摘要：本文試圖以我國保險(xiǎn)業(yè)混業(yè)經(jīng)營禁制變遷為切入點(diǎn)，以保險(xiǎn)混業(yè)經(jīng)營的動(dòng)因分析為基礎(chǔ)，對(duì)保險(xiǎn)系金融控股公司的發(fā)展模式和路徑進(jìn)行初步探討。

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)；混業(yè)；金融控股公司

中圖分類號(hào)：F840.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-2265（2008）10-0061-03

一、我國保險(xiǎn)公司混業(yè)禁制的變遷

上個(gè)世紀(jì)八、九十年代，隨著我國保險(xiǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，1980-1999年，國內(nèi)保費(fèi)收入從4.6億元增加到1247.3億元，平均每年增長36%。在當(dāng)時(shí)重發(fā)展輕風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營思想影響下，保險(xiǎn)公司涉足多種經(jīng)營，直接或變相從事借貸、房地產(chǎn)、酒店和商貿(mào)等多種非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，但這種特殊時(shí)期的混業(yè)經(jīng)營并不是傳統(tǒng)意義上的金融混業(yè)經(jīng)營，稱之為“亂業(yè)經(jīng)營”更為恰當(dāng)。該時(shí)期金融亂業(yè)經(jīng)營造成的不良資產(chǎn)急劇膨脹，是國家整頓金融秩序、實(shí)行分業(yè)經(jīng)營的直接原因，與亞洲金融危機(jī)等其他因素一起催生了我國現(xiàn)行的金融分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管制度。

1993年12月國務(wù)院《金融體制改革的決定》首次提出“對(duì)保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)和銀行業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營?！?995年10月1日起施行的《保險(xiǎn)法》首次以法律形式確立了金融分業(yè)經(jīng)營的原則。

傳統(tǒng)分業(yè)經(jīng)營模式下保險(xiǎn)公司有限的產(chǎn)品種類和單一的營銷模式，有限的投資渠道和單一的投資模式極大地限制了保險(xiǎn)資金的保值增值，無法滿足保險(xiǎn)公司利潤最大化的生存發(fā)展目標(biāo)。國內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的迅速擴(kuò)張、外資和合資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的迅速發(fā)展產(chǎn)生了巨大的競爭壓力，同時(shí)外資和合資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資本增值和資金運(yùn)用等先進(jìn)經(jīng)營理念也對(duì)國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)傳統(tǒng)的分業(yè)經(jīng)營思想帶來巨大的沖擊。這些因素綜合作用，促使國內(nèi)保險(xiǎn)公司創(chuàng)新經(jīng)營理念，積極探索混業(yè)經(jīng)營，如實(shí)行銀保合作、設(shè)立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等。

在業(yè)務(wù)綜合的基礎(chǔ)上，實(shí)力較強(qiáng)的保險(xiǎn)公司開始著手構(gòu)建控股（集團(tuán)）公司，探索實(shí)行機(jī)構(gòu)綜合化。目前已有中國人民保險(xiǎn)集團(tuán)公司、中國保險(xiǎn)（控股）公司、中國平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司等8家保險(xiǎn)控股公司。這些保險(xiǎn)控股公司在子公司從事專項(xiàng)保險(xiǎn)細(xì)分業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，綜合從事財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、人身保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。

二、我國保險(xiǎn)公司混業(yè)經(jīng)營的動(dòng)因分析

（一）保險(xiǎn)公司混業(yè)經(jīng)營的外部壓力分析

保險(xiǎn)公司在分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的制度夾縫中積極探索混業(yè)經(jīng)營的外因主要是順應(yīng)國際潮流，應(yīng)對(duì)保險(xiǎn)市場競爭壓力。

