高管高薪已在全球盛行，這一現(xiàn)象已經(jīng)危及到企業(yè)的安全

在次貸危機(jī)中受損嚴(yán)重的美國(guó)兩

大住房抵押貸款巨頭“房利美”和“房地美”，如今依然處在金融風(fēng)暴的中心，但這兩家企業(yè)的管理層與企業(yè)只是“同甘”而未“共苦”。兩家公司因次貸危機(jī)遭受的損失高達(dá)數(shù)十億美元，但管理層依然安享高薪。

高管高薪將引發(fā)金融災(zāi)難

根據(jù)“房利美”和“房地美”向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的高管收入報(bào)告，兩公司首席執(zhí)行官2007年收入總計(jì)約3000萬(wàn)美元。其中，“房地美”首席執(zhí)行官理查德·賽倫2007年包括年薪、股票以及獎(jiǎng)金等在內(nèi)的總收入達(dá)1830萬(wàn)美元，比2006年增長(zhǎng)24％；“房利美”首席執(zhí)行官丹尼爾·馬德同期總收入則達(dá)到1160萬(wàn)美元?！胺康孛馈笔紫瘓?zhí)行官理查德·賽倫有一項(xiàng)特殊開(kāi)銷(xiāo)讓人發(fā)笑，他雇用律師與公司談判薪酬問(wèn)題，而公司則為他報(bào)銷(xiāo)了10萬(wàn)美元的律師費(fèi)。

市場(chǎng)人士抨擊說(shuō)，正是由于企業(yè)設(shè)定的高收益激勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)，促使高管敢于不顧高風(fēng)險(xiǎn)而下巨額“賭注”。兩公司在房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸陷入低迷的過(guò)程中，明知市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，仍然為了提高個(gè)人收益而激進(jìn)擴(kuò)張業(yè)務(wù)，增加市場(chǎng)份額。美國(guó)拉登堡-泰爾曼公司資深分析師理查德·博韋說(shuō)，危機(jī)本身是“由管理失當(dāng)造成，導(dǎo)因往往是個(gè)人利益的最大化?！?/p>

不避風(fēng)險(xiǎn)，甚至人為選擇高風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)和個(gè)人高收益，一段時(shí)期以來(lái)似乎構(gòu)成一種商業(yè)心理和企業(yè)實(shí)踐要素。然而，高風(fēng)險(xiǎn)所獲高收益中的風(fēng)險(xiǎn)并非由高管來(lái)承擔(dān)，風(fēng)險(xiǎn)與收益并不對(duì)稱(chēng)，但凡風(fēng)調(diào)雨順時(shí)、甚或暴風(fēng)驟雨前、即便災(zāi)害降臨已經(jīng)可以預(yù)見(jiàn)，管理層仍會(huì)鋌而走險(xiǎn)，企業(yè)高級(jí)管理層的重要目標(biāo)之一，就是為了得到更多的“分紅”，堪稱(chēng)利潤(rùn)“私有化”。

即使在美國(guó)，高收益激勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)都可以促使高管敢于不顧高風(fēng)險(xiǎn)而引發(fā)金融災(zāi)難，中國(guó)的企業(yè)高管年薪如果不加以控制，等待我們的一定是更糟糕的結(jié)果。

事實(shí)上，這種情形至少已經(jīng)在中國(guó)平安發(fā)生。中國(guó)平安敢于提出1600億再融資，向海外投資，這當(dāng)然和馬明哲有6616萬(wàn)年薪的激勵(lì)有關(guān)。馬明哲稱(chēng)自己所獲收益大部分是虛擬期權(quán)，然而無(wú)論如何虛擬，股票期權(quán)的資金都是來(lái)源于企業(yè)積存的獎(jiǎng)勵(lì)基金。如果平安圈錢(qián)1600億成功，每年利息就是64億元！即便增發(fā)后中國(guó)平安總股本達(dá)到100億股，平安什么都不干就能保證每股0.64元的收益，可謂一舉多得。

2008年，中國(guó)平安站在第三個(gè)十年起跑線上，董事長(zhǎng)馬明哲新的十年夢(mèng)想也開(kāi)始起航：2018年，平安將成為“與匯豐、花旗為伍的萬(wàn)億級(jí)國(guó)際金融集團(tuán)”。對(duì)于80%以上利潤(rùn)仍然來(lái)自于保險(xiǎn)業(yè)的中國(guó)平安來(lái)說(shuō)，能否像馬明哲設(shè)想的那樣“未來(lái)十年將形成保險(xiǎn)、銀行和資產(chǎn)管理三大業(yè)務(wù)支柱，三個(gè)領(lǐng)域協(xié)調(diào)發(fā)展”，將平安帶入國(guó)際領(lǐng)先的金融集團(tuán)式經(jīng)營(yíng)，顯然是個(gè)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

