近日，中國(guó)工商銀行與南非標(biāo)準(zhǔn)銀行聯(lián)合宣布，中國(guó)工商銀行將支付約54.6億美元的對(duì)價(jià)，收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)銀行20%的股權(quán)，成為該行第一大股東。而此前的8月，中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行同意斥巨資入股巴克萊銀行。10月，中國(guó)工商銀行宣布并購(gòu)澳門誠(chéng)興銀行；民生銀行則宣布，擬投入3.2億美元收購(gòu)美國(guó)聯(lián)合銀行控股公司9.9%股權(quán)，并計(jì)劃未來(lái)進(jìn)一步增持至20%股權(quán)。

在中國(guó)金融業(yè)大門開(kāi)啟，外資銀行魚(yú)貫而入的時(shí)刻，中資銀行也開(kāi)始將目光轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng)。

中資銀行“出?！辈①?gòu)

南非標(biāo)準(zhǔn)銀行在非洲的18個(gè)國(guó)家以及非洲之外的19個(gè)國(guó)家開(kāi)展業(yè)務(wù)，以新興市場(chǎng)為發(fā)展重點(diǎn)，是一家國(guó)際化色彩濃厚的大型銀行。在《銀行家》雜志排名中，南非標(biāo)準(zhǔn)銀行的資產(chǎn)和盈利均列非洲銀行首位，在全球1000家上榜銀行中排名第106位。

其實(shí)，中國(guó)銀行業(yè)正在加快海外擴(kuò)張的步伐，很多中資銀行希望借中國(guó)企業(yè)“走出去”之機(jī)，為自己爭(zhēng)得海外的一片天空，中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、民生銀行、中信銀行先后高調(diào)參與海外并購(gòu)。

中資銀行的海外擴(kuò)張之路令人驚嘆。1998年，中國(guó)工商銀行曾與香港東亞銀行共同收購(gòu)國(guó)民西敏銀行下屬的西敏證券亞洲有限公司，并將其建為“工商?hào)|亞金融控股公司”；2000年，中國(guó)工商銀行曾以1.8億港幣成功收購(gòu)香港友聯(lián)銀行，并通過(guò)注入工行香港分行的資金，將其改建為“中國(guó)工商銀行亞洲有限公司”。2006年12月，中國(guó)工商銀行買入印尼哈利姆銀行90%股權(quán)，是該行首次以收購(gòu)方式進(jìn)入海外市場(chǎng)。今年初，中國(guó)工商銀行還曾與韓國(guó)外換銀行(KEB)就合作問(wèn)題進(jìn)行過(guò)非正式接觸。

被納入摩根士丹利國(guó)際資本指數(shù)和香港恒生指數(shù)的“中銀香港”也是在經(jīng)過(guò)一系列并購(gòu)后，改組成為中銀香港，并最終在香港成功上市，成為中國(guó)銀行在海外布局的一個(gè)重要棋子，也成為國(guó)有商業(yè)銀行資本運(yùn)作的一個(gè)成功典范。

中國(guó)銀行最近派員出席了亞洲金融控股(淡馬錫下屬子公司)組織的貿(mào)易融資論壇，雙方就合作并購(gòu)進(jìn)行了初步洽談。中國(guó)銀行的外資股東淡馬錫在海外并購(gòu)上的經(jīng)驗(yàn)日益顯現(xiàn)，中國(guó)銀行希望借淡馬錫在亞洲并購(gòu)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，與其合作收購(gòu)一家亞洲區(qū)域內(nèi)的銀行。

而已經(jīng)在港交所上市的中國(guó)建設(shè)銀行則明白無(wú)誤地顯露了其海外并購(gòu)計(jì)劃。中國(guó)建設(shè)銀行副行長(zhǎng)范一飛透露，隨著內(nèi)地與香港聯(lián)系愈來(lái)愈大，加上客戶要求，故有興趣收購(gòu)香港銀行，但并購(gòu)時(shí)將會(huì)同時(shí)考慮收購(gòu)價(jià)、銀行規(guī)模及資產(chǎn)質(zhì)量；估計(jì)待中國(guó)建設(shè)銀行在一至兩年完成業(yè)務(wù)理順后，將投放更多資源發(fā)展海外市場(chǎng)。

