2008年3月24日成立的上海盈創(chuàng)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱盈創(chuàng)資本）很有意思，先由上海創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱上海創(chuàng)管）、上海中星投資顧問(wèn)有限公司（以下簡(jiǎn)稱中星資本）、優(yōu)勢(shì)資本（私募投資）有限公司以及上海藍(lán)海投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱藍(lán)海創(chuàng)投）4家公司成立一家獨(dú)立的公司，注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元，其中上海創(chuàng)投和中星資本均占30%的股權(quán)，優(yōu)勢(shì)資本和藍(lán)海創(chuàng)投分別占25%和15%。然后再由7人成立一個(gè)GP（普通合伙人），其中中星資本3人，上海創(chuàng)投和優(yōu)勢(shì)資本各占2人。盈創(chuàng)資本合伙人丁學(xué)文稱這種構(gòu)架為“模擬合伙制”。

丁學(xué)文說(shuō)：“這個(gè)架構(gòu)是我們花了一年多的時(shí)間才創(chuàng)建出來(lái)的。因?yàn)樵谥袊?guó)運(yùn)作，公司制與合伙制都還存有缺陷。首先，公司制的弊端是顯而易見(jiàn)的，股東會(huì)和董事會(huì)的來(lái)源是你出了多少股本，而合伙人則是你在公司中出了多少力，前者的實(shí)質(zhì)就成了出錢(qián)多的人可以分得多，這是非常不合理也不利于公司管理的。其次，中國(guó)的合伙制目前是‘只聽(tīng)聲音不見(jiàn)樓梯’的情況，盡管合伙企業(yè)法已經(jīng)通過(guò)，但是有限合伙制的實(shí)施細(xì)則例如未來(lái)如何上市、怎樣監(jiān)管都沒(méi)有出臺(tái)，這都會(huì)為合伙制公司的后續(xù)操作帶來(lái)不確定性?！?/p>

模擬合伙制實(shí)際上可以說(shuō)是一種公司制下的合伙制，即在中國(guó)注冊(cè)一個(gè)公司制的企業(yè)，這個(gè)企業(yè)如果要投資一家企業(yè)，就一定要與盈創(chuàng)資本簽訂一個(gè)委托的合約，再將所投資的新公司交給盈創(chuàng)資本去管理，這樣就是公司管理公司，就不存在任何法規(guī)上的問(wèn)題了。

盈創(chuàng)資本通過(guò)這個(gè)人民幣基金平臺(tái)，幾家股東充分發(fā)揮各自所長(zhǎng)，其中上海創(chuàng)投強(qiáng)勢(shì)在于政府資源的掌握和對(duì)一些高新技術(shù)企業(yè)通過(guò)孵化方式慢慢協(xié)助企業(yè)成長(zhǎng)；中央資本則在中后期負(fù)責(zé)協(xié)助企業(yè)跟國(guó)外的一些相關(guān)企業(yè)進(jìn)行整合，使這些企業(yè)在國(guó)際化市場(chǎng)上有所進(jìn)展；另外可以更專注整個(gè)資本運(yùn)作，運(yùn)用全球市場(chǎng)的不同落差協(xié)助企業(yè)在最好的地方找到上市的軌道；藍(lán)海創(chuàng)投則針對(duì)股東做一些平常溝通，如董事會(huì)和股東會(huì)的一些平常交流和溝通。通過(guò)這幾方面構(gòu)成了一支公司制人民幣基金的整體架構(gòu)。為了保證盈創(chuàng)投資人的利益，盈創(chuàng)資本的管理法規(guī)里明確地制定了關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)防范的規(guī)則，要求每一個(gè)合伙人簽訂一份利益沖突的承諾書(shū)。

如何增資擴(kuò)股，丁學(xué)文在接受本刊記者采訪時(shí)表示：“盈創(chuàng)資本這家管理公司本身是用公司制來(lái)體現(xiàn)，而這個(gè)公司制的基金則使用信托的概念來(lái)體現(xiàn)?！比绻胍技粋€(gè)10億元的基金，可以讓投資人對(duì)外進(jìn)行第一輪資金的募集，只要有5個(gè)4000萬(wàn)元就可以募集到2億元人民幣來(lái)注冊(cè)成立公司，而這5個(gè)人則被定義為優(yōu)先投資人。公司成立之后如果進(jìn)行第二輪募資，金額為8億元，那么就變成了信托的概念。此輪進(jìn)入的投資人與第一輪進(jìn)入的優(yōu)先投資人在權(quán)益上就不一樣，公司資產(chǎn)中擁有2億元的優(yōu)先投資人不論是在決策參與上還是在利益分配上都要比第二輪進(jìn)入的投資人要獲得更多的權(quán)益。

目前，盈創(chuàng)資本已經(jīng)用銀行信托的形式募集了規(guī)模分別為1億元人民幣和2億元人民幣的兩支基金，其第三個(gè)正在募集的私募股權(quán)基金預(yù)計(jì)規(guī)模在10億元人民幣，主要投資方向?yàn)閲?guó)內(nèi)高科技中小企業(yè)。根據(jù)該基金的規(guī)模預(yù)算，盈創(chuàng)資本每筆項(xiàng)目投資的額度可以從500萬(wàn)至5000萬(wàn)元不等，在大的項(xiàng)目上，甚至可以投資達(dá)1億元。