入世以來，我國經(jīng)濟(jì)在更大范圍和更深層次上加速融入到全球化之中，利用外資規(guī)模保持穩(wěn)定增長。但值得注意的是，自2003年以來，美國實(shí)際對華投資卻一直在下滑，占我國利用外資的比重也大大下降。美國是當(dāng)今世界最大的對外投資國，美國企業(yè)特別是跨國公司投資規(guī)模大、技術(shù)水平和管理水平高，因此積極承接美國的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，有利于優(yōu)化外商投資的來源結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。本文對近年美國對華直接投資減少的原因進(jìn)行了分析，并對今后擴(kuò)大利用美資提出幾點(diǎn)建議。

一、近年美國對華直接投資減少的幾個(gè)表現(xiàn)

1.美國在我國利用外資中的地位大大下降

美國自1980年開始對中國進(jìn)行直接投資，90年代初對華投資還不到4億美元，1990年只有45家企業(yè)。1992年鄧小平同志南巡講話以及中共“十四大”確立了開放的市場經(jīng)濟(jì)體制后，美國對華投資進(jìn)入高速增長期，1992年~2001年美國對華直接投資實(shí)際金額年均增長率達(dá)到27.12%，增長速度大大超過了同期美國對亞太其他國家與拉美國家投資的增長速度。2001年美國對華直接投資實(shí)際金額達(dá)48.6億美元，占我國利用外資總額的10.4%，是對華第一大投資國。從1979~2001年直接投資的累計(jì)額來看，美國僅次于我國香港，居第二位。

然而，2003年以來，美國對華實(shí)際投資額卻持續(xù)下降，年均增長率為-14.3%。2006年美國對華實(shí)際投資額只有28.7億美元，比2002年的54.2億美元下降了47%，占我國利用外商直接投資的比重也由2002年的10.5%下降到2006年的4.5%，低于我國香港、日本、歐盟、韓國，居第五位。可見，近年美國在我國利用外資中的地位大大地下降了。

2.美國對華投資強(qiáng)度減弱

A國對B國的投資強(qiáng)度，等于A國對B國的直接投資在B國利用外商直接投資中的比重與A國對外直接投資在全球?qū)ν庵苯油顿Y中的比重之比。如果該指數(shù)為1，說明A國對B國的直接投資達(dá)到正常水平；如果該指數(shù)小于（大于1），說明A國對B國的直接投資低于（高于）正常水平。由表2可見，2001年以后美國對我國的投資強(qiáng)度不僅小于1，而且呈不斷下降的趨勢，降幅較大，這說明美國對華直接投資大大低于正常水平，占其對外直接投資的比重在不斷縮小。2005年美國在華直接投資額只占其海外直接投資總額的0.82%，這個(gè)比重與中國作為吸收外資最多的發(fā)展中東道國地位是不相稱的。

3.美國對華投資項(xiàng)目規(guī)?？s小

2001年后美國在華投資項(xiàng)目的平均規(guī)模不斷縮小。2001年平均規(guī)模為187.3萬美元。2006年為89.4萬美元，與2001年相比下降了一半多，大大低于我國全部外資項(xiàng)目的平均規(guī)模，不僅與同是發(fā)達(dá)國家的歐盟和日本有很大的差距，還低于我國香港和韓國，僅比我國臺(tái)灣高。這也表明美國企業(yè)對華投資的技術(shù)和資本密集程度還停留在較低的水平。

4.美國對華投資履約率降低

2002年以后美國對華投資的履約率逐年降低。2002年為66.5%，2003年為41.3%，2004年為32.4%，2005年只有22.7%，相比歐盟、日本、我國香港、韓國都要低，而且低于全部投資的履約率。考慮到我國每年合同利用美資一直在增長，可以做這樣的推測：一些美國投資者是因?yàn)槟承┴?fù)面因素而推遲了對我國的投資。

