摘要：金融危機的颶風(fēng)，席卷了全世界，中國的中小企業(yè)更是深受其害。當(dāng)前，中國的中小企業(yè)普遍面臨著融資難，融資渠道單一的問題，由于各種各樣的原因，資金鏈一旦運轉(zhuǎn)不靈，對企業(yè)就是致命威脅。而在世界金融危機的大時代背景下，中小企業(yè)要繼續(xù)生存下去，更是難上加難。本文針對中小企業(yè)的融資難的現(xiàn)狀，從物流金融的角度，分析這種創(chuàng)新的金融工具是否能給中小企業(yè)在經(jīng)濟危機的寒冬里，帶來一片曙光。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；物流金融；融資

一、研究背景

2009年，兩會期間，不少代表委員都為中小企業(yè)融資分析“病癥”，建言獻策，主要目的是為目前正處在寒冬里的中小企業(yè)尋找更多的出路。眾所周知，中小企業(yè)的生存障礙就是不能很好的融到資金。由于中小企業(yè)的企業(yè)壽命不長，信用度不高，會計制度不完善，導(dǎo)致大部分的銀行不愿冒信用風(fēng)險而把資金貸給中小企業(yè)。然而，這些在融資過程中受到“歧視”的中小企業(yè)，對中國經(jīng)濟的貢獻率卻超過了15%，承載了我國大約70%的就業(yè)比例，所以，中小企業(yè)的生存發(fā)展，關(guān)系著我國的就業(yè)率，社會的穩(wěn)定，經(jīng)濟的發(fā)展，甚至是決定我國經(jīng)濟“保八”目標(biāo)可否實現(xiàn)的重要條件。

我國近幾年逐漸興起的一種新型的銀行金融業(yè)務(wù)——物流金融，正是在中小企業(yè)融資難，融資少的時代背景下產(chǎn)生的。來自中國人民銀行的調(diào)查結(jié)果表明，國內(nèi)動產(chǎn)抵押情況嚴(yán)重落后于經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)實，一方面，大量動產(chǎn)資金閑置與廣大中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)實同時并存，造成尖銳矛盾;另一方面，不動產(chǎn)資源枯竭與擔(dān)保過分依賴不動產(chǎn)的矛盾，讓缺乏不動產(chǎn)的中小企業(yè)貸款更是難上加難。鑒于此，國內(nèi)一些有遠見的銀行開始探索物流金融創(chuàng)新，并且獲得了巨大成功。

二、中小企業(yè)融資難的原因

（一）中小企業(yè)壽命短、信用度低

由于我國的大部分中小企業(yè)成立時間短，規(guī)模較小，會計制度不夠完善，導(dǎo)致其信用等級低，資信相對較差。據(jù)調(diào)查統(tǒng)計，我國有50%以上的中小企業(yè)，其會計制度不夠完善，有60%以上信用等級是BBB（含）以下。而且，有大部分的企業(yè)，其產(chǎn)品種類比較單一，沒有穩(wěn)定的市場，市場風(fēng)險很大，經(jīng)營效益較差，壽命短。中小企業(yè)存在的市場風(fēng)險和信用風(fēng)險，決定了其信貸償還能力較差。商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款明顯存在跟蹤監(jiān)管難、債權(quán)維護難的問題。在這種情況下，中小企業(yè)貸款難也就不可避免。

（二）銀行與企業(yè)之間的信息不對稱導(dǎo)致貸款難

信貸市場是一個存在嚴(yán)重信息不對稱的市場，其結(jié)果是導(dǎo)致信貸配給的大量存在，從而影響到信貸市場運作的有效性。而中小企業(yè)層次復(fù)雜、良莠不齊，在現(xiàn)階段信用體制不健全的情況下，部分中小企業(yè)的機會主義傾向明顯，銀行難以獲取它們的生產(chǎn)經(jīng)營信息和資金運用情況，這增加了商業(yè)銀行貸款審查的難度和監(jiān)督的成本，勢必造成商業(yè)銀行對中小企業(yè)的“惜貸”行為。由于銀行與中小企業(yè)之間存在更嚴(yán)重的信息不對稱，信貸配給現(xiàn)象在中小企業(yè)群體中就更為嚴(yán)重。這就是中小企業(yè)資金的供給與需求存在“麥哲倫缺口”在世界范圍內(nèi)都普遍存在的主要原因。

