摘要：美元的國(guó)際霸權(quán)是歷史形成的。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力及綜合國(guó)力是美元國(guó)際霸權(quán)形成的基礎(chǔ)，兩次世界大戰(zhàn)等事件為美元的發(fā)展提供了契機(jī)，加速了關(guān)元霸權(quán)的形成。本報(bào)告從歷史的角度，回顧了美元國(guó)際化演進(jìn)過程的五個(gè)階段，分析了促成美元國(guó)際化的幾個(gè)重要因素，總結(jié)了美元國(guó)際化對(duì)中國(guó)的借鑒意義。

關(guān)鍵詞：美元；國(guó)際化；借鑒

中圖分類號(hào)：F821，1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-1428(2008)05-0061-05

按照麥金農(nóng)的說法，目前的國(guó)際貨幣體系可以被稱為“世界美元本位”，因?yàn)閺暮芏喾矫婵矗涝趪?guó)際貨幣體系中占據(jù)著主導(dǎo)地位。美元既是重要的價(jià)值儲(chǔ)藏手段，也是外匯市場(chǎng)的主要交易貨幣，在以外幣標(biāo)價(jià)的銀行間跨國(guó)頭寸中，美元占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，在以外幣標(biāo)價(jià)的銀行本國(guó)頭寸中，美元依然占據(jù)主導(dǎo)地位，而且美元還是國(guó)際貿(mào)易的主要計(jì)價(jià)貨幣，同時(shí)很多國(guó)家貨幣顯性或隱性地釘住美元以及美元化現(xiàn)象客觀上鞏固了美元的國(guó)際貨幣地位。

一、美元國(guó)際化進(jìn)程

第一階段：1914年一戰(zhàn)爆發(fā)至1939年二戰(zhàn)爆發(fā)前，美元逐漸成為強(qiáng)勢(shì)貨幣。

一戰(zhàn)使參戰(zhàn)國(guó)受到重創(chuàng)，但美國(guó)遠(yuǎn)離戰(zhàn)場(chǎng)，本土經(jīng)濟(jì)未遭破壞，而且還發(fā)了一筆戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)，擁有了大量的黃金儲(chǔ)備。為打擊英鎊，扶植和加強(qiáng)美元的國(guó)際地位，美國(guó)決定恢復(fù)金本位制。此時(shí)在黃金儲(chǔ)備及確保貨幣穩(wěn)定性方面，美國(guó)已具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，其他國(guó)家都已無力恢復(fù)金本位制。美元一枝獨(dú)秀，與黃金保持穩(wěn)定的兌換關(guān)系，受到許多國(guó)家的青睞。20世紀(jì)30年代，一批國(guó)家聚集在美元周圍，形成美元區(qū)。

但在這一時(shí)期，無論從實(shí)力還是時(shí)機(jī)上來說，美元獨(dú)霸世界的條件都還不夠成熟。而英鎊雖已現(xiàn)頹勢(shì)，但它在世界特別是在英鎊區(qū)內(nèi)仍具有相當(dāng)影響。二戰(zhàn)爆發(fā)前夕，英鎊區(qū)規(guī)模擴(kuò)展到最大程度，不僅包括英聯(lián)邦國(guó)家，還包括葡萄牙、芬蘭等許多歐洲國(guó)家，以及埃及、日本、泰國(guó)和阿根廷等非歐洲國(guó)家。

第二階段：1939年二戰(zhàn)爆發(fā)至1945年二戰(zhàn)結(jié)束，美元進(jìn)一步擠壓英鎊。

二戰(zhàn)徹底改變了世界經(jīng)濟(jì)政治格局，主要國(guó)家力量發(fā)生了根本性變化。德國(guó)、意大利、日本遭到毀滅性打擊，英國(guó)、法國(guó)受到重創(chuàng)。相比之下，美國(guó)憑借《租借法案》為盟國(guó)提供軍火而再次發(fā)了一筆戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力大增，成為世界最大的債權(quán)國(guó)，為美元霸權(quán)的建立創(chuàng)造了必要條件。

1943年，美英兩國(guó)政府從本國(guó)利益出發(fā)，設(shè)計(jì)了新的國(guó)際貨幣秩序，分別提出“懷特計(jì)劃”和“凱恩斯計(jì)劃”。經(jīng)過激烈的討價(jià)還價(jià)，美國(guó)最終因其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力而勝出，英國(guó)被迫接受“懷特計(jì)劃”。

