各級(jí)政府大手筆以高于現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格收儲(chǔ)，救市之意昭昭。但除了一些相關(guān)困難國(guó)企可借此獲得喘息之機(jī)，收儲(chǔ)政策無法從根本上改變?nèi)螨嫶蟮倪^剩形勢(shì)，2009年有色金屬行業(yè)面臨的最大“敵人”仍是需求不足

《財(cái)經(jīng)》記者 嚴(yán)江寧

數(shù)十輛載有銅、鋁、鉛、鋅等有色金屬的卡車，緩緩駛?cè)肜ッ魇袞|郊某國(guó)家儲(chǔ)備倉庫。有的車上還有“感謝省委省政府對(duì)云鋁的大力支持”的紅色橫幅，格外顯眼。

這是2008年12月30日云南省第一批重要物資儲(chǔ)備會(huì)現(xiàn)場(chǎng)的一個(gè)場(chǎng)面。

就在十天以前，云南省宣布建立有色金屬儲(chǔ)備制度，計(jì)劃在未來13個(gè)月內(nèi)收儲(chǔ)100萬噸有色金屬產(chǎn)品，其中包括15萬噸銅、30萬噸鋁、15萬噸鉛、30萬噸鋅和10萬噸錫。

《財(cái)經(jīng)》記者獲得的《關(guān)于確定云南鋁業(yè)等11家企業(yè)為第一批重要物資儲(chǔ)備企業(yè)的通知》顯示，政府對(duì)各種有色金屬的收購價(jià)格確立了明確的指導(dǎo)價(jià)，其中，錫價(jià)為11萬元/噸，鋁價(jià)為1.1萬元/噸，鋅價(jià)為1萬元/噸，鉛價(jià)是1萬元/噸，銅價(jià)是2.8萬元/噸。這些價(jià)格普遍比市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)略高，明顯隱含了抬價(jià)救企業(yè)之意。

云南銅業(yè)股份有限公司(深圳交易所代碼:000878，下稱云南銅業(yè))證券投資者部主任張萬聰毫不避諱地表示，省政府之所以進(jìn)行收儲(chǔ)，很重要的一個(gè)目的，是要提振市場(chǎng)對(duì)有色行業(yè)的信心。“目前，有色金屬價(jià)格轉(zhuǎn)好，和這一收儲(chǔ)政策有一定關(guān)系?！睆埲f聰說。

就在云南省政府宣布收儲(chǔ)前不久，中國(guó)國(guó)家物資儲(chǔ)備局(下稱國(guó)儲(chǔ)局)也將收儲(chǔ)29萬噸鋁錠列入了其收儲(chǔ)計(jì)劃。其中，從中國(guó)鋁業(yè)公司收儲(chǔ)15萬噸，從青銅峽鋁業(yè)集團(tuán)、中電投霍林河煤電集團(tuán)、云南鋁業(yè)股份有限公司(深圳交易所代碼:000807，下稱云南鋁業(yè))、河南萬基鋁業(yè)、青海橋頭鋁電、神火股份和關(guān)鋁股份七家公司各收儲(chǔ)2萬噸，收購價(jià)比市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)高出10%左右。

新年之后，1月15日，市場(chǎng)再度傳出消息，國(guó)儲(chǔ)局將以每噸1.18萬元的價(jià)格，從七家國(guó)有冶煉企業(yè)收購5.9萬噸精煉鋅。

僅就價(jià)格而言，國(guó)儲(chǔ)局此次收購鋁和鋅分別比當(dāng)下市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)高出10%和3.5%，救市意圖昭昭。

在這些頻頻救市的大手筆背后，究竟能帶來多少行業(yè)復(fù)蘇希望?有色金屬企業(yè)是否真到了需要“出手相救”的時(shí)刻?