二、近年美國對華直接投資減少的原因分析

（一）美國經(jīng)濟(jì)不景氣使其對外投資大大減少，對華投資因而受到影響

2001年美國經(jīng)濟(jì)結(jié)束了十年的快速增長期，經(jīng)濟(jì)增速開始放緩，經(jīng)濟(jì)的不景氣使美國企業(yè)對外投資也大大減少。2001年美國直接投資流出量比2000年減少12.4%，2004年直接投資流出量雖有較大增加，但2005年直接投資流出量卻是-127.14億美元，表明資本的回流大于資本流出。1998年到2001年美國對外直接投資存量的年均增長率為13.4%，而2001年到2005年對外直接投資存量的年均增長率只有9.1%。這在一定程度上影響了美國對華投資。

（二）美國的投資政策對美國企業(yè)在華投資產(chǎn)生不利影響

第一，美國對技術(shù)轉(zhuǎn)讓的限制對美國企業(yè)在華投資造成障礙。一般而言，美國海外投資的優(yōu)勢在于技術(shù)的先進(jìn)，因此對外投資大多在不同程度上涉及技術(shù)的輸出。美國政府在技術(shù)輸出與轉(zhuǎn)讓方面雖然較為開放，但仍有諸多限制?！?979年出口管理法》規(guī)定，除了可以向加拿大直接輸出多數(shù)商品和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)外，美國向世界上任何其他國家出口的所有商品和技術(shù)數(shù)據(jù)都必須獲得由商務(wù)部出口管理局簽發(fā)的普通許可證。美國技術(shù)出口額中30%的出口對象為美國在海外的技術(shù)企業(yè)。因此，這種許可證制度本身會(huì)對投資意愿產(chǎn)生影響。當(dāng)技術(shù)出口受阻時(shí)，投資也會(huì)受到影響。

美國對于不同國家、不同類型的技術(shù)輸出或轉(zhuǎn)讓還采取不同的態(tài)度。按照美國《出口控制法案》，加拿大以外的所有國家被劃分成Q、S、T、Y、W、Y、Z組，Z組為敵對國家。由于對外直接投資被認(rèn)為是技術(shù)輸出的重要渠道甚至是主要渠道，而別國吸收美國投資在很大程度上也是出于吸收技術(shù)的考慮，特別是我國入世后，市場更加開放，跨國公司之間的競爭也日趨激烈，不少跨國公司對于轉(zhuǎn)讓技術(shù)更加積極。因此，美國對技術(shù)輸出的限制與管制在很大程度上對其對華投資構(gòu)成了制約，也影響了其在華企業(yè)的競爭力。

第二，近年美國投資政策的變化對其在華投資造成了負(fù)面影響。2005年，以美國為首的發(fā)達(dá)國家開始進(jìn)入新一輪的加息周期，這使國際資金向發(fā)達(dá)國家回流的可能性增大。更為重要的是，美國近年來連續(xù)推出減稅法案，《2004年美國就業(yè)創(chuàng)造法》規(guī)定，美國公司將海外利潤匯回國內(nèi)時(shí)可享受稅收減免優(yōu)惠。2004年10月美國眾議院通過的《本土投資法》規(guī)定，將美國公司海外收益的所得稅稅率由35%下調(diào)至5.25%，期限為一年，條件是將這些收益投資于美國。這兩個(gè)法案都是鼓勵(lì)美元回流，使更多的投資人能夠?qū)⑼顿Y所得投資于國內(nèi)，而不是用于對外投資。這導(dǎo)致2005年上半年美國對外投資銳減45%，從而在一定程度上影響了我國引資的增速。

