要想笑傲黃金期貨市場，不僅需要有良好的心理素質(zhì)、敏銳的前瞻智慧、豐富的知識經(jīng)驗(yàn)，還要一點(diǎn)點(diǎn)運(yùn)氣才行。

孔雀翎是傳說中世間最致命也最美麗的暗器。發(fā)射時(shí)有如孔雀開屏?xí)r美麗的尾翎，但就在你被它的美所吸引的時(shí)候，它已經(jīng)發(fā)出致命一擊。期貨市場上的紅綠數(shù)字像孔雀開屏一樣，異常美麗但也暗含“殺機(jī)”。其不斷造就的財(cái)富神話引得無數(shù)人為之浴血奮戰(zhàn)終不悔，但要想笑傲黃金期貨市場，不僅需要有良好的心理素質(zhì)、敏銳的前瞻智慧、豐富的知識經(jīng)驗(yàn)，還要一點(diǎn)點(diǎn)運(yùn)氣才行。

2007年9月11日，證監(jiān)會(huì)發(fā)出《關(guān)于同意上海期貨交易所上市黃金期貨合約的批復(fù)》，批準(zhǔn)上海期貨交易所上市黃金期貨。這是2007年繼鋅、菜籽油、線型低密度聚乙烯期貨成功推出之后，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的第4個(gè)期貨新品種，這也是中國期貨業(yè)歷史上新品種上市密度最高的一段時(shí)間。

作為全球第三大黃金消費(fèi)國的中國，在2008年初終于擁有了自己的黃金期貨交易。此前我國黃金市場一直只存在現(xiàn)貨交易，而在全球黃金市場中，現(xiàn)貨交易的規(guī)模不足總交易量的3%，占主導(dǎo)地位的期貨交易占了交易量的97%以上。

相比其他期貨品種，黃金期貨更適合不熟悉期貨市場的中小投資者參與。首先，投資黃金期貨風(fēng)險(xiǎn)小，更安全。從近幾年黃金價(jià)格走勢來看，金價(jià)波動(dòng)的范圍很小，每天的變化一般不超過1%，因此風(fēng)險(xiǎn)相對較小，適合初次步入期貨市場的投資者參與。另外，黃金市場由于市場規(guī)模較大，很難像其他商品、股票等投資產(chǎn)品一樣出現(xiàn)莊家操縱價(jià)格、左右市場的情況，交易比較公平。

黃金期貨與其它期貨品種一樣，采用保證金杠桿交易、T+0、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算、買空賣空等制度安排，仍屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資工具，個(gè)人投資者應(yīng)該根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受力選擇交易方式及參與規(guī)模。偏好高風(fēng)險(xiǎn)投資，具備一定的經(jīng)濟(jì)金融知識，熟悉期貨操作的個(gè)人投資者可選擇短線交易，以獲取價(jià)差收益。而普通個(gè)人投資者則應(yīng)該運(yùn)用黃金期貨的保值功能，防止手頭的貨幣性資產(chǎn)的實(shí)際購買力被通貨膨脹蠶食。

黃金期貨基本規(guī)則解讀

黃金期貨是期貨，如同股票投資要到證券公司開戶一樣，黃金期貨交易要到期貨公司開戶。

黃金期貨交易采取的是多空雙向交易機(jī)制，也就是說投資者認(rèn)為未來價(jià)格上漲可以提前買入黃金期貨，如果認(rèn)為未來價(jià)格下跌也可以提前賣出黃金期貨，如果判斷正確就可以獲利賺錢，采取的是老百姓經(jīng)常說的“買空賣空”機(jī)制。

也就是說買的人不一定要黃金，賣的人也不一定有黃金，買賣雙方都是基于對未來價(jià)格的不同判斷，做出當(dāng)前是買進(jìn)還是賣出的決策。比如當(dāng)前期貨市場顯示的明年2月份的黃金價(jià)格是180元/克，投資者認(rèn)為未來黃金價(jià)格要漲，那么可以在期貨市場買入，一段時(shí)期后價(jià)格上漲至200元/克，投資者就可以獲利平倉，每克賺20元。

黃金期貨交易的是符合國標(biāo)GB/T4134-2003規(guī)定，金含量不低于99.95%的金錠，每手為300克，黃金期貨實(shí)行的是保證金交易方式，也就是說按180元/克計(jì)算，投資者做一手黃金的價(jià)值是54000元，由于期貨交易是保證金交易，按10％保證金計(jì)算，做一手黃金僅需保證金5400元，而做一手股指需要資金240000元(6000×300×15％)，是黃金期貨的40多倍，因此黃金期貨投資門檻相對比較低，更適合普通投資者。

