過去幾個月，重輕工業(yè)比例下降的幅度“30年來”是沒有先例的，可能只有1961年國民經(jīng)濟大調(diào)整時才發(fā)生過更大幅度的調(diào)整

過去幾個月，工業(yè)生產(chǎn)增長率急劇下滑，剔除季節(jié)因素后的絕對生產(chǎn)水平也快速下降。進一步看，輕工業(yè)還有所增長，重工業(yè)則大幅度下跌，特別是鋼鐵工業(yè)大幅度下降，結果是重輕工業(yè)的比例猛烈下降。

作為一個連帶結果，與重工業(yè)關系密切的發(fā)電量出現(xiàn)了非常罕有的同比大幅度下降的情況。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2008年11月，輕工業(yè)增加值同比累計增長12.7%，重工業(yè)增長14.1%，而當月輕工業(yè)增加值同比增長10.1%，重工業(yè)增長3.4%。事實上，這一轉變從2008年10月就發(fā)生了。

為了理解這個變化，掌握一個背景情況是重要的。從2002年開始到2008年6月，重輕工業(yè)的比例大幅度上升，累計上升幅度遠大于1961年至2001年間的最大上升幅度。從這個角度來看，過去幾個月重輕工業(yè)比例的猛烈下降是因為此前的上升太過猛烈。理解過去多年的情況，對于理解現(xiàn)在的變化是很重要的。

一般來說，重輕工業(yè)的比例和經(jīng)濟增長率有著密切的關系，經(jīng)濟增長率高時，重輕工業(yè)的比例傾向于上升。這是因為，總體經(jīng)濟增長率波動更多地是由投資波動引起的，而重工業(yè)和投資的關系更密切。

不過，過去幾個月，重輕工業(yè)比例的下降幅度30年來是沒有先例的，可能只有1961年國民經(jīng)濟大調(diào)整時才發(fā)生過更大幅度的調(diào)整。1961年的重輕工業(yè)比例調(diào)整是因為此前的“大煉鋼鐵”導致重工業(yè)虛火太旺。1989年的年度固定資產(chǎn)投資名義額比上年下降，這是過去30年里惟一的一次。但在1989年前后，重輕工業(yè)的比例并沒有太大變化，1989年的發(fā)電量仍比上年輕微增加。

儲蓄率的變化，可以在一定程度上解釋過去幾年和過去幾個月的重輕工業(yè)比例變化。2002年至2004年，投資率大幅度上升，2005年至2007年則是順差占GDP的比例大幅度上升。但僅僅儲蓄率上升，還不能從數(shù)量上解釋過去幾年重輕工業(yè)比例的大幅度波動，原因是出口中重工業(yè)產(chǎn)品的比例大幅度上升，鋼材出口猛烈增長是一個具體的例子。

2002年至2007年，全球房地產(chǎn)業(yè)投資興旺，投資率上升，對重工業(yè)產(chǎn)品的需求相對增加。不過，單是這一點也不能解釋中國出口中重工業(yè)產(chǎn)品比例的上升。因為，中國自身的投資率上升幅度比全球投資率上升幅度更大，應當是重工業(yè)產(chǎn)品的出口相對下降才合乎情理。

一個解釋是，中國重工業(yè)相對于輕工業(yè)的生產(chǎn)效率提高了，導致重工業(yè)產(chǎn)品的出口更具競爭力。進一步考慮，這里其實并不一定需要中國重輕工業(yè)相對生產(chǎn)效率的絕對上升，或者絕對上升了也不必然導致出口的相對增加，需要的是國內(nèi)的這個相對效率再相對于外國上升了。

這里說的生產(chǎn)效率變化，包括由相對資源優(yōu)勢變化引起的效率變化。具體來說，金屬冶煉耗電量大，而中國煤炭資源豐富因而電力可能相對充裕，這使得冶煉工業(yè)在能源價格上升的過程中產(chǎn)生了相對優(yōu)勢?；蛘?，煤炭資源本來沒有優(yōu)勢，價格扭曲產(chǎn)生了虛假的優(yōu)勢。

再一個解釋是，一些重工業(yè)生產(chǎn)對環(huán)境影響大，而中國的環(huán)境保護力度比與其競爭的國家差得多，導致這些生產(chǎn)轉移到了中國。

另外一個可以考慮的解釋是匯率效果，本幣低估導致了相對于均衡水平而言的出口增加。這個解釋的要點是，不同產(chǎn)品的國際需求彈性差別很大，因此，匯率效果因產(chǎn)品而異。不像消費品那樣品質(zhì)、品牌千差萬別，鋼材和普通機械設備接近于同質(zhì)產(chǎn)品，相對更接近于符合“一價定律”的假設。對這樣的產(chǎn)品而言，匯率的相對小幅度低估就會引起出口的相對大幅度增加。

這些解釋不必是對立的，可以同時成立，因此，也可以互相助長。就鋼鐵和機械設備制造工業(yè)來說，可能是上述幾個因素都起了不小的作用，形成了從鐵礦石到機械設備的大進大出。將澳大利亞的鐵礦石運到中國煉成鋼鐵，其中大部分再制成增加值率不高的機械設備后運到世界各地，在多大程度上是由于自然的優(yōu)勢，是很重要的問題。

鋼鐵工業(yè)還有一個特點是更容易“自我循環(huán)”。煉鋼廠本身就需要相當數(shù)量的鋼材，預期的外部需求的增加首先會導致鋼廠投資和鋼材內(nèi)部使用的增加。在大進大出中，還多了一道自我循環(huán)的環(huán)節(jié)，就是用鋼材造船去運鐵礦石。在這個循環(huán)中，對外部需求預測的一個誤差，可能導致各環(huán)節(jié)預測誤差的不斷累積放大。到了海運費率和造船那里，就演變成暴起暴跌了?！?/p>

作者為北京大學經(jīng)濟學教授