易憲容

作者為中國社會科學(xué)院金融研究所研究員

貨幣政策當局就是要采取果斷的上調(diào)利率的政策來遏制已經(jīng)進入上升期的通貨膨脹，來穩(wěn)定物價

2007年12月11日國家統(tǒng)計局發(fā)布了11月份的居民消費價格指數(shù)（即CPI），比去年同比上升了6.9%。盡管這個數(shù)字創(chuàng)下了最近十一年來的新高，但仍然是市場預(yù)期之內(nèi)。

對于半來年高企的CPI，有研究者認為這是物價指數(shù)的結(jié)構(gòu)性上漲。因為，在這些研究者看來，近半年來的CPI連續(xù)高企，根本上由于食品類價格上漲的結(jié)果。但實際上，正如一直指出的那樣，CPI其實是統(tǒng)計部門處理了結(jié)構(gòu)信息以后的一個總量指標，是反映了某一個時期居民消費價格的總體水平。如果把一個清清楚楚的概念（比如CPI上漲的6.9%）再用一個“結(jié)構(gòu)性”概念來界定，那么這不僅會把一個清楚明白的東西搞得含糊不清，而且容易引起市場誤解，影響政府、企業(yè)、個人對當前經(jīng)濟形勢的判斷。特別是，當政府也對這種經(jīng)濟形勢做出“結(jié)構(gòu)性”的判斷時，那么政府就得出臺“結(jié)構(gòu)性對策”。而“結(jié)構(gòu)性對策”是不可能對經(jīng)濟現(xiàn)象的根源對癥下藥，只會頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳。這樣，使得面對的經(jīng)濟問題積累越來越多。

從表象來看，CPI上漲是由食品價格上漲推動的。但食品價格為什么近期會快速上漲？它的上漲為什么會推高CPI呢？食品的價格上漲是短期現(xiàn)象還是長期因素？如果是長期的因素，那么用短期的方式能夠遏制過快上漲的食品價格水平嗎？

政府希望用以往計劃經(jīng)濟的行政方式來管制農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，而沒有看國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的內(nèi)在性，那么這種價格管制短期內(nèi)會見效，但是管制條件變化，農(nóng)產(chǎn)品價格又會重新上漲。就目前的情況來看，農(nóng)產(chǎn)品及食品價格的上漲是一種趨勢與必然。因此，面對這樣的現(xiàn)實，就得減少政府對農(nóng)產(chǎn)品及食品價格管制，農(nóng)產(chǎn)品及食品的價格基本是由市場價格機制來調(diào)整的。而對于農(nóng)產(chǎn)品價格，政府要做的只能是如何加大對城市低收入民眾的價格補貼、如何來保證農(nóng)產(chǎn)品市場秩序暢通、如何為農(nóng)民提供更多的相關(guān)市場信息。

那么食品的上漲為什么會推高CPI？為什么會由CPI直接反映出來？這當然與CPI的體系及構(gòu)成有關(guān)。因為，中國的CPI食品所占的比重過高，如果物價上漲最后傳導(dǎo)到食品的價格上漲時，那么它不僅會推高整體CPI，而且也預(yù)示著中國的CPI全面上漲了，而不僅是食品價格的上漲。這就是為什么這幾個月來政府希望用管制的方式來遏制食品價格的上漲但遏制不住的原因所在。

既然食品價格上漲是無法通過行政的方式來遏制，既然在目前的CPI體系下食品價格上漲一定會推高整體CPI，那么隨著中國改革的進一步深化，比如要素市場的改革、資源稅及環(huán)境成本增加等，國內(nèi)其他產(chǎn)品，特別是生產(chǎn)品價格的全面上漲也就很自然。這就預(yù)示著國內(nèi)價格全面上漲已經(jīng)成了一種趨勢。如果我們不能夠認真面對這種趨勢，而是認為目前CPI僅僅是結(jié)構(gòu)性上漲，那么等CPI上漲變成惡性通貨膨脹就晚了。

也就是說，國內(nèi)CPI的上漲并非僅是結(jié)構(gòu)問題，也并非是居民是否可以承受的問題，而且是要看到中國式通貨膨脹壓力的趨勢，要了解到目前的CPI已經(jīng)進入全面通貨膨脹，然后在這基礎(chǔ)上采取有效的治理通貨膨脹的政策。通過從緊的貨幣政策可以治理通貨膨脹，但不僅要強化從緊貨幣政策的嚴肅性，而且更重要的是多采取貨幣政策價格工具。因此，在目前負利率的3%以上的情況下，央行就得采取鐵腕的方式來治理，迅速改變負利率局面。如果現(xiàn)在還是在討論是貨幣量上控制還是人民幣升值，或利率上調(diào)，已經(jīng)晚了。因為這樣會錯過有效地采取貨幣政策的時機。

總之，就目前的趨勢來看，中國早已經(jīng)進入全面通貨膨脹，而且這種通貨膨脹不能夠采取行政方式在短期內(nèi)來遏制的，貨幣政策當局就是要采取果斷的上調(diào)利率的政策來遏制已經(jīng)進入上升期的通貨膨脹，來穩(wěn)定物價。