“中國人壽”聽上去應該是和每一位中國人都有關的公司。但是，也許現(xiàn)在并不是所有人都很了解“中國人壽”的情況。我們可以從資金來源與資金運用或者說從業(yè)務與資本兩個角度來考察其特征。

一、業(yè)務多元化

從業(yè)務的角度看，可以發(fā)現(xiàn)其經(jīng)營范圍在逐步擴大，就像水中的波紋一圈一圈地向外擴展：

第一圈，以壽險作為核心主業(yè)，資產(chǎn)管理作為非保險的核心主業(yè)。例如，2007年該集團共實現(xiàn)保費收入2206.68億元，占全國總保費收入的三成多；集團總資產(chǎn)已達11873.88億元，其中境內總資產(chǎn)約占全行業(yè)總資產(chǎn)的41%。

第二圈，為將核心業(yè)務擴大到養(yǎng)老金公司和財產(chǎn)險公司。目前，中國人壽已經(jīng)擁有了企業(yè)年金受托人、賬戶管理人和投資管理人三個資格。按照中國人壽未來五年的發(fā)展規(guī)劃，養(yǎng)老保險公司到2012年受托業(yè)務基金規(guī)模將達到530億元，管理賬戶數(shù)量將超過180萬戶，努力成為中國最大、最有影響力的專業(yè)養(yǎng)老保險公司。

第三圈，將核心主業(yè)擴大到銀行、基金、證券、信托等相關領域。例如，中國人壽已經(jīng)投資了廣東發(fā)展銀行、中信證券等金融機構，參股的銀行數(shù)量已經(jīng)達到九家；正在籌備成立中外合資的基金管理公司，并得到了保監(jiān)會的支持；中國人壽也對信托行業(yè)表現(xiàn)出興趣，并與中誠信托在接觸中。

從以上軌跡可以看出，中國人壽的業(yè)務多元化是沿著比較嚴格的相關多元化展開的，就是稍微遠一些的混合多元化，也基本在金融領域內。這也是符合穩(wěn)健的原則的。

二、股東多元化

從資本角度看，我們可以注意到股東、董事、監(jiān)管等三個層面。

第一，從股東構成看，首先，中國人壽是一家股份有限公司；其次，中國人壽是在香港、紐約和上海等三地上市的股份公司；此外，中國人壽的股東中也包含有其他金融類企業(yè)，特別是將正式迎來“銀行股東”。由于股權紐帶的建立，將推動既有的銀保合作發(fā)生重要改變。

第二，從董事構成看，獨立董事所占比已達60%，這與世界500強排名靠前的12家保險公司中獨立董事的平均占比68%的情況已經(jīng)基本接近，考慮到亞洲保險公司獨立董事占比不足20%，因此，可以認為中國人壽治理結構是比較合理的。

第三， 從監(jiān)管方式看，作為一家三地上市公司，中國人壽在實踐中嚴格遵循三地監(jiān)管規(guī)則，特別是遵循香港聯(lián)交所《企業(yè)管治常規(guī)守則》和美國薩班斯法案及404條款的要求，致力于遵循國際最佳公司管治實踐，全面加強內部控制和風險管理，使公司的治理水平邁上了一個新的臺階。

三、值得討論的問題

除了以上內容外，還有一些值得討論的問題。

第一，股份公司與非股份公司。人壽保險公司的企業(yè)形態(tài)是否一定是股份公司呢？答案是不一定。從國外情況看，人壽保險公司可以是股份制的公司，也可以是非股份制的公司，例如，在日本就有相互生命保險公司。這時投保人為所有人；年度收益與投保數(shù)量期限掛鉤；由于投保人數(shù)眾多，董事會的人選在報上公布，沒有太大問題就通過了。相互生命保險公司可以是銀行的大股東，而銀行不可能反過來成為相互生命保險公司的股東。

第二，歸核化與多元化。中國人壽將業(yè)務擴展到相關領域，這可能帶來新的機會和效益，同時也可能有風險。你進入別人的領地，也就允許別人進入你的領地，正所謂“誰動了我的奶酪”。換句話說，中國人壽的競爭對手已經(jīng)擴展到銀行、基金、證券等其他金融機構。在一個“與狼共舞”的時代，也得注意不要被狼吃掉。

第三，相互持股與策略聯(lián)盟。企業(yè)之間的聯(lián)系有資本聯(lián)系與非資本聯(lián)系或業(yè)務聯(lián)系。中國人壽持有其他企業(yè)的股份，而其他企業(yè)又成為中國人壽的大股東。這樣就可能形成“相互持股”的關系，即與日本企業(yè)集團類似的結構。另外，企業(yè)之間也可以沒有股份的、長期合作的關系，形成所謂的“策略聯(lián)盟”。那么，究竟在什么情況下應該結成股份關系，在什么情況下不應該結成股份關系，還值得探討。比如農(nóng)村網(wǎng)點，與郵局合作不也是一種選擇嗎？

第四，中國企業(yè)與國際企業(yè)。中國人壽要努力成為世界一流企業(yè)，這就需要“對標管理”。比如，目前名列全球500強的一些大型保險公司業(yè)務范圍幾乎涵蓋所有金融領域，中國人壽也在向這方面發(fā)展。作為上市公司，監(jiān)管的力度也很大。那么，我們應該如何監(jiān)管國有企業(yè)，是應該高于上市公司還是應該低于上市公司？國有企業(yè)的公開性怎樣？再如品牌價值，雖然中國人壽連續(xù)四年成為國內十大最具價值品牌，但是，其品牌本身就有研究的必要。中國國有企業(yè)最大夢想就是掛上“中國”二字，放到最前面；而西門子（中國）有限公司就把“中國”二字放到了中間。

第五，長期行為與短期行為。從人壽保險的本質來看，個人年輕時入保，30年后享用，這是一種比銀行存款長得多的長期資金。從全社會看，這種長期資金又會投入到企業(yè)中去，讓全社會分享長期繁榮。但是，在當今中國，又有多少人能有這種長期行為？股票原始股可以漲它百分之幾百，一般股票也追求一天10%的漲停，權證更不用說了。假如都是此類短期行為，甚至于陷入“全民浮躁”，那人壽保險又有什么用武之地？

也許，對個人來說，應該有一個合理的資產(chǎn)結構，比如儲蓄、股票、保險各占三分之一？至少現(xiàn)在看不出什么苗頭。所以，中國人壽的路還很長。

作者：中國社會科學院工業(yè)經(jīng)濟研究所研究員