摘要：浙江省是我國利用外資最多的民營經(jīng)濟(jì)大省，文章以浙江具有一定代表性的100家民營企業(yè)為調(diào)查對(duì)象，研究了現(xiàn)階段浙江民營企業(yè)與外資整合后的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)問題。以期改變長期以來一直以國有企業(yè)作為利用外資主體的格局，促進(jìn)民營企業(yè)進(jìn)一步與外資的整合，利用民資引進(jìn)外資，利用外資做大做強(qiáng)民營企業(yè)。

關(guān)鍵詞：民營企業(yè)利用外資整合產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)

中圖分類號(hào)：F276.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914(2008)07-264-02

近年來。浙江省在利用外資工作中的一個(gè)顯著變化表現(xiàn)為：充分發(fā)揮作為民營經(jīng)濟(jì)大省的優(yōu)勢(shì)，改變傳統(tǒng)的以國有企業(yè)作為利用外資主體的模式，開創(chuàng)新的吸引外商投資的載體——民營企業(yè)，并制定了一系列方針政策，鼓勵(lì)民營企業(yè)與外資的整合，把利用民資引進(jìn)外資，利用外資做大做強(qiáng)民營企業(yè)作為浙江省對(duì)外開放的重要戰(zhàn)略之一，力求走出一條“民企為主、以民引外、民外合壁”的對(duì)外開放新路子。例如，浙江省2007年新批外商投資企業(yè)3824家，其中民營企業(yè)與外商合資興建的為2131家，占55.72％；合同利用外資145.63億美元，其中民營企業(yè)利用外資85.09億美元，占58.43％；實(shí)際利用外資66.82億美元，其中民營企業(yè)利用外資39.52億美元，占59.14％。民營企業(yè)與外資合資興建企業(yè)數(shù)、合同利用外資數(shù)和實(shí)際利用外資數(shù)，分別比2006年增長32.14％、29.27％和30.09％，顯示出強(qiáng)勁的增長勢(shì)頭。而作為民營經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的溫州市，2007年與外資合作的企業(yè)全部是民營企業(yè)。筆者以民營企業(yè)利用外資最多的杭州、寧波、溫州、紹興、嘉興、金華等城市，并涉及到農(nóng)林牧漁業(yè)、工業(yè)、建筑業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)等行業(yè)的100家民營企業(yè)為對(duì)象，對(duì)民營企業(yè)與外資整合后的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行了一番調(diào)查。因?yàn)榇舜握{(diào)查涉及的民營企業(yè)數(shù)量較多，涉及范圍廣泛，被調(diào)查企業(yè)的產(chǎn)業(yè)分布、投資方式、地區(qū)構(gòu)成等均與民營企業(yè)利用外資總體結(jié)構(gòu)相似，故可以認(rèn)為樣本具有較強(qiáng)的代表性，調(diào)查結(jié)果反映了浙江民營企業(yè)對(duì)與外資整合后產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)的看法。

一、民營企業(yè)與外資整合后的組織形式

浙江省改革開放20多年來，利用外資的方式主要有：獨(dú)資方式、合資方式、合作方式和股份制方式。但浙江省民營企業(yè)利用外資的方式則是以合資方式為主，即與外商投資者組建合資企業(yè)。按照國際投資慣例，合資企業(yè)的組織形式可分為：一是有限責(zé)任公司，即投資者對(duì)合資企業(yè)的債務(wù)所負(fù)的責(zé)任僅以自己的投資額為限，股東之間互相不負(fù)連帶責(zé)任；二是股份有限公司，即企業(yè)對(duì)自己的債務(wù)僅以自己的投資額承擔(dān)責(zé)任，股東對(duì)企業(yè)的債務(wù)所承擔(dān)的責(zé)任，僅以自己的股金為限，股東之間相互不負(fù)連帶責(zé)任；三是股權(quán)份額有限公司，即投資不是分成股份而是按照投資比例分成份額來表示股權(quán)的多少；四是股份兩合公司，即由一部分負(fù)無限責(zé)任的股東和一部分有限責(zé)任的股東共同組成合資企業(yè)。從目前來看，浙江民營企業(yè)與外資整合的組織形式是以有限責(zé)任公司為主，股份有限公司為輔，股權(quán)份額有限公司和股份兩合公司均沒有。

