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最近，股市很煩，基金也很煩。面對不斷下滑的大盤，不知何時是底，而除債券型基金和貨幣市場基金外，其余開放式基金凈值均遭“滑鐵盧”。而一忍再忍的基民們終于忍不住，紛紛開始了贖回行動。

基金多殺多

近來，基金上演了一場多殺多的搏斗。

在大盤創(chuàng)新低的過程中，不時有過去基金熱捧并重倉持有的保利地產、上海機場和中國聯(lián)通等收于跌停，盤后交易席位數據顯示，機構出現“多殺多”局面。

根據交易所盤后數據，保利地產跌停當日的買入和賣出席位前5名中，幾乎全部是機構席位，其中賣出席位前5名均為機構專用席位，合計賣出金額達29780.94萬元；上海機場跌停當日賣出前5名席位均為機構專用席位，累計拋出了7.14億元。

上述個股的“多殺多”還不難理解，畢竟大家所賺“肉頭”仍很厚，而中國太保在限售股解禁后，機構爭相割肉出局就讓人匪夷所思了。

3月26日，中國太保開盤28.50元，開盤即跌破發(fā)行價30元大關。資料顯示，中國太保此次解禁的限售股份為442家機構所獲配售，獲配股份從1596股到5589220股不等，其中近20家保險機構配售了9520萬股，占全部配售股的32％左右，另一配售大戶則來自基金。

機構不計成本地拋售說明其對后市的不看好，或者是面對巨大的現金流壓力。

一位券商研究員認為，多殺多的局面使市場信心受到較大打擊，尤其是在機構投資者產生一定恐慌轉而選擇短線獲利的情況下，未來投資者的做空動力可能還要有效釋放。

基民信心受損

也許投資本身就有戲劇性。在去年以前的兩年中，大部分的基民在為一賺就跑、太早贖回基金而懊惱。如今，這種懊惱還歷歷在目，基民們卻又有了新的懊惱，應該賺了就跑、早點贖回賺了錢的基金。

“受不了天天下跌，贖回算了?！苯?，王女士全部贖回了持有一年左右的某LOF基金合計1.8萬份，她申購時的成本為1.083元，去年10月份最高曾到2.05元左右，現在還有.1.49元左右，“趁還有錢賺，先保存勝利果實?！?/p>

像王女士這樣的基民為數不少。在上證綜指跌破3500點重要心理關口后，不少基民承受不住巨大的心理壓力而選擇贖回基金。

據各基金銷售渠道了解到的信息，從3月17日以來，各家基金公司的贖回情況明顯放量，從此前一周的日均七八千萬元的水平一舉邁上了億元臺階，有的小基金公司甚至出現了單日贖回量高達四五億元的局面，個別基金公司的日贖回量甚至達到10億元以上，基金公司正在出現凈贖回態(tài)勢。目前有基金托管行的人士透露，在周一、周二大跌的情況下，申購基金和贖回基金的比例為1：8。

上海某家基金公司不愿意透露姓名的市場部人士表示，隨著上周股指的再次暴跌，已有基民開始不計成本地殺跌贖回。

可以看到的是，股市最近的暴跌不僅讓股民恐慌，也令無數新基民心驚肉跳。有跡象表明，由信心喪失導致的基金贖回潮正逐漸形成。

基金忙于騰挪現金

聯(lián)合證券基金分析師任瞳表示，由于股民和機構的殺跌導致股指的滑落，間接影響基金凈值的縮水，基民無奈殺跌要求贖回基金，基金被迫降低股票倉位做空股票，最終股指出現進一步的滑落。

深圳一家大型基金公司副總經理透露，近期申購的數量開始減少，但并不明顯，贖回則有較明顯的放大。上周一贖回量突然放大至平時的兩倍左右，達到3億～4億元的贖回規(guī)模，隨后又回歸至1億～2億元的水平，由于日常申購也一直保持在1億2億元左右，總體上該基金目前仍保持平穩(wěn)。

但部分資質平平的小基金公司就并非如此幸運了，某家規(guī)模不大的基金公司出現了單日贖回達四五億元的驚人數字，若贖回潮繼續(xù)的話，規(guī)模可能縮小至被清盤的臨界點。

面對贖回，基金除了拋售股票別無選擇。除此之外，基金還面臨著年終分紅的現金流壓力。

據銀河證券首席基金分析師胡立峰介紹，2008年3月31日是基金2007年度報告披露的最后截止日。在披露經過審計的年報同時，契約中規(guī)定強制年度分紅的基金，要一并公布經過審計的年度分紅公告。封閉式基金和開放式基金兩項，合計需要強制性地賣出1000億元股票以應付分紅。目前擬大比例分紅基金的股票倉位依然很高，很多基金還沒賣出股票騰出現金。

一位基金分析師向記者表示，當前的高倉位很大程度與加倉無關，而有可能是因為贖回壓力對于基金現金流造成較大壓力。比如一只規(guī)模為100億元的股票型基金，假設先前持倉比例為70％，那么其擁有30億元的現金。但是當大規(guī)模贖回爆發(fā)，有多達10億元的基金被贖回，那么在贖回之后該只基金的倉位大約就將上升到77.77％。

基金到底該不該贖回

基金到底該不該贖回?這是時下廣大基民們念叨的問題。

對于這個問題，市場分析人士的答案是：此時割肉不合算!

一位基金研究人士表示，近期券商系統(tǒng)內贖回基金的比例已超過6％。不過，業(yè)內人士認為，即使目前調整還不一定完全到位，但主要的風險已經基本釋放出來，“現在贖基的風險大過買基”。

對于3500點以下不要贖回基金，記者表示贊同。原因很簡單，因為贖回就意味著確認了虧損。如果基金遭遇基民的大規(guī)模贖回，基金經理就不得不被迫減倉，這樣加重了市場的拋壓。但是，若遇上反彈，基民可以選擇逐步離場觀望，以保住牛市以來的勝利果實。

那么，目前的基金是否可以抄底呢?記者認為，目前點位雖然是否是階段性底部還有待確認，但離底部不會太遠，而且機構重倉的績優(yōu)股在本輪下跌中跌得夠慘，就估值而言，具有合理性。此外，從投資心理學而言，明智的投資者也不應追高恐低，市場越是恐慌的時候，越需要冷靜。別忘了投資大師們的經驗之談：人棄我取，人取我棄。

基金動態(tài)年金最大一單花落南方基金

中石油年金基金已將其中兩個投資組合委托給南方基金公司管理，南方基金是唯一一家獲得兩個組合的管理人，也是管理中石油年金基金資產金額最大的一家投資管理人，基金管理單只年金規(guī)模創(chuàng)下紀錄。截至5月2 4日，南方基金被超過80家企業(yè)選為年金基金投資管理人，委托投資管理規(guī)模已經超過90億元。

嘉實研究精選基金獲批

嘉實研究精選股票型證券投資基金獲批。嘉實研究精選股票型證券投資基金投資目標為：通過持續(xù)、系統(tǒng)、深入的基本面研究，挖掘企業(yè)內在價值，尋找具備長期增長潛力的上市公司，以獲取基金資產長期穩(wěn)定增值。該基金是較高風險較高收益的股票型基金。