資本市場是指融通長期資金的市場。通常所稱的資本市場包括股票市場與債券市場兩部分，對(duì)于買賣股票及債券的市場我們又稱為證券市場，廣義的資本市場還包括貨幣市場。資本市場包括股票市場、債券市場和由此派生的商品期貨市場、基金市場、銀行間金融債券市場以及衍生產(chǎn)品市場等。

實(shí)踐中，股市、證券市場、資本市場三個(gè)稱謂經(jīng)常交叉互相使用，而股市是資本市場的核心，股票，債券、商品期貨、證券和金融衍生產(chǎn)品等有關(guān)融資和資本運(yùn)營的事項(xiàng)均統(tǒng)于資本市場之內(nèi)。

資本市場的流動(dòng)性極強(qiáng)，金融工具能夠低成本地進(jìn)行交易。有了流動(dòng)性資本市場的存在，人們可以放心地以股票、債券等形式持有資產(chǎn)，在需要變現(xiàn)時(shí)方便、迅速地出售，同時(shí)，企業(yè)可以取得投資所需要的資本，資本市場通過這種方式將流動(dòng)性的金融工具轉(zhuǎn)換成了對(duì)生產(chǎn)非流動(dòng)的長期資本投資，這就解決了高回報(bào)項(xiàng)目通常需要長期的資本投入，但投資人并不愿意長期放棄對(duì)財(cái)產(chǎn)的支配而造成的投資不足的難題。資本市場的進(jìn)步及其所導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的減輕是英國工業(yè)革命發(fā)生的主要原因，因?yàn)楣I(yè)革命最初幾十年所生產(chǎn)的產(chǎn)品早已發(fā)明出來，許多發(fā)明創(chuàng)造需要大量和長期的資本投入，沒有金融市場的配合而僅有技術(shù)創(chuàng)新并不能引發(fā)持續(xù)性增長。18世紀(jì)，英國引發(fā)增長的關(guān)鍵性新要素是資本市場的流動(dòng)性，因?yàn)楣I(yè)革命需要大量的長期資本投資，沒有這種流動(dòng)性的轉(zhuǎn)換，工業(yè)革命可能就不會(huì)發(fā)生?，F(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)也是在資本市場的制度下得到巨大的資金支持，從而使人類的文明走向一個(gè)更新的臺(tái)階，但這些都必須靠資本市場的法律制度保障才能得以順利實(shí)現(xiàn)。

資本市場在改善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)方面也具有重要的作用。證券市場中股票的公開交易能有效地反映企業(yè)的信息，使所有者將經(jīng)營者的報(bào)酬與股票價(jià)格掛鉤成為可能，而將股票在股市上的表現(xiàn)與經(jīng)營者的報(bào)酬掛鉤有助于將經(jīng)營者的利益與所有者的利益聯(lián)系在一起，從而達(dá)到改善法人治理的效果。同樣，在發(fā)達(dá)的證券市場上，通過并購經(jīng)營不善的企業(yè)，從而使企業(yè)做強(qiáng)，做大。因此，發(fā)達(dá)的資本市場通過對(duì)經(jīng)營不善的企業(yè)實(shí)行并購來為改善法人治理和懲罰不良經(jīng)營者提供良機(jī)，并購的威脅有助于將經(jīng)營者的動(dòng)力與所有者的動(dòng)力結(jié)合起來改善企業(yè)經(jīng)營，以促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

資本市場要發(fā)揮以上作用，不是沒有條件的，其中，最基本的條件就是通過強(qiáng)制性的手段對(duì)籌資者進(jìn)行充分、真實(shí)和完整的披露，使投資者克服信息的不對(duì)稱性，在充分知情的情況下作出理性的投資選擇，從而使稀缺的社會(huì)資源得到優(yōu)化配置。美國證券法存在的基本理念和核心任務(wù)也在于此?！睹绹?933年證券法》和《美國1934年證券交易法》所包括的兩個(gè)基本內(nèi)容就是強(qiáng)制披露和禁止欺詐，其中，強(qiáng)制披露包括公開發(fā)行時(shí)的初始披露和上市交易后的持續(xù)披露。由于充分、真實(shí)和完整的披露在實(shí)現(xiàn)資本市場上述功能方面具有關(guān)鍵的作用，因此，對(duì)虛假陳述以及內(nèi)幕交易、操縱市場等的禁止和懲處，不僅是對(duì)具體行為的懲處，也是為了防止和制止對(duì)資本市場和社會(huì)經(jīng)濟(jì)機(jī)制的根基的動(dòng)搖和侵蝕，更是對(duì)公眾對(duì)資本市場信心的維護(hù)。建立公開、公平、公正的市場交易，保護(hù)投資者，這是資本市場最基本的法律制度要求。

因此，研究資本市場與證券法律制度主要方向就是放在研究證券市場的基本法律制度方面。

制度通常是指行為規(guī)范和游戲規(guī)則，資本市場的法律制度和法律規(guī)范就是人們?cè)谫Y本市場的行為規(guī)范和游戲規(guī)范。

中國資本市場制度及其相應(yīng)的法律、法規(guī)、規(guī)章和規(guī)則等，是適應(yīng)中國資本市場的發(fā)展需要而逐漸形成的。

國務(wù)院于1993年4月22日頒布了《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》(以下簡稱《股票條例》)，這是中國第一個(gè)證券法律規(guī)范。自《股票條例》頒布施行之后，中央政府各部、委之間，各部、委與中國人民銀行之間有關(guān)股票的發(fā)行、交易由國務(wù)院設(shè)立的國務(wù)院證券管理委員會(huì)及其辦事機(jī)構(gòu)中國證監(jiān)會(huì)依據(jù)《股票條例》對(duì)資本市場進(jìn)行統(tǒng)一的垂直式管理。