“熱不起來”的收儲(chǔ)

“和國(guó)家收儲(chǔ)不大一樣，云南省組織的收儲(chǔ)更類似于一種‘商業(yè)儲(chǔ)備’?！庇猩饘賲f(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)尚福山告訴《財(cái)經(jīng)》記者。云南省政府并不直接買斷有色金屬產(chǎn)品，而是讓有色企業(yè)通過政府監(jiān)控下的收儲(chǔ)，從銀行獲得一筆產(chǎn)品質(zhì)押貸款，確保企業(yè)資金鏈的運(yùn)轉(zhuǎn)。

針對(duì)此次收儲(chǔ)，云南省政府確定了“政府調(diào)控、企業(yè)儲(chǔ)備、銀行貸款、財(cái)政扶持、市場(chǎng)運(yùn)作”的基本原則，同時(shí)規(guī)定，儲(chǔ)備資金由儲(chǔ)備企業(yè)以產(chǎn)品質(zhì)押等方式向銀行貸款解決，儲(chǔ)備期間所發(fā)生的倉儲(chǔ)費(fèi)和利息費(fèi)用等由省級(jí)財(cái)政給予適當(dāng)補(bǔ)貼。但是，“適當(dāng)補(bǔ)貼”究竟是多少，目前政府和企業(yè)方面均沒有確切說法。

以上收儲(chǔ)政策頒布后，幾家云南省內(nèi)有色企業(yè)上報(bào)了收儲(chǔ)的意愿數(shù)量，最終確定首批收儲(chǔ)額度為55.2萬噸，其中包括鋁18萬噸、錫3萬噸、鋅23.6萬噸、鉛10.4萬噸、銅0.2萬噸。

各家企業(yè)意愿并不強(qiáng)烈。作為云南最重要的鋁生產(chǎn)企業(yè)，云南鋁業(yè)獲得15萬噸的首批收儲(chǔ)額度，但實(shí)際上交數(shù)量?jī)H為2萬噸。

全球最大的錫生產(chǎn)商云南錫業(yè)集團(tuán)(控股)有限責(zé)任公司(下稱云錫集團(tuán))獲得3萬噸的收儲(chǔ)額度，也僅上交6000噸。云南最大的銅業(yè)公司云南銅業(yè)上報(bào)的收儲(chǔ)意愿僅為2000噸，與云南省所計(jì)劃的10萬噸收儲(chǔ)量相距甚遠(yuǎn)。

“對(duì)于銅而言，目前市場(chǎng)消費(fèi)并不成問題，因此實(shí)際上企業(yè)沒有太多庫存。”云南銅業(yè)的張萬聰對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，“既然通過正常銷售能賣掉，就沒必要收儲(chǔ)，畢竟賣掉了才能真正變現(xiàn)。每個(gè)企業(yè)都必須要優(yōu)先保證自己的客戶。”

云錫集團(tuán)旗下上市公司云南錫業(yè)股份有限公司(下稱云錫股份)證券事務(wù)代表李霞亦對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，目前可以參加收儲(chǔ)的數(shù)量就是6000噸。

她認(rèn)為，之后的收儲(chǔ)主要還看市場(chǎng)銷售情況，只有市場(chǎng)銷售不好，才會(huì)繼續(xù)參加收儲(chǔ)。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者從企業(yè)和云南省經(jīng)濟(jì)委員會(huì)了解，這次收儲(chǔ)實(shí)行云南省政府“代儲(chǔ)”，產(chǎn)品儲(chǔ)存在政府下屬的倉庫中，企業(yè)與政府簽署收儲(chǔ)合同，再與銀行另行簽署貸款協(xié)議。

在市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)好的情況下，企業(yè)如果希望解除質(zhì)押，需要在云南省經(jīng)濟(jì)委員會(huì)處申請(qǐng)和備案。

由于云南收儲(chǔ)并非真正對(duì)有色金屬進(jìn)行收購，收儲(chǔ)期結(jié)束后，企業(yè)仍需面對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。倘若有色金屬價(jià)格進(jìn)一步下跌，企業(yè)則有可能陷入更為尷尬的境地。

云南鋁業(yè)內(nèi)部人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，產(chǎn)品所有權(quán)仍屬于企業(yè)，價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)仍需由企業(yè)自己來承擔(dān)?！按鎯?chǔ)期間如果價(jià)格反彈，企業(yè)可以出售相應(yīng)產(chǎn)品。但如果價(jià)格仍下跌呢?”顯然，企業(yè)也對(duì)收儲(chǔ)充滿疑慮。

另一家參與收儲(chǔ)的云南當(dāng)?shù)仄髽I(yè)一位內(nèi)部人士向《財(cái)經(jīng)》記者表示，收儲(chǔ)后如果價(jià)格反彈，企業(yè)想出售產(chǎn)品，解除質(zhì)押也需要一個(gè)過程，遠(yuǎn)不夠靈活。

