李志起

近年來，外資并購已不是一個新鮮的詞匯，無論是今年年初全球糖果行業(yè)的第一并購案：瑪氏“吞食”箭牌，還是最近一次中國飲料業(yè)的大事件：可口可樂“豪飲”匯源，外資并購的浪潮已是愈演愈烈。

外資并購已成為國際資本運作的主要潮流

外資并購,作為一種國際間通用的吸引外資方式,是一個公司通過產(chǎn)權(quán)交易取得其他公司一定程度的控制權(quán),以實現(xiàn)某種經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)行為。這里的并購拆開來講其實是兼并和收購兩種形式。更為形象的比喻那就是“大魚吃小魚”，自然界的生存法則在商品市場環(huán)境下一樣適用。如今，外資跨國并購已是當(dāng)今世界吸收外商直接投資的主要方式。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織2007年10月發(fā)表的《2006年世界投資報告》指出,在過去10年中,跨國并購已逐漸取代“綠地投資”(指合資或獨資等新設(shè)企業(yè)的外國投資方式),成為最重要的外國直接投資方式。

隨著國際跨國并購的發(fā)展,企業(yè)并購重組已發(fā)生了戰(zhàn)略性的轉(zhuǎn)變。進(jìn)入21世紀(jì)，并購重組已不是單純的為了降低和分散經(jīng)營風(fēng)險而擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、實現(xiàn)一體化經(jīng)營，以提高核心競爭優(yōu)勢為基礎(chǔ)的戰(zhàn)略并購正逐步成型。當(dāng)前的并購重組更多的是加快資源向優(yōu)勢企業(yè)集中,進(jìn)而推動和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級?？鐕①徥菄H直接投資主流,也是外商在我國投資的發(fā)展趨勢。

實際上,我們也認(rèn)清了跨國公司來華投資的基本套路：先合資后控股再并購。近年來外商并購?fù)顿Y發(fā)展迅速,這標(biāo)志著跨國公司已完成了在中國投資的“試水期”,開始實現(xiàn)由“綠地投資”向并購?fù)顿Y的轉(zhuǎn)型,中國也逐漸進(jìn)入了外商并購?fù)顿Y的爆發(fā)式發(fā)展階段。

據(jù)權(quán)威部門介紹,近年來,外商對華直接投資出現(xiàn)了一些新的重大變化,外商開始大量以并購國內(nèi)企業(yè)的形式進(jìn)入我國,特別在具有巨大市場規(guī)模和長期增長潛力的消費品領(lǐng)域并購中國企業(yè)?？鐕臼召徶袊髽I(yè)發(fā)展之如此迅速，我認(rèn)為主要有兩重因素,一是中國經(jīng)濟(jì)增長奇跡對外資的吸引力日益強(qiáng)勁；二是中國巨大的市場潛力及中國政府出臺的一系列開放的法規(guī)政策,給外資進(jìn)入中國市場提供了契機(jī)。

食品行業(yè)已成為外資并購最為搶手的一塊蛋糕

縱觀食品行業(yè)，外資已經(jīng)滲透到每個行業(yè)，無論是調(diào)味品行業(yè)、飲料業(yè)、啤酒行業(yè)等的諸多品牌紛紛被外資收購，食品市場已成為外資并購最為搶手的一塊蛋糕。

瑪氏“吞食”箭牌 箭牌曾經(jīng)是全球最成功的家族企業(yè)之一。連“股神”沃倫·巴菲特也十分看好瑪氏與箭牌的合作，并提供了44億美元的次級債。雖然并購之后，箭牌的家族史隨之結(jié)束，轉(zhuǎn)而成為瑪氏的獨立子公司，但從長遠(yuǎn)來看，瑪氏和箭牌的聯(lián)姻，勢必會對全球的糖果行業(yè)帶來深刻的影響。

首先，這個糖果行業(yè)超級“巨無霸”的全球銷售額超過270億美元，市場占有率達(dá)到14.4%。并購之后，新瑪氏旗下囊括了傲白、益達(dá)、綠箭、德芙、M&M;s等諸多知名品牌，涉及糖果、飲料等諸多領(lǐng)域。對于食品行業(yè)的其它大企業(yè)而言，這顯然增加了一個極其強(qiáng)勁的對手。

其次，由于瑪氏和箭牌的核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域并不重合，所以兩者合并后可以形成產(chǎn)品的互補(bǔ)，人員、創(chuàng)意和品牌的交融，以及分銷網(wǎng)絡(luò)的重疊。這給新瑪氏未來的市場拓展帶來了巨大的提升空間?，斒先蚴紫瘓?zhí)行官保羅·邁克就在并購之后公開表示，瑪氏和箭牌合作的目的，不是要成為“最大”，而是要成為“最佳”，要在糖果全線各類產(chǎn)品上確立領(lǐng)導(dǎo)地位和提供創(chuàng)新產(chǎn)品。

可口可樂“豪飲”匯源 被譽(yù)為中國民族品牌代表的“匯源果汁”近日宣布，它也要嫁入豪門了——可口可樂要以179億港元的價格把它收納旗下。理性的看待這一市場經(jīng)濟(jì)行為，其實可口可樂收購匯源本是一場買賣，就商業(yè)操作來說，原本性質(zhì)極為簡單。但現(xiàn)在，我們原本的“民族企業(yè)家”代表朱新禮先生，一時間已變成“賣國賊”的形象。辯證的看待這一收購行為，分析其內(nèi)外環(huán)境的因素，可口可樂并購匯源是時勢所趨的自然結(jié)果。