筆者在調(diào)查過程中發(fā)現(xiàn)，浙江民營企業(yè)與外資整合后的組織形式之所以采取有限責(zé)任公司為主，股份有限公司為輔，而不設(shè)置股權(quán)份額有限公司和股份兩合公司，是因?yàn)橐环矫鎳胰狈唧w可操作的企業(yè)尤其是民營企業(yè)與外資合資組建股份制企業(yè)的政策、法規(guī)；另一方面對(duì)于浙江民營企業(yè)而言，與龐然大物的外資整合并不是一件容易的事情，會(huì)不會(huì)由股份公司走向被兼并，這是懸在眾多民營企業(yè)主腦海中的一個(gè)問題。正如國際投資理論家、美國哈佛大學(xué)教授斯蒂芬·海默(stephenHymer)所說：“當(dāng)今許多發(fā)展中國家的企業(yè)特別是中小企業(yè)在與外資合作的過程中，之所以采用有限責(zé)任公司的組織形式，個(gè)中主要的原因就是為了防止被外國資本控股?！倍憬駹I企業(yè)與外資合資組建有限責(zé)任公司則：首先，緩解了融資難的矛盾。目前，民營企業(yè)尤其是中小民營企業(yè)幾乎沒有融資渠道。幾大國有銀行都將貸款發(fā)放對(duì)象瞄準(zhǔn)利潤高、風(fēng)險(xiǎn)低的國有及國有控股企業(yè)，民營企業(yè)想在銀行貸款貸不到，合法集資的渠道又沒有。盡管國家有關(guān)部門采取了一系列措施來緩解民營企業(yè)融資難的問題，但仍未從根本上解決，而民營企業(yè)與外資的整合，則有效地彌補(bǔ)了其資金的不足。其次，有利于引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)。外商出于自身利益考慮，就會(huì)不斷提供先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備，并同民營企業(yè)密切合作，促使引進(jìn)的技術(shù)設(shè)備盡快地形成生產(chǎn)力。同時(shí)，也促進(jìn)了民營企業(yè)的技術(shù)改造和產(chǎn)品的升級(jí)換代，提升了技術(shù)水平。最后，擴(kuò)大了產(chǎn)品出口。浙江民營企業(yè)可以利用其銷售渠道和營銷網(wǎng)絡(luò)，借外資之船出海，可以更便捷、更大規(guī)模地使企業(yè)產(chǎn)品順利打入國際市場(chǎng)。

二、民營企業(yè)與外資整合后的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)

浙江民營企業(yè)自成立之初，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)就比較封閉，絕大多數(shù)企業(yè)為個(gè)人或家族控制，帶有很濃的血緣和地域色彩。與封閉、集中的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，浙江民營企業(yè)的絕大多數(shù)經(jīng)營者來源于大股東，經(jīng)營者由一般股東擔(dān)任，外聘的比重較低，而由外商投資者來擔(dān)任的根本就沒有。浙江民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)的集中導(dǎo)致了決策權(quán)、經(jīng)營權(quán)和管理權(quán)集中，最大股東在企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中占據(jù)著支配地位。在中國對(duì)外開放之初，在社會(huì)誠信、法律約束和職業(yè)經(jīng)理人制度缺失的條件下，浙江民營企業(yè)內(nèi)部關(guān)系用血緣、親緣、家庭觀念等初級(jí)社會(huì)規(guī)范來維系，可以增強(qiáng)企業(yè)決策的統(tǒng)一性和行為的一致性，比“資本民主化”和“資本國際化”更能節(jié)約管理費(fèi)用和激發(fā)創(chuàng)新能力。但是，隨著中國對(duì)外開放的深入尤其是中國加入WTO，以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和民營企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，民營企業(yè)原先那種所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)、管理權(quán)緊密結(jié)合的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，對(duì)企業(yè)吸引國際資本以及非股東人力資本特別是國際化、社會(huì)化和專業(yè)化的職業(yè)經(jīng)理，形成了排他性格局。而民營企業(yè)與外資的整合，實(shí)際上恰恰就是揚(yáng)棄家族制，進(jìn)行現(xiàn)代企業(yè)制度的改造。但就浙江民營企業(yè)來說，與資本、技術(shù)和管理擁有優(yōu)勢(shì)的外資整合，會(huì)不會(huì)由此被控制、收購、兼并等，始終是一個(gè)不得不重視的問題。因此，浙江民營企業(yè)對(duì)于與外資整合的股權(quán)結(jié)構(gòu)，絕大多數(shù)選擇了多數(shù)擁有股權(quán)，以防止被外資控股?！罢憬駹I企業(yè)在與外資的合作中，始終擔(dān)心會(huì)被外資控股，因而往往讓外商投資者所持有的股份不超過50％。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，這種做法無疑是不利于與外資的合作的?！?美國《華盛頓郵報(bào)》2003年2月15日)

