背景

2008年7月8～11日，國務院在中南海連續(xù)召開三次經(jīng)濟形勢座談會，分別聽取地方負責人和經(jīng)濟專家的意見和建議。溫家寶總理指出，做好下半年經(jīng)濟工作，要把保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務，把抑制通貨膨脹放在突出的位置。中共中央政治局7月25日又召開會議，再次強調(diào)要把保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務，把抑制通貨膨脹放在突出位置。

編者按

2008年是對中國經(jīng)濟最具挑戰(zhàn)性的一年。無論是國際形勢的影響，還是國內(nèi)不確定因素及自然災害的影響，都使2008年的經(jīng)濟形勢變得異常復雜。上半年，面對日益嚴重的通貨膨脹，政府采取了一系列宏觀調(diào)控措施，力求在經(jīng)濟增長與抑制通貨膨脹上保持平衡。2008年剛剛過去一半，國務院召開了經(jīng)濟形勢座談會，對下半年的經(jīng)濟工作提出了要求。并在很短的時間內(nèi)就對一些政策作出了調(diào)整。本期《新財經(jīng)》邀請了著名經(jīng)濟學家巴曙松、左小蕾、吳曉求、劉紀鵬對這次經(jīng)濟形勢座談會的精神做一解讀，經(jīng)濟學家們還對下半年的宏觀調(diào)控措施提出了建設性意見。

左小蕾： 不要把政策調(diào)整成本與經(jīng)濟放緩攪和在一起

2007年，我國GDP達到了11.9%

的快速增長，為了防止經(jīng)濟從偏熱到過熱，包括對通貨膨脹的控制，國家采取了一些政策來調(diào)整，比如控制投資、控制貨幣供應、減少順差等，調(diào)整的結(jié)果一定會使GDP增速低于11.9%。從市場的角度看，應該對這些政策的調(diào)整結(jié)果有個預期，沒必要看到現(xiàn)在GDP增長降到10.4%就驚慌失措。實際上，10.4%的GDP增長仍然是世界第一位的。

調(diào)高利率已沒有意義

下半年，對通貨膨脹的控制一定是在一個可承受的范圍內(nèi)，但也要保持經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，GDP要保持在10%～10.5%的增長范圍內(nèi)，這是一個非常正確的目標。至于貨幣政策會不會放松，我認為，中國的貨幣政策在2007年以前從來就沒有從緊過。不要看調(diào)整了十次存款準備金率，發(fā)行了很多票據(jù)，公開的市場操作特別頻繁。但是，由于我國外匯積累過多，造成為了沖銷外匯積累而被動地大量發(fā)行貨幣。2007年發(fā)行了1.5萬億元的特別國債，這么大力度的貨幣政策操作，都沒有完全收回外匯結(jié)匯造成的貨幣發(fā)行。

實際上，從2007～2008年的貨幣政策看，并沒有影響經(jīng)濟運行中的貨幣供應量，也談不上從緊。事實上，最影響貨幣供應的是從2008年開始的銀行季度性額度信貸管理。之前，銀行的信貸管理都是按年度的，所以，銀行一般在上半年拼命地發(fā)放貸款，把全年的新增貸款額度發(fā)出去80%～90%。今年實行季度性額度信貸管理后，上半年的新增貸款占全年的69%，比往年有所減少。這樣一來，直接受到影響的肯定是中小企業(yè)。所以，大家都感覺資金很緊張。

從下半年來看，還剩下30%多的新增貸款額度，同比可能會感覺寬松些。銀監(jiān)會和央行也會采取一些措施，使相對寬松的下半年貸款向中小企業(yè)傾斜。否則，即使放松了銀根，貸款也到不了中小企業(yè)手中，這是一個制度性問題，是全世界都面臨的問題。我們要對經(jīng)濟政策有一個正確的判斷，否則，單方面放松銀根，會使通貨膨脹治理前功盡棄。