1944年7月，44個(gè)國(guó)家代表在美國(guó)新罕布爾州的布雷頓森林召開國(guó)際貨幣金融會(huì)議，會(huì)議一致通過《聯(lián)合國(guó)貨幣金融會(huì)議的最后決定書》及以“懷特計(jì)劃”為基礎(chǔ)的《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》和《國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》(總稱《布雷頓森林協(xié)定》)，成立了國(guó)際貨幣基金組織及國(guó)際復(fù)興和開發(fā)銀行(即后來的世界銀行)。國(guó)際貨幣基金組織實(shí)際上控制在美國(guó)手中?！恫祭最D森林協(xié)定》確立了二戰(zhàn)后以美元為中心的國(guó)際貨幣體系的原則和運(yùn)行機(jī)制。“雙掛鉤”機(jī)制構(gòu)成了布雷頓森林體系的核心內(nèi)容?！恫祭最D森林協(xié)定》的達(dá)成，標(biāo)志著美元初步獲得了世界貨幣的霸主地位。

第三階段：1945年二戰(zhàn)結(jié)束至20世紀(jì)50年代中后期，美元在國(guó)際貨幣體系中確立主導(dǎo)地位，最終成為國(guó)際貨幣。

二戰(zhàn)后，美國(guó)繼續(xù)借助美元，在世界范圍內(nèi)尋求更大的利益。其中，建立關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)定是重要的一步。多邊性的“關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)定”，主張大幅度削減關(guān)稅及消除其他貿(mào)易障礙，取消國(guó)際貿(mào)易中的歧視待遇，目的是大量輸出美國(guó)商品，搶占國(guó)際市場(chǎng)。“關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)定”為戰(zhàn)后美國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張?zhí)峁┝吮憷?，在世界貿(mào)易中，美元作為唯一可自由兌換的貨幣，其重要性無以倫比。因此，美國(guó)憑借關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)定和布雷頓森林體系，構(gòu)筑起以外匯自由化、資本自由化和貿(mào)易自由化為主要內(nèi)容的全球多邊經(jīng)濟(jì)體制，也夯實(shí)了美元的國(guó)際貨幣地位。

同時(shí)，美國(guó)趁戰(zhàn)后其他西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)遭到嚴(yán)重破壞，不斷打擊自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，為美元成為國(guó)際貨幣掃清障礙。美國(guó)趁戰(zhàn)后英國(guó)經(jīng)濟(jì)瀕于崩潰、亟需援助之機(jī)，以英國(guó)必須承認(rèn)美元的霸主地位等條件為前提，向英國(guó)提供巨額貸款。1946年7月開始生效的貸款協(xié)定中，美國(guó)一次性給予英國(guó)37.5億美元的巨額貸款，但提出了苛刻的條件；主要包括：貸款以英國(guó)批準(zhǔn)《布雷頓森林協(xié)定》為先決條件，也就是要求英國(guó)必須承認(rèn)美國(guó)在國(guó)際貨幣金融領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)和美元在資本主義世界的霸權(quán)地位；要求英國(guó)對(duì)美國(guó)在貿(mào)易上實(shí)行無差別待遇；英國(guó)應(yīng)在貸款生效一年后取消英鎊區(qū)的外匯管制，允許英鎊區(qū)各國(guó)實(shí)現(xiàn)英鎊與美元的自由兌換。雖然英國(guó)并沒有完全實(shí)施這些條款，英鎊最終沒有實(shí)現(xiàn)自由兌換，但在這場(chǎng)爭(zhēng)奪中，英國(guó)元?dú)獯髠㈡^的國(guó)際地位進(jìn)一步被削弱。為加強(qiáng)美元的地位，美國(guó)還迫使英鎊大幅度貶值，以進(jìn)一步削弱英鎊的地位。

