摘要：德國(guó)于2002年實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管，金融監(jiān)管局依照《歐盟金融集團(tuán)監(jiān)管指令》，對(duì)金融集團(tuán)統(tǒng)一監(jiān)管。德國(guó)金融集團(tuán)監(jiān)管的制度安排對(duì)中國(guó)金融控股公司的監(jiān)管具有一定的啟示意義。

關(guān)鍵詞：金融集團(tuán)；統(tǒng)一監(jiān)管；德國(guó)

中圖分類號(hào)：F835.516 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-1428(2008)04-0074-04

一、德國(guó)金融集團(tuán)的發(fā)展挑戰(zhàn)分業(yè)監(jiān)管體制

(一)20世紀(jì)80年代后德國(guó)綜合經(jīng)營(yíng)和金融集團(tuán)發(fā)展顯著

20世紀(jì)80年代后，由于金融管制放松，以及劇烈的競(jìng)爭(zhēng)和金融全球化，銀行和保險(xiǎn)業(yè)的融合日益深入，產(chǎn)生了各種各樣的金融集團(tuán)，以德國(guó)為代表的歐洲出現(xiàn)了以銀行為主體的銀行保險(xiǎn)金融集團(tuán)和以保險(xiǎn)為主體的保險(xiǎn)銀行集團(tuán)，以至于出現(xiàn)了全能金融(All-finanz)的普遍稱謂。

從1999年到2001年，歐洲發(fā)生了大規(guī)模的跨部門并購(gòu)，德國(guó)也不例外，并購(gòu)后在德國(guó)形成的8大金融集團(tuán)占有很高的市場(chǎng)份額，到2003年，這8大金融集團(tuán)占有德國(guó)保險(xiǎn)業(yè)總保險(xiǎn)額的43％。

(二)德國(guó)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管面臨的挑戰(zhàn)

德國(guó)混業(yè)經(jīng)營(yíng)和跨部門并購(gòu)所引起的金融集團(tuán)的發(fā)展，極大地增強(qiáng)了德國(guó)金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，為消費(fèi)者提供了便利。但與此同時(shí)，也對(duì)德國(guó)的分業(yè)監(jiān)管制度提出了挑戰(zhàn)。并購(gòu)后的金融集團(tuán)抗風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)的傳染也更為容易，一個(gè)部門的風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)金融集團(tuán)而傳染到另一個(gè)集團(tuán)，從而可能引發(fā)新的史無(wú)前例的風(fēng)險(xiǎn)。如果這類金融集團(tuán)遇到財(cái)務(wù)困境，就會(huì)威脅到整個(gè)金融體系的穩(wěn)定，引起個(gè)人儲(chǔ)蓄者、投保人或者投資者的損失。

德國(guó)的分業(yè)監(jiān)管體制顯然無(wú)法顧及到集團(tuán)層面的風(fēng)險(xiǎn)，也無(wú)法防范由此引起的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，原有的分業(yè)監(jiān)管體制越來(lái)越暴露出與德國(guó)金融業(yè)發(fā)展不適應(yīng)的問(wèn)題。一是分業(yè)監(jiān)管對(duì)交叉業(yè)務(wù)產(chǎn)品和金融集團(tuán)的監(jiān)管出現(xiàn)空白或者監(jiān)管重復(fù)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重疊和重復(fù)檢查增加了金融機(jī)構(gòu)的負(fù)擔(dān)。二是德國(guó)一直以來(lái)的分業(yè)監(jiān)管和金融業(yè)務(wù)高度整合的不對(duì)稱局面，極大制約了金融業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。原來(lái)的三家監(jiān)管部門與德國(guó)聯(lián)邦銀行都從自我角度考慮銀行、保險(xiǎn)、證券業(yè)務(wù)的發(fā)展和國(guó)際金融市場(chǎng)上的定位，而不能綜合考慮發(fā)展的需要，不利于全能銀行、金融保險(xiǎn)集團(tuán)的發(fā)展。三是越來(lái)越多的國(guó)家為了提高監(jiān)管效率和金融競(jìng)爭(zhēng)力建立統(tǒng)一監(jiān)管架構(gòu)，挑戰(zhàn)德國(guó)的分業(yè)監(jiān)管體制。因此，德國(guó)于2002年成立統(tǒng)一的金融監(jiān)管局，制定金融業(yè)整體發(fā)展規(guī)劃，維護(hù)德國(guó)金融體系穩(wěn)定和提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

