一份與美聯(lián)儲(chǔ)達(dá)成的協(xié)議，實(shí)際上清除了中投在美國投資的諸多法律障礙

9月5日，美聯(lián)儲(chǔ)在其網(wǎng)站上公布了一份文件。該文件為美聯(lián)儲(chǔ)8月5日發(fā)給中國投資有限責(zé)任公司（下稱中投）及其子公司中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（下稱匯金）的豁免函，其中對(duì)中投及匯金在美國《銀行控股公司法》下的監(jiān)管地位做出了規(guī)定和說明。

近日，中投有關(guān)人士就這份文件的要點(diǎn)接受《財(cái)經(jīng)》記者的專訪，進(jìn)行了較為清晰的解讀。

《財(cái)經(jīng)》：中投和美聯(lián)儲(chǔ)的有關(guān)協(xié)商的背景是怎樣的？

中投：根據(jù)美國《銀行控股公司法》，一家在美國設(shè)有分行的外國銀行（如中國銀行）以及控股該外國銀行的機(jī)構(gòu)（如中投、匯金）屬于《銀行控股公司法》規(guī)定的“公司”，因此，必須遵守《銀行控股公司法》中規(guī)定的諸多限制，包括，在全球范圍內(nèi)不得收購從事非銀行業(yè)務(wù)的公司5％以上有表決權(quán)的股份、需向美聯(lián)儲(chǔ)提交定期報(bào)告、維持規(guī)定的資本充足率等。其中，非銀行業(yè)務(wù)限制對(duì)于中投在全球開展投資業(yè)務(wù)構(gòu)成嚴(yán)重障礙。

自成立伊始，中投即通過多種渠道了解、研究美國相關(guān)法規(guī)和此前的先例，并就此問題在多個(gè)層面與美國監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行協(xié)商，要求中投在美國不應(yīng)受到《銀行控股公司法》下開展非銀行業(yè)務(wù)的限制。中投同時(shí)聘請(qǐng)了在銀行業(yè)務(wù)方面具有豐富經(jīng)驗(yàn)的美國律師事務(wù)所提供咨詢。

通過中投的努力，中美雙方的意見逐漸趨向一致。中投的美國律師于2008年6月中旬正式代表中投公司向美聯(lián)儲(chǔ)提出了《銀行控股公司法》下的豁免申請(qǐng)。

基于美聯(lián)儲(chǔ)此前曾經(jīng)給予過其他國家政府公司在《銀行控股公司法》下豁免的先例，中投申請(qǐng)非銀行業(yè)務(wù)限制等方面的豁免。

《財(cái)經(jīng)》：按照這份協(xié)議，中投在美國的投資會(huì)受到怎樣的限制？這樣的限制是專門針對(duì)中投還是針對(duì)類似背景的所有外國公司？

中投：美聯(lián)儲(chǔ)2008年8月5日正式來函，對(duì)于中投和匯金在《銀行控股公司法》下的義務(wù)給予豁免。

首先，中投和匯金可以不受非銀行業(yè)務(wù)限制，直接或通過其子公司（但不含在美國有分行、辦事機(jī)構(gòu)或商業(yè)信貸機(jī)構(gòu)的銀行）間接投資于任何公司，包括美國公司或者在美國開展業(yè)務(wù)的外國公司。

對(duì)于上述非銀行業(yè)務(wù)限制的豁免，附帶四項(xiàng)條件。

一是中投和匯金控股銀行的美國分行（如中行紐約分行）對(duì)中投和匯金控股的其他公司的貸款將受到限制。具體限制是：對(duì)單一受控公司的信貸額將限制在美國分行信貸基準(zhǔn)的10％以內(nèi)，對(duì)所有受控公司的信貸額將限制在美國分行信貸基準(zhǔn)的20％以內(nèi)，并且必須取得全額擔(dān)保，必須按照市場(chǎng)條件進(jìn)行，相互之間不得在美國境內(nèi)交叉銷售產(chǎn)品或交叉提供服務(wù)。

二是中投和匯金的主要業(yè)務(wù)必須繼續(xù)在美國境外開展。

三是中投和匯金不得直接或間接（包括聯(lián)手共同）控制一家在美國開展業(yè)務(wù)的證券公司、保險(xiǎn)公司或其他金融企業(yè)，除非中投和匯金選擇作為一家金融控股公司受到美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管。

四是如中投、匯金及其單獨(dú)或共同控制的任何公司（包括任何銀行）欲收購一家銀行控股公司，或一家美國銀行超過5％有表決權(quán)的股份，或欲控股一家按照《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》（Federal Reserve Act）第25(A)項(xiàng)成立的公司，或一家享有存款保險(xiǎn)的美國存款機(jī)構(gòu)，必須取得美聯(lián)儲(chǔ)的事前批準(zhǔn)。