此外，美國(guó)還采取了一系列擴(kuò)張政策。在經(jīng)濟(jì)上，美國(guó)對(duì)西歐資本主義國(guó)家實(shí)行“馬歇爾計(jì)劃”，在幫助西歐國(guó)家恢復(fù)和發(fā)展經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，通過貸款和援助，竭力對(duì)它們進(jìn)行經(jīng)濟(jì)滲透和控制。1947-1949年，僅接受“馬歇爾計(jì)劃”和參與“歐洲經(jīng)濟(jì)合作組織”的十幾個(gè)西歐國(guó)家，對(duì)美國(guó)的貿(mào)易赤字就高達(dá)116億美元。這些國(guó)家需要大量的美元來填補(bǔ)赤字，而又得不到足夠的美元，從而造成了普遍的“美元荒”?！懊涝摹币恢背掷m(xù)到1958年西歐國(guó)家經(jīng)濟(jì)基本復(fù)蘇。在“美元荒”階段，美元是唯一可自由兌換的貨幣，國(guó)際貨幣體系名副其實(shí)地成為美元本位體系，“美元荒”是美元完全確立世界貨幣霸主地位的標(biāo)志。

第四階段：20世紀(jì)60年代至70年代中期，美元危機(jī)頻頻爆發(fā)，布雷頓森林體系最終瓦解，美元霸權(quán)由盛相對(duì)轉(zhuǎn)衰。

布雷頓森林體系下的美元霸權(quán)盛極而衰的表現(xiàn)是美元危機(jī)頻頻爆發(fā)，衰落的標(biāo)志是該體系的最終瓦解。美元霸權(quán)衰落的根本原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力持續(xù)減弱和國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位下降，直接原因是國(guó)際收支逆差不斷惡化。同時(shí)，布雷頓森林體系的內(nèi)在矛盾是不容忽視的制度因素。

美元作為國(guó)際貨幣，美國(guó)就必須以逆差形式為世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易發(fā)展提供清償力，同時(shí)還要保持美元的信用，維持美元按官價(jià)兌換黃金。為了滿足世界各國(guó)對(duì)美元的需要，美國(guó)只能通過對(duì)外負(fù)債形式提供美元，也就是國(guó)際收支持續(xù)逆差。然而國(guó)際收支長(zhǎng)期逆差，普遍的“美元災(zāi)”引發(fā)美元危機(jī)，美元就必須貶值而不能按官價(jià)兌換黃金。美元在布雷頓森林體系下的這種兩難處境，被稱為“特里芬兩難”。

造成國(guó)際收支逆差的根本原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的削弱。美國(guó)在二戰(zhàn)后實(shí)行的擴(kuò)張性政策，不但沒有克服經(jīng)濟(jì)危機(jī)，反而使危機(jī)加重，而且還引起了嚴(yán)重的財(cái)政金融危機(jī)。美國(guó)在二戰(zhàn)后的28年內(nèi)有19年存在財(cái)政赤字，累計(jì)超過1500億美元。財(cái)政赤字引起經(jīng)常性的通貨膨脹，使美元的國(guó)內(nèi)購(gòu)買力在1944-1973年內(nèi)下降了45％。經(jīng)濟(jì)危機(jī)、財(cái)政金融危機(jī)交織并發(fā)，使美國(guó)陷入進(jìn)退維谷的困境，大大削弱了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，也動(dòng)搖了美元霸權(quán)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。1960年10月，爆發(fā)了戰(zhàn)后第一次美元危機(jī)。這場(chǎng)危機(jī)的爆發(fā)意味著二戰(zhàn)后建立的美元霸權(quán)開始動(dòng)搖。此后，美元危機(jī)頻頻爆發(fā)。迫于形勢(shì)，尼克松總統(tǒng)于1971年8月15日宣布實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策”，停止美元兌換黃金?！靶陆?jīng)濟(jì)政策”的推行，意味著美元與黃金脫鉤，布雷頓森林體系的一大支柱坍崩。到1973年3月，主要國(guó)家貨幣與美元脫鉤，布雷頓森林體系的兩大支柱均已倒塌，二戰(zhàn)后實(shí)行了近30年的以美元為中心的資本主義世界貨幣體系瓦解，美元的霸權(quán)地位遭到極大削弱。

第五階段：20世紀(jì)70年代末至今，美元霸權(quán)得到調(diào)整并重振。

自20世紀(jì)70年代末起，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整、國(guó)際協(xié)調(diào)加強(qiáng)以及國(guó)際貨幣制度慣性等因素，美元地位開始恢復(fù)。進(jìn)入90年代，美元霸權(quán)一定程度上得到加強(qiáng)。

