[摘要] 根據(jù)PPP項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中的特點(diǎn)，建立了PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。本文利用熵值權(quán)和模糊綜合評(píng)價(jià)方法對(duì)某基礎(chǔ)設(shè)施的PPP項(xiàng)目進(jìn)行了綜合評(píng)估和結(jié)果分析。

[關(guān)鍵詞] 熵值權(quán) 模糊評(píng)價(jià) PPP項(xiàng)目 風(fēng)險(xiǎn)

為適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，各國(guó)都開(kāi)始重視公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，但是政府財(cái)力有限的問(wèn)題始終困擾著建設(shè)和管理基礎(chǔ)設(shè)施的公營(yíng)機(jī)構(gòu)。PPP是Public-Private Partnership的縮寫(xiě)，其實(shí)質(zhì)是政府通過(guò)給予私營(yíng)公司長(zhǎng)期的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和受益權(quán)來(lái)?yè)Q取基礎(chǔ)設(shè)施加快建設(shè)及有效經(jīng)營(yíng)。

在項(xiàng)目的評(píng)價(jià)決策中，專(zhuān)家調(diào)查法難以擺脫人為因素及模糊隨機(jī)性的影響，熵值法又不能體現(xiàn)評(píng)價(jià)主體的立場(chǎng)。因此本文以某基礎(chǔ)設(shè)施的PPP項(xiàng)目為例，利用熵值權(quán)確定其風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)客觀權(quán)重，對(duì)具有不同量綱，代表不同物理含義的分指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，再結(jié)合專(zhuān)家給出的主觀權(quán)重，將指標(biāo)的主、客權(quán)重綜合度量得到綜合權(quán)重，找出關(guān)鍵的影響因素得到評(píng)價(jià)結(jié)果，從而最大程度地反映PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素。

一、PPP 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

PPP項(xiàng)目的組織結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，各方最終目的并不一致，致使在操作過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生一系列的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)有關(guān)專(zhuān)家對(duì)PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素分析，可將其劃分為目標(biāo)層、因素層和子因素層三級(jí)。目標(biāo)層即 PPP 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；因素層（即風(fēng)險(xiǎn)源）包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；子因素層（即指標(biāo)層）包括相關(guān)法律變更風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保結(jié)構(gòu)合同風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)景氣度、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)8個(gè)指標(biāo)。PPP 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系如圖所示。

二、實(shí)證分析

本文以某城市的基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目建設(shè)為例，運(yùn)用熵值權(quán)和模糊綜合評(píng)價(jià)方法對(duì)該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。

1.權(quán)重的確定

首先確定3個(gè)風(fēng)險(xiǎn)源，8個(gè)指標(biāo)各自的權(quán)重?？梢圆捎脤?zhuān)家調(diào)查問(wèn)卷的形式，征詢(xún)一些在 PPP 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)方面有權(quán)威的人士的意見(jiàn)，分別構(gòu)造各層對(duì)上層的判斷矩陣；然后運(yùn)用Excel軟件求出各矩陣的特征值和特征向量，得到權(quán)重如下所示（原始數(shù)據(jù)的計(jì)算過(guò)程省略）：

對(duì)層的權(quán)重向量:=（0.39， 0.55， 0.06）

對(duì)層的權(quán)重向量:= (0.5， 0.5)，= (0.22， 0.38， 0.40)，= (0.62， 0.09， 0.29)。

2.評(píng)語(yǔ)集的確定

獲得所有風(fēng)險(xiǎn)因素的權(quán)重后，需要確定各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素的評(píng)價(jià)尺度。評(píng)價(jià)尺度根據(jù)所列因素對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的影響程度劃分為5個(gè)等級(jí)，即評(píng)價(jià)集Y=(很大，較大，一般，較小，很?。?，評(píng)價(jià)集的標(biāo)準(zhǔn)隸屬度U=(0.9， 0.7， 0.5， 0.3， 0.1)。

3.子因素層（即指標(biāo)層）的模糊綜合評(píng)價(jià)