與股票投資實(shí)行 “T+1”交易不同的是，黃金期貨實(shí)行的是“T＋0”交易，也就是當(dāng)天買進(jìn)當(dāng)天就可以賣出，這樣投資者進(jìn)行交易后，如果發(fā)現(xiàn)做錯(cuò)，當(dāng)天就能夠認(rèn)錯(cuò)出來。同時(shí)也給很多業(yè)余投資者更多的選擇，投資者有時(shí)間就做，沒有時(shí)間就不做，當(dāng)天進(jìn)當(dāng)天就可以出來。

黃金期貨操作方法

做過期貨其它品種的投資者應(yīng)該很快可以上手黃金期貨交易，初次入市的人若想做的話，應(yīng)該先去期貨交易商處開戶，開戶流程和股票非常相似，期貨開戶也要經(jīng)過以下幾個(gè)步驟：首先到期貨公司辦理開戶手續(xù)，然后到期貨公司合作的銀行辦理銀期轉(zhuǎn)賬，將資金打入客戶賬戶，就可以進(jìn)行期貨交易了。

在初期若不熟悉黃金期貨交易，或無法摸準(zhǔn)黃金期貨交易的趨勢，建議先做模擬交易，上期所會(huì)在推出黃金期貨交易前首先推出仿真交易。對廣大投資者而言，先做一下仿真交易是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

投資期貨黃金，按每克170元的價(jià)格計(jì)算，每手合約的價(jià)值是51000元，保證金是7%，每手約占用3570元。

當(dāng)然這只是理論值，是交易所要求會(huì)員所繳納的最低的保證金；而期貨黃金的交易保證金其實(shí)是變動(dòng)的，合約掛牌之日起的保證金比例是7%；交割月前第2月的第10個(gè)交易日起，保證金比例提高到8%；交割月前第1月的第1個(gè)交易日起，保證金比例提高到10%；交割月前第1月的第10個(gè)交易日起，保證金比例提高到15%；交割月份的第1個(gè)交易日起，保證金比例提高到20%。這值得投資者注意，不然到時(shí)若賬戶資金不足的話，交易所會(huì)采取強(qiáng)制平倉的措施，給投資者帶來不必要的損失。

有的交易商可能會(huì)在交易之初制定10%的保證金規(guī)定，使投資一手的資金占用增加到5100元左右。不建議投入幾千元搏金，那樣風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很大。

和普通商品期貨相比，黃金期貨有其自身的特殊性，其價(jià)格穩(wěn)定，產(chǎn)量有限，適合做中長線，所以就算是遠(yuǎn)期的合約，暴漲暴跌的情況也不多見，這樣只要不是將資金全部使用了，一般不會(huì)出現(xiàn)爆倉的危險(xiǎn)。專家建議，在初期做黃金期貨時(shí)，不要首先輕易的做空。

操作黃金期貨，要注意以下幾點(diǎn)：

1.非熟莫做。不熟悉黃金期貨最好不要做，只有在充分了解了黃金期貨的情況下，你才有可能摸清一些規(guī)律，才能獲利。

2.勿交易不活躍合約。交易不活躍的合約，由于參與的人少，所以你可能無法更快的按照你自己的目標(biāo)價(jià)位達(dá)成交易。交易活躍的合約可以從成交量上看出來，交易量越大說明交易越活躍。

3.選好時(shí)機(jī)，看好趨勢。做黃金期貨時(shí)一定要選擇好的時(shí)機(jī)進(jìn)入，當(dāng)趨勢不明時(shí)最好不要進(jìn)入。合約的選擇也很重要，因?yàn)楹霞s到期后是要交割實(shí)物的，就算你選好了時(shí)機(jī)，看清楚了趨勢，合約到期了，你也必須要平倉，無法再在此合約上繼續(xù)下去。

4.算好手續(xù)費(fèi)。2007年上期所統(tǒng)一征收30元/手的定額手續(xù)費(fèi)，大概是合約價(jià)格的萬分之一多一點(diǎn)，可看成是上期所新產(chǎn)品初上市優(yōu)惠政策。另外，期貨公司所收取的手續(xù)費(fèi)可能是交易所手續(xù)費(fèi)(30元)的1到2倍，如果投資者資金量大，可以收取更低，但不會(huì)低于每手30元。因此，普通自然人客戶交易黃金期貨每手支付手續(xù)費(fèi)約需60元或90元，這就是投資成本。另外投資者應(yīng)注意“交易所對交易中同一客戶當(dāng)天開平倉的，免收平倉手續(xù)費(fèi)；對交易六個(gè)月后的合約，交易手續(xù)費(fèi)按執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)減半收取”的規(guī)定，即如果客戶同時(shí)持有同方向的當(dāng)日倉和往日倉，可考慮先平當(dāng)日倉，這樣手續(xù)費(fèi)折半，將大大減少成本支出。