于1978年4月1日正式生效的《牙買加協(xié)定》正式宣告了布雷頓森林體系解體，國(guó)際貨幣體系進(jìn)入了牙買加體系的新階段。牙買加體系拋棄了布雷頓森林體系下以美元為中心的“雙掛鉤”制度，規(guī)定將“特別提款權(quán)”作為主要國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，從而削弱了美元及黃金在國(guó)際貨幣體系中的地位。但是，《牙買加協(xié)定》是在保留和加強(qiáng)國(guó)際貨幣基金組織的前提下對(duì)布雷頓森林體系的一種改革，不是完全摒棄布雷頓森林體系。從布雷頓森林體系到牙買加體系，是由“美元一黃金本位制”過渡到“美元本位制”。美元的國(guó)際地位雖然已明顯削弱，但仍是最主要的國(guó)際貨幣。盡管在牙買加體系初期，美元在各國(guó)官方外匯儲(chǔ)備中的比重有所下降，并在1990年降至歷史最低點(diǎn)，但進(jìn)入20世紀(jì)90年代以后，美元在國(guó)際外匯儲(chǔ)備中的比重又呈回升之勢(shì)，逐漸恢復(fù)到國(guó)際儲(chǔ)備的2/3左右。

盡管美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對(duì)下降，日本、德國(guó)和一批新興國(guó)家成長(zhǎng)為世界經(jīng)濟(jì)中的重要力量，但美國(guó)仍然是世界頭號(hào)經(jīng)濟(jì)、政治和軍事強(qiáng)國(guó)，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治事務(wù)中沒有一個(gè)國(guó)家或國(guó)家集團(tuán)具有能夠與美國(guó)抗衡的實(shí)力和影響力。美國(guó)既是制造業(yè)大國(guó)，又是資源大國(guó)和農(nóng)業(yè)大國(guó)，而且在科技和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域具有無可爭(zhēng)議的世界領(lǐng)先水平，加上20世紀(jì)80年代以來美國(guó)抓住時(shí)機(jī)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以信息技術(shù)為代表的高科技產(chǎn)業(yè)和“新經(jīng)濟(jì)”得到長(zhǎng)足發(fā)展，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng)。

20世紀(jì)90年代初期，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)機(jī)，也是美元地位的轉(zhuǎn)機(jī)。首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在90年代出現(xiàn)歷史上最長(zhǎng)的增長(zhǎng)期，使得國(guó)際經(jīng)濟(jì)力量對(duì)比發(fā)生了有利于美國(guó)的變化，美元地位的回升奠定了物質(zhì)基礎(chǔ)。第二，美國(guó)通脹降至多年來低點(diǎn)，財(cái)政赤字狀況改善甚至出現(xiàn)贏余，使人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心增強(qiáng)，也間接增強(qiáng)了美元地位。第三，美國(guó)國(guó)內(nèi)政治穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)較為開放，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模和成熟程度都堪稱世界第一，金融市場(chǎng)完善和發(fā)達(dá)程度是其他國(guó)家和地區(qū)難以取代的，這進(jìn)一步提升了美元的國(guó)際地位。綜合來看，當(dāng)今美元霸權(quán)依然擁有領(lǐng)先的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國(guó)力，美元的國(guó)際地位依然穩(wěn)固。

二、影響美元國(guó)際化的因素分析

1、美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)是美元國(guó)際化的基礎(chǔ)。

一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力決定了其貨幣的國(guó)際地位?？v觀美國(guó)經(jīng)濟(jì)霸權(quán)和美元成為國(guó)際貨幣的發(fā)展史，二者雖然在不同階段的強(qiáng)弱表現(xiàn)并不完全同步，但在發(fā)展趨勢(shì)上基本一致，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力對(duì)美元國(guó)際化起著決定性作用。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷程大致可分為五個(gè)階段(見表1)。

一戰(zhàn)之前，美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)發(fā)展迅速，但經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及美元離稱霸世界還有相當(dāng)大的距離。世界大戰(zhàn)的爆發(fā)，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了契機(jī)，美國(guó)迅速崛起為國(guó)際貿(mào)易和投資大國(guó)。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起，美元也成為重要的國(guó)際貨幣。