從金融發(fā)展的歷史角度看，混業(yè)經(jīng)營是常態(tài)，分業(yè)經(jīng)營是特殊時(shí)期的特殊制度安排?？v觀古代和近代金融發(fā)展史，罕見制度性金融分業(yè)經(jīng)營時(shí)期，現(xiàn)代金融分業(yè)經(jīng)營始于美國1933年《格拉斯-斯蒂格爾法》，是上世紀(jì)二三十年代經(jīng)濟(jì)大危機(jī)的產(chǎn)物。該制度從產(chǎn)生后不久就開始不斷被突破禁制，1999年《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》宣告其終止，其間一直存在的德國全能銀行制度，1980年代中期的英國金融大爆炸，美國銀行控股公司的不斷發(fā)展，都宣示了混業(yè)經(jīng)營制度的強(qiáng)大生命力?？梢哉f，混業(yè)經(jīng)營是現(xiàn)代金融基本制度，也是我國保險(xiǎn)公司發(fā)展的必然選擇，部分保險(xiǎn)公司著手布局混業(yè)經(jīng)營當(dāng)屬順應(yīng)潮流的先見之舉。

二十世紀(jì)以來科學(xué)技術(shù)，特別是信息技術(shù)的飛速發(fā)展，也為保險(xiǎn)混業(yè)經(jīng)營和制度創(chuàng)新提供了必要的技術(shù)支持平臺(tái)。如現(xiàn)代數(shù)據(jù)處理技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和通訊技術(shù)的發(fā)展，既為保險(xiǎn)跨業(yè)產(chǎn)品的研發(fā)提供了技術(shù)支持，也為保險(xiǎn)公司有效管理和控制子公司及分支機(jī)構(gòu)提供了有效手段。現(xiàn)代管理科學(xué)的發(fā)展，有效提升了保險(xiǎn)控股公司、保險(xiǎn)公司及其分支公司、保險(xiǎn)子公司及其分支公司的管理效能。

改革開放以來，我國逐步融入了國際經(jīng)濟(jì)一體化，特別是2001年底加入世界貿(mào)易組織后，保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開放步伐加快。一方面外資保險(xiǎn)公司通過設(shè)立獨(dú)資公司、合資公司和代表處等多種形式進(jìn)入國內(nèi)保險(xiǎn)市場；另一方面，我國保險(xiǎn)公司也面臨走出去的機(jī)遇，需要拓展保險(xiǎn)市場。同場競爭靠的是實(shí)力，拋卻其它因素，僅僅外資保險(xiǎn)公司集團(tuán)化經(jīng)營的制度優(yōu)勢，就使我國保險(xiǎn)公司力虧一籌。所以，有實(shí)力和遠(yuǎn)見的保險(xiǎn)公司都積極探索布局混業(yè)經(jīng)營。

近年來，由于機(jī)構(gòu)激增，業(yè)務(wù)類型相近，經(jīng)營手段雷同，國內(nèi)保險(xiǎn)市場競爭異常激烈。為了防止規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益降低，大公司傾向于進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營，通過追求范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)來提升綜合競爭實(shí)力，這也是保險(xiǎn)控股（集團(tuán)）公司由大公司主導(dǎo)的主要原因。

在嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營環(huán)境下，保險(xiǎn)混業(yè)經(jīng)營得以發(fā)展自然離不開金融監(jiān)管機(jī)關(guān)的默許和支持，這是金融監(jiān)管機(jī)關(guān)對(duì)混業(yè)經(jīng)營發(fā)展趨勢認(rèn)同的產(chǎn)物，也是金融監(jiān)管機(jī)關(guān)監(jiān)管理念提升的結(jié)果。正是由于金融監(jiān)管機(jī)關(guān)對(duì)分業(yè)經(jīng)營規(guī)則的網(wǎng)開一面，銀保合作、證保合作等跨業(yè)產(chǎn)品才得以產(chǎn)生，保險(xiǎn)控股公司才得以設(shè)立。