正是出于對(duì)以上諸多因素的考慮，企業(yè)普遍選擇了審慎地先進(jìn)行少量收儲(chǔ)。張萬聰表示，企業(yè)如果本身資金緊張，通過產(chǎn)品質(zhì)押貸款，可以幫助解決企業(yè)的流動(dòng)資金問題?！皩?duì)于云銅來說，這用處不大，我們自己的銀行授信額度都還沒用完，所以這次我們盡管參加了收儲(chǔ)，并沒有貸款。”張萬聰說。

云南錫業(yè)則對(duì)收儲(chǔ)反應(yīng)積極。云錫股份證券事務(wù)代表李霞對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，公司準(zhǔn)備向銀行申請(qǐng)貸款，目前正在辦理。按照當(dāng)時(shí)云南省政府對(duì)錫價(jià)所制定的指導(dǎo)價(jià)，錫為每噸11萬元，預(yù)計(jì)云錫股份有望獲得6.6億元銀行貸款。

“救市”還是“救企業(yè)”

2008年12月30日當(dāng)天，在云南宣布正式收儲(chǔ)消息后，上海期貨交易所的滬銅價(jià)格開始從底部持續(xù)爬升，并在2009年1月6日迎來了久違的連續(xù)三日漲停。至1月15日，滬銅已上揚(yáng)近14%，維持在26390元/噸左右。

不過，云南省政府制定的雄心勃勃的收儲(chǔ)計(jì)劃頗受市場(chǎng)爭(zhēng)議。根據(jù)國(guó)金證券研究報(bào)告，本次計(jì)劃收儲(chǔ)量約占云南省2007年有色金屬產(chǎn)量的40%。其中，15萬噸的銅收儲(chǔ)量超過了云南銅業(yè)全年產(chǎn)量的一半，云南鋁業(yè)若要完成最終30萬噸的收儲(chǔ)目標(biāo)，相當(dāng)于售出其全年40萬噸產(chǎn)量的75%。

錫的收儲(chǔ)比重最大，為2007年云南省產(chǎn)量的1.25倍，相當(dāng)于2007年全球產(chǎn)量的28%。

云錫股份的李霞向《財(cái)經(jīng)》記者坦承:“第一批3萬噸的收儲(chǔ)，我們還有這個(gè)能力。但總共10萬噸，我們根本就沒有這么大的產(chǎn)能，不可能完成?！备鶕?jù)云南錫業(yè)的披露，首批3萬噸錫儲(chǔ)備，約占其2008年錫產(chǎn)量的52%。

平安證券的分析師彭波，甚至不看好完成3萬噸錫收儲(chǔ)的計(jì)劃。“如果錫業(yè)股份以現(xiàn)價(jià)收儲(chǔ)，3萬噸意味著公司獲得貸款30億元，其公司總資產(chǎn)也就80億元，現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過60%以上。即便有財(cái)政補(bǔ)貼，我們覺得收儲(chǔ)對(duì)公司而言也是一項(xiàng)負(fù)擔(dān)?！?/p>

云南銅業(yè)的張萬聰也認(rèn)為，如果要完成全部收儲(chǔ)的15萬噸，公司貸款將大為增加。

在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)，主管此次收儲(chǔ)工作的云南省經(jīng)濟(jì)委員會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處副處長(zhǎng)夏志敏則表示，目前的收儲(chǔ)是分期分批進(jìn)行的，未來企業(yè)的收儲(chǔ)量仍會(huì)增加。她還強(qiáng)調(diào)說，省政府提出的收儲(chǔ)量目標(biāo)基本上都會(huì)完成。

倘若云南省100萬噸收儲(chǔ)目標(biāo)果真完成，必然將對(duì)市場(chǎng)造成一定影響。彭波認(rèn)為，以錫業(yè)為例，目前全球年均錫有色金屬消費(fèi)量在35萬噸左右，中國(guó)錫消費(fèi)量在13萬噸左右，供需基本平衡。假設(shè)云南省政府在收儲(chǔ)期內(nèi)完成3萬噸的錫有色金屬儲(chǔ)備，相當(dāng)于目前全球錫有色金屬供應(yīng)量的9%，國(guó)內(nèi)錫有色金屬供應(yīng)量的25%，勢(shì)必在短期內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)外錫行業(yè)的供應(yīng)產(chǎn)生一定影響。