20世紀(jì)60年代開始，美國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位開始經(jīng)歷重要轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)霸權(quán)逐漸衰弱，美元霸權(quán)也隨之衰落。60年代美國(guó)政府竭力奉行凱恩斯主義的擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策，另外迅速發(fā)展的第三次科技革命提高了美國(guó)的勞動(dòng)生產(chǎn)率，使美國(guó)經(jīng)濟(jì)在1961-1969年期間出現(xiàn)持續(xù)繁榮。然而在這一時(shí)期，其他國(guó)家發(fā)展更快(見表2)。1960年，蘇聯(lián)已是當(dāng)時(shí)世界第二大經(jīng)濟(jì)大國(guó)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)霸權(quán)受到了威脅。60年代末，日本成為資本主義世界僅次于美國(guó)的第二大經(jīng)濟(jì)大國(guó)，美國(guó)在資本主義世界的經(jīng)濟(jì)霸主地位開始動(dòng)搖。

20世紀(jì)90年代，美國(guó)出現(xiàn)歷史上最長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期。1991-2001年期間年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.4％，高于日本的1.1％和歐盟的2.0％；失業(yè)率從擴(kuò)張期開始時(shí)的7％以上降至3.9％，通脹率降至3％以下，均為30年來最低水平，實(shí)現(xiàn)了低通脹下的穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)力的削弱襯托了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)地位。歐洲經(jīng)濟(jì)受制于結(jié)構(gòu)性問題，長(zhǎng)期處于低增長(zhǎng)與高失業(yè)率并存的困境。兩德統(tǒng)一的負(fù)擔(dān)，一定程度上延緩了德國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。20世紀(jì)90年代是日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展“失去的10年”。亞洲金融危機(jī)對(duì)包括日本在內(nèi)的東亞大部分國(guó)家以沉重打擊，提高了美國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式的影響力，增強(qiáng)了美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)地位。

當(dāng)前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期并沒有消失，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)繁榮留下了“后遺癥”，但經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度明顯減小。從技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)和市場(chǎng)機(jī)制等方面來看，美國(guó)仍然較歐洲和日本有更大優(yōu)勢(shì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景相對(duì)較好?？傮w來看，在今后一個(gè)時(shí)期，美國(guó)仍可能保持乃至增強(qiáng)在西方經(jīng)濟(jì)中的領(lǐng)先地位，而美元作為國(guó)際貨幣的主導(dǎo)地位短期內(nèi)不會(huì)明顯改變。

2、發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和較完善的監(jiān)管體制是美元國(guó)際化的重要條件。

美國(guó)具有發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)、健全的基礎(chǔ)設(shè)施、多樣化的金融產(chǎn)品以及完善的金融監(jiān)管體制，能夠給世界投資者提供最廣泛和安全的選擇，這為美元國(guó)際貨幣功能的發(fā)揮提供了堅(jiān)強(qiáng)支持。美元在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中，具有較高的流動(dòng)性、盈利性和安全性，吸引了眾多國(guó)家和投資者持有美元資產(chǎn)。

3、美元化既是美元國(guó)際化的推動(dòng)力量，又是美元國(guó)際化的重要內(nèi)容。

從廣義上講，美元化是指一種或若干種外國(guó)貨幣在某種程度上成為一種國(guó)內(nèi)的金融中介，擔(dān)當(dāng)交換媒介、記賬單位或價(jià)值儲(chǔ)藏手段的職能。

