與引進(jìn)外資（FDI，F(xiàn)oreign Direct Investment）不同，對外直接投資（ODI，Outward Direct Investment）是目標(biāo)國家資本的流出，對于我國而言，則指我國國內(nèi)投資者以現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn)等方式在國外及港澳臺地區(qū)設(shè)立、購買國（境）外企業(yè)，擁有該企業(yè)10%或以上的股權(quán)，并以控制企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)為核心的經(jīng)濟(jì)活動。ODI會對母國的經(jīng)濟(jì)增長、國民收入、對外貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、就業(yè)等產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，學(xué)者們的觀點(diǎn)主要有兩種：一種觀點(diǎn)認(rèn)為通過ODI可以將傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到國外，為國內(nèi)有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)讓出資源，還可以通過學(xué)習(xí)，獲得先進(jìn)技術(shù)，從而推動本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高端化發(fā)展；另一種觀點(diǎn)卻認(rèn)為跨國公司的海外生產(chǎn)會形成對母國產(chǎn)業(yè)的一種替代，進(jìn)而影響母國的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，造成“產(chǎn)業(yè)空心化”（或產(chǎn)業(yè)空洞化，Hollowing-out）現(xiàn)象。

本文在對產(chǎn)業(yè)空心化的相關(guān)研究進(jìn)行綜述的基礎(chǔ)上，分析了產(chǎn)業(yè)空心化形成的機(jī)理，指出目前我國的對外直接投資尚不會造成產(chǎn)業(yè)空心化問題，但也要注重對投資產(chǎn)業(yè)和投資區(qū)域的正確引導(dǎo)。

一、產(chǎn)業(yè)空心化理論的形成與爭議

產(chǎn)業(yè)空心化理論開始形成是在20世紀(jì)60年代，當(dāng)時(shí)美國為了繞開歐洲市場的關(guān)稅壁壘，以汽車、電機(jī)等產(chǎn)品為主導(dǎo)，向西歐國家直接投資，使西歐國家的這些行業(yè)迅速發(fā)展，最終導(dǎo)致美國對西歐國家的出口減少，反過來卻要進(jìn)口西歐的產(chǎn)品。據(jù)此，一些美國學(xué)者認(rèn)為，美國出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)的“空心化”。進(jìn)入80年代，日本繼美國之后成為對外直接投資的大戶，一些日本學(xué)者和官員宣稱日本進(jìn)入了產(chǎn)業(yè)空心化時(shí)期。近年來，隨著香港、臺灣等地區(qū)對于中國大陸直接投資的顯著增加，很多學(xué)者也從實(shí)證的角度探討香港和臺灣等地區(qū)的產(chǎn)業(yè)空心化問題。

對外直接投資是否會引起國內(nèi)產(chǎn)業(yè)“空心化”，一直是學(xué)者們爭論的問題。Cowling Tomlinson（2000）的研究發(fā)現(xiàn)，1981~1995年間，日本的跨國公司對外投資了4700億美元，年均增長率為22%，高于其他G7國家。他們認(rèn)為這種狀況盡管有利于大的跨國公司，但是卻影響了日本國內(nèi)的工業(yè)部門，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)的“空心化”現(xiàn)象，在長期甚至?xí)斐上鄳?yīng)的經(jīng)濟(jì)不景氣。Liu（2005）通過逆進(jìn)口的作用，以臺灣為例研究了外國生產(chǎn)和國內(nèi)生產(chǎn)之間的內(nèi)在聯(lián)系。結(jié)果發(fā)現(xiàn)國外生產(chǎn)對于國內(nèi)生產(chǎn)沒有明顯的替代效應(yīng)，但是也許會通過一些有關(guān)公司特征的變量，例如規(guī)模、出口比率、勞動密集度、子公司相對于母公司的回報(bào)率等，對于國內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)生間接的負(fù)面影響。Ramstetter（2002）則認(rèn)為，跨國公司的海外分支機(jī)構(gòu)的活動影響最大的是母國的出口，出口的變化會導(dǎo)致國內(nèi)生產(chǎn)、就業(yè)等各方面的變化。但是大量的日本對外直接投資的實(shí)證數(shù)據(jù)卻表明，海外分支機(jī)構(gòu)的活動和日本母公司制造業(yè)出口之間不存在反向的關(guān)系，也就意味著對外直接投資不會造成產(chǎn)業(yè)的空心化。