二、德國(guó)金融統(tǒng)一監(jiān)管框架和特點(diǎn)

(一)德國(guó)統(tǒng)一監(jiān)管框架

2002年5月1日，依照德國(guó)4月22日通過(guò)的《聯(lián)邦金融監(jiān)管局法》，德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局成立，由財(cái)政部直屬，實(shí)施統(tǒng)一監(jiān)管。金融監(jiān)管局合并了原銀監(jiān)局、證監(jiān)局和保監(jiān)局三個(gè)機(jī)構(gòu)，設(shè)置了分別監(jiān)管銀行、保險(xiǎn)、證券業(yè)務(wù)的三個(gè)專業(yè)部門和負(fù)責(zé)專門處理交叉領(lǐng)域問(wèn)題的三個(gè)交叉業(yè)務(wù)部門。負(fù)責(zé)統(tǒng)一監(jiān)管2700家銀行、800家金融服務(wù)機(jī)構(gòu)和超過(guò)700家的保險(xiǎn)企業(yè)。

聯(lián)邦金融監(jiān)管局是具有法人資格的聯(lián)邦金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，直接對(duì)財(cái)政部負(fù)責(zé)，成為全方位的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。聯(lián)邦金融監(jiān)管局在實(shí)施監(jiān)管的同時(shí)并不過(guò)多干涉金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，它不能指定某個(gè)金融機(jī)構(gòu)向特定的個(gè)人或企業(yè)貸款，或禁止其發(fā)放某筆貸款，甚至連這方面的建議也不能做。它采取的監(jiān)管方式主要是通過(guò)委托經(jīng)紀(jì)審計(jì)公司進(jìn)行，或根據(jù)經(jīng)紀(jì)審計(jì)公司提交的審計(jì)報(bào)告，組織專業(yè)人員進(jìn)行審計(jì)。

金融監(jiān)管局的監(jiān)管目標(biāo)主要包括：第一，促進(jìn)德國(guó)金融業(yè)整體功能的發(fā)揮；第二，維護(hù)德國(guó)金融機(jī)構(gòu)的償付能力；第三，保護(hù)客戶和投資人的利益，維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。

(二)統(tǒng)一監(jiān)管的特點(diǎn)

1、德國(guó)統(tǒng)一監(jiān)管以法律為基礎(chǔ)，在金融集團(tuán)監(jiān)管方面遵照《歐盟金融集團(tuán)監(jiān)管條例》。金融監(jiān)管局對(duì)于金融市場(chǎng)跨部門的任務(wù)由專門的交叉部門獨(dú)立辦理。為提高監(jiān)管效率，金融監(jiān)管局在組織結(jié)構(gòu)安排上考慮了部門差異，其中，第一個(gè)交叉業(yè)務(wù)部門主要負(fù)責(zé)處理涉及金融市場(chǎng)、金融工具和金融集團(tuán)的交叉監(jiān)管問(wèn)題，并觀察和分析金融監(jiān)管技術(shù)是否隨著金融創(chuàng)新而改變。負(fù)責(zé)處理跨部門間的協(xié)調(diào)問(wèn)題和參加國(guó)際監(jiān)管論壇，如巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)、歐洲證券監(jiān)管委員會(huì)等，參與到歐盟統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的修訂工作。負(fù)責(zé)與其他國(guó)家監(jiān)管當(dāng)局簽訂諒解備忘錄，增強(qiáng)國(guó)際間監(jiān)管合作。第二個(gè)交叉業(yè)務(wù)部門主要負(fù)責(zé)處理涉及到交叉領(lǐng)域的法律適用和立法問(wèn)題，保護(hù)存款人、投資者和消費(fèi)者利益。負(fù)責(zé)反洗錢和打擊違法金融交易。第三個(gè)部門是管理委員會(huì)，負(fù)責(zé)監(jiān)督管理監(jiān)管部門履行監(jiān)管職責(zé)的水平以及提出意見(jiàn)和建議，并負(fù)責(zé)編制金融監(jiān)管局預(yù)算。此外，還成立了咨詢委員會(huì)，包括了金融機(jī)構(gòu)代表和消費(fèi)者保護(hù)協(xié)會(huì)和學(xué)術(shù)團(tuán)體。咨詢委員會(huì)的主要作用是提供如何提高監(jiān)管水平的建議等。