（三）發(fā)達(dá)國家交叉投資的上升對我國吸納美國投資產(chǎn)生不利影響

發(fā)達(dá)國家，特別是歐洲國家，一直是美國對外直接投資的首選，約占其直接投資總額的50%以上，而加拿大由于與美國在地理空間上的鄰近，也占有美國直接投資總額的10%。近年美國對我國直接投資減少的同時(shí)，對部分發(fā)達(dá)國家的直接投資增長卻較快。2001年到2005年美國對加拿大和澳大利亞直接投資存量的年均增長率都較高，特別是對澳大利亞的直接投資存量，年均增長率達(dá)到42.14%。促進(jìn)發(fā)達(dá)工業(yè)國家之間交叉投資上升的因素在于這些國家政治社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度的相似性，勞動(dòng)力素質(zhì)比較高等因素。所以，投資環(huán)境的優(yōu)劣及因投資環(huán)境決定的生產(chǎn)效率仍然是影響美國直接投資地域分布的綜合要素。尤其是美國大型跨國公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)相當(dāng)復(fù)雜、對投資環(huán)境的要求相對嚴(yán)格，對各類風(fēng)險(xiǎn)，特別是對國家風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)的防范意識相當(dāng)強(qiáng)烈，有牽一發(fā)動(dòng)全身的考慮。所以對華投資至今沒有脫離試探階段，與中國投資市場的巨大吸納力很不相稱。

（四）美國對華實(shí)施貿(mào)易制裁、限制的政策對美國企業(yè)在華投資帶來消極影響

近年來美國政府對華頻頻采取調(diào)查和制裁的做法使中美間貿(mào)易摩擦升級，成為美資企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)因素，特別是會(huì)影響那些效益尋求型，以出口為導(dǎo)向的美國跨國公司的投資。例如，近幾年接踵而至的對華紡織品特保措施必然會(huì)對美國在華紡織企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響，損傷其經(jīng)營的樂觀心態(tài)。因?yàn)橄喈?dāng)數(shù)量的紡織品服裝是美國在華投資企業(yè)生產(chǎn)或是進(jìn)口美國原料并為美國進(jìn)口商加工后再出口到美國的。限制措施直接損害美國在華投資企業(yè)的利益，影響其投資信心。

另外，美國對公民嚴(yán)格的非移民簽證政策也影響了美國在華企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。40%的在華企業(yè)稱簽證情況對其經(jīng)營產(chǎn)生了消極影響（《2004年美國在華企業(yè)白皮書》）。尤其是對信息技術(shù)、電子、汽車與航空等行業(yè)的部分公司產(chǎn)生了極大的消極影響，而這些行業(yè)恰恰是美國在中國市場極具競爭力的行業(yè)。

（五）入世后美國對華投資的深度一體化戰(zhàn)略削弱了一些美國企業(yè)對華投資的積極性

跨國公司的全球分工戰(zhàn)略可以分為淺度一體化和深度一體化戰(zhàn)略兩種基本模式。在淺度一體化分工戰(zhàn)略下，母公司對華投資的目的是為了進(jìn)入我國國內(nèi)市場，投資企業(yè)與母公司體系的聯(lián)系主要是企業(yè)控制權(quán)和技術(shù)來源，企業(yè)的產(chǎn)品、市場和配套體系有相對的獨(dú)立性，出口比和海外采購比較低。在深度一體化分工戰(zhàn)略下，東道國的投資企業(yè)成為外方母公司全球生產(chǎn)體系的一個(gè)部分，與母公司體系有更緊密的聯(lián)系，通過充分發(fā)掘我國市場的全球性價(jià)值來實(shí)現(xiàn)跨國公司全球競爭的戰(zhàn)略目標(biāo)，出口比和海外采購比較高。