另有一些學(xué)者認(rèn)為，對外直接投資是否導(dǎo)致“空心化”取決于人們對于空心化的定義。Lin（2004）的研究認(rèn)為，近年來出現(xiàn)了大量的臺灣企業(yè)向中國大陸轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象，但是對于這一現(xiàn)象是否會引起臺灣產(chǎn)業(yè)的“空心化”問題，卻存在很多爭議。大部分臺灣的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，對于這一問題的回答取決于人們對于“空心化”的定義。如果將其定義為制造業(yè)占GDP的比重，則答案就是“是”，因?yàn)橹圃鞓I(yè)的外移使得它占GDP的份額縮小了。但是，制造業(yè)的外移也改變了制造業(yè)的產(chǎn)出結(jié)構(gòu)和出口結(jié)構(gòu)，它們都向高技術(shù)方向轉(zhuǎn)移，也就是說臺灣的制造業(yè)部門同時(shí)也隨著制造業(yè)的外移而顯著升級。因此，從這一角度來講，并沒有產(chǎn)生“產(chǎn)業(yè)空心化”問題。Yong（2007）也支持這一觀點(diǎn)，他認(rèn)為“產(chǎn)業(yè)空心化”并非屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的專業(yè)術(shù)語，可以用凈對外直接投資額、失業(yè)率、制造業(yè)產(chǎn)值在GDP中的份額等加以衡量，而采取的衡量標(biāo)準(zhǔn)不同，得到的結(jié)果也不一樣。

二、對外直接投資造成產(chǎn)業(yè)空心化的機(jī)理

從ODI和產(chǎn)業(yè)空心化關(guān)系的相關(guān)研究中可以看出，對于什么是產(chǎn)業(yè)空心化，以及ODI是否會造成母國產(chǎn)業(yè)的空心化，學(xué)者們的研究并未得出一致的結(jié)論，因此我們還需要結(jié)合ODI造成產(chǎn)業(yè)空心化的機(jī)理來做進(jìn)一步的分析。

對于什么是產(chǎn)業(yè)空心化，代表性的定義有三種：一是指經(jīng)濟(jì)活動由跨國公司的母公司轉(zhuǎn)移到國外子公司并由此導(dǎo)致母國經(jīng)濟(jì)活動減少的過程；二是將其與“逆工業(yè)化”等同起來，認(rèn)為這是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整引起的長期發(fā)展趨勢；三是認(rèn)為產(chǎn)業(yè)空心化是一種外部性現(xiàn)象，跨國企業(yè)把生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到海外后，由于其自身利益與社會利益的矛盾，造成國內(nèi)制造業(yè)生產(chǎn)下降、就業(yè)減少、產(chǎn)業(yè)衰退，進(jìn)而對本國經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展產(chǎn)生不良影響。本文中所說的產(chǎn)業(yè)空心化采用的是第三種定義。

ODI之所以會造成母國的產(chǎn)業(yè)空心化（圖1），是因?yàn)閷ν庵苯油顿Y是“一攬子”生產(chǎn)要素的轉(zhuǎn)移，隨著對外投資的發(fā)展，資金、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)等也將流向國外，因此培植和壯大了競爭對手，也相對削弱了自身的國際競爭能力。投資國資本不斷外移，對國內(nèi)投資產(chǎn)生替代，而競爭對手國際競爭能力不斷上升，可能出現(xiàn)海外生產(chǎn)替代國內(nèi)生產(chǎn)的局面，使國內(nèi)生產(chǎn)下降、就業(yè)下降、技術(shù)流失、稅源轉(zhuǎn)移，從而造成國內(nèi)已有產(chǎn)業(yè)的衰退，即造成產(chǎn)業(yè)的空心化。產(chǎn)業(yè)的空心化隨即會帶來貿(mào)易逆差、收益下降、失業(yè)率上升、本國產(chǎn)業(yè)國際競爭力下降等一系列問題，阻礙了母國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，在新的產(chǎn)業(yè)還沒有得到發(fā)展或者新產(chǎn)業(yè)發(fā)展不夠充分并且不能彌補(bǔ)已有產(chǎn)業(yè)衰退的影響時(shí)，母國的經(jīng)濟(jì)會不斷下降甚至出現(xiàn)萎縮。

