隨著環(huán)境惡化、石油和食品價(jià)格飆升等一系列問(wèn)題的日益突出，越來(lái)越多的企業(yè)在這場(chǎng)人類(lèi)危機(jī)之中找尋新的商機(jī)，紛紛淘金風(fēng)能、太陽(yáng)能、生物能源等諸多可持續(xù)的“綠色能源”。聯(lián)合國(guó)環(huán)境署(UNEP)發(fā)布的《2008年全球可持續(xù)能源投資趨勢(shì)報(bào)告》顯示，2007年，盡管次貸危機(jī)致使全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，但仍有共約1484億美元的資金加入到這場(chǎng)淘金中，比2006年的投資總額增加了60％多。再加上并購(gòu)交易，“綠色能源”的總投資額達(dá)到2049億美元。

與此同時(shí)，“綠色能源”的投資渠道也進(jìn)一步多元化。一方面，針對(duì)“綠色能源”的創(chuàng)新金融工具和專項(xiàng)融資不斷涌現(xiàn)：另一方面，專門(mén)投資于“綠色能源”的基金也呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，2007年新啟動(dòng)的投資于上市公司股票的“綠色能源”基金數(shù)量從上一年的5只增加到17只。截至2007年年末，主要“綠色能源”基金旗下管理的資產(chǎn)超過(guò)300億美元，除此之外還有264億美元的環(huán)境基金和109億美元專注于可再生能源發(fā)電項(xiàng)目投資的基金。如同北京“綠色奧運(yùn)”的理念一樣，“綠色能源”的淘金機(jī)會(huì)已然深入人心。

風(fēng)能領(lǐng)銜

作為2007年新生基金中的一員，施羅德氣候變化基金(Schroders ClimateChange Equity)12個(gè)月回報(bào)率為14％，高于其參照標(biāo)準(zhǔn)MSCI全球指數(shù)。擔(dān)任聯(lián)合基金經(jīng)理的施羅德投資管理公司全球投資專員西蒙·韋柏(Simon Webber)對(duì)此表示滿意：“在過(guò)去的1—3年時(shí)間里，盡管各種投資于‘綠色能源’的基金表現(xiàn)各有差異，但總體而言是優(yōu)于整個(gè)市場(chǎng)的?！?/p>

顯然，施羅德環(huán)境變化基金把握對(duì)了這場(chǎng)淘金記中的資金流向?！?008年全球可持續(xù)能源投資趨勢(shì)報(bào)告》顯示，大型能源企業(yè)是2007年全球資本市場(chǎng)“綠色”投資中的最大閃光點(diǎn)，而其中風(fēng)能企業(yè)更是拔得頭籌。雖然新的能效技術(shù)不斷涌現(xiàn)，但風(fēng)能依然主導(dǎo)著“綠色能源”的投資。西蒙·韋柏介紹說(shuō)，施羅德的研究同樣發(fā)現(xiàn)，風(fēng)能在“綠色能源”中極具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，與技術(shù)和市場(chǎng)相對(duì)成熟的太陽(yáng)能相比，“風(fēng)能發(fā)電不僅成本相對(duì)較低并保持穩(wěn)定，并且行業(yè)特性決定了風(fēng)能行業(yè)倚重于大規(guī)模機(jī)械，并且從全球來(lái)看，4-5家大型企業(yè)坐陣市場(chǎng)，進(jìn)入市場(chǎng)的壁壘較高”。施羅德環(huán)境變化基金約有7％的資金投于純粹的風(fēng)能發(fā)電企業(yè)，另有6-7％的資金則流向風(fēng)能設(shè)備生產(chǎn)商以及諸如西門(mén)子之類(lèi)有風(fēng)能相關(guān)業(yè)務(wù)的大型綜合企業(yè)。

針對(duì)市場(chǎng)上有關(guān)“綠色能源”投資過(guò)熱的批評(píng)，西蒙·韋柏指出，2007年由于部分資金不遺余力地在資本市場(chǎng)上追逐太陽(yáng)能發(fā)電企業(yè)，導(dǎo)致這部分企業(yè)的估值過(guò)高，事實(shí)上，由于目前在建和新建的太陽(yáng)能發(fā)電企業(yè)過(guò)多，他擔(dān)心這一行業(yè)在2009年會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的局面。然而，從整個(gè)“綠色能源”整體來(lái)看還處于發(fā)展的初級(jí)階段，風(fēng)能和太陽(yáng)能目前僅占到了發(fā)電容量的2％左右，在未來(lái)20-30年的時(shí)間里，應(yīng)該能達(dá)到20-25％的水平。因此，“綠色能源作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)將會(huì)保持高速增長(zhǎng)，未來(lái)20年內(nèi)，它都將是資本追逐的熱點(diǎn)”。