邀請(qǐng)專(zhuān)家評(píng)價(jià)小組對(duì)子因素層進(jìn)行評(píng)價(jià)，得到每個(gè)子因素的綜合評(píng)價(jià)等級(jí)權(quán)重集（原始數(shù)據(jù)的計(jì)算過(guò)程省略）：R11=(r111，r112，r113 ，r114，r115)=（0.5，0.5，0.5，0，0）。其中R11表示第1個(gè)因素層下的第1個(gè)子因素的評(píng)價(jià)等級(jí)權(quán)重;r111表示判斷對(duì)象在第1個(gè)因素層下的第1個(gè)子因素上，對(duì)它做出第1評(píng)價(jià)等級(jí)（即很大）的人數(shù)占全部測(cè)評(píng)人數(shù)的百分比， 同理可得R12 =(0， 0.83， 0.17， 0， 0)。將第1個(gè)因素層下的各指標(biāo)的評(píng)價(jià)等級(jí)權(quán)重綜合后，得模糊評(píng)價(jià)矩陣。依次計(jì)算可得2個(gè)因素層下的模糊評(píng)價(jià)矩陣，其中R21=(0， 0， 0， 0.17， 0.83)，R22=(0， 0， 0.83， 0.17， 0)，R23=(0.17， 0.17， 0.16， 0.50， 0)。第3個(gè)因素層下的模糊評(píng)價(jià)矩陣為，其中R31= (0， 0.17， 0.50， 0.33， 0)，R32= (0， 0.17， 0.50， 0.17， 0.16)，R33= (0， 0.17， 0.63， 0.20， 0)。

4.因素層（即風(fēng)險(xiǎn)源）的模糊綜合評(píng)價(jià)

因素層的模糊綜合評(píng)價(jià)就是對(duì)因素層上的每個(gè)因素進(jìn)行評(píng)判，即通過(guò)公式（ =1，2，3）計(jì)算而得到。

則模糊綜合評(píng)價(jià)集為:= (0， 0.67， 0.33， 0， 0)。同理，=(0.07， 0.07， 0.38， 0.30， 0.18)， =(0， 0.17， 0.54， 0.28， 0.01)

5.標(biāo)準(zhǔn)化評(píng)價(jià)矩陣

由因素層的模糊綜合評(píng)價(jià)集得

然后根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)越小越好的原則，對(duì)C矩陣作標(biāo)準(zhǔn)化處理，得到矩陣D，其中。i=1，2，…n;j=1，2，…，m。

6.因素層的熵值權(quán)模糊綜合評(píng)價(jià)

模糊熵的計(jì)算公式為:，其中。

所以得到因素層的模糊熵Hj=(0.84， 0.96， 0.93)。

另由公式可以得到因素層的熵值權(quán)為=（0.59， 0.15， 0.26）。

本文認(rèn)為科學(xué)的權(quán)重值應(yīng)該為專(zhuān)家評(píng)價(jià)(主觀權(quán)值)和熵值權(quán)(客觀權(quán)值)的綜合度量。因此，根據(jù)專(zhuān)家評(píng)價(jià)得到的對(duì)層權(quán)重向量A0=（0.39， 0.55， 0.06）。令A(yù)0=E， 采用結(jié)合主客觀權(quán)重得到綜合權(quán)重公式:，則因素層的綜合權(quán)重向量W=(0.70，0.25，0.05)。從計(jì)算結(jié)果看，政策風(fēng)險(xiǎn)對(duì)PPP項(xiàng)目影響最大，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)次之，建設(shè)及運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)影響最小。

三、結(jié)束語(yǔ)

本文將基于熵值權(quán)的模糊綜合評(píng)價(jià)方法應(yīng)用于 PPP 項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，是一種將專(zhuān)家評(píng)判( 主觀權(quán)值) 和熵值權(quán)( 客觀權(quán)值) 相結(jié)合的分析方法，這樣既客觀反應(yīng)了數(shù)據(jù)本身的作用，又符合具體工程的實(shí)際情況，從而取得較客觀的評(píng)價(jià)效果。PPP 項(xiàng)目關(guān)鍵在于一個(gè)特許協(xié)議，政策風(fēng)險(xiǎn)是首先需要得到防范的。另外，項(xiàng)目投資總額中很大一部分來(lái)自銀行貸款、民間投資以及少量的國(guó)外財(cái)團(tuán)的貸款，所以經(jīng)濟(jì)因素對(duì)項(xiàng)目成功與否有很大的關(guān)系。由于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目市場(chǎng)需求長(zhǎng)期穩(wěn)定，且有政府的允諾，所以在有經(jīng)驗(yàn)的項(xiàng)目公司的管理之下，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較小。但是本文在指標(biāo)體系的建立上尚有不足之處，有待進(jìn)一步完善。

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注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請(qǐng)以PDF格式閱讀原文。