就投資來(lái)說(shuō)，平安在海外的投資規(guī)模相當(dāng)大。僅投資富通集團(tuán)的股權(quán)就達(dá)4.99%。然而，隨著其股價(jià)的下跌，目前虧損已超過(guò)100億元人民幣。

平安的長(zhǎng)期獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃與A股好像沒(méi)有什么干系，事實(shí)上，A股股票價(jià)格更是從來(lái)沒(méi)有與馬明哲的個(gè)人利益掛過(guò)鉤——從其薪酬來(lái)看，只有H股股東才是馬明哲的“老板”。這樣，我們就不難理解，為何在A股跌跌不休時(shí)，平安依然會(huì)出臺(tái)天量增發(fā)、嚴(yán)重有損A股股東利益卻有利于H股股東的融資計(jì)劃。

國(guó)內(nèi)著名投行中金公司發(fā)布的一份研究報(bào)告認(rèn)為，由于主業(yè)衰退、投資收益下降，尤其是擴(kuò)張為先，而不是效益為先的發(fā)展戰(zhàn)略，正讓中國(guó)平安面臨不少風(fēng)險(xiǎn)，從而降低其投資價(jià)值。

上市公司高管的天價(jià)年薪，其實(shí)與竊取股東財(cái)富差不多。高管們年薪高了，一方面減少了企業(yè)可分配利潤(rùn)，減少了給公司股東的回報(bào)；另一方面，與期權(quán)掛鉤的高薪，在激勵(lì)高管們?nèi)ミM(jìn)行所謂創(chuàng)新的同時(shí)，也衍生出巨大風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)生，就有這方面的原因。

高薪風(fēng)險(xiǎn)由投資者分擔(dān)

再以上市公司瘋狂圈地為例，“地王”之所以不斷出現(xiàn)，一個(gè)重要原因是上市公司高層對(duì)未來(lái)房?jī)r(jià)存在著一個(gè)非常好的預(yù)期，也與上市公司高管的自身高收益預(yù)期有關(guān)。問(wèn)題在于，一旦這個(gè)預(yù)期被房?jī)r(jià)停止上漲甚至下跌打破，上市公司囤積的土地就會(huì)貶值，從而給廣大投資者帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉研究后認(rèn)為，我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商在土地儲(chǔ)備上沉淀的資金已經(jīng)達(dá)到1.5萬(wàn)億元左右。即使以貶值20%計(jì)算，也是一個(gè)天文數(shù)字。

去年，在杭州土地拍賣(mài)會(huì)上，寧波雅戈?duì)栆?4.76億元，15712元/平方米的樓面價(jià)拿下學(xué)院路“杭商院”地塊，刷新了杭州的樓面地價(jià)紀(jì)錄。而蘇寧環(huán)球集團(tuán)以6.7萬(wàn)元/平方米樓板價(jià)、44億元天價(jià)拿下單價(jià)“地王”成為上海頂級(jí)房地產(chǎn)市場(chǎng)的一個(gè)焦點(diǎn)。上市公司融資成本低，風(fēng)險(xiǎn)也是由眾多投資者分擔(dān)，這或許是上市公司在圈地方面敢于一擲億金的重要原因。

2008年房地產(chǎn)市場(chǎng)的重要特征是“缺錢(qián)不缺地”，大肆瘋狂圈地的開(kāi)發(fā)商開(kāi)始處于資金鏈吃緊的狀態(tài)。2006年和2007年經(jīng)濟(jì)高潮時(shí)期，大家喜歡用土地儲(chǔ)備的數(shù)量來(lái)衡量房地產(chǎn)公司的實(shí)力和規(guī)模，但在全球經(jīng)濟(jì)衰退和國(guó)內(nèi)貨幣從緊的雙重壓力下，評(píng)價(jià)一家房地產(chǎn)公司的指標(biāo)也隨之發(fā)生變化。