可見，對于ODI是否會造成母國產(chǎn)業(yè)的空心化，其核心有三點(diǎn)：一是ODI是否會培養(yǎng)競爭對手，削弱母國的競爭能力；二是ODI是否會影響母國出口，造成國外生產(chǎn)對母國國內(nèi)生產(chǎn)的替代；三是ODI是否會造成母國就業(yè)水平的下降。因此，在判斷我國的對外直接投資是否會造成產(chǎn)業(yè)的空心化問題時(shí)，也可以從這三點(diǎn)出發(fā)進(jìn)行分析。

三、我國目前不必?fù)?dān)心產(chǎn)業(yè)空心化問題

從ODI造成母國產(chǎn)業(yè)空心化的機(jī)理來看，雖然我國的對外直接投資發(fā)展很快，但目前對于空心化問題尚不必過分擔(dān)憂。商務(wù)部副部長易小準(zhǔn)也表示，中國企業(yè)“走出去”不會導(dǎo)致國內(nèi)就業(yè)壓力加大、經(jīng)濟(jì)發(fā)展減緩。

首先，對外直接投資將資金、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)轉(zhuǎn)移至國外的同時(shí)，也從國外獲得了先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，并促進(jìn)了資金的流入，使相關(guān)的產(chǎn)業(yè)從產(chǎn)業(yè)鏈的低端向高端轉(zhuǎn)移，反而可能提高產(chǎn)業(yè)的國際競爭能力。從對于我國對外直接投資的現(xiàn)狀和動機(jī)的分析中可以發(fā)現(xiàn)，戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型的對外直接投資比重不斷上升。所謂戰(zhàn)略資產(chǎn)，是指稀缺、專用、不易模仿和替代，在要素市場上難以自由交易，并能賦予企業(yè)競爭優(yōu)勢的資源。戰(zhàn)略資產(chǎn)一般包括技術(shù)、管理訣竅、營銷知識、分銷渠道、商譽(yù)和品牌、研發(fā)和創(chuàng)新能力等。同普通資源相比，戰(zhàn)略資產(chǎn)具有累積性、復(fù)雜性、專用性和難以評估性等獨(dú)特的特征，從而限制了它在要素市場上自由交易和進(jìn)行簡單模仿。也正因?yàn)槿绱?，?zhàn)略資產(chǎn)才是形成公司競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。在競爭日益激烈的全球市場上，中國企業(yè)需要更多的戰(zhàn)略資產(chǎn)來培養(yǎng)持續(xù)的競爭優(yōu)勢。對外直接投資是獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)的一種有效途徑，缺乏創(chuàng)新技術(shù)和品牌的企業(yè)可以通過ODI來獲得這些戰(zhàn)略資產(chǎn)，從而保證其規(guī)模經(jīng)濟(jì)、獲得產(chǎn)品技術(shù)和幫助它們保持甚至升級其在全球的競爭地位（Wesson，2004）。華為、海爾、中興等企業(yè)通過對外直接投資，獲得了先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)、提高了品牌的知名度，提升了自身的競爭能力，并通過競爭效應(yīng)、示范效應(yīng)、關(guān)聯(lián)效應(yīng)等促進(jìn)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)競爭能力的提高，也促進(jìn)了我國競爭能力的提高。