5.資金利用不要滿倉。黃金期貨不易爆倉，那是因?yàn)槎唐趦?nèi)波動(dòng)不大，占用的資金不多，但你若是滿倉操作的話，價(jià)格有一點(diǎn)不利于你的變化，你就會(huì)被動(dòng)地處于爆倉的邊緣。一般而言，做期貨，資金的利用率在60%之下是安全的。

黃金期貨最低保證金暫定為合約價(jià)值的9%，比標(biāo)準(zhǔn)合約規(guī)定的7%提高了兩個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)規(guī)定，一般期貨經(jīng)紀(jì)公司可在交易所的標(biāo)準(zhǔn)上再提高一定的百分比，如5%。那么參與交易的客戶需要交納的最低保證金大約是合約價(jià)格的15%左右。也就是說約3萬人民幣左右就可以進(jìn)行一手黃金期貨交易，其參與門檻比即將推出的股指期貨動(dòng)輒20多萬人民幣低多了，這也是黃金期貨深受眾多自然人客戶青睞的一個(gè)重要原因。

然而眾多自然人客戶不熟悉不習(xí)慣的是，黃金期貨的保證金制度使其資金杠桿接近10倍。一個(gè)投資者如果滿倉操作，只要價(jià)格上漲10%，資金就會(huì)翻倍；但不能忽視的是，一旦價(jià)格向下調(diào)整，如沒有后續(xù)資金跟上，被強(qiáng)行平倉后將分文不剩。所以保證金管理至關(guān)重要，如果因?yàn)楸ＷC金不足而導(dǎo)致被平倉，就會(huì)導(dǎo)致“死在獲利前夕”，所以必須要作好保證金比例投資，及時(shí)關(guān)注和調(diào)整保持足夠的保證金余額，才能真正保證交易的持續(xù)與最終的勝利。

6.注意隔夜風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場跳空高開或低開是很正常的，所以一定要注意隔夜風(fēng)險(xiǎn)避免損失。看不準(zhǔn)趨勢的話，在日內(nèi)平倉也是可以的。如果投資者在白天買漲，一旦下午3點(diǎn)后國際市場黃金出現(xiàn)反方向波動(dòng)，投資者即使想平倉也只能等到下一工作日才可以操作。所以在國內(nèi)還沒有完全放開境內(nèi)投資者國際金融投資以達(dá)到實(shí)行跨市場套利之前，為更好地控制風(fēng)險(xiǎn)，投資者持隔夜倉一定要慎之又慎，特別是新入市投資者盡量不要持倉過夜。國內(nèi)節(jié)假日期間更需注意。

7．功成身退交割月。黃金期貨交易規(guī)定自然人客戶持倉不允許進(jìn)入交割月，是因?yàn)槠谪浭袌龅闹饕δ苁莾r(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值，而不是通過實(shí)物交割擁有現(xiàn)貨黃金，從程序上來說，自然人客戶參與黃金期貨交割也存在著一系列的障礙。

這就要求自然人客戶在進(jìn)行投資時(shí)候要選擇合適的月份合約，特別注意在進(jìn)入交割期前擇機(jī)對沖平倉，保證交割月合約持倉為零。否則期貨交易所在交割月的第一個(gè)工作日，將會(huì)對自然人投資者持有的當(dāng)月合約按規(guī)定強(qiáng)行平倉，且由自然人投資者承擔(dān)強(qiáng)行平倉所發(fā)生的虧損，而即使有盈利也不歸自然人客戶。所以自然人客戶必須時(shí)刻牢記交割月，一定要改變”“捂票”、“壓倉”、“長線是金”的慣性思維，提前計(jì)劃安排，及時(shí)止損與止贏，做好資金安排和風(fēng)險(xiǎn)防范。

黃金期貨二大風(fēng)險(xiǎn)

領(lǐng)略過黃金期貨的“壞脾氣”，親身經(jīng)歷了生動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)教育后，不少投資者痛定思痛，不再輕易出手，保持觀望。在高收益的同時(shí)，黃金期貨也有許多風(fēng)險(xiǎn)需要防范，尤其是對那些尚不熟悉黃金投資和期貨投資的新手投資者。