從行業(yè)角度來看，今天的果汁飲料市場，已經(jīng)演變成一個高資金投入的市場，是典型的資金密集型產(chǎn)業(yè)。從原料基地的建設(shè)、運輸和加工環(huán)節(jié)，廣告推廣，一直到銷售通路主要在KA和商超，無不需要大量的資金額度，因而許多企業(yè)的資金鏈?zhǔn)欠浅？嚲o的。去年、今年生產(chǎn)運營成本和費用的上升，已讓朱新禮帶領(lǐng)的匯源有了深重的危機(jī)感，退，未必不是進(jìn)。

除了外部市場環(huán)境的變動之外，這些年，匯源的發(fā)展之路其實并不平坦，品牌廣告屢屢缺乏新意，新產(chǎn)品的推出并沒有想象中的那般成功，在市場上推行的承包制，更是在營銷上開了倒車，諸多問題也讓人不得不猜想?yún)R源的內(nèi)部管理水平是否也存在嚴(yán)重問題。

也許從民族情感的角度來講，眾多國人不接受，畢竟匯源是與中國人看著長大的本土品牌，而且可口可樂收購匯源的消息也來的太過突然，這時販賣 “民族品牌”、“國有資產(chǎn)”的帽子已不得以地扣在了朱新禮先生的頭上。從企業(yè)家的角度來看：我認(rèn)為他沒有錯，他在合適的時機(jī)以合適的價格把匯源賣給了一個看起來還算合適的人。但民族品牌的旗幟卻讓他難堪負(fù)重。

什么是民族品牌、本土品牌？這是一個從來就沒有準(zhǔn)確定義的一個偽命題。我們說的民族品牌，是指注冊地在中國的？股東全是中國人的？還是僅僅是指那些用中文寫成的商標(biāo)呢？如果是前兩者，我們現(xiàn)在看到的娃哈哈、今麥郎、蒙牛、青島啤酒，都早就不是民族品牌了。他們不是注冊在國外，就是由國外的資金控制的，包括匯源，也是注冊地在開曼，資金成份也包括達(dá)能和華平基金。

因此，從來就沒有所謂民族品牌，大家一定要清楚這一點。品牌只有兩種，一種是成功的，大家能看見的，一種是失敗的，那些大家已經(jīng)遺忘的。所以，我個人認(rèn)為在全球化的市場下，已經(jīng)沒有純粹的民族品牌，“只求所在，不求所有”，只要企業(yè)品牌還存在，不用管它到底是誰擁有的，只要它能提供良好的產(chǎn)品和服務(wù)就可以了。消費者大可不必帶有太強(qiáng)烈的民族情緒。

我想消費者擔(dān)心的是匯源會不會像樂百氏、娃哈哈一樣被消滅呢？這次匯源被可口可樂收購，是因為可口可樂看中匯源果汁的品牌和較高的市場份額，如果要重新打造一個品牌來替代匯源，也是不太現(xiàn)實的。近幾年，可口可樂一直在走多品牌路線，實現(xiàn)一加一大于二的效果。經(jīng)過近幾年的發(fā)展，外資對中國品牌也有了新的認(rèn)識，原來的一些收購可能就是為了消滅競爭對手，而現(xiàn)在更看重的是現(xiàn)實的品牌效應(yīng)和價值。

就象寶馬買了勞斯萊斯，也沒有放棄這個品牌一樣，雖然今天的匯源還不是當(dāng)年的勞斯萊斯，但就果汁市場而言，地位和影響力倒也差不多。因此，我想可樂放棄匯源的可能性也不會太大。

如何正確區(qū)分機(jī)時與挑戰(zhàn)？

我認(rèn)為：外資并購機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，保護(hù)“本土品牌”亟待完善中國并購市場。

外資并購作為中國企業(yè)國際化的必經(jīng)階段,不但是中國引進(jìn)外資的重要途徑,也將是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整的歷史性契機(jī),當(dāng)然我們推崇的是合理的有序的外資并購，以不會對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響為前提,以國際并購規(guī)則與慣例為參考,盡快建立與完善中國的并購市場。

從外資并購帶來的機(jī)遇來看，外資并購?fù)顿Y會增加資本的供給,緩解資本短缺和投資不足對于經(jīng)濟(jì)增長的制約；會引起經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級,促進(jìn)勞動力從低生產(chǎn)率的部門和企業(yè)向高生產(chǎn)率的部門和企業(yè)流動。但同時,我們清醒的認(rèn)識到外資并購也存在明顯的消極因素和潛在的隱憂：它會使外資企業(yè)市場占有率提高,導(dǎo)致“一企獨大”的行業(yè)壟斷,繼而影響到國家的經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)安全；外資并購甚至也會因股權(quán)轉(zhuǎn)移而失控。即使是發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家,也通過立法規(guī)范和政府管制的辦法,對外資并購進(jìn)行規(guī)避和限制。因此，我們希望，政府在支持民營企業(yè)發(fā)展時，有更切實的措施，有更公平的環(huán)境，有更有效的方法來幫助我們的企業(yè)完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級，更希望我們的普通消費者以自己的實際行動來支持我們的本土品牌和產(chǎn)品，改變過度喜歡洋貨的消費心態(tài)，只有這樣兩大因素都變得積極時，才是我們本土企業(yè)的真正福音。

否則，匯源絕對不是中國食品行業(yè)最后一個被并購的企業(yè)，匯源之后，我們被收并購的名單可能還有長長一串。這，才是中國本土企業(yè)和中國經(jīng)濟(jì)真正的問題、真正的悲哀。