2、德國(guó)金融實(shí)行并表監(jiān)管，由德國(guó)聯(lián)邦銀行負(fù)責(zé)。德國(guó)金融監(jiān)管一方面以金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制為主，另一方面由聯(lián)邦銀行進(jìn)行并表監(jiān)管，以使德國(guó)央行充分掌握金融業(yè)的信息，有利于貨幣政策的傳導(dǎo)。金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)控以建立內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，建立股東大會(huì)、理事會(huì)、監(jiān)事會(huì)之間的相互制約和制衡機(jī)制，以年度業(yè)務(wù)報(bào)告和股東大會(huì)為依據(jù)。德國(guó)金融監(jiān)管的突出特點(diǎn)是實(shí)行“并表管理”。德國(guó)聯(lián)邦銀行負(fù)責(zé)并表監(jiān)管。德國(guó)擁有為數(shù)較多的大銀行，在國(guó)內(nèi)外設(shè)有眾多的分支機(jī)構(gòu)，資產(chǎn)總額巨大。若這些銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，不但對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生重大影響，而且對(duì)全球的經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)帶來(lái)一系列的后果。因而對(duì)它們的監(jiān)管是非常重要的。德國(guó)中央銀行和聯(lián)邦金融監(jiān)管局在對(duì)大銀行的監(jiān)管中，除要求各大銀行必須建立內(nèi)部自我約束機(jī)制和內(nèi)部監(jiān)控體系以防范風(fēng)險(xiǎn)外，還要求各大銀行將國(guó)內(nèi)外各分支機(jī)構(gòu)及銀行集團(tuán)的資本、資產(chǎn)及負(fù)債進(jìn)行匯總，從整體上對(duì)其資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力、債務(wù)清償能力、資產(chǎn)的流動(dòng)性等進(jìn)行定期的分析評(píng)價(jià)。德國(guó)的大型全能銀行大多是股份制銀行，產(chǎn)權(quán)關(guān)系明確，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和監(jiān)督機(jī)制健全。2005年以后，德國(guó)金融集團(tuán)按照《歐洲金融集團(tuán)條例》，也實(shí)行并表監(jiān)管。

三、德國(guó)金融集團(tuán)監(jiān)管的主要內(nèi)容

按照《歐洲金融集團(tuán)條例》，德國(guó)把金融集團(tuán)的監(jiān)管鎖定在8大集團(tuán)。盡管德國(guó)金融集團(tuán)數(shù)量少，但是占據(jù)了大量的市場(chǎng)份額，其重要性在保險(xiǎn)部門之大遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)銀行部門。

(一)聯(lián)邦金融監(jiān)管局對(duì)金融集團(tuán)監(jiān)管的首要任務(wù)就是確認(rèn)活動(dòng)于多部門的集團(tuán)是否為銀行法案或者保險(xiǎn)監(jiān)管法案意義上的金融集團(tuán)

