǎng)老金計劃卻嚴重不足。

即使美國聯(lián)邦政府支持通用汽車按照憲法第11章實現(xiàn)破產保護，情況也是危險的。債權人很可能會想方設法阻止這個議案通過，通用汽車也會在動蕩中深陷危機，而消費者也將在購買汽車時猶豫不決，這些都是通用汽車所不愿看到的?！捌飘a就像一場戰(zhàn)爭?！睂ｉT研究破產的律師邁克爾·庫克說道。

那么，為什么通用汽車希望進行這場破產的戰(zhàn)爭？其中一部分原因是擔心汽車市場可能會進一步惡化。更加重要的是，即使汽車制造聯(lián)盟和債券所有人給汽車制造商提供援助，但通用汽車仍然需要向美國政府借款來維持企業(yè)生存，這個數字達到了225億至300億美元，比之前的貸款數額又增加了84億。增加的貸款是用于幫助通用汽車發(fā)展更加省油的車型，不過這將使其債務達到可怕的600億美元。如果美國財政部不準備為納稅人支付通用汽車公司的巨額債務，那么創(chuàng)造性破產可能是唯一的出路。（編譯：蘇克）