下半年對于提高利率的貨幣政策基本是沒有意義的，對經(jīng)濟放緩也不利。下半年的大政方針還是要控制通貨膨脹，從成本拉動的石油價格提升、糧食價格上漲等因素來看，利率提升對這些因素根本沒有意義?，F(xiàn)在的CPI是6.3%，而利率是4%，想讓利率大幅度地調(diào)高超過CPI還不太可能。如果沒有大的自然災害，下半年糧食、蔬菜等的供應量增大，價格應該是下降的。所以，通脹的預期也會下降。利率調(diào)整不管對經(jīng)濟增長，還是對通脹預期，在這個時候都不是很關(guān)鍵的因素。

擴大出口的同時擴大進口

從財政政策方面看，最主要的是出口退稅政策。上半年經(jīng)濟放緩的原因，一個是來自對投資的控制，一個是來自對外貿(mào)順差的調(diào)整。由于結(jié)構(gòu)調(diào)整政策的實施，以及人民幣升值、勞動力成本上升等原因，使許多出口企業(yè)停產(chǎn)、倒閉，這也應該是政策調(diào)整的預期效果。結(jié)構(gòu)調(diào)整一定是有成本的，一定是有企業(yè)在調(diào)整的過程中出局的。這樣做的目的就是要把扭曲的產(chǎn)品價格調(diào)整為市場化的價格，將不具備核心競爭力的企業(yè)淘汰出去。所以，不要把政策調(diào)整該付出的成本和經(jīng)濟放緩攪和在一起。

下半年要保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長，對出口結(jié)構(gòu)的調(diào)整要掌握一個合適的度。中國是一個發(fā)展中國家，勞動力充盈，就業(yè)壓力很大。而出口企業(yè)大部分是民營企業(yè)，對解決就業(yè)有非常大的作用。所以，我們可以用就業(yè)指標來界定結(jié)構(gòu)調(diào)整的程度是否與當前的經(jīng)濟發(fā)展階段相匹配，不能看有很多出口企業(yè)停產(chǎn)關(guān)門了，就覺得問題很嚴重，這些都不能界定結(jié)構(gòu)調(diào)整是否合適。最重要的，要看結(jié)構(gòu)性調(diào)整過程中結(jié)構(gòu)性失業(yè)問題是否越來越嚴重，因為就業(yè)問題是經(jīng)濟穩(wěn)定的基本指標。在這次結(jié)構(gòu)調(diào)整中減少的勞動力需求，市場要有一個平衡過程，如果在勞動力短缺問題平衡了以后，又出現(xiàn)了新的結(jié)構(gòu)性失業(yè)，并超過了以前的短缺情況，就要適當調(diào)整政策了。

要穩(wěn)定出口企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的階段性到位，最重要的是要改變過去的思路。過去，我們只是一味地調(diào)整順差、調(diào)整出口。我認為更健康的方式，應該是在繼續(xù)擴大出口的同時，還要擴大進口，讓進口的擴大比例大于出口，順差就調(diào)下去了，出口企業(yè)還會發(fā)展，就業(yè)機會也繼續(xù)存在。對經(jīng)濟來說，這是一種比較健康的出口順差調(diào)整方式。財政政策要提上議事日程，要把出口退稅比率提上來，全世界都是這樣做的。特別是紡織業(yè)，如果沒有出口退稅的話，對這些企業(yè)不太公平，財政政策在這方面應該有所作為。

大家現(xiàn)在都在呼吁提高個稅起征點，其實，高收入人群主要針對城里人，如果要刺激消費的話，還是要刺激一般消費。一般消費主要在農(nóng)村，財政政策要發(fā)揮作用，必須把農(nóng)產(chǎn)品的收購價格提起來，可以采取補貼的方式。這種方式既穩(wěn)定了物價，也解決了農(nóng)民收入增長問題，既鼓勵了農(nóng)民種糧食，也促進了農(nóng)民的消費。糧食是所有人都要消費的，這種補貼方式實際上是補貼了所有人，是一種最公平的補貼方式。