有需求才有創(chuàng)新，保險(xiǎn)混業(yè)經(jīng)營還源于客戶的多元化金融需求。隨著我國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，居民資產(chǎn)也迅速增長，并隨之產(chǎn)生了保持和提升生活質(zhì)量，保證和提高資產(chǎn)金額，防范和減少各類風(fēng)險(xiǎn)的綜合要求。這些要求體現(xiàn)在金融需求上，主要表現(xiàn)為生命保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、資產(chǎn)安全、資產(chǎn)保值和增值等多項(xiàng)需求，由一個(gè)機(jī)構(gòu)或集團(tuán)來滿足客戶的全部需要，既可以減少成本，又能提高效率，是保險(xiǎn)公司和客戶雙贏的選擇。

（二）保險(xiǎn)公司混業(yè)經(jīng)營的內(nèi)在動(dòng)力分析

保險(xiǎn)公司千方百計(jì)突破分業(yè)經(jīng)營禁制，探索實(shí)行混業(yè)經(jīng)營的最主要原因還是其內(nèi)在的利益動(dòng)機(jī)，主要包括追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，分享跨行業(yè)利潤等。

對(duì)保險(xiǎn)公司而言，混業(yè)經(jīng)營之所以能帶來規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，是因?yàn)榻鹑谫Y產(chǎn)通用性較強(qiáng)，保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司通過對(duì)各子公司資本和其它資源的調(diào)配與協(xié)調(diào)，以及資金、業(yè)務(wù)和技術(shù)方面的整合，可以迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，有效降低成本，提高整體效益。

保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司的范圍經(jīng)濟(jì)主要是指內(nèi)部范圍經(jīng)濟(jì)，由于金融子行業(yè)之間存在很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性和互補(bǔ)性，在保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司內(nèi)部，各關(guān)聯(lián)單位通過超市場的手段全方位、高效率、低成本地向客戶提供“一站式”或曰“超市式”金融服務(wù)，提升競爭實(shí)力，提高經(jīng)營效益。同時(shí) ，保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司也存在外部范圍經(jīng)濟(jì)，由于多樣化的需要可以在保險(xiǎn)公司得到充分滿足，可以增加客戶的消費(fèi)者剩余，降低經(jīng)營成本，增強(qiáng)客戶忠誠度，并實(shí)現(xiàn)二者的良性循環(huán)。

保險(xiǎn)公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是通過分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來謀取利潤的。由于競爭日趨激烈，傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)盈利空間不斷變小，甚至虧損，許多保險(xiǎn)公司一直存在的利差損就是一個(gè)極好的佐證。與此同時(shí)，其他金融行業(yè)的利潤卻相對(duì)較高，如證券公司高額的投行收益和傭金收入都讓保險(xiǎn)公司艷羨不已。保險(xiǎn)公司謀求其他金融行業(yè)較高收益的途徑主要有二：一是通過跨業(yè)合作分享利潤，二是通過股權(quán)投資直接從事混業(yè)經(jīng)營，獲取更大利潤。這也是近幾年銀保合作、證保合作迅速發(fā)展，保險(xiǎn)控股（集團(tuán)）公司不斷壯大的重要原因。

金融分業(yè)經(jīng)營雖然有利于保險(xiǎn)公司實(shí)行專業(yè)化經(jīng)營，提高運(yùn)營質(zhì)量，降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，但現(xiàn)代公司運(yùn)作架構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)的基本需要又造成了同一個(gè)保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司內(nèi)各內(nèi)子公司管理資源的浪費(fèi)。為強(qiáng)化集約管理，提升管理水平，最現(xiàn)實(shí)的選擇就是整合管理資源，提升集團(tuán)整體管理水平和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制水平。整合的途徑有多種選擇，但也比較容易操作的途徑首選集團(tuán)化，即將各個(gè)子公司的風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)管理、投資管理、人力資源管理等非直接經(jīng)營資源歸集到集團(tuán)公司統(tǒng)一運(yùn)作。