但近年來，已有部分浙江民營企業(yè)逐漸意識(shí)到，在與外資的整合過程中，如果對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)過于苛求。擔(dān)心外商投資者擁有多數(shù)股權(quán)，實(shí)際上只會(huì)挫傷外商投資的積極性，阻礙與其的合作，且也無法彌補(bǔ)民營企業(yè)核心技術(shù)缺乏、管理制度落后等先天性的不足。民營企業(yè)要想提升整體技術(shù)水平，與外資整合，與頂尖技術(shù)擁有者進(jìn)行合作是掌握先進(jìn)技術(shù)的捷徑。而外商往往是在掌握控股權(quán)后，才愿意拿出“真功夫”。這就需要民營企業(yè)在股權(quán)上作出讓步，即犧牲控股來引進(jìn)國外的先進(jìn)技術(shù)。如慈溪市創(chuàng)新燃具有限公司，1998年與日本三國株式會(huì)社的合資中，允許日方擁有的股權(quán)不超過40％，即少數(shù)擁有。但在2007年的增資擴(kuò)股中，已準(zhǔn)許日方擁有多數(shù)股權(quán)。目前，日方已持有慈溪市創(chuàng)新燃具有限公司股權(quán)的85％。中方的誠意讓日本三國公司掏出了“壓箱底”的技術(shù)，質(zhì)量管理、技術(shù)研發(fā)的專家紛紛前來合資企業(yè)“壓陣”，最先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備也從日本運(yùn)來了。通過與外資的整合，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了跳躍式發(fā)展，目前已形成年產(chǎn)200萬只電磁閥和800萬套熄火保護(hù)裝置的生產(chǎn)能力。同時(shí)，燃?xì)庀ɑ鸢踩Ｗo(hù)裝置研發(fā)生產(chǎn)技術(shù)達(dá)到了世界先進(jìn)水平。慈溪市創(chuàng)新燃具有限公司董事長張新豐最大的體會(huì)是：“只要外商能帶來巨額的資本、先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，提升企業(yè)的整體技術(shù)水平，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，外商投資者持有多數(shù)股權(quán)又有什么可怕的呢?”

三、民營企業(yè)與外資整合后的治理結(jié)構(gòu)