美元化與美元國(guó)際化之間是相互推動(dòng)和相互促進(jìn)的關(guān)系。觀察美元國(guó)際化的過程，發(fā)現(xiàn)美元實(shí)際是借助兩次世界大戰(zhàn)瞬間成長(zhǎng)起來的。一戰(zhàn)前夕，美國(guó)市場(chǎng)興起，成為當(dāng)時(shí)全球最具潛力的市場(chǎng)和項(xiàng)目投資源。一戰(zhàn)的爆發(fā)使參戰(zhàn)國(guó)政局動(dòng)蕩，引起投資者對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)信心動(dòng)搖，因而將目光轉(zhuǎn)向美國(guó)，使美國(guó)獲得源源不斷的急需資金，美國(guó)經(jīng)濟(jì)得到快速發(fā)展；而在二戰(zhàn)中，美國(guó)雖然參與戰(zhàn)爭(zhēng)，但是經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢(shì)使它始終處于優(yōu)勢(shì)地位，并乘機(jī)占領(lǐng)了廣大的國(guó)際市場(chǎng)。經(jīng)歷兩次戰(zhàn)爭(zhēng)的美國(guó)，積累了強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)、政治實(shí)力，將原先居于霸主地位的英國(guó)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后，成為世界的新霸主。戰(zhàn)后，美國(guó)通過“馬歇爾計(jì)劃”向西歐國(guó)家輸出資金，幫助它們實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)興。之后布雷頓森林體系的建立更是強(qiáng)化了美元“一幣獨(dú)大”的地位，美元化的表現(xiàn)也越來越深入。從美元的經(jīng)驗(yàn)來看，伴隨著美元國(guó)際貨幣地位的確立，美元化現(xiàn)象開始產(chǎn)生，最初也許只發(fā)生在國(guó)際支付手段的美元化方面。當(dāng)美元化不斷發(fā)展，不再局限于國(guó)際支付，價(jià)值儲(chǔ)藏手段上的美元化越來越突出，美元的國(guó)際地位也越來越得到強(qiáng)化?？傮w而言，美元首先因其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力而出現(xiàn)在國(guó)際貨幣舞臺(tái)上，此后美元化為其國(guó)際化的進(jìn)一步發(fā)展提供了重要的助推力量，同時(shí)美元化也因美元國(guó)際化的發(fā)展而更加普遍。因此，美元化與美元國(guó)際化之間存在相互促進(jìn)的關(guān)系。從某種程度上說，美國(guó)通過美元化，不斷提高和鞏固了美元的國(guó)際地位。

4、美國(guó)政府的對(duì)外援助也助推了美元國(guó)際化。

戰(zhàn)后美國(guó)對(duì)外援助使其他國(guó)家不僅在經(jīng)濟(jì)上，而且在政治上依附于美國(guó)，美元的國(guó)際地位進(jìn)一步提高。

戰(zhàn)后，各資本主義大國(guó)都忙于恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，國(guó)內(nèi)物資和食品緊缺，外匯資金匱乏，普遍鬧“美元荒”，處處需要美元和美援。1947年3月，杜魯門在美國(guó)國(guó)會(huì)聯(lián)席會(huì)議上作了援助希臘、土耳其的演說，要求國(guó)會(huì)批準(zhǔn)給予希、土幾億美元的援助。繼杜魯門之后，美國(guó)于40年代末50年代初提出并實(shí)施了“馬歇爾計(jì)劃”。從1948年4月到1951年底，美國(guó)向歐洲提供了110億美元以上的援助，1951年以后到1953年，歐洲又接受了26億美元援助。

對(duì)日本，1949年美國(guó)為其制定了經(jīng)濟(jì)復(fù)興的“道奇路線”，在“占領(lǐng)地區(qū)救濟(jì)基金”和“占領(lǐng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)興基金”的名義下，向日本提供了大量貸款和援助，同時(shí)迫使日本在經(jīng)濟(jì)上對(duì)美國(guó)開放，為美國(guó)控制日本打下了基礎(chǔ)。

5、其他國(guó)際貨幣的相對(duì)較弱為美元國(guó)際化提供了空間。

美元取代英鎊成為國(guó)際貨幣的過程，也是美國(guó)經(jīng)濟(jì)稱霸世界、英國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步衰落的過程，英鎊的衰落為美元的崛起提供了契機(jī)。一戰(zhàn)不僅使英國(guó)失去海上霸權(quán)地位，使賴以支撐英鎊體系的國(guó)際分工格局改變，也使以英鎊為中心的國(guó)際貨幣體系受到沉重力，擊，英鎊的國(guó)際地位大為削弱，而美元的國(guó)際地位逐步提升。二戰(zhàn)后，英國(guó)的綜合國(guó)力受到極大削弱，經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，通脹和失業(yè)并發(fā)。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)和軍事優(yōu)勢(shì)以及國(guó)際政治影響都已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過英國(guó)，美元也理所當(dāng)然地取代英鎊而成為主要國(guó)際貨幣。雖然目前美元霸權(quán)有所衰弱，歐元、日元逐步興起，但美元在國(guó)際貨幣體系中的重要性依然無可比擬，其地位不會(huì)輕易被動(dòng)搖。

