投資者如何在弱勢之下將自己手中的現(xiàn)金資產套利保值？在缺少“做空”的單邊市場中的確是個難題。

浙江寧波的王老板最近比較煩，銀行戶頭里躺著300萬現(xiàn)金，卻不知道該投向哪里。雖然現(xiàn)在CPI有掉頭向下的意思，但仍處于高位，“負利”不斷消耗著賬戶中人民幣的含金量。

投資者如何在弱市之下將自己手中的現(xiàn)金資產套利保值？在缺少“做空”的單邊市場中的確是個難題。王老板的尷尬，也是當前成千上萬中國投資者的困惑。

熊市投資品種盤點

《英才》：在股市、樓市疲軟，黃金、收藏投資風險過高，基金、理財產品又不很成熟的情況下，還有沒有能夠規(guī)避經濟波動風險的投資品種呢？

陳林：現(xiàn)在，我們首要考慮的是先保證本金安全?，F(xiàn)階段，金融產品投資要選擇安全邊際較高的固定收益類產品，比如銀行存款、貨幣市場基金、銀行固定收益類理財產品、債券、債券型基金、資金信托產品等。

吳清濤：其實除了股市和基金外，還可以投資債券、匯率、大宗商品等市場，因為這些市場和股市是完全不相關，甚至是負相關的。

林朝暉：債券是現(xiàn)階段投資比較理想的配置方向。因為經濟的不景氣，央行可能會進入降息周期，原先以高利率發(fā)行的債券會更具有投資價值。其實黃金也有一定的保值功能，對黃金投資比較敏感的是美元。因為美國經濟不景氣，美元還有偏弱的趨勢，再加上金融危機的演化，黃金的保值功能也有所凸顯。從以往來看，黃金的投資價值還處于剛剛發(fā)掘的過程。

《英才》：那么上述的金融產品各有什么利弊？

葉馨：銀行存款、貨幣市場基金的初始投資額要求較低，門檻低，適應投資人群比較廣泛，風險較低，但收益率相對低一些；銀行理財產品的投資金額通常要5萬元以上起，對投資者的資金門檻要求較高。具體來說，票據(jù)類理財產品的風險較低，但期限短，產品到期后的再投資風險較大，而且作為固定收益類產品，預期收益率比浮動收益產品低；信貸資產類理財產品的優(yōu)點是收益率較高，但缺點是通常投向銀行單一的信貸資產。

另外，公司債的優(yōu)點是流動性較好，票面利率較高，缺點是不同發(fā)行主體信用狀況不同，當前發(fā)行的公司債存在有擔保和無擔保債的區(qū)別，而且信用評級也不同，有的甚至還增加了特別條款。投資公司債有一定的風險；債券型基金的優(yōu)點是流動性較強，缺點是除了面臨債券的信用風險之外，還有管理人的風險。含有股票組合的偏債型基金的凈值還會受到股票市場的影響。

吳清濤：目前大家投資匯率市場一般分為直接投資和間接投資。直接投資的外匯保證金交易由于杠桿投資原理，在交易幣種和多空方向的選擇上，不受其賬戶資金和幣種的限制，有較大的獲利空間，但是風險較大。這需要投資者具備豐富經驗，對國際經濟形勢有較好的了解。

近年全球大宗商品價格的上漲讓大家看到了新的投資領域，但是直接投資風險度極高，大家可以通過銀行理財產品和商品類理財基金，來間接投資該類市場。特別是，現(xiàn)在銀行推出的紙黃金業(yè)務和實物黃金業(yè)務給了老百姓一個直接投資貴金屬的渠道。