從上市公司去年瘋狂圈地，到近日“地王”集體退地，并造成上市公司現(xiàn)金流嚴(yán)重不足，就是上市公司高層亂投資的一個(gè)寫(xiě)照。

與那些民企老總相比，雖然公開(kāi)財(cái)務(wù)報(bào)表所顯示的國(guó)企上市公司高管平均年薪不高，但他們的實(shí)際收入并不低。如果企業(yè)狀況不錯(cuò)，高管可以名正言順地拿很多錢(qián)，同時(shí)，他們還可以通過(guò)職務(wù)消費(fèi)等方式暗中“增收”。而一旦企業(yè)遭遇厄運(yùn)，高管可以拍拍屁股走人，收益與風(fēng)險(xiǎn)極不對(duì)稱(chēng)。

盡管政府監(jiān)管部門(mén)一再?gòu)?qiáng)調(diào)國(guó)企管理人員的薪酬必須與績(jī)效掛鉤，但由于缺乏科學(xué)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制與公正可信的評(píng)估者，實(shí)際的績(jī)效評(píng)估過(guò)程基本上掌握在國(guó)企高管自己手中。按國(guó)資委主任李榮融的說(shuō)法，不少?lài)?guó)企高管是“自己給自己批卷子”。

對(duì)于上市公司高管高薪所帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)，社會(huì)上的質(zhì)疑聲并未停息。中國(guó)勞動(dòng)學(xué)會(huì)薪酬專(zhuān)業(yè)委員會(huì)會(huì)長(zhǎng)蘇海南表示，上市公司高管人員薪酬不能簡(jiǎn)單由董事會(huì)決定，還應(yīng)與股東意愿、與國(guó)內(nèi)同行業(yè)同類(lèi)人員薪酬水平、與企業(yè)員工的心理承受力、與百姓對(duì)財(cái)富差距的容忍程度、與和諧社會(huì)的理念相協(xié)調(diào)，從這幾個(gè)方面看，“天價(jià)薪酬”現(xiàn)象不值得提倡。

海外報(bào)道：高管高薪是“災(zāi)禍”

歐元區(qū)十五個(gè)成員國(guó)財(cái)長(zhǎng)近日表示，不提倡用加薪方式應(yīng)對(duì)糧價(jià)、油價(jià)上漲，因?yàn)榇伺e會(huì)給通貨膨脹推波助瀾。盧森堡首相兼國(guó)務(wù)與財(cái)政大臣讓-克洛德·容克更是指出，企業(yè)高管的高額薪酬是一種“社會(huì)災(zāi)禍”，呼吁立法予以規(guī)范。歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議主席容格和歐元成員國(guó)正在考慮采取措施，約束企業(yè)高管“令人震驚的”高額薪酬。

“退職金”指企業(yè)高管離開(kāi)公司時(shí)得到的高額報(bào)酬。在歐洲，那些把公司搞得一團(tuán)糟，離開(kāi)時(shí)仍能拿到豐厚退職金的企業(yè)高管們，正在引發(fā)越來(lái)越多的質(zhì)疑和指責(zé)。

法新社報(bào)道，歐洲聯(lián)盟委員會(huì)四年前開(kāi)始盯上高管薪酬過(guò)高問(wèn)題，但迄今只有少數(shù)幾個(gè)國(guó)家采取措施，針對(duì)性地加強(qiáng)稅收管理。

荷蘭是這方面的典型。荷蘭的法律規(guī)定，對(duì)于年薪50萬(wàn)歐元（約合77萬(wàn)美元）以上的人群，如果他們的分紅超過(guò)薪水，將被征收30％的收入稅。

在高管高薪問(wèn)題上，德國(guó)國(guó)內(nèi)的爭(zhēng)論尤為激烈。德國(guó)總統(tǒng)霍斯特·克勒曾指責(zé)說(shuō)，那些公司老板的巨額分紅正在威脅“社會(huì)凝聚力”。德國(guó)汽車(chē)制造商戴姆勒公司董事會(huì)成員2007年薪酬增加45％，而同期，受通貨膨脹和工資滯漲影響，普通德國(guó)工人的購(gòu)買(mǎi)力下降3.7％。

為避免助推通貨膨脹，歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)不提倡用加薪來(lái)應(yīng)對(duì)物價(jià)上漲。但容格警告說(shuō)，高管高薪將使薪水上漲無(wú)望的工人憤憤不平，從而傷害這一倡議的“正當(dāng)性”。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、2001年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主約瑟夫·斯蒂格利茨則認(rèn)為，目前的全球性金融危機(jī)與金融業(yè)高管的巨額獎(jiǎng)金有關(guān)，因?yàn)楠?jiǎng)金在“刺激高風(fēng)險(xiǎn)行為”。