近期宏觀政策調(diào)整措施

進入8月以來，我國財政、貨幣兩大宏觀經(jīng)濟政策在繼續(xù)保持基本穩(wěn)定的同時，均出現(xiàn)一些新調(diào)整。財政部、國家稅務總局宣布自8月1日起調(diào)整部分紡織品、服裝等商品的出口退稅率。這是我國自2006年下調(diào)企業(yè)出口退稅率以來的首次回調(diào)，也是財稅政策維護經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的重要一步。

無獨有偶。貨幣政策也出現(xiàn)了微調(diào)。央行7月份以來沒有再提高存款準備金率。近期，央行已提出商業(yè)銀行在信貸方面可加大對中小企業(yè)的支持，對全國性商業(yè)銀行在原有信貸規(guī)?；A(chǔ)上調(diào)增5％，對地方性商業(yè)銀行調(diào)增10％。

進入8月，人民幣匯率也走出了令人矚目的新行情：到8月12日，人民幣對美元行情已連續(xù)十個交易日走低，創(chuàng)出人民幣匯率改革以來一波最大的貶值行情。

8月6日，我國對外發(fā)布并實施新的外匯管理條例。時隔十一年再次修訂的這一條例，旨在應對國際經(jīng)濟變化新形勢，以促進國際收支平衡，給國民經(jīng)濟健康發(fā)展提供全力保障。

巴曙松：解決通脹問題不能延誤

經(jīng)濟形勢座談會中對政策措辭的

變化，并不意味著宏觀政策取向出現(xiàn)了重大改變。實際上與去年底中央經(jīng)濟工作會議以來的“雙防”政策是一致的。今年以來，宏觀政策走勢與預定方向基本一致，只是因為自然災害和次貸危機等的疊加影響，需要相應進行一些政策的微調(diào)。

通脹挑戰(zhàn)會長期化

目前，中國經(jīng)濟正處于經(jīng)濟周期回落階段，同時也進入到一個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力空前加大的階段。以目前GDP增長速度和貨幣供應量的增長速度，盡管較2007年的高點有所回落，但還是很快的，特別與全球經(jīng)濟的回落相比，更是如此。部分地區(qū)的企業(yè)感受到的沖擊是與中國經(jīng)濟進入結(jié)構(gòu)調(diào)整階段密切相關(guān)。傳統(tǒng)的依靠低資源價格投入、低附加值等出口的增長，在資源價格上揚后，必然會進入到一個調(diào)整階段。

從糧食價格看，中國是在糧食豐收的2007年出現(xiàn)糧價上漲的，因此，考察糧價需要從中國經(jīng)濟發(fā)展的歷史階段來分析。中國以占世界9%的耕地，養(yǎng)活了占世界22%的人口，本身就是對世界最大的貢獻。隨著工業(yè)化和城市化的推進，大量農(nóng)村土地非農(nóng)化使用，農(nóng)村勞動力持續(xù)向城市轉(zhuǎn)移，加上中國農(nóng)業(yè)小規(guī)模分散生產(chǎn)的特點，容易受到惡劣氣候的沖擊，消化農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格上漲的能力也比較弱，使糧食供求不平衡狀態(tài)可能持續(xù)到整個城市化工業(yè)化進程中。國際糧價的上漲，以及國內(nèi)外糧價差距的擴大，也形成了國內(nèi)糧價上漲的壓力。

油價和糧價的上漲壓力，加上外匯儲備持續(xù)上升和被動貨幣政策放松、實際上的負利率、依然存在的價格管制措施等，加上工資上漲的壓力和可能形成的通脹預期，有可能使通脹的挑戰(zhàn)長期化。同時，這種長期化不僅是因為國際市場的寬松貨幣環(huán)境和不斷上升的通脹壓力，也因為中國經(jīng)濟長期積累的結(jié)構(gòu)失衡需要通過特定行業(yè)的價格上揚來矯正。

必須實行嚴厲的反通脹舉措

由于中國的地方政府和企業(yè)已經(jīng)習慣了更高的增長速度，很可能短期內(nèi)難以就控制通脹形成共識，如果因為緊縮初期的增長回落就迅速放松貨幣政策，有可能會貽誤控制通脹的良好時機。