金融監(jiān)管局以2003年財(cái)年年報(bào)為基礎(chǔ)做出決定。金融集團(tuán)被定義為由母公司、子公司和要么與母公司，要么與子公司相關(guān)的企業(yè)集團(tuán)。這個(gè)定義同樣包括橫向組合形成的企業(yè)集團(tuán)。集團(tuán)至少包括一個(gè)保險(xiǎn)承銷機(jī)構(gòu)和一個(gè)銀行或者投行。如果集團(tuán)總部沒(méi)有受到監(jiān)管，集團(tuán)只有在主要經(jīng)營(yíng)都在金融部門的情況下，才能被稱為金融集團(tuán)。在這種情況下，在金融業(yè)經(jīng)營(yíng)的公司至少占有整個(gè)集團(tuán)資產(chǎn)總量的40％。而且，若一集團(tuán)被界定為金融集團(tuán)，該企業(yè)就必須在保險(xiǎn)和銀行或者投資服務(wù)部門的兩個(gè)部門以上有大量的總的、統(tǒng)一的操作。集團(tuán)內(nèi)最小金融部門的資產(chǎn)總量，一般而言，也要占總資產(chǎn)的10％以上，和所有附屬的金融服務(wù)業(yè)加總的償付能力要求的10％以上。即使企業(yè)內(nèi)各部門的總資產(chǎn)達(dá)到至少60億歐元，也應(yīng)有大量的跨部門活動(dòng)。

(二)聯(lián)邦金融監(jiān)管局對(duì)金融集團(tuán)的資本充足率、風(fēng)險(xiǎn)集中、關(guān)聯(lián)交易和集團(tuán)內(nèi)部管理問(wèn)題進(jìn)行了明確的規(guī)定和具體監(jiān)管

1、關(guān)于金融集團(tuán)的資本要求。金融集團(tuán)必須在集團(tuán)層面上有足夠的資本。金融集團(tuán)中的母公司，和其國(guó)內(nèi)范疇的集團(tuán)中的子公司必須包含進(jìn)資本的計(jì)算中。依照銀行法案10款和保險(xiǎn)監(jiān)管法案53c，自有資金可以作為集團(tuán)層面的資本構(gòu)成被包括進(jìn)來(lái)。

2、關(guān)于集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)集中的監(jiān)管。按照《銀行法案》，風(fēng)險(xiǎn)集中是指遭受違約風(fēng)險(xiǎn)并且大到足以危及到償付能力或者受監(jiān)管的金融集團(tuán)企業(yè)的一般財(cái)務(wù)頭寸的所有風(fēng)險(xiǎn)暴露。在此，違約威脅無(wú)論是基于對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、還是任何其他類型的風(fēng)險(xiǎn)以及以上風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)合亦或這些風(fēng)險(xiǎn)類型的相互影響，無(wú)甚差異。

歐盟《金融集團(tuán)監(jiān)管指令》為成員國(guó)提供了確定本國(guó)風(fēng)險(xiǎn)集中的數(shù)量限制標(biāo)準(zhǔn)或者允許其本國(guó)監(jiān)管者這樣做直到進(jìn)一步協(xié)調(diào)?！躲y行法案》考慮到風(fēng)險(xiǎn)集中的臨界值和已經(jīng)被注意到的重大風(fēng)險(xiǎn)集中的上限，定義風(fēng)險(xiǎn)集中類型。若超過(guò)上限要立即向金融監(jiān)管局和德國(guó)央行報(bào)告。重大風(fēng)險(xiǎn)如對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)應(yīng)于借款單位的信用或者投資風(fēng)險(xiǎn)暴露，無(wú)論是個(gè)人還是總的風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到或者超過(guò)集團(tuán)層面資本要求的10％都要報(bào)告。此外，因累積風(fēng)險(xiǎn)未明原因等要素引起的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)集中和由內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系認(rèn)定為重大風(fēng)險(xiǎn)的也要報(bào)告。