6、堅(jiān)挺的匯率是貨幣國(guó)際化的重要條件和表現(xiàn)。

美元匯率在其國(guó)際化的不同階段呈現(xiàn)出不同的走勢(shì)，與其國(guó)際地位基本呈正相關(guān)關(guān)系。美元大幅升值階段正是美元國(guó)際地位提高和確立的階段。布雷頓森林體系中后期，美元國(guó)際地位有所下降，相應(yīng)地其匯率也趨于疲軟。布雷頓森林體系崩潰后，美元匯率波動(dòng)加大，美元的國(guó)際地位進(jìn)一步下滑。

三、美元國(guó)際化對(duì)中國(guó)的借鑒

(一)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國(guó)力是貨幣國(guó)際化的基礎(chǔ)

一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是該國(guó)貨幣成長(zhǎng)為國(guó)際貨幣的基本條件。根據(jù)Frankel的研究，按照購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算，如果一個(gè)大國(guó)在世界總產(chǎn)值中的比重上升一個(gè)百分點(diǎn)，其貨幣在中央銀行儲(chǔ)備中的比重將增加1.33％；按照實(shí)際匯率計(jì)算，如果一個(gè)大國(guó)在世界總產(chǎn)值中的比重上升一個(gè)百分點(diǎn)，其貨幣在中央銀行儲(chǔ)備中的比重將增加0.55％。戰(zhàn)后，美國(guó)在國(guó)際貿(mào)易和金融中的地位決定了國(guó)際經(jīng)濟(jì)對(duì)美元的需求，以美元作為計(jì)價(jià)貨幣。在布雷頓森林體系之前和其崩潰后，沒有制度來確定美元的國(guó)際貨幣角色，但美元能夠滿足多方面經(jīng)濟(jì)需要的特性是一個(gè)無形的制度安排。美元能夠成為被釘住貨幣，有的國(guó)家實(shí)行美元化，都說明美元承擔(dān)了類似世界公共物品的角色，它能滿足更廣泛的官方和私人的需求。因此，美元國(guó)際化是美國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中重要性的體現(xiàn)，廣而言之，一國(guó)貨幣的國(guó)際貨幣地位是建立在該國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力基礎(chǔ)上的。

(二)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)與規(guī)范的監(jiān)管體制是貨幣國(guó)際化的重要條件

成熟、發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)是一國(guó)貨幣成為國(guó)際貨幣的必要條件。發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)除了在廣度和深度上不斷發(fā)展以外，還要有一整套規(guī)范的監(jiān)管體制來提供制度保障，包括分工明確的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)來維持金融體系的穩(wěn)定和提供完全的金融環(huán)境，以及合理完善的金融監(jiān)管法規(guī)來為金融體系提供運(yùn)作規(guī)則。

(三)獨(dú)立的中央銀行制度和貨幣政策公信力是貨幣國(guó)際化的重要支撐

中央銀行必須抵制實(shí)際經(jīng)濟(jì)部門尤其是出口部門要求貨幣貶值以出售更多產(chǎn)品的壓力。如果想要讓其他國(guó)家的居民和企業(yè)對(duì)其貨幣價(jià)值有信心，該國(guó)貨幣的匯率波動(dòng)性不能太大，尤其是不能夠讓公眾對(duì)未來有通貨膨脹的預(yù)期，這需要中央銀行具有較高的獨(dú)立性，制定的貨幣政策具有較高的可信度。

(四)對(duì)外援助是貨幣國(guó)際化的重要推動(dòng)力量

一國(guó)通過對(duì)外援助，可以使本國(guó)商品流向受援助國(guó)，緩解商品過剩對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的壓力；同時(shí)，為他國(guó)提供對(duì)外援助資金，擴(kuò)大本國(guó)貨幣在國(guó)際上的使用范圍。對(duì)外援助不是單方面提供援助，而是伴隨著很多經(jīng)濟(jì)和政治條件，使接受援助國(guó)不僅在經(jīng)濟(jì)上，而且在政治上依附于提供援助國(guó)，這有利于增強(qiáng)提供援助國(guó)在國(guó)際上的影響力和競(jìng)爭(zhēng)力，提高其貨幣的國(guó)際地位。

(五)其他貨幣相對(duì)強(qiáng)弱是影響貨幣國(guó)際化的重要因素

一國(guó)貨幣的國(guó)際影響力，與同時(shí)期其他貨幣實(shí)力的強(qiáng)弱有很大關(guān)聯(lián)，其他貨幣的強(qiáng)弱是影響一國(guó)貨幣國(guó)際化的重要因素。

(責(zé)任編輯 周智立)