根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，競爭環(huán)境下的保險(xiǎn)公司承保業(yè)務(wù)利潤空間很小，通常為基本持平或虧損，投資業(yè)務(wù)則是保險(xiǎn)公司的主要利潤來源。如1967-1986年的20年間，美國保險(xiǎn)公司承保業(yè)務(wù)只有5個(gè)年度略有盈余，其他15年都出現(xiàn)1.1-8.3%的虧損，而同期資金運(yùn)用的收益率均超在兩位數(shù)以上。改革開放后隨著我國保險(xiǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，資金運(yùn)用渠道少，投資模式單一的問題越來越突出，保險(xiǎn)資金保值增值壓力越來越大。1993年原中國人民保險(xiǎn)公司人壽險(xiǎn)全年可投資的203億元資金收益僅為16億元，實(shí)際回報(bào)率為-5.3%。

保險(xiǎn)資金投資渠道少、收益低的現(xiàn)狀也迫使我國金融監(jiān)管機(jī)關(guān)不斷放松混業(yè)經(jīng)營禁制，逐步放寬保險(xiǎn)公司投資的范圍和額度。同時(shí)，各保險(xiǎn)公司也積極探索實(shí)施投資專業(yè)化管理，設(shè)立專門機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)資產(chǎn)運(yùn)用，后者更是促成了保險(xiǎn)控股公司基本架構(gòu)的形成。

三、我國保險(xiǎn)業(yè)混業(yè)經(jīng)營的組織形式與發(fā)展路徑

（一）保險(xiǎn)業(yè)混業(yè)經(jīng)營的主要組織形式——金融控股公司

綜合我國保險(xiǎn)業(yè)混業(yè)經(jīng)營禁制的變遷過程和國外保險(xiǎn)業(yè)混業(yè)經(jīng)營的歷史經(jīng)驗(yàn)，保險(xiǎn)公司混業(yè)經(jīng)營表現(xiàn)為橫向混業(yè)和縱向混業(yè)同時(shí)推進(jìn)，從金融機(jī)構(gòu)間跨業(yè)合作到保險(xiǎn)公司混業(yè)經(jīng)營的逐步延進(jìn)。

雖然保險(xiǎn)混業(yè)經(jīng)營的高級(jí)形式主要包括金融控股公司、全能銀行和控股公司三種形式，但考慮到我國現(xiàn)行金融分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管制度短期內(nèi)不會(huì)變革，全能銀行制度暫時(shí)不具有操作性，比較可行的選擇方式是金融控股公司制度或控制公司制度。同時(shí)由于通常意義上的控股公司并不一定是金融機(jī)構(gòu)，現(xiàn)行法律法規(guī)也未對(duì)其監(jiān)管作出規(guī)定，而控股公司又潛在著極大的風(fēng)險(xiǎn)，金融監(jiān)管當(dāng)局并不鼓勵(lì)和支持非金融機(jī)構(gòu)的控股公司變相開展金融業(yè)務(wù)。目前得到監(jiān)管當(dāng)局默許或認(rèn)可，將來得到監(jiān)管當(dāng)局支持或鼓勵(lì)的將主要是大型金融機(jī)構(gòu)設(shè)立的金融控股公司，如前文提到的8家保險(xiǎn)集團(tuán)公司。根據(jù)母公司是否直接經(jīng)營保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)類金融控股公司又可分為事業(yè)型金融控股公司和純粹型金融控股公司。

事業(yè)型金融控股公司的母公司主要經(jīng)營產(chǎn)權(quán)，通過對(duì)子公司的控制管理來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值，本身不直接從事具體的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。純粹型金融控股公司的母公司除了控制子公司的股權(quán)外，本身也進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)，其控持股主要是出于自身經(jīng)營發(fā)展的需要。

（二）保險(xiǎn)系金融控股公司的發(fā)展路徑——分立和并購

保險(xiǎn)系金融控股公司的分立設(shè)立是指保險(xiǎn)公司通過將其不同種類或不同地區(qū)的保險(xiǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分離為獨(dú)立的法人公司，并通過股權(quán)置換等途徑使原來的總公司或其一部分演變?yōu)楠?dú)立的控股公司，分離出來的各個(gè)法人公司則成為母公司的子公司或其孫公司，從而形成保險(xiǎn)系金融控股公司組織架構(gòu)。