2006年1月1日起生效的《證券法》和《公司法》，對(duì)重振中國資本市場，完善中國資本市場的基本法律制度是一大進(jìn)步。

《證券法》和《公司法》各自的立法側(cè)重點(diǎn)不同，前者側(cè)重于資本市場的運(yùn)行和管理，重點(diǎn)對(duì)市場參與者即市場主體進(jìn)入市場的行為進(jìn)行規(guī)范；后者側(cè)重于資本市場的基石——資本市場核心主體——證券發(fā)行人和上市公司，重點(diǎn)在建立和完善公司內(nèi)部治理?？梢哉f，《證券法》是《公司法》的延伸和發(fā)展，是公司和股份制度市場化、證券化之后的必然要求，是對(duì)股份公司參與資本市場并且在市場中進(jìn)行資本運(yùn)作的制度化與規(guī)范化最基本的法律制度規(guī)范。

縱觀境內(nèi)外資本市場的形成與發(fā)展以及資本市場監(jiān)督管理中應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)的公平與效率，無一不和《證券法》所確立的制度及其相關(guān)配套規(guī)定緊密相關(guān)?？梢哉f，不僅《證券法》決定著資本市場的興衰與成敗，而且《證券法》所確立的制度的適當(dāng)、健全和完善，更決定著資本市場對(duì)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的作用和貢獻(xiàn)。

市場是配置資源的好方法，它不總是有效的，有時(shí)也會(huì)失效或者失靈。這時(shí)便需要政府的干預(yù)或補(bǔ)救，政府的干預(yù)或補(bǔ)救只能出于幫助市場恢復(fù)其配置資源功能的目的，即運(yùn)用法律手段、行政手段、經(jīng)濟(jì)手段保證市場公平和效率，防止和打擊操縱市場的不法行為和現(xiàn)象，而不是讓政府取代市場。

隨著中國資本市場的快速發(fā)展，仍然暴露出不少新問題，如最近A股市場出現(xiàn)的基金建立“老鼠倉”問題，廣發(fā)證券借殼上市發(fā)生的問題，仍然暴露出中國基本法律制度中的不足。從瓊民源、紅光電子、大慶聯(lián)誼、鄭百文、猴王股份、億安科技、銀廣廈等一系列發(fā)行中的財(cái)務(wù)造假，杭州娃哈哈美食城股份有限公司申報(bào)上市違規(guī)事件，到最近的杭蕭鋼構(gòu)公司的違法案件可以看出中國資本市場法律監(jiān)管制度中仍存在不少問題，反映出中國資本市場嚴(yán)重存在的監(jiān)管不足。

最近，財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)及審計(jì)署等五部委會(huì)聯(lián)合發(fā)布《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》(以下稱《內(nèi)控規(guī)范》)，并定于明年7月1日起首先在上市公司范圍內(nèi)施行，同時(shí)，鼓勵(lì)非上市其他大中型企業(yè)執(zhí)行。這是中國資本市場加強(qiáng)監(jiān)管的一個(gè)最重要法規(guī)?！秲?nèi)控規(guī)范》進(jìn)一步明確并細(xì)化了公司、政府與審計(jì)機(jī)構(gòu)相互獨(dú)立的三方監(jiān)督機(jī)制，這是國內(nèi)企業(yè)治理與國際資本市場接軌的重要一步。建立以企業(yè)為主體，政府監(jiān)管和中介機(jī)構(gòu)審計(jì)并中重的內(nèi)控機(jī)制?！秲?nèi)控規(guī)范》還新增了監(jiān)事會(huì)對(duì)內(nèi)控的監(jiān)督內(nèi)容：內(nèi)控機(jī)構(gòu)由“有條件再設(shè)立”，變?yōu)椤氨仨氂袑I(yè)或指定機(jī)構(gòu)”，從制度層面為以往形同虛設(shè)的監(jiān)事會(huì)賦予真正意義的監(jiān)督權(quán)?！秲?nèi)控規(guī)范》規(guī)定，國務(wù)院相關(guān)監(jiān)管部門有權(quán)對(duì)企業(yè)內(nèi)控情況進(jìn)行監(jiān)督檢查，以及對(duì)會(huì)計(jì)事務(wù)所內(nèi)部控制審計(jì)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量進(jìn)行監(jiān)督檢查。這是國內(nèi)首次在企業(yè)內(nèi)控中，制度性地引入政府的監(jiān)督檢查環(huán)節(jié)。

當(dāng)前，中國股市的深度調(diào)整，給中國經(jīng)濟(jì)帶來了巨大的傷害，其原因是多方面的，既有國際資本市場的影響，也有國內(nèi)經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的影響。但根本的原因是，資本市場嚴(yán)重的監(jiān)管不足。新華社、人民日?qǐng)?bào)最近連續(xù)發(fā)表高管就穩(wěn)定和健康發(fā)展中國的資本市場提出諸多良方，筆者認(rèn)為要使中國股市健康穩(wěn)定的向前發(fā)展，最重要的是加強(qiáng)中國資本市場的監(jiān)管，《內(nèi)控規(guī)范》的出臺(tái)，在制度上對(duì)加強(qiáng)中國資本市場的監(jiān)管提供了一個(gè)有力制度性保證?？梢灶A(yù)料，通過加強(qiáng)對(duì)中國資本市場的監(jiān)管力度，中國的股市一定能走上一條健康發(fā)展之路。