嚴厲的反通脹舉措短期內(nèi)可能會犧牲一點經(jīng)濟增長，但至少可以避免在更高的通脹壓力下付出更大的代價。越南宏觀政策的教訓之一，就是在通脹相對穩(wěn)定在7%～8％左右時，忽視了通脹的潛在壓力，導致通脹失控轉(zhuǎn)化為貨幣危機。

無論貨幣政策是否從緊，控制通脹的現(xiàn)實要求不可能使貨幣政策具備短期放松的條件。我們當然希望經(jīng)濟增長和控制通脹都能兼顧，但是，在具體發(fā)展的特定階段，必須要在兩者之間做一個取舍。這對未來的發(fā)展很重要，如果通脹較高，即使名義的經(jīng)濟增長速度很快，實際經(jīng)濟增長可能已經(jīng)付出了代價，真實的增長率已經(jīng)大幅下滑。

目前我們在抑制通貨膨脹方面已經(jīng)有一些正面趨勢：企業(yè)財務結(jié)構(gòu)正在調(diào)整、信貸擴張速度在下降，資源的跨行業(yè)轉(zhuǎn)移在推進。如果繼續(xù)堅持從緊的貨幣政策，并且根據(jù)當前轉(zhuǎn)型中面臨的挑戰(zhàn)，通過財政政策等來減緩調(diào)整壓力，2009年的通脹壓力就不會像今年這么大。

從全國的增長格局看，對于外貿(mào)等行業(yè)依賴程度的不同，中國不同區(qū)域的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型壓力有所不同，可能珠三角、長三角地區(qū)面臨的壓力會更大一些。而在一些主要為內(nèi)需生產(chǎn)的地區(qū)，感受到的調(diào)整壓力就小得多，這就是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的表現(xiàn)。所以，需要針對不同地區(qū)的狀況進行結(jié)構(gòu)性的微調(diào)。

巴曙松談宏觀緊縮中的政策微調(diào)

第一，貨幣供應量的從緊和信貸管制的放松。貨幣供應量基調(diào)還是要從緊，但是信貸管制的決策權(quán)要更多交還給銀行，讓他們作出市場化決策。要讓銀行對市場做出反應，由銀行自身來判斷。因為按照月度、季度的信貸監(jiān)控，不但無法熨平經(jīng)濟波動，反而可能成為加劇經(jīng)濟波動的擾動因素之一。銀行的資金狀況、企業(yè)資金需求狀況是靈活多變的，特別是在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整時期，信貸需求應該匹配企業(yè)的需求。

第二，在貨幣政策從緊的情況下，財政政策還有調(diào)整空間。我國的財政實力依然較強，財政收入增長速度很快，有必要強調(diào)運用財政資源來支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。比如對珠三角、長三角地區(qū)一些轉(zhuǎn)型企業(yè)的扶持，不是支持它們重新回到低附加值、高污染產(chǎn)品出口的老路上，也不是把它們轉(zhuǎn)移到其他地方再去產(chǎn)生污染和資源消耗，而是通過財政政策的支持，把這些資源轉(zhuǎn)移到服務業(yè)等內(nèi)需行業(yè)。另外，稅收的降低也是調(diào)整國民收入分配方式的重要手段和工具。

第三，從很多國家轉(zhuǎn)型的經(jīng)驗看，在從緊貨幣的基調(diào)下需要對一些特定行業(yè)放松管制?，F(xiàn)在我們該緊的部分已經(jīng)見效了，從這些行業(yè)退出了一些資源。目前，不少內(nèi)需行業(yè)的服務業(yè)等存在嚴格的準入管制，準入門檻太高，應該適時放松管制來吸引資源進入，例如醫(yī)院、教育、社區(qū)性的金融業(yè)等。同樣值得指出的是，當前中國依然處于城市化工業(yè)化的戰(zhàn)略機遇期，當前也是推進城市化進程一個不錯的機遇。