市場風(fēng)險(xiǎn) 眾多因素左右金價(jià)波動(dòng)

影響黃金價(jià)格的因素很多，包括國際政治、經(jīng)濟(jì)、匯市、歐美主要國家的利率和貨幣政策、各國央行對黃金儲(chǔ)備的增減、黃金開采成本的升降、工業(yè)和飾品用金的增減等因素。如果投資者對金價(jià)運(yùn)行機(jī)制缺乏了解，在判斷金價(jià)走勢時(shí)難免會(huì)感覺“霧里看花”。

在各種因素中，美元走勢對金價(jià)的影響最為直接，國際黃金價(jià)格和美元匯率基本是反著走的。此外投資者還可密切留意原油走勢，國際油價(jià)也以美元標(biāo)價(jià)，石油價(jià)格的漲落也反映美元匯率的變化。通常情況下，國際黃金價(jià)格與原油期貨價(jià)格的漲跌呈正相關(guān)關(guān)系的時(shí)間較多。

制度風(fēng)險(xiǎn) 無夜市交易時(shí)間 持倉過夜

目前國內(nèi)黃金期貨的交易時(shí)間為上午9：00-11：30和下午1：30-3：00，沒有夜市交易時(shí)段。隔夜持倉加大了投資者投資黃金期貨的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榻饍r(jià)是全球定價(jià)的，尤其是作為主力、最有國際定價(jià)權(quán)的歐洲和美國金市都在北京時(shí)間的夜間進(jìn)行，此時(shí)交易活躍，金價(jià)往往容易出現(xiàn)較大波動(dòng)。而國內(nèi)此時(shí)休市，因此將倉位留到第二天會(huì)有較大風(fēng)險(xiǎn)。如果投資者在白天買漲，一旦晚上紐約市場出現(xiàn)下跌，即使投資者想平倉，也不得不等到第二天再進(jìn)行操作。

投資者要保持較輕倉位靈活操作，“大資金小開倉”，最好不要留過夜倉。如果確實(shí)打算隔夜持倉，那么持倉一般控制在總資金量的30%。另外，這種情況也發(fā)生在長假期間，如國慶長假過后，通常上海黃金交易所要消化長假期間國際黃金市場的變化，如大幅上漲或大幅下跌，一般為了應(yīng)對這種變化，一些期貨公司會(huì)選擇將保證金提高。

與股票不同，黃金期貨在交易制度上采取一定比例的保證金交易，有強(qiáng)大的杠桿放大作用。若黃金期貨采用10%的保證金，也就是說用2.1萬元就可以入市。如果金價(jià)波動(dòng)與投資者交易方向一致，金價(jià)每波動(dòng)5元，投資者就能賺取5000元，與本金相比賺的比例為26.46%。但如果看錯(cuò)方向，看空時(shí)金價(jià)漲，看多時(shí)金價(jià)跌，投資者遭受的損失也就更大。

期貨投資的資金管理尤其重要，對于沒有期貨投資經(jīng)驗(yàn)的新手來講，目前最大的風(fēng)險(xiǎn)就來自于其自身對資金的控制上。由于黃金期貨交易采用7%的保證金制，也就是說其余93%的資金都是透支的，透支的這部分錢絕對不允許作為本金虧損。因此，需要投資者對黃金的價(jià)格保持比股價(jià)更高的敏感性。一般來說，行情疲軟階段，行情突破初期可增到50%。

業(yè)內(nèi)人士建議投資者，嚴(yán)格控制好倉位，一定要學(xué)會(huì)割肉止損。具體來說，當(dāng)行情疲軟時(shí)宜觀望，或者小單進(jìn)出，資金投入應(yīng)不超過10%，不宜重倉操作，以避免行情隨機(jī)波動(dòng)中的頻繁止損。只有在突破關(guān)鍵技術(shù)位時(shí)才可積極跟進(jìn)，突破初期資金投入可增加到50%，趨勢階段的倉位則可保持在30%。

同時(shí)投資者在入市之時(shí)就應(yīng)該明確自己的投資策略，是做長線還是短線，如果做短線，一定要堅(jiān)持當(dāng)天進(jìn)就要當(dāng)天出，這樣才能把當(dāng)天的最大虧損控制在一個(gè)合理的范圍之內(nèi)。另外，要根據(jù)不同的市場階段靈活設(shè)置止損價(jià)位。