隨著浙江民營企業(yè)與外資整合的不斷深入，越來越多的民營企業(yè)意識(shí)到單純依靠本人及少數(shù)家庭成員是無法適應(yīng)企業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)競爭對(duì)企業(yè)管理的要求，也會(huì)挫傷外商投資者合作的積極性。民營企業(yè)在家族制下，沒有法人治理結(jié)構(gòu)。難以形成科學(xué)民主高效的決策及監(jiān)督機(jī)制，一旦與外資整合后，其產(chǎn)權(quán)不清、管理不規(guī)范的缺陷便顯現(xiàn)出來，企業(yè)往往缺乏高瞻遠(yuǎn)矚的市場(chǎng)眼光及可持續(xù)發(fā)展的遠(yuǎn)見，極易受狹隘觀念和短期利益的驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)生盲目無效的市場(chǎng)行為。對(duì)此，英國斯摩羅公司總裁約瑟夫·邁特也指出：“浙江民營企業(yè)家庭集權(quán)式治理結(jié)構(gòu)由于內(nèi)部信任成本較低，有助于較小規(guī)模企業(yè)實(shí)現(xiàn)有效組織與管理，因而在一定時(shí)期能適應(yīng)中國國情和企業(yè)發(fā)展的實(shí)際。但從長期發(fā)展和進(jìn)一步提升民營企業(yè)競爭力及其質(zhì)量特別是與外資合作的角度看，這種原始的企業(yè)產(chǎn)權(quán)形態(tài)和治理結(jié)構(gòu)必將限制企業(yè)在國際范圍內(nèi)選擇更有能力的人更有效地配置企業(yè)資源”。因此，一些民營企業(yè)在不同程度上出現(xiàn)了揚(yáng)棄家族制并進(jìn)行現(xiàn)代企業(yè)制度改造的嘗試，不僅在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，而且在治理結(jié)構(gòu)上打破了家族的壟斷，家族資本被社會(huì)資本和國際資本逐漸沖淡，建立有外商投資者、外國專家參加的國際化、社會(huì)化、專業(yè)化的董事會(huì)，并在董事長與總經(jīng)理之間形成權(quán)責(zé)互相分離又相制衡的制度。從浙江民營企業(yè)與外資整合后的領(lǐng)導(dǎo)層構(gòu)成來看，股份有限公司的家庭色彩較濃，有限責(zé)任公司的領(lǐng)導(dǎo)層已初步形成了多元化格局。在有限責(zé)任公司中，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層外商投資者居多的比例為38.45％，超過了家庭成員居多的(22.17％)；管理人員居多的比例也較高，達(dá)到了21.21％，外商投資者居多、管理人員居多和技術(shù)人員居多的比例合計(jì)達(dá)到了77.83％。

這表明，浙江民營企業(yè)與外資整合后，外商投資者、管理人員和技術(shù)人員開始較多地參與企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層，整合后企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層構(gòu)成已逐步國際化、社會(huì)化和職業(yè)化。也就是說，浙江民營企業(yè)與外資整合后，在企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層構(gòu)成中家庭成員居多的現(xiàn)象正逐步縮小，有限責(zé)任公司初步形成了企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層多元化格局，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的嬗變，民營企業(yè)管理正開始走向國際化、社會(huì)化。但毋庸諱言，浙江民營企業(yè)與外資整合后的股份有限公司的組織形式中，家族制色彩依然較濃。家庭成員居多的占到83.14％，超過了外商投資者居多的比例(8.27％)；管理人員居多的比例也明顯偏低，僅為9.59％。外商投資者居多、管理人員居多和技術(shù)人員居多的比例合計(jì)只有16.86％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于家庭成員居多83.14％的比例。在國際投資領(lǐng)域競爭已進(jìn)入信息時(shí)代，信息的要素作用越來越突出的今天，浙江民營企業(yè)與外資整合后的股份有限公司的組織形式，使得企業(yè)在獲取國際投資信息的手段、國際投資信息專業(yè)人員、國際投資信息設(shè)備、國際投資信息的開發(fā)和利用等“硬件”和“軟件”方面，都相當(dāng)落后，明顯處于劣勢(shì)的地位。

可以說，浙江民營企業(yè)通過與外資的整合，在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)方面發(fā)生了較大的變化，促進(jìn)了民營企業(yè)向現(xiàn)代企業(yè)制度的轉(zhuǎn)變。但不可否認(rèn)，浙江民營企業(yè)眼下的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)仍很不完善，存在著一些深層次的問題，這也在一定程度阻礙了民營企業(yè)與外資的整合。

(責(zé)編：紀(jì) 毅)