（三）大量的應(yīng)收賬款的存在

我國的中小企業(yè)信用級別低，可以抵押的固定資產(chǎn)普遍較少，也難以得到大企業(yè)提供的擔(dān)保。在經(jīng)營活動中商業(yè)票據(jù)使用較少，要獲得銀行提供的融資服務(wù)在目前狀況下仍然較難。但與此同時，很多中小企業(yè)都存有大量的應(yīng)收賬款等不能用于銀行抵押貸款的資產(chǎn)，根據(jù)世界最大的快遞物流公司UPS發(fā)布的年度《亞洲商業(yè)監(jiān)察》報告顯示，中國23%以上的中小企業(yè)正在遭遇現(xiàn)金流的困擾，但另一方面，2005年全國中小企業(yè)有近1.1萬億元的存貨、應(yīng)收賬款。如果這些閑置的資源可以進行信貸擔(dān)保，相當(dāng)部分的中小企業(yè)就可以解決貸款難的燃眉之急。

三、物流金融應(yīng)運而生

物流金融是物流和金融兩者有機結(jié)合體，同時也是將物流和資金流有效地結(jié)合在一起的新型業(yè)務(wù)。從廣義上講，就是面向物流業(yè)的運營過程，通過應(yīng)用和開發(fā)各種金融產(chǎn)品，有效地組織和調(diào)劑物流領(lǐng)域中貨幣資金的運動。這些資金運動包括發(fā)生在物流過程中的各種存款、貸款、投資、信托、租賃、抵押、貼現(xiàn)、保險、有價證券發(fā)行與交易以及金融機構(gòu)所辦理的各類涉及物流業(yè)的中間業(yè)務(wù)等。

在整個供應(yīng)鏈中，銀行委托第三方物流企業(yè)向供應(yīng)鏈中的企業(yè)提供一種集金融和物流為一身的創(chuàng)新服務(wù)，即包括金融服務(wù)的物流服務(wù)。這樣在原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上還為客戶提供間接或直接的金融服務(wù)，不僅促進銀企的共同發(fā)展，使合作雙方的核心競爭力得以充分發(fā)揮，而且也提高了供應(yīng)鏈整體績效和客戶的經(jīng)營和資本運作效率。物流金融這種創(chuàng)新服務(wù)也可以看作是供應(yīng)鏈上的一部分，它的提供者(如第三方物流企業(yè))可以通過自身或是自己與金融機構(gòu)的密切協(xié)作關(guān)系，為供應(yīng)鏈的企業(yè)提供物流和金融的集成式服務(wù)，實現(xiàn)供應(yīng)鏈的增值和整體效率的提升。

以倉單質(zhì)押融資為例，我們來說說物流金融的基本流程。

首先，融通倉直接同需要質(zhì)押貸款的會員企業(yè)接觸、溝通和談判，代表金融機構(gòu)同貸款企業(yè)簽訂質(zhì)押借款合同和倉儲管理服務(wù)協(xié)議，向企業(yè)提供質(zhì)押融資的同時，為企業(yè)寄存的質(zhì)物提供倉儲管理服務(wù)和監(jiān)管服務(wù)，從而將申請貸款和質(zhì)物倉儲兩項任務(wù)整合操作，提高質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)運作效率。

其次，貸款企業(yè)在質(zhì)物倉儲期間需要不斷進行補庫和出庫，企業(yè)出具的入庫單或出庫單需要經(jīng)過金融機構(gòu)的確認(rèn)，然后融通倉根據(jù)金融機構(gòu)的入庫或出庫通知進行審核；而現(xiàn)在這些相應(yīng)的憑證只需要經(jīng)過融通倉的確認(rèn)，即融通倉確認(rèn)的過程就是對這些憑證進行審核的過程，中間省去了金融機構(gòu)確認(rèn)、通知、協(xié)調(diào)和處理等許多環(huán)節(jié)，縮短補庫和出庫操作的周期，在保證金融機構(gòu)信貸安全的前提下，提高貸款企業(yè)產(chǎn)銷供應(yīng)鏈運作效率。該模式有利于企業(yè)更加便捷地獲得融資，減少原先質(zhì)押貸款中一些繁瑣的環(huán)節(jié)；也有利于銀行提高對質(zhì)押貸款全過程監(jiān)控的能力，更加靈活地開展質(zhì)押貸款服務(wù)，優(yōu)化其質(zhì)押貸款的業(yè)務(wù)流程和工作環(huán)節(jié)，降低貸款的風(fēng)險。

四、物流金融的收益方

（一）中小企業(yè)