其次，對外直接投資未必會造成國際貿(mào)易的逆差以及海外生產(chǎn)對國內(nèi)生產(chǎn)的替代。國內(nèi)很多學(xué)者的研究表明，對外直接投資從總體上促進(jìn)了我國的出口。雖然以海外的分支機(jī)構(gòu)生產(chǎn)的產(chǎn)品替代母國生產(chǎn)的出口產(chǎn)品會減少母國的直接出口，產(chǎn)生“出口替代效應(yīng)”，從海外分支機(jī)構(gòu)進(jìn)口的增加會產(chǎn)生“逆進(jìn)口效應(yīng)”，母國生產(chǎn)的改變也會帶來進(jìn)口結(jié)構(gòu)的改變，產(chǎn)生“進(jìn)口轉(zhuǎn)換效應(yīng)”，但同時(shí)，對外直接投資也可能產(chǎn)生“出口誘發(fā)效應(yīng)”，即創(chuàng)造或增加母國的出口。這種“出口誘發(fā)效應(yīng)”可能是對外直接投資中以設(shè)備作價(jià)，導(dǎo)致機(jī)電產(chǎn)品的出口；也可能是向海外企業(yè)提供配套設(shè)備和中間產(chǎn)品導(dǎo)致了相關(guān)機(jī)器設(shè)備和中間品貿(mào)易的擴(kuò)大；還可能是通過對外直接投資開拓了國際市場，導(dǎo)致對我國最終產(chǎn)品的需求增加。當(dāng)出口誘發(fā)效應(yīng)大于其他三種效應(yīng)時(shí)，對外直接投資與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移不僅不會導(dǎo)致貿(mào)易逆差，而且還會擴(kuò)大貿(mào)易順差，國內(nèi)的生產(chǎn)也會增加；當(dāng)其他三種效應(yīng)大于出口誘發(fā)效應(yīng)時(shí)，才可能出現(xiàn)貿(mào)易逆差和國內(nèi)生產(chǎn)被替代的現(xiàn)象。

最后，對外直接投資也未必會造成國內(nèi)就業(yè)水平的下降。出口的替代和逆進(jìn)口可能造成母國國內(nèi)就業(yè)的下降，但出口的誘發(fā)、母國生產(chǎn)和進(jìn)口結(jié)構(gòu)的改變卻可能引起就業(yè)的上升。有研究表明，在防御性投資的情況下，如企業(yè)是為了開發(fā)國內(nèi)得不到的資源或是由于關(guān)稅壁壘妨礙其出口而導(dǎo)致對外投資時(shí)，對外直接投資可以通過增加國外子公司對母國資本設(shè)備、中間產(chǎn)品或輔助產(chǎn)品的需求，而對國內(nèi)就業(yè)產(chǎn)生補(bǔ)充效應(yīng)。Blomstr·m，F(xiàn)ors Lipsey（1997）的研究發(fā)現(xiàn)，瑞典較少將其勞動密集型生產(chǎn)配置于低工資國家，國外生產(chǎn)尤其是發(fā)展中國家的生產(chǎn)需要母公司的監(jiān)督和輔助就業(yè)，因此會增加母國的就業(yè)。Masso，Varblane Vahter（2007）采用回歸分析方法對愛沙尼亞1995～2002年的就業(yè)情況進(jìn)行了分析，結(jié)果顯示從總體上而言，對外直接投資對于母國的就業(yè)增長具有積極作用。雖然由于我國ODI產(chǎn)業(yè)層面、企業(yè)層面數(shù)據(jù)的缺乏無法對就業(yè)效應(yīng)進(jìn)行更加深入的分析，但是出口對于就業(yè)具有很強(qiáng)的帶動效應(yīng)，而中國的對外直接投資促進(jìn)了出口的增加，因此，從這一角度出發(fā)，ODI對就業(yè)具有促進(jìn)作用。

總的來說，通過對ODI造成產(chǎn)業(yè)空心化的機(jī)理進(jìn)行剖析后可以發(fā)現(xiàn)，對外直接投資是否造成母國產(chǎn)業(yè)的空心化取決于母國產(chǎn)業(yè)外移的負(fù)面效應(yīng)和從對外直接投資中獲得的積極效應(yīng)的對比。表面上的產(chǎn)業(yè)空心化是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)的一般性規(guī)律，可以促進(jìn)母國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和競爭優(yōu)勢的培養(yǎng)；但如果在對外直接投資的過程中，只是基于個體利益最大化向外轉(zhuǎn)移資本，而不能夠帶來技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等整體利益，那么，表面上的空心化也將會成為真正的空心化，對于母國的宏觀經(jīng)濟(jì)也將會產(chǎn)生消極的影響。