3、關(guān)于關(guān)聯(lián)交易(intra-group transactions)風(fēng)險(xiǎn)。金融集團(tuán)母公司必須向德國(guó)監(jiān)管局和德央行報(bào)告集團(tuán)內(nèi)大額交易。銀行法案把集團(tuán)內(nèi)的關(guān)聯(lián)交易定義為受到監(jiān)管的金融集團(tuán)企業(yè)直接或者間接地從本集團(tuán)的其他企業(yè)取得支持以完成交易。無(wú)論是有合同時(shí)發(fā)生還是沒(méi)合同時(shí)發(fā)生，無(wú)論是違背償付要求還是免費(fèi)都是非真實(shí)性的。這些交易包括所有集團(tuán)內(nèi)的貸款、保證、擔(dān)保、其他表外交易以及銀行法案或者保險(xiǎn)監(jiān)管法案意義上的含有自有資金部分的交易或者共擔(dān)成本協(xié)議。

《歐盟金融集團(tuán)指令》考慮到了關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，為成員國(guó)制定其風(fēng)險(xiǎn)集中的數(shù)量限制標(biāo)準(zhǔn)或允許其國(guó)內(nèi)監(jiān)管者這樣做直到進(jìn)一步協(xié)調(diào)留有空間。這些是通過(guò)授權(quán)的方式發(fā)布規(guī)制。交易的類型需要報(bào)告，把他們劃分為重大風(fēng)險(xiǎn)集中的底線、必須遵守的上限和對(duì)這種交易類型進(jìn)行的限制都要在法規(guī)中加以定義。由規(guī)定的企業(yè)進(jìn)行的集團(tuán)內(nèi)的重大交易只有在所有經(jīng)理人一致決策的基礎(chǔ)上才能進(jìn)行。如果超過(guò)了上限，德國(guó)金融監(jiān)管局就會(huì)命令違規(guī)的當(dāng)事人用自有資金來(lái)補(bǔ)償超過(guò)部分。到法規(guī)被采納為止，如果他們?cè)诩瘓F(tuán)層面達(dá)到或者超過(guò)資本要求的5％，就有必要報(bào)告單個(gè)交易。在營(yíng)業(yè)年度，一個(gè)或者更多的集團(tuán)企業(yè)的幾筆交易已經(jīng)被每個(gè)對(duì)手方聯(lián)系起來(lái)，即使單個(gè)交易沒(méi)有達(dá)到上述的底線，也要報(bào)告。

4、關(guān)于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理。德國(guó)金融監(jiān)管局按照《歐盟金融集團(tuán)監(jiān)管指令》的要求，強(qiáng)化金融集團(tuán)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。金融集團(tuán)把跨部門風(fēng)險(xiǎn)管理統(tǒng)一起來(lái)進(jìn)行內(nèi)部的整體風(fēng)險(xiǎn)管理。

《歐盟金融集團(tuán)監(jiān)管條例》要求在集團(tuán)的層面上，要有適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理和充足適當(dāng)?shù)膬?nèi)控方法，包括適當(dāng)?shù)纳虡I(yè)組織和適當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)程序。其中，適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理包括以下要素：

①穩(wěn)健的治理和管理。

②確定集團(tuán)層面的適當(dāng)治理主體，對(duì)所有可能招致風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略和政策進(jìn)行審核批準(zhǔn)和常規(guī)評(píng)論。

③充分的資本充足率政策，以預(yù)期其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略在風(fēng)險(xiǎn)層面和資本要求上所產(chǎn)生的效應(yīng)。

④充分的程序來(lái)保證風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督體系能夠適當(dāng)融入組織中。

⑤保證對(duì)隸屬于附屬監(jiān)管的那些企業(yè)的執(zhí)行體系的計(jì)量是一致的，以便所有的風(fēng)險(xiǎn)都能在金融集團(tuán)層面被計(jì)量、監(jiān)管和控制。

適當(dāng)?shù)膬?nèi)控機(jī)制包括如下要素：

①關(guān)于資本充足率的充足機(jī)制(確認(rèn)和計(jì)量所有的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn))和把自有資金與風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)?shù)仃P(guān)聯(lián)起來(lái)。