第四，在緊縮銀行融資的同時，需要放松其他渠道的多元化融資?？梢詫L險并不高的民間融資規(guī)范化，這樣能夠吸引很多資金的進入，降低對銀行信貸的過分依賴。從融資形式看，銀行信貸是低風險偏好的，這種融資形式難以適應經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整時期需求，也不適用于推動技術(shù)進步。技術(shù)進步和創(chuàng)新往往是隨機的，應該由一些高風險偏好的基金來推動，例如股權(quán)基金等。在轉(zhuǎn)型時期，大量企業(yè)有并購整合的需求，需要推動并購重組基金、杠桿收購、垃圾債券的發(fā)行，以及PE的發(fā)展，這樣會更有利于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。今年經(jīng)濟波動比較大，也與過去部分地區(qū)過分依賴銀行信貸有關(guān)。

第五，針對不同地區(qū)在緊縮時期的不同狀況，采取差異化的政策舉措，促進資源跨區(qū)域、跨行業(yè)流動。目前受到?jīng)_擊較大的，是一些對出口依賴程度較大的地區(qū)，出現(xiàn)了局部企業(yè)關(guān)閉等現(xiàn)象。但是，一些內(nèi)需主導地區(qū)的經(jīng)濟，所受到的沖擊相對較小。這種區(qū)域運行的差異，促使我們要采取差異化的區(qū)域經(jīng)濟政策，同時要鼓勵資源在不同地區(qū)、不同行業(yè)之間的轉(zhuǎn)移。

第六，宏觀政策從緊與理順價格關(guān)系的調(diào)整。當前中國經(jīng)濟的失衡，與經(jīng)濟運行中存在一些價格管制密切相關(guān)。中國政府在通脹壓力較大的背景下，果斷出臺調(diào)高油價、電價的舉措，顯示了對資源價格市場化改革的信心。這種主動進行的資源價格改革，預計會在適當?shù)那闆r下繼續(xù)穩(wěn)步推進，從而有利于理順價格關(guān)系。

劉紀鵬：應利用股市泡沫和通脹做點事

當前，面對復雜多變的國際、國內(nèi)

經(jīng)濟形勢，從緊的貨幣政策也不排除在適當?shù)臅r候進行微調(diào)。對于2008年，無論從哪方面考慮，本來應該是非常有希望的一年。但是，一系列原因卻導致了今年成為最困難的一年。其中，既包括自然災害的因素，也包括對經(jīng)濟政策的應用，還有中國股市的不支撐。十幾年來，中國一直是世界經(jīng)濟荒蕪中的綠洲，但今年的中國股市卻成了荒漠中的重災區(qū)，資本市場的融資功能受到了限制。

應該靠資本市場發(fā)展經(jīng)濟

從年初從緊的貨幣政策看，控制信貸規(guī)模，防止信貸增長過快，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，都是商業(yè)銀行的問題。但是，商業(yè)銀行只是經(jīng)濟發(fā)展的半壁江山，我們應該更多地依賴資本市場發(fā)展經(jīng)濟。

2008年以來，從資本市場的角度看，第一，我們沒有利用股市泡沫做點事，加速上市公司的融資和再融資，錯過了時機。用行政手段把股市壓下來，在一些政策上出現(xiàn)了偏差，導致今天的困境。

第二，我們沒有利用通貨膨脹做點事。在整個國際經(jīng)濟形勢中，中國經(jīng)濟既有普遍性，也有特殊性。普遍性是指國際油價、糧食等基礎(chǔ)性材料漲價造成的通脹，還有因外匯儲備增加后，人民幣印刷過多造成的通脹。除了普遍性之外，中國也有自己的特殊性，我們總以廉價的勞動力換取所謂的出口，現(xiàn)在雖然土地價格漲了，資本價格漲了，唯獨勞動力價格沒漲。其實，我們應該利用通貨膨脹將不合理的石油價格、農(nóng)產(chǎn)品價格理順，適應市場化形勢。將財政補貼補到老百姓身上。我算了一筆賬，如果有1億個家庭吃不上豬肉，每個家庭一年補2000元，也就是2000億元，這個數(shù)字只相當于去年證券印花稅調(diào)高后的征收收入。這樣，可以把家庭社保建立起來。另外，通貨膨脹最受損失的是有錢人，讓他們的票子變薄也可以拉近貧富差距。