與云南收儲(chǔ)的商儲(chǔ)行為相比，國(guó)儲(chǔ)局高于市場(chǎng)價(jià)收鋁的舉動(dòng)受到更多批評(píng)。2008年12月底，國(guó)儲(chǔ)局收儲(chǔ)29萬噸收儲(chǔ)鋁的計(jì)劃中，有超過一半來自中鋁，收儲(chǔ)價(jià)為12350元/噸，比當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)還高10%。

一位有色金屬行業(yè)資深分析師質(zhì)疑這一做法的合理性:“市場(chǎng)供應(yīng)量這么大，為什么就選擇這幾家國(guó)企進(jìn)行收儲(chǔ)?為何單單中鋁一家的收儲(chǔ)量就超過了一半，其他企業(yè)只有少得可憐的2萬噸?”他認(rèn)為，如此收儲(chǔ)明顯帶著“救企業(yè)”的色彩，最主要是幫助參與收儲(chǔ)的企業(yè)緩解資金壓力。

首創(chuàng)期貨分析師肖靜告訴《財(cái)經(jīng)》記者，中國(guó)的有色金屬儲(chǔ)備偏低，從戰(zhàn)略角度看是應(yīng)該增加儲(chǔ)備，但應(yīng)采取市場(chǎng)公開競(jìng)價(jià)的方式，通過招投標(biāo)來收儲(chǔ)合乎等級(jí)的有色金屬。這一做法已在農(nóng)產(chǎn)品收儲(chǔ)中實(shí)踐。

有色行業(yè)咨詢公司安泰科信息開發(fā)有限公司鋁部首席專家王飛虹認(rèn)為，收儲(chǔ)確實(shí)對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生了一定影響?！皬墓┣髞砜?，29萬噸放在中國(guó)一年的產(chǎn)量來看是不多的。但由于最近幾個(gè)月中國(guó)在持續(xù)減產(chǎn)，到了今年1月，一個(gè)月的產(chǎn)量只有90幾萬噸，所以收儲(chǔ)29萬噸，相當(dāng)于把當(dāng)月的產(chǎn)量減少三分之一，減少了即期的市場(chǎng)供應(yīng)，對(duì)短期供求有較實(shí)質(zhì)的影響。”

1月15日，根據(jù)長(zhǎng)江有色金屬現(xiàn)貨市場(chǎng)的報(bào)價(jià)，鋁價(jià)從去年跌破1萬元/噸升至超過1.21萬元/噸，逼近國(guó)儲(chǔ)局的收儲(chǔ)價(jià)。

然而，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)同，由于全球有色金屬市場(chǎng)已經(jīng)是一個(gè)開放市場(chǎng)，試圖用這種“計(jì)劃”手段進(jìn)行市場(chǎng)干預(yù)，長(zhǎng)期看難有實(shí)質(zhì)的影響。

“市場(chǎng)一旦形成趨勢(shì)后，不是靠政府的某一救市措施就能改變供求關(guān)系的。在全球遭遇金融危機(jī)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑如此嚴(yán)重的情況下，想單靠某一舉措來扭轉(zhuǎn)目前的勢(shì)頭和行業(yè)盈利萎縮的局面，非常困難。”王飛虹強(qiáng)調(diào)說。

以鋁為例，2008年7月，倫敦有色金屬交易所(下稱倫交所)期鋁價(jià)格達(dá)到最高點(diǎn)3300美元/噸，年末時(shí)下跌了超過一半，一度跌至16年前的水平。倫交所期鋁的庫存從2007年底的92萬噸增至目前的接近250萬噸，被視為鋁產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。

肖靜認(rèn)為，從整體上考慮，收儲(chǔ)政策無法從根本上改變?nèi)螨嫶蟮倪^剩形勢(shì)，2009年有色金屬行業(yè)面臨的最大“敵人”仍是需求不足?！皯?yīng)該趁著目前的有色金屬價(jià)格低迷讓小企業(yè)減產(chǎn)，淘汰落后的產(chǎn)能，這是比收儲(chǔ)更好的行業(yè)整合手段?！毙れo說?！?/p>