根據(jù)今年10月中國(guó)民生銀行與美國(guó)聯(lián)合銀行控股公司簽署的投資協(xié)議，民生銀行將在今后半年內(nèi)以現(xiàn)金25億元人民幣收購(gòu)聯(lián)合銀行控股公司9.9%股份，并有權(quán)在雙方同意的情況下增持股份至20%，增持后民生銀行將成為聯(lián)合銀行控股公司第一大股東，由此成為第一家在美國(guó)本土進(jìn)行金融收購(gòu)的中資銀行。分析人士認(rèn)為，民生銀行此次收購(gòu)或?qū)⒓涌熘匈Y的海外擴(kuò)張步伐，而這一事件也折射出中資銀行由“被人并購(gòu)”到“并購(gòu)他人”的海外擴(kuò)張欲望和實(shí)力。

中資銀行緣何“出海”

國(guó)務(wù)院金融研究所范建軍認(rèn)為，在國(guó)外銀行不斷涌入中國(guó)市場(chǎng)的時(shí)候，中資銀行也將目光轉(zhuǎn)向海外。一個(gè)重要原因是在央行外匯儲(chǔ)備過(guò)多，在流動(dòng)性過(guò)剩的局面下，政策層面鼓勵(lì)商業(yè)銀行積極到海外進(jìn)行并購(gòu)。

其實(shí)，中國(guó)各大銀行普遍資本充足率較高，手中資金充裕，同時(shí)流動(dòng)性過(guò)剩使得銀行的國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)擴(kuò)張受到抑制。因此，海外并購(gòu)是銀行業(yè)務(wù)擴(kuò)張現(xiàn)實(shí)可行的策略。通過(guò)海外并購(gòu)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行能快速增加新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。而且，也具有消除人民幣升值預(yù)期、緩解流動(dòng)性過(guò)剩等宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

分析人士認(rèn)為，開(kāi)拓海外市場(chǎng)，可以分散中資銀行風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在中國(guó)各家銀行的同質(zhì)性很高，競(jìng)爭(zhēng)很激烈，開(kāi)拓海外市場(chǎng)可以幫助銀行多樣化其業(yè)務(wù)分布領(lǐng)域。同時(shí)通過(guò)購(gòu)并其它銀行的海外機(jī)構(gòu)，可以學(xué)習(xí)它們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)管理和開(kāi)拓新業(yè)務(wù)等方面的經(jīng)驗(yàn)，也有利于中資銀行提高國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的管理。

有關(guān)專家表示，中資銀行頻頻發(fā)起并購(gòu)戰(zhàn)役，實(shí)際上最看中的是進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)股市、保險(xiǎn)、銀行的“混業(yè)牌照”，以及直接擁有的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和當(dāng)?shù)剡\(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。以中國(guó)工商銀行控股的“工商?hào)|亞”為例，在香港資本市場(chǎng)的業(yè)務(wù)已涵蓋了主板上市、創(chuàng)業(yè)板上市、股票配售與供股、合并及收購(gòu)等多個(gè)領(lǐng)域，成為香港主板和創(chuàng)業(yè)板最活躍、最成功的投行之一；而中國(guó)銀行的“中銀國(guó)際”在股票發(fā)行、收購(gòu)合并、銀團(tuán)籌組、證券包銷及代客買賣股票、期貨、期權(quán)等投資銀行業(yè)務(wù)上都相當(dāng)出色，中國(guó)銀行在香港開(kāi)設(shè)的中銀保險(xiǎn)，其業(yè)務(wù)排名也始終位于香港保險(xiǎn)業(yè)前列。

中國(guó)銀行業(yè)海外拓展歷來(lái)與中國(guó)企業(yè)“走出去”相伴相生。有業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)有商業(yè)銀行海外步伐的加快，也與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展密不可分。中資銀行海外機(jī)構(gòu)的許多大客戶都是赴香港、美國(guó)等地上市或者進(jìn)行海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張的中國(guó)企業(yè)，伴隨著中國(guó)企業(yè)赴海外“淘金”，既熟悉海外運(yùn)作，又容易溝通的中資銀行也就成為這些中國(guó)企業(yè)最好的合作伙伴，而中資銀行也能從中賺個(gè)盆滿缽滿。

近幾年，轟轟烈烈的中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)系列劇不斷上演，昭顯了中國(guó)企業(yè)在海外的強(qiáng)勢(shì)出擊。一系列大動(dòng)作躍躍欲試之際，更在呼喚中資銀行要盡快成為中國(guó)企業(yè)的強(qiáng)力后盾。