分立設(shè)立是我國現(xiàn)行保險(xiǎn)系金融控股公司或準(zhǔn)金融控股公司的主要構(gòu)建途徑。其原因主要有四：一是大型保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)范圍通常涵蓋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、人身保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理等多項(xiàng)業(yè)務(wù)，有的已實(shí)行事業(yè)部體制，有設(shè)立獨(dú)立的專業(yè)公司的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)；二是大型保險(xiǎn)公司按行政區(qū)域設(shè)立機(jī)構(gòu)，而且實(shí)行分支公司組織架構(gòu)，管理鏈條過長，有設(shè)立獨(dú)立的區(qū)域公司的現(xiàn)實(shí)要求；三是大型金融控股公司主要是國有獨(dú)資或國有控股公司，可以通過非市場的股權(quán)置換、股權(quán)轉(zhuǎn)讓和授權(quán)經(jīng)營等手段構(gòu)建母子公司體制；四是大型保險(xiǎn)公司的國有股權(quán)結(jié)構(gòu)和一級(jí)法人分支機(jī)構(gòu)體制有利于進(jìn)行自上而上的改革，便于進(jìn)行分立操作。

保險(xiǎn)系金融控股公司的并購設(shè)立是指保險(xiǎn)公司通過并購其他保險(xiǎn)公司或其他金融機(jī)構(gòu)的全部或相關(guān)業(yè)務(wù)設(shè)立為獨(dú)立的法人公司，并通過使原來的保險(xiǎn)公司或其一部分演變?yōu)楠?dú)立的控股公司，并購設(shè)立的法人公司或原公司分立出來的其他法人公司成為其子公司或?qū)O公司，從而形成保險(xiǎn)系金融控股公司組織架構(gòu)。

并購設(shè)立是我國現(xiàn)行保險(xiǎn)系金融控股公司或準(zhǔn)金融控股公司的另一個(gè)主要構(gòu)建途徑，主要是保險(xiǎn)公司對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)或證券機(jī)構(gòu)的并購，如中國平安并購深圳商業(yè)銀行并改組為平安銀行。大型保險(xiǎn)公司主導(dǎo)并購的原因也主要有四：一是目前我國中小金融機(jī)構(gòu)數(shù)以千計(jì)，這些機(jī)構(gòu)資產(chǎn)少、規(guī)模小，很難抵抗收購，為大型保險(xiǎn)公司跨業(yè)或同業(yè)并購提供了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)；二是保險(xiǎn)公司通過并購可以迅速擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)范和規(guī)模，有效節(jié)約時(shí)間成本，以便應(yīng)對(duì)國內(nèi)外市場競爭；三是保險(xiǎn)公司通過并購設(shè)立金融控股公司可以實(shí)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)等綜合經(jīng)濟(jì)效益，提高競爭實(shí)力；四是金融企業(yè)的產(chǎn)權(quán)以國有或國有控股為主，而國有資產(chǎn)管理部門和國有企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)體制不斷完善的過程中已積累了一定的并購操作經(jīng)驗(yàn)，具備了一定的并購操作能力，可以較好地完成保險(xiǎn)控股公司的并購運(yùn)作。

四、結(jié)語

綜上所述，我國保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有著突破分業(yè)經(jīng)營禁制，探索實(shí)行保險(xiǎn)業(yè)混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)實(shí)要求，應(yīng)該積極對(duì)待保險(xiǎn)系金融控股公司的萌動(dòng)現(xiàn)象，引導(dǎo)和規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以金融控股公司為形式，通過分立和并購?fù)緩?，探索布局金融混業(yè)經(jīng)營。

參考資料：

[1]桂荷發(fā)：《現(xiàn)代金融控股公司：發(fā)展與挑戰(zhàn)》，《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)》2001年7月第23卷第4期。

[2]孫蓉等著：《中國保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略研究——基于金融混業(yè)經(jīng)營的視角》，中國金融出版社，2006年版。

（編輯 劉西順）