入世前美國企業(yè)投資中國的基本目標(biāo)是“在中國生產(chǎn)，在中國銷售”，其出口比相對較小，而海外采購比相對于其他國家和地區(qū)又較低，因此美國對華投資還處于淺度一體化階段。近年，美國企業(yè)在華的投資動(dòng)機(jī)發(fā)生了變化，在中國生產(chǎn)以出口到其他市場和為中國當(dāng)?shù)厥袌錾a(chǎn)商品有同等重要性。中國商務(wù)部的資料顯示，2004年美國在華投資企業(yè)以中國為生產(chǎn)基地實(shí)現(xiàn)出口和在中國市場銷售商品的規(guī)模大致相同，由此推算，2004年美國企業(yè)的出口比例已經(jīng)達(dá)到了50%?？偟内厔菔?，美國在華企業(yè)產(chǎn)品的出口比越來越高。而海外采購比方面，美國在華企業(yè)與其他國家的在華企業(yè)相比也是最高的。根據(jù)2003年國務(wù)院發(fā)展研究中心外經(jīng)部《外商投資企業(yè)機(jī)電產(chǎn)品出口實(shí)證研究》報(bào)告的數(shù)據(jù)，美國在華企業(yè)中，64.7%的企業(yè)依靠國際采購。隨著美國企業(yè)慢慢轉(zhuǎn)向采用獨(dú)資或通過并購實(shí)現(xiàn)控股的經(jīng)營方式，其國際采購的比重還會(huì)繼續(xù)上升。美國在華企業(yè)出口比和海外采購比的上升，說明美國對華投資已經(jīng)從淺度一體化戰(zhàn)略向深度一體化戰(zhàn)略過渡。

采用淺度一體化戰(zhàn)略的企業(yè)愿意促進(jìn)其原有的海外供應(yīng)商到中國來投資，從國外配套變?yōu)閲鴥?nèi)配套。而采用深度一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，按母公司的戰(zhàn)略部署，可能就是某個(gè)中間產(chǎn)品的生產(chǎn)基地，與跨國公司分布在全球的生產(chǎn)體系相互配套，吸引海外配套企業(yè)來華投資的愿望較弱。

三、對我國今后利用美國直接投資的思考與建議

1.改善中美關(guān)系，保持兩國關(guān)系的穩(wěn)定發(fā)展

我們一方面要嚴(yán)格遵循國際貿(mào)易準(zhǔn)則和WTO的承諾，提升產(chǎn)品附加值和競爭力，優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)，積極而有效地規(guī)避中美貿(mào)易中的摩擦。另一方面應(yīng)加強(qiáng)與美在華企業(yè)的溝通，尤其是要推動(dòng)大型跨國公司對美國政府發(fā)揮積極影響，通過他們將更多真實(shí)情況反饋給美國公眾及決策層，幫助緩解與中美貿(mào)易摩擦相關(guān)的一些熱點(diǎn)問題。

2.改善投資環(huán)境，增強(qiáng)美國企業(yè)投資我國的信心

要進(jìn)一步擴(kuò)大市場準(zhǔn)入，完善與投資有關(guān)的法律法規(guī)，加大保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)的執(zhí)法力度，建立統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系，提高政府行政效率，從而實(shí)現(xiàn)對美引資多層面的推進(jìn)。

3.擴(kuò)大服務(wù)業(yè)市場準(zhǔn)入，促進(jìn)美國對服務(wù)業(yè)的投資

服務(wù)業(yè)是美國對外投資的第一大產(chǎn)業(yè)，也是美國在世界上占有絕對優(yōu)勢的行業(yè)。雖然入世后，美國對我國服務(wù)業(yè)的投資有較大增加，但美國對我國服務(wù)業(yè)的投資比例總的來說仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其對亞太地區(qū)投資和對外總投資中服務(wù)業(yè)所占的比例，這和我國許多服務(wù)業(yè)具有壟斷性質(zhì)和對外開放程度低有很大關(guān)系。因此，應(yīng)逐步擴(kuò)大服務(wù)業(yè)的市場準(zhǔn)入，消除體制和政策障礙，促進(jìn)美資流入服務(wù)業(yè)。

4.鼓勵(lì)美國在華企業(yè)的海外配套企業(yè)到我國投資

入世后美國企業(yè)開始從淺度一體化分工戰(zhàn)略向深度一體化分工戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，采用深度一體化分工戰(zhàn)略的企業(yè)中間投入品主要靠進(jìn)口，將海外配套企業(yè)引導(dǎo)到中國投資的積極性較弱。因此，要鼓勵(lì)美國在華投資企業(yè)的海外配套企業(yè)到我國投資，并有針對性地開展招商引資活動(dòng)。

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