發(fā)達的資本市場是一個國家興起的必由之路，世界經(jīng)濟第一強的美國就有世界最強的資本市場，資本市場是經(jīng)濟領(lǐng)域中最重要的環(huán)節(jié)。中國未來從制造業(yè)低端轉(zhuǎn)到金融業(yè)高端也要靠資本市場。但是，很遺憾，中國上半年的經(jīng)濟政策并不符合市場規(guī)律，對農(nóng)產(chǎn)品沒有采取保持穩(wěn)定和高速增長的措施，對石油、電力等的價格都用行政手段抗衡市場規(guī)律。從改革的角度看，讓人感覺回到了過去，沒有往前走，所以，我對上半年的經(jīng)濟政策感覺比較憂慮。

下半年關(guān)鍵是

推進積極的股市政策

當前，我國經(jīng)濟發(fā)展中最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，就是大力發(fā)展資本市場，化解金融矛盾，緊緊抓住金融這個“牛鼻子”，來推進經(jīng)濟體制改革。下半年的經(jīng)濟政策要適當放開，關(guān)鍵是要推進積極的股市政策。積極的股市政策與從緊的貨幣政策可以并行，商業(yè)銀行可以維持原來的信貸政策。當股市恢復到4000點以上時，就能加大融資了。貨幣政策放松，是可以通過股市來實現(xiàn)的，關(guān)鍵是要把股市搞上去。

中國的資本市場可以讓國家不費一槍一彈，就順利實現(xiàn)健康發(fā)展。關(guān)鍵是思想認識要對頭，政策舉向要得當。股市并不是一個壞孩子，而是一個有風險大家承擔的好孩子。我認為，應該從三個方面來推動股市健康發(fā)展：第一，應盡快推出金融首長負責制。金融首長負責制就是把“一行三會”辦成一個權(quán)威機構(gòu)，成立資本與貨幣政策協(xié)調(diào)委員會，統(tǒng)一落實推進積極的股市政策，讓大家知道是哪位首長在負責中國的金融。第二，解決“大小非”問題。用價格鎖定代替時間鎖定，比如以股指5000～6000點為背景，設立可流通的底價，像中石油，在5000～6000點之間，價格是20元，中石油就自動把價格鎖定在20元，只有在20元以上可以減持，股價一跌破20元就自動關(guān)閉。第三，要加快推出期權(quán)政策。讓“管家”來管制“東家”，現(xiàn)在讓裁判來管制“東家”已經(jīng)不行了。股改要保持連續(xù)性，只有靠發(fā)行期權(quán)，“管家”拿到期權(quán)3～5年不兌現(xiàn)就作廢，要想兌現(xiàn)必須讓股價漲上去。因此，大股東要減持造成股價下跌，會遭到“管家”的反對，手里的期權(quán)就變廢紙了。所以，讓“管家”和投資人都不愿意股市下跌，就可以把后期的政策落實到人。

吳曉求：宏觀政策要保持平衡

一個國家要成為經(jīng)濟強國，一定

需要十至二十年的經(jīng)濟高速增長期，這是所有發(fā)達國家曾經(jīng)走過的路。中國改革開放三十年來，已經(jīng)從體制、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面奠定了經(jīng)濟起飛的基礎(chǔ)。從2000年開始，中國經(jīng)濟開始起飛，這個經(jīng)濟高速增長期，大概要維持到2020年。在這個過程中，一定會伴隨著物價上漲。沒有哪個國家在實現(xiàn)了經(jīng)濟快速增長的同時，物價始終不變。