債市、黃金成為高通脹避風港

《英才》：投資什么產品最能防御通貨膨脹以實現(xiàn)資產的保值？

葉馨：就現(xiàn)在市場而言，可以關注債券類產品，也可適當配置一些黃金。有實力的投資者也可以選擇私募產品，比如私募基金、私募股權投資等以及集合資金信托。

吳清濤：在內外交困的經濟形勢下，選擇穩(wěn)定的投資渠道是大家的共識。如果不想承受大的風險，可以選擇投資債券型基金，這種基金流動性較強，T+2日交易，年化收益率可在6%-10%左右；還有就是銀行信托貸款類產品，它們根據(jù)同期銀行貸款制訂，雖然只比同期銀行存款略高，但風險較低；投資類保險產品主要是投資債券、央行票據(jù)和大額拆借，其復利計息的方式讓投資期限較長的此類產品有較高的年化收益率，但是流動性差，一般需5至10年。另外，現(xiàn)在一些銀行推出的跟蹤通貨膨脹指數(shù)的結構性理財產品也順應了全球通貨膨脹趨勢，可獲得穩(wěn)定的投資回報率。

《英才》：目前通脹率一直在高位運行，現(xiàn)在是否是投資黃金的最佳時機？投資紙黃金和實物黃金有什么區(qū)別呢？

吳清濤：在全球股市巨幅下挫的背景下，黃金盡顯其避險的功能與價值，受到投資者的追捧，價格有所攀升。但是，近兩年黃金的大幅上漲已經透支了其部分漲幅，而且黃金易受美元匯率、大宗商品（如石油）價格變化的影響而大幅波動，因此建議投資者要謹慎介入。

“紙黃金”是一種個人憑證式黃金，投資者按銀行報價在賬面上買賣“虛擬”黃金，通過把握國際金價走勢低吸高拋，賺取黃金價格的波動差價。投資者的買賣交易記錄只在個人預先開立的“黃金存折賬戶”上體現(xiàn)，不發(fā)生實金提取和交割。根據(jù)國際黃金現(xiàn)價，1900元就可以從事“炒金”業(yè)務。黃金價格近期存在很大的波動性，適合短期的波段操作，比較適合投機。“紙黃金”業(yè)務操作較簡單，是初級投資者熟悉黃金市場的“試金石”，但賬戶黃金是黃金的虛擬買賣，沒有保值功能，并不能抵御通脹風險。

陳林：黃金有避險作用，一般家庭可以在資產配置中配置一些黃金。實物金條保值性突出，能夠抵御通貨膨脹，但是投資成本也比較高，金條的保管費用、交割費用，以及金條的回購等都是投資者要考慮的?，F(xiàn)在我國的黃金回購體系還不健全，并不是所有黃金出售單位都進行回購，因此如果遇到緊急情況，需要變現(xiàn)，存在一定難度。

林朝暉：實物黃金的投資成本實際上是高于紙黃金的，紙黃金的交易成本有差價，建議買可以兌換的紙黃金。這樣在交易的時候，可以使用憑證式的交易方式，但提取實物也可行。這樣就能做到首先是降低成本，同時也不完全是虛擬的商品，還有實物的保障。

如何配置投資組合

《英才》：在保證本金安全和一定收益的前提下，如果要以兩年或三年為一個周期，那么投資哪些品種最為理想？如果把這個周期延長到五年，那么投資哪些產品會更好一些？

陳林：可選擇5年期國債，它的利率大約在6.32%左右；還有貨幣市場基金，它相對來說本金安全性高，流動性強，相當于以活期存款的形式可以獲得銀行定存一年或兩年的利率水平；另外，債券基金風險較低，收益又比上述產品要高，在現(xiàn)在市場環(huán)境不太明朗之際，是資產配置中不錯的金融工具。

另外，對于有一定風險承受能力和投資周期時間較長的人，還可以選擇FOF型理財產品。FOF號稱“基金中的基金”，是一種專門投資于其他證券投資基金的基金，即借助專家理財幫助投資者分散單獨投資某個或某種基金的風險。

吳清濤：一般兩到三年時間段的產品可以選擇一些銀行結構性理財產品，在保證本金安全的前提下，都可以達到高于銀行同期利率的較高收益。如果投資五年，建議投資者可以選擇一些投資型理財產品，如分紅險、萬能險等。它們以復利計息的方式，在較長的時間里會帶來更高的收益。