擴(kuò)大“綠色”視野

政策一直是“綠色能源”淘金熱得以持續(xù)的主要推動(dòng)力。一方面，隨著政府不斷提高環(huán)境保護(hù)的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)不得不采取相應(yīng)的措施以達(dá)到政府的要求，這使得它們對(duì)“綠色”技術(shù)或能源的需求不斷增加。而另一方面，政府通過(guò)補(bǔ)貼和減稅的方式積極支持各種“綠色能源”的開(kāi)發(fā)和環(huán)境保護(hù)項(xiàng)目，這其中最知名的就是歐盟的碳交易體系。而在當(dāng)前的形式下，西蒙，韋柏認(rèn)為，一直在高位運(yùn)行的油價(jià)將推動(dòng)“綠色能源”淘金熱的再度升溫，并且作用明顯強(qiáng)于政策規(guī)定。

對(duì)許多“綠色能源”投資者來(lái)說(shuō)，在太陽(yáng)能和風(fēng)能之外還有潛在的投資機(jī)會(huì)。一部分基金經(jīng)理就在搜尋產(chǎn)品與節(jié)能主題有關(guān)的公司，例如能提高工業(yè)機(jī)械能效的特制低摩擦球軸承，或跟蹤耗電情況的監(jiān)視器等。西蒙，韋柏表示，許多發(fā)展中國(guó)家都是先以提高能效為出發(fā)點(diǎn)，這主要是從成本的角度考慮，因?yàn)橐粋€(gè)節(jié)能燈泡的價(jià)格明顯要比一塊太陽(yáng)能電池板或一座太陽(yáng)能發(fā)電廠便宜得多。以施羅德環(huán)境變化基金投資的西門(mén)子和菲利浦為例，隨著節(jié)能燈淘汰白熾燈的潮流席卷全球，這兩家公司受益匪淺。

除了上述投資之外，施羅德氣候變化基金同樣關(guān)注于能源運(yùn)輸、生物能源、造林、水資源以及海岸及生態(tài)系統(tǒng)等企業(yè)，包括開(kāi)發(fā)混合動(dòng)力車(chē)的本田汽車(chē)等。總之，一切能夠減輕氣候變化對(duì)人類(lèi)的影響或是幫助人類(lèi)應(yīng)對(duì)氣候變化結(jié)果的企業(yè)都屬于“氣候變化基金”的目標(biāo)群。并且，作為其全球化資產(chǎn)配置的一部分，施羅德氣候變化基金也投資了4家在香港上市的國(guó)內(nèi)企業(yè)。

中國(guó)“綠色”機(jī)會(huì)

隨著中國(guó)的重工業(yè)化進(jìn)程，環(huán)保節(jié)能任務(wù)日益艱巨。對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)，西蒙·韋柏預(yù)計(jì)，未來(lái)3-4年內(nèi)，中國(guó)將成為全球第二大的風(fēng)能設(shè)備終端市場(chǎng)?！氨M管多數(shù)中國(guó)企業(yè)不具有技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)，但風(fēng)能設(shè)備制造的競(jìng)爭(zhēng)更多地集中在產(chǎn)品質(zhì)量與成本控制上，這恰恰是中國(guó)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)所在”。2007年中國(guó)風(fēng)電總裝機(jī)容量已達(dá)6GW，超過(guò)2006年的兩倍。西蒙·韋柏進(jìn)一步指出，一些他所了解的西方企業(yè)已經(jīng)把應(yīng)對(duì)來(lái)自中國(guó)企業(yè)的挑戰(zhàn)擺上了議事日程。

然而，橫向比較中國(guó)國(guó)內(nèi)的“綠色能源”產(chǎn)業(yè)，西蒙·韋柏最為看好的則是太陽(yáng)能發(fā)電，尤其是太陽(yáng)能發(fā)電的上游產(chǎn)業(yè)。原因同樣取決于成本控制。少數(shù)國(guó)外大企業(yè)把持著風(fēng)能發(fā)電市場(chǎng)，對(duì)于中國(guó)的新興企業(yè)而言很難進(jìn)入，但太陽(yáng)能發(fā)電行業(yè)的情況則不同，只要擁有價(jià)格優(yōu)勢(shì)就能迅速打開(kāi)市場(chǎng)。