民間產(chǎn)業(yè)資本在本輪調(diào)控中喪失的是本身可以騰挪的空間與經(jīng)營(yíng)的彈性，大批企業(yè)被迫退出生產(chǎn)與制造流程，國(guó)家宏觀生產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)并未向好，反而向壞

盡管政策不斷向資本市場(chǎng)吹暖風(fēng)，但市場(chǎng)依舊不買賬。因?yàn)樽詥?dòng)宏觀調(diào)控以來，以當(dāng)前我們所遭遇到的情況最令人不安。

外向型的民營(yíng)加工企業(yè)，規(guī)模偏小、產(chǎn)品單一的企業(yè)，總之一句話，以經(jīng)營(yíng)外幣收支為主要財(cái)務(wù)增益的企業(yè)，正在大片大片地“消失”、“削瘦”，面臨企業(yè)經(jīng)營(yíng)的生存困局。

一個(gè)身處上游行業(yè)的基建用建材加工私營(yíng)企業(yè)，工廠規(guī)模不小，企業(yè)里的一切井井有條。老板很年輕，曾有多輛名牌跑車，大宅多處?？吹贸?，由于是自己的工廠，老板和股東們經(jīng)營(yíng)的也都很用心，很多方面做得比不少上市公司還要好，如材料利用率、設(shè)備、維護(hù)和管理等。單從財(cái)務(wù)方面也可以證明其實(shí)力，上年公司的毛利率達(dá)30%—50%。

然而，這個(gè)企業(yè)目前正面臨倒閉的危險(xiǎn)。原因在于去年美國(guó)和歐盟的反傾銷導(dǎo)致他的出口單非常不順暢，并曾因壓港而虧損很多。

不過，虧損也不是最要命的事，讓企業(yè)難過的是自有資金不足。企業(yè)最后只得去借高利貸，導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)成本驟然增加到了難以為繼的地步。

中小企業(yè)原本是最有活力的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，如今卻因?yàn)橘Y金問題而紛紛陷入困境。只要沾上這些高利貸，企業(yè)的產(chǎn)權(quán)和資產(chǎn)就被徹底搞亂了。此后，不管銀根松還是不松，它的結(jié)果只有一個(gè)——早晚會(huì)被債務(wù)拖垮。

綜觀曾經(jīng)欣欣向榮的沿海地區(qū)如今卻變得萎靡不振，那些倒閉的和瀕臨倒閉的企業(yè)還有幾家沒有借高利貸？中國(guó)的銀行并不缺錢，這些企業(yè)本來也不是還不起錢，但他們卻不得不求助于民間高利貸而飲鴆止渴。

在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之中，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)體制加上嚴(yán)厲的金融緊縮，是任何企業(yè)都無法承受的商業(yè)環(huán)境。當(dāng)然這樣的好處是，當(dāng)大部分的失敗者離開市場(chǎng)之后，成功者會(huì)獲得更大的市場(chǎng)空間。但這也許只是表面現(xiàn)象，因?yàn)槲覀儽仨氃谄茐倪^后，投入大量的時(shí)間與成本，清理“商業(yè)銀行與企業(yè)”、“企業(yè)與企業(yè)”的債務(wù)鏈條。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)本不是錯(cuò)，但在競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，是通過市場(chǎng)自身的完善進(jìn)而反哺經(jīng)濟(jì)實(shí)體，從而令企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力有所提高，而不是相反。以弗里德曼的觀點(diǎn)，競(jìng)爭(zhēng)可以讓企業(yè)離開市場(chǎng)，但是不要讓企業(yè)的危機(jī)向外擴(kuò)散和擴(kuò)大。因?yàn)閭鶆?wù)危機(jī)的最終結(jié)果注定是經(jīng)濟(jì)的大蕭條，消費(fèi)潛力將被抽空。這個(gè)代價(jià)相當(dāng)驚人，也相當(dāng)危險(xiǎn)。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制的優(yōu)點(diǎn)在于，它能使在同等質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)下，曾經(jīng)由高成本市場(chǎng)生產(chǎn)的產(chǎn)品逐步轉(zhuǎn)向由更低成本的市場(chǎng)完成。而目前政策造成的后果卻有可能是完全毀滅——民間產(chǎn)業(yè)資本在本輪調(diào)控之中，喪失的是本身可以騰挪的空間與經(jīng)營(yíng)的彈性，“大的拖小了，小的拖死了”。大批企業(yè)被迫退出生產(chǎn)與制造流程，國(guó)家大的生產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)并未向好，反而向壞。

綜上所述，現(xiàn)在給市場(chǎng)進(jìn)行資金注入也沒用了，因?yàn)橐呀?jīng)晚了，至少晚于民間金融了。那些慣于經(jīng)營(yíng)“高利率貸款”的“民間金融資本家”，早已經(jīng)先走了一步，然后把一部分生產(chǎn)型企業(yè)，在一輪又一輪的“俯臥撐”音樂聲中完全掏空了。當(dāng)一輪嚴(yán)厲的緊縮過后，貿(mào)然放松銀根，相當(dāng)于盲目地去接市場(chǎng)再次甩出來的“賣盤”甚至“飛刀”；與此同時(shí)，這也很難挽救企業(yè)的真正損失了。

解決的辦法，短期看可能只有一個(gè)，從現(xiàn)在開始，可以在清理企業(yè)債務(wù)的基礎(chǔ)上，適度給貨幣市場(chǎng)注資，對(duì)于符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的中小企業(yè)盡可能“救”和“?！薄．吘固厥鈺r(shí)期特殊政策，不然悔之晚矣。

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，是一個(gè)有機(jī)的整體，一個(gè)企業(yè)的債務(wù)，可以通過債務(wù)鏈條向一批企業(yè)轉(zhuǎn)移。過度的金融緊縮將使產(chǎn)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)陡然上升，那么，產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，以及外向型中小企業(yè)群體的困境，我們又當(dāng)如何應(yīng)對(duì)？

長(zhǎng)期以來，我國(guó)沿海地區(qū)的中小企業(yè)始終處于產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)鏈的最底端，其財(cái)務(wù)成本的上升遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其產(chǎn)成品的價(jià)格上漲。以為它們可以簡(jiǎn)單地“轉(zhuǎn)型”或“升級(jí)”的觀點(diǎn)，遲早也會(huì)被市場(chǎng)自動(dòng)地糾正。只是，不遠(yuǎn)的將來，那些處于產(chǎn)業(yè)食物鏈最高端的“鷹隼們”，會(huì)被迫面對(duì)一個(gè)荒涼的“人口大國(guó)”的金融叢林，它們能到何處找尋“明天的晚餐”？

“三十功名塵與土，八千里路云和月”，今年本是中國(guó)改革開放的“整數(shù)之年”，我并不想說，大約在一年之前我們已經(jīng)輸?shù)袅恕艾F(xiàn)在”，但我希望，在最關(guān)鍵的時(shí)點(diǎn)，在最困難、最無法判斷的經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期之內(nèi)，我們無論如何，也不要輸?shù)簟拔磥怼薄?/p>

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看問題，放松金融管制、促進(jìn)金融市場(chǎng)的制度創(chuàng)新，已經(jīng)刻不容緩。沒有完善的金融市場(chǎng)，就不會(huì)有到位的宏觀調(diào)控。因此，“宏調(diào)”始終保持貨幣政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性固然重要，但其目的，是讓更多的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)能夠生存下來，而不是聽任它們成批次地退出市場(chǎng)。