最近，中國(guó)進(jìn)出口銀行分別與北京建工集團(tuán)、北大方正集團(tuán)、中地海外建設(shè)有限責(zé)任公司簽署了總額為103億元人民幣的合作協(xié)議，用于支持這幾家企業(yè)拓展海外市場(chǎng)；在中國(guó)海洋石油有限公司競(jìng)購(gòu)美國(guó)優(yōu)尼科石油公司時(shí)，工商銀行也曾表示將向中海油提供60億美元（占比達(dá)1/3）的過(guò)橋貸款。

中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)吳念魯認(rèn)為，伴隨著經(jīng)濟(jì)金融全球化的趨勢(shì)不斷加深，特別是中國(guó)加入世界貿(mào)易組織，中國(guó)正進(jìn)一步融入國(guó)際社會(huì)，向成長(zhǎng)為世界性經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的目標(biāo)邁進(jìn)。在這個(gè)過(guò)程中，金融業(yè)特別是跨國(guó)銀行的強(qiáng)大和發(fā)展，是中國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的重要保證。在此背景下，中資銀行無(wú)論是從最初的滿足海外華僑華人的需要、還是從滿足對(duì)外貿(mào)易和投資的需要、全球資金頭寸調(diào)撥的需要、低成本設(shè)置支付處理中心的需要以及適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融全球化發(fā)展的需要等角度出發(fā)，都應(yīng)進(jìn)一步加快海外拓展步伐，把海外拓展放在一個(gè)重要位置。

海外并購(gòu)隱藏危機(jī)

在尋求海外并購(gòu)或海外擴(kuò)張中，對(duì)于中資銀行來(lái)說(shuō)，最大的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)是什么？中資銀行應(yīng)從哪些方面去應(yīng)對(duì)？

有關(guān)專家指出，中資銀行海外并購(gòu)有兩大風(fēng)險(xiǎn)需要特別注意：第一，政治風(fēng)險(xiǎn)。在中資銀行海外收購(gòu)資產(chǎn)的時(shí)候，要特別注意這方面的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閷?duì)于任何一個(gè)國(guó)家來(lái)講，銀行都是很重要的經(jīng)濟(jì)資源，這種收購(gòu)會(huì)影響到國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)等很多方面，任何一個(gè)國(guó)家都會(huì)給予較多的關(guān)注和控制，這種政治風(fēng)險(xiǎn)需要重視；第二，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。中資銀行不要因?yàn)椴①?gòu)而并購(gòu)，并購(gòu)的真正目的是要提高銀行的價(jià)值，需要了解收購(gòu)對(duì)象的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，還要看是否符合銀行長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略，做到能夠?qū)崿F(xiàn)1＋1＞2的經(jīng)濟(jì)效率。

根據(jù)一項(xiàng)關(guān)于并購(gòu)失敗的調(diào)查研究表明：80%左右的國(guó)際并購(gòu)失敗案例直接或間接源于企業(yè)并購(gòu)之后的整合，而只有20%左右的失敗案例出現(xiàn)在并購(gòu)的前期交易階段?？梢?jiàn)，企業(yè)并購(gòu)交易的結(jié)束，并不意味著并購(gòu)的成功，相反表明企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入真正的并購(gòu)關(guān)鍵期。

收購(gòu)銀行與目標(biāo)銀行的整合是至今許多銀行并購(gòu)過(guò)程中最難跨越的障礙。這里不僅牽涉到兩個(gè)不同銀行間網(wǎng)絡(luò)和技術(shù)銜接的困難，而且還需要彌合彼此間的文化差異。但當(dāng)銀行在這些方面透支過(guò)大，勢(shì)必肢解和分散自身開(kāi)拓市場(chǎng)的物質(zhì)與人力資本的支持力量，并最終弱化銀行的收益功能。特別是當(dāng)并購(gòu)整合陷入流產(chǎn)時(shí)，銀行所付出的代價(jià)可能會(huì)更加沉重。

中國(guó)建設(shè)銀行研究部高級(jí)經(jīng)理趙慶明認(rèn)為，國(guó)際化人才不足、缺乏國(guó)際化經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，以及風(fēng)險(xiǎn)控制能力不足等都將是中資銀行在海外并購(gòu)和擴(kuò)張中遇到的挑戰(zhàn)。中資銀行的國(guó)際化之路還是應(yīng)該穩(wěn)步推進(jìn)，先期可以通過(guò)參股、設(shè)立分支機(jī)構(gòu)等方式進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，等到了基本具備了駕馭國(guó)際化全球化的經(jīng)營(yíng)能力后，再實(shí)行大規(guī)模的并購(gòu)活動(dòng)。