物流金融業(yè)務(wù)為中小企業(yè)融資提供新渠道，企業(yè)在貨發(fā)以后就可以直接拿到相當(dāng)大比例的貨款，大大加速了資金的周轉(zhuǎn)，對那些從事高附加價值產(chǎn)品、供應(yīng)鏈內(nèi)部聯(lián)系相當(dāng)密切、發(fā)貨頻率很高的產(chǎn)業(yè)而言(例如，電腦、手機、家用電器)，融通倉帶來的收益就特別可觀。就是對那些價值不很高但是規(guī)模相當(dāng)大的重化工而言，由于其發(fā)貨數(shù)量大，總體的貨值也很大，物流金融對他們也是很大的福音。在融資難，融資渠道單一的經(jīng)濟背景下，物流金融業(yè)務(wù)的推出，擴大了中小企業(yè)可抵押的資產(chǎn)規(guī)模，可以說，它是給資金鏈瀕臨斷裂的中小企業(yè)雪中送炭。

（二）銀行

企業(yè)信用，是銀行向中小企業(yè)放貸時首要考慮的因素，在有物流企業(yè)做信用擔(dān)保，甚至是信用曾級的前提下，銀行降低了對中小企業(yè)放貸的風(fēng)險，深層次地接觸到了我國經(jīng)濟體中龐大的中小企業(yè)體系，對銀行本身的盈利提升、客戶群的開發(fā)與鎖定都大為有益。

就以融通倉為例，在物流運行過程中，發(fā)貨人將貨權(quán)轉(zhuǎn)移給銀行，銀行根據(jù)物品的具體情況按一定比例(如60%)直接通過第三方物流商將貨款交給發(fā)貨人。當(dāng)提貨人向銀行付清貨款后，銀行向第三方物流企業(yè)發(fā)出放貨指示，將貨權(quán)交給提貨人。當(dāng)然，如果提貨人不能在規(guī)定的期間內(nèi)向銀行償還貨款，銀行可以在國際、國內(nèi)市場上拍賣掌握在銀行手中的貨物或者要求發(fā)貨人承擔(dān)回購義務(wù)。從上可見，銀行在融通倉運作中起了核心作用，考慮到中國的物流費用要占到GDP的20%左右，也就是要達到2萬多億元的規(guī)模，應(yīng)該說融通倉可以給銀行帶來很好的商機，一方面是比較可靠的貸款對象，一方面是很好的服務(wù)收入來源。

（三）物流企業(yè)

在物流金融活動中，第三方物流企業(yè)扮演了以下角色：第一，銀行為了控制風(fēng)險，就需要了解質(zhì)押物的規(guī)格、型號、質(zhì)量、原價和凈值、銷售區(qū)域、承銷商等，要察看貨權(quán)憑證原件，辨別真?zhèn)?，這些工作超出了銀行的日常業(yè)務(wù)范疇，第三方物流企業(yè)由于是貨物流通過程的實際執(zhí)行者和監(jiān)控者，就可以協(xié)助銀行做好以上工作。第二，一般情況下，商品是處于流動變化當(dāng)中的，作為銀行，不可能了解其每天變動的情況，安全庫存水平也就是可以融資的底線，但是如果第三方物流企業(yè)能夠掌握商品分銷環(huán)節(jié)，向銀行提供商品流動的情況，則可以大大提高這一限額。從上可知，第三方物流服務(wù)供應(yīng)商是銀行的重要助手，近年來，物流的高速發(fā)展和第三方物流在資產(chǎn)規(guī)模、運營規(guī)范化和信息系統(tǒng)水平方面都取得了巨大進展，通過開辟新的運作模式和服務(wù)項目成為第三方物流公司的戰(zhàn)略方向，中儲集團通過融通倉運作獲益正在以每年100%的速度增長，物流金融為第三方物流公司開辟新的增值服務(wù)內(nèi)容。

物流行業(yè)中的盈利空間原本就很小，在面對入世后各大國際物流公司的進入，我國的物流行業(yè)的利潤更是被攤薄，直至無利可圖，因此，物流金融業(yè)務(wù)的推出，給物流企業(yè)帶來一塊巨大的蛋糕，是他們提升自身的行業(yè)競爭力的重要因素。

五總論

通過物流金融，中小企業(yè)與金融機構(gòu)既可以減少信息不對稱，也有利于中小企業(yè)信用體系的建立，從而降低中小企業(yè)在融資過程中的“逆向選擇”、“道德風(fēng)險”和提高銀行對中小企業(yè)貸款的積極性。物流金融是中小企業(yè)突破“融資難”的一條捷徑，加快金融物流的發(fā)展，將是發(fā)展中小企業(yè)的重要手段之一。為此中小企業(yè)，銀行和物流公司都應(yīng)該高度重視物流金融，創(chuàng)造條件開展物流金融，加快物流速度和提高資金利用率。

(作者通訊地址：北京物資學(xué)院北京通州101149)