同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)也豁免了中投和匯金在《銀行控股公司法》和美聯(lián)儲(chǔ)法規(guī)之下向美聯(lián)儲(chǔ)提交定期報(bào)告、備案和維持規(guī)定的資本充足率的要求。但是附帶兩個(gè)條件。

一是中投和匯金如收購一家在美開展任何業(yè)務(wù)的公司25％以上的股份，或收購在美從事金融控股公司業(yè)務(wù)的公司5％以上的股份，必須通知美聯(lián)儲(chǔ)。

二是中投和匯金必須監(jiān)控其所有的控股公司各自的對(duì)外投資，以決定這些投資合并計(jì)算是否會(huì)觸發(fā)有關(guān)的申報(bào)和信息披露或事先審批義務(wù)。

《財(cái)經(jīng)》：按照這份協(xié)議，能否說中投被定義為銀行控股公司或是金融控股公司？定義為兩類公司的異同及對(duì)中投的影響？

中投：按照美聯(lián)儲(chǔ)目前對(duì)所有政府控股公司的監(jiān)管立場(chǎng)，如一家政府控股公司通過其子公司在美國設(shè)有分行或機(jī)構(gòu)，則該政府控股公司屬于《銀行控股公司法》規(guī)定的“公司”。但根據(jù)豁免函，中投和匯金公司在美國的非銀行業(yè)務(wù)投資沒有受到《銀行控股公司法》的限制，并免除了向美聯(lián)儲(chǔ)定期報(bào)告和維持資本充足率的義務(wù)。

金融控股公司可以被看做是一類特殊的銀行控股公司，目前美國大型的金融機(jī)構(gòu)很多是金融控股公司。欲成為金融控股公司，需具備資本金等方面的一系列條件，并且選擇按照金融控股公司受到監(jiān)管。

成為金融控股公司后，可通過集團(tuán)內(nèi)的非銀行子公司開展證券承銷、保險(xiǎn)等非銀行金融業(yè)務(wù)。中投目前無意成為一家金融控股公司。

《財(cái)經(jīng)》：上述中投控股銀行的美國分行對(duì)中投下屬其他公司的貸款限制，有何實(shí)際意義？

中投：對(duì)銀行提供關(guān)聯(lián)貸款的限制，是普遍適用的規(guī)定，不僅是適用于所有外國銀行在美分行，也適用于所有美國銀行。如美國《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》規(guī)定，聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)會(huì)員銀行與單一關(guān)聯(lián)公司的內(nèi)部交易總額不得超過銀行資本的10％，對(duì)其所有關(guān)聯(lián)公司的內(nèi)部交易總額不得超過銀行資本的20％。《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》第23B條款中，特別強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行所從事的一切關(guān)聯(lián)交易必須按照“市場(chǎng)公平交易條件”(arm’s-length terms)進(jìn)行。

美聯(lián)儲(chǔ)在來函中只是重申或者特別強(qiáng)調(diào)了這些現(xiàn)行的規(guī)定，并不是針對(duì)中投設(shè)置了新的特別額外規(guī)定。這些限制對(duì)于中投在美開展業(yè)務(wù)，并無實(shí)質(zhì)的影響。對(duì)于各行在美分行的信貸業(yè)務(wù)，也沒有任何新增的限制。

《財(cái)經(jīng)》：與美聯(lián)儲(chǔ)達(dá)成的這一協(xié)議，應(yīng)如何分析其積極性和不利的方面？

中投：美聯(lián)儲(chǔ)的這一決定對(duì)于中投在全球的業(yè)務(wù)是積極的。這一決定在保證中投和匯金目前的投資結(jié)構(gòu)不受影響并符合美國監(jiān)管規(guī)定的情況下，清除了中投在全球投資于非銀行業(yè)務(wù)公司不得超過5％的限制。另一積極之處，在于免除了中投向美聯(lián)儲(chǔ)提交定期報(bào)告和維持規(guī)定的資本充足率的義務(wù)。

至于美聯(lián)儲(chǔ)來函中所提及的各項(xiàng)條件，在美國銀行、證券監(jiān)管法規(guī)中有明文規(guī)定，是普遍適用的，并不是針對(duì)中投和匯金設(shè)置的新的特別規(guī)定。美聯(lián)儲(chǔ)以前給予其他國家的政府投資公司類似豁免時(shí)也均帶有附加條件?！?/p>