②穩(wěn)健的報(bào)告和會(huì)計(jì)程序(識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)控集團(tuán)內(nèi)的關(guān)聯(lián)交易和風(fēng)險(xiǎn)的集中)。

四、德國(guó)金融集團(tuán)統(tǒng)一監(jiān)管的啟示

(一)總體評(píng)價(jià)

德國(guó)金融統(tǒng)一監(jiān)管體制進(jìn)一步促進(jìn)了現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展，有利于對(duì)金融集團(tuán)的監(jiān)管。德國(guó)金融監(jiān)管局把三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)合而為一，把不同的監(jiān)管文化和監(jiān)管任務(wù)統(tǒng)一到一個(gè)監(jiān)管框架內(nèi)，工作量巨大。德國(guó)成功組建金融監(jiān)管局，在于當(dāng)時(shí)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)高效，經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境向好。

德國(guó)金融集團(tuán)的統(tǒng)一監(jiān)管是建立在法律基礎(chǔ)上的。德國(guó)金管局依據(jù)《歐盟金融集團(tuán)監(jiān)管條例》監(jiān)管金融集團(tuán)。法律與監(jiān)管的結(jié)合，有利于提高監(jiān)管效力。金管局在監(jiān)管方法上，遵循風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的監(jiān)管，分別按照Basel Ⅱ和償付Ⅱ來(lái)監(jiān)管銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。

但是，德國(guó)金融監(jiān)管局的內(nèi)部融合，尤其是監(jiān)管文化的融合還遠(yuǎn)沒(méi)完成。原有分業(yè)監(jiān)管的外在矛盾內(nèi)部化，原有的銀行監(jiān)管權(quán)限在央行和財(cái)政部下屬的金管局間的爭(zhēng)奪也沒(méi)有停止。德國(guó)金管局隸屬于財(cái)政部，由此使其監(jiān)管獨(dú)立性大打折扣，監(jiān)管的道德風(fēng)險(xiǎn)顯著增強(qiáng)，這在一定程度上削弱了統(tǒng)一監(jiān)管的效力。

(二)啟示

德國(guó)金融集團(tuán)實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管昭示我們，對(duì)金融集團(tuán)要有明確的界定，要從金融業(yè)跨業(yè)經(jīng)營(yíng)的程度，跨業(yè)資產(chǎn)的總量來(lái)界定，這樣既可避免監(jiān)管范圍的擴(kuò)大而影響金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，又可避免監(jiān)管空白和重復(fù)。

此外，德國(guó)實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管制度對(duì)于金融集團(tuán)監(jiān)管的重要意義在于，明確了金融集團(tuán)和跨業(yè)監(jiān)管的主體。這從美國(guó)的傘形監(jiān)管和英國(guó)的統(tǒng)一監(jiān)管明確金融控股公司的監(jiān)管主體上，都可以得到印證。

因此，在我國(guó)金融綜合經(jīng)營(yíng)剛剛發(fā)展之際，金融控股公司和跨業(yè)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管的關(guān)鍵是要明確監(jiān)管主體，監(jiān)管主體的選擇應(yīng)獨(dú)立于現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管當(dāng)局，這樣有利于金融業(yè)各部門的全面發(fā)展。同時(shí)，要兼顧已有金融基礎(chǔ)設(shè)施(如支付結(jié)算體系)，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。從德國(guó)、美國(guó)、英國(guó)的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制不斷建設(shè)和完善的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，金融集團(tuán)監(jiān)管主體明確是金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制發(fā)揮作用的前提和基礎(chǔ)，否則，協(xié)調(diào)機(jī)制形同虛設(shè)，協(xié)調(diào)機(jī)制在發(fā)達(dá)國(guó)家金融集團(tuán)的監(jiān)管中，起到更多的是錦上添花的作用。

(責(zé)任編輯：周智立)