要歷史地看待通貨膨脹

在經(jīng)濟高速增長時期，一定面臨著一個問題——經(jīng)濟快速增長與物價上漲之間如何平衡？這是宏觀經(jīng)濟必須要考慮的問題。當前，我國的通貨膨脹處在2000年以來的最高水平。盡管這樣，我們還是應該正確地看待這個問題。7月份CPI是6.3%，如果歷史地看，6.3%的水平并不是連續(xù)的。在2000年、2001年我國都處在通貨緊縮時期，物價在那幾年是負增長的，從2004年才開始上漲。從一個較長時期來看，物價的平均上漲幅度與經(jīng)濟的增長幅度相比還是很低的。因此，我們要歷史地、理性地看待通貨膨脹，不能采取急剎車的辦法，那樣會對經(jīng)濟造成損害。

中國經(jīng)過三十年的發(fā)展，取得了很大成就，我們的生產(chǎn)能力和供給體系都非常市場化。如今，已經(jīng)不是計劃經(jīng)濟年代，我們不能把現(xiàn)在的物價上漲看成是計劃經(jīng)濟年代的物價上漲。我認為，中國不會出現(xiàn)惡性通貨膨脹，經(jīng)過一個周期后，物價會慢慢平穩(wěn)下來。所以，在宏觀經(jīng)濟政策上，除非在特定的時候，可以把控制通貨膨脹放在特別重要的位置。一般情況下，還是要把維持經(jīng)濟快速增長與控制通貨膨脹放在一個相對可以承受的水平上平衡。

一段時間以來，我們的貨幣政策只考慮了單一目標——控制通貨膨脹，忽視了促進經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長。中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了很大變化，宏觀經(jīng)濟政策不僅要考慮單一的目標，在我看來，至少要考慮三個因素，第一，經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長；第二，關(guān)注通貨膨脹；第三，要關(guān)注資本市場的發(fā)展和承受力。

財政政策要真正發(fā)揮作用

下半年要對政策進行一些微調(diào)。第一，不能采取更加嚴厲和緊縮的貨幣政策，目前的貨幣政策已經(jīng)是底線，中小企業(yè)受到了很大的影響，這就意味著提高利率和存款準備金率的可能性非常低。第二，人民幣匯率升值的速度應該減緩，不能太快。第三，財政政策也要有很好地配合。

長期以來，中國的財政政策并沒有發(fā)揮經(jīng)濟調(diào)節(jié)作用，只是一種征稅工具。無論經(jīng)濟處在什么狀態(tài)、什么周期，都要義無反顧地征稅，這是有問題的。所以，財政政策也要做出調(diào)整。

首先，要改變初次分配比例。我們一直在說經(jīng)濟增長要靠內(nèi)需來拉動，可是，現(xiàn)在的經(jīng)濟增長主要是靠外部需求——出口來推動的，這就反映了中國的收入分配結(jié)構(gòu)有問題。要靠內(nèi)需拉動經(jīng)濟，必須改變初次分配結(jié)構(gòu)，讓企業(yè)的利潤、勞動者的收入以及社會財富都有更高的增長，這樣才能讓內(nèi)需拉動經(jīng)濟增長。同時，減緩財政收入的增長速度，有些稅率要降低，有些稅基要提高，有些稅種要免掉，降低經(jīng)濟運行中的成本。

其次，要在財政支出上做些調(diào)整。包括轉(zhuǎn)移支付、財政補貼等。財政支出的核心就是要有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，有利于市場經(jīng)濟的完善，有利于社會公平。可現(xiàn)在的情況是，把一些產(chǎn)品價格凍結(jié)起來，造成企業(yè)虧損，然后由國家給補貼。本來以為控制物價就可以控制通貨膨脹，但實際上，控制物價卻控制了供給，消費價格會無限制地上漲。同時，一些稀缺資源的價格被控制后，會造成無節(jié)制地使用，造成浪費。依靠價格管制來控制通貨膨脹，不是一個正常經(jīng)濟條件下控制通貨膨脹的措施?，F(xiàn)在財政補貼的都是有錢的壟斷企業(yè)，應該將這些補貼轉(zhuǎn)移支付。物價上漲，最應該補貼的是那些收入水平低的窮人。