摘要：2007年上半年，上海市信貸運行總體平穩(wěn)。各項存款同比少增，企業(yè)存款波動較大，儲蓄存款分流明顯。各項貸款增幅較大，貸款投向較為集中，個人消費貸款同比多增。外資銀行人民幣存貸款快速增長，市場份額繼續(xù)上升。貨幣市場交易活躍，市場利率波動較大。下半年，全市金融機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步貫徹落實全國金融工作會議精神和國家宏觀調(diào)控要求，合理控制信貸規(guī)模，繼續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，積極轉(zhuǎn)變盈利模式，密切關(guān)注涉外經(jīng)濟(jì)政策對經(jīng)濟(jì)金融的影響，努力防范資產(chǎn)價格變化可能產(chǎn)生的貸款風(fēng)險，大力推動上海國際金融中心建設(shè)。

關(guān)鍵詞：2007年；上海市；金融形勢；分析報告

中圖分類號：F830文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-1428（2007）08-0004-04

2007年上半年，上海市認(rèn)真貫徹落實國家各項宏觀調(diào)控政策，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度與結(jié)構(gòu)、效益的協(xié)調(diào)性進(jìn)一步增強(qiáng)，消費、投資、出口均衡增長的勢頭進(jìn)一步明顯，消費價格和資產(chǎn)價格呈上升趨勢。貨幣信貸運行總體平穩(wěn)，貨幣市場交易活躍。

一、貨幣信貸與貨幣市場情況

上半年，上海市金融機(jī)構(gòu)各項存款同比少增，企業(yè)存款波動較大，儲蓄存款分流明顯。各項貸款增幅較大，個人消費貸款同比多增。貨幣市場交易活躍，市場利率波動較大。

（一）各項存款同比少增，各項貸款增幅較大

6月末，上海市中外資金融機(jī)構(gòu)本外幣各項存款和各項貸款余額分別為27849.9億元和20234.2億元，增速分別為11.7%和11.9%，分別比上年末回落1.7個和上升1.2個百分點，貸款增速已連續(xù)5個月超過存款增速。

數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行上?？偛?/p>

1、企業(yè)存款波動較大，儲蓄存款分流明顯。上半年，上海市中外資金融機(jī)構(gòu)本外幣各項存款增加1486.2億元，同比少增162.7億元。其中，中資金融機(jī)構(gòu)本外幣各項存款增加1382.7億元，同比少增155.2億元；外資金融機(jī)構(gòu)本外幣各項存款增加103.4億元，同比少增7.5億元。

企業(yè)存款波動較大。上半年，上海市中外資金融機(jī)構(gòu)本外幣企業(yè)存款增加823.1億元，同比多增197.3億元。其中，活期存款增加677億元，同比多增215.7億元；定期存款增加146.1億元，同比少增18.4億元。企業(yè)存款月度增加額波動較大，最大值與最小值之差超過1000億元，主要是受證券市場上半年波動較大等因素影響。

儲蓄存款分流明顯。上半年，上海市中外資金融機(jī)構(gòu)本外幣儲蓄存款減少162.1億元，同比多減856.1億元。其中，定期存款減少358.9億元，同比多減861.8億元，分流趨勢更為明顯。主要原因是證券市場持續(xù)向好，居民金融資產(chǎn)多元化意愿比較強(qiáng)烈。但隨著證券市場波動性加大，6月份儲蓄存款分流出現(xiàn)減緩跡象，當(dāng)月儲蓄存款新增73.9億元，同比多增53.7億元。

同業(yè)存款大幅增加。上半年，中外資金融機(jī)構(gòu)人民幣同業(yè)往來增加4325億元，同比多增2996億元，其中證券客戶保證金存款增加1529億元，同比多增1133億元。主要原因包括：一是證券市場交易活躍，證券公司客戶保證金大量增加；二是居民和企業(yè)大量購買證券投資基金，使企業(yè)存款和儲蓄存款轉(zhuǎn)化為基金管理公司存款；三是隨著資金信托等業(yè)務(wù)的快速增長，信托類存款增加較多。

數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行上海總部

存款活期化特征明顯。上半年，上海市中外資金融機(jī)構(gòu)活期企業(yè)存款和活期儲蓄存款增加873.8億元，定期企業(yè)存款和定期儲蓄存款減少212.8億元，這與上半年證券市場交易活躍等原因有關(guān)，表明長期利率上調(diào)幅度大于短期利率上調(diào)幅度的政策效應(yīng)不明顯，需要關(guān)注其對商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)所產(chǎn)生的負(fù)面影響。

2、各項貸款增加較多，貸款投向較為集中。上半年，上海市中外資金融機(jī)構(gòu)本外幣各項貸款共增加1636.2億元，同比多增289.5億元，達(dá)去年全年貸款增量的88%，主要原因是：近幾年特別是股改后，商業(yè)銀行提高資本回報率的壓力加大，具有較強(qiáng)的“早貸款、早收益”沖動，將全年貸款投放集中于上半年。此外，隨著我國銀行業(yè)全面對外開放，外資銀行貸款增速較高并呈加快趨勢。從今年2月份開始，上海市中外資金融機(jī)構(gòu)貸款增速連續(xù)5個月超過存款增速，相應(yīng)導(dǎo)致貸存比出現(xiàn)回升，需關(guān)注其對金融機(jī)構(gòu)貸款后續(xù)擴(kuò)張能力和流動性管理的影響。

貸款投放趨于回落。1-4月，上海市中外資金融機(jī)構(gòu)各項貸款同比多增551.3億元，而5-6月貸款同比少增261.8億元。上半年出臺的多項宏觀調(diào)控政策效應(yīng)正在逐步顯現(xiàn)，已有部分中資商業(yè)銀行總行通過提高貸款審批要求、下達(dá)貸存比和票據(jù)融資上限等措施對信貸規(guī)模和投放節(jié)奏進(jìn)行了控制，金融機(jī)構(gòu)貸款投放速度明顯放緩。

貸款期限結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。上半年，上海市中外資金融機(jī)構(gòu)本外幣中長期貸款增加840億元，同比少增58.5億元，而短期貸款和票據(jù)融資共增加694.5億元，同比多增322億元。6月末，上海市中外資金融機(jī)構(gòu)本外幣中長期貸款余額占各項貸款余額的比例為55.9%，比上年末下降1.1個百分點。

貸款投向較為集中。上半年，上海市中資銀行本外幣第三產(chǎn)業(yè)貸款增加955.5億元，占全部貸款增量的83%；本外幣制造業(yè)貸款增加8.23億元，僅占全部貸款增量0.7%。6月末，上海市中資銀行本外幣商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額4860.8億元，同比增長7.3%，比年初增加176億元，同比少增97.4億元。其中，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額為2072.1億元，同比增長16.7%；商業(yè)用房開發(fā)貸款余額為499.1億元，同比增長71.9%。

個人消費貸款同比多增。上半年，上海市中資商業(yè)銀行新增人民幣個人消費貸款104.2億元，同比多增287.2億元。中資商業(yè)銀行個人住房貸款增加68.3億元，同比多增230.4億元，其中6月份個人住房貸款新增額占上半年全部新增額的比例達(dá)66.5%，主要原因是房地產(chǎn)市場交易量明顯上升。中資商業(yè)銀行汽車消費貸款減少2.64億元，同比少減9.2億元；個人其他類消費貸款增加37.1億元，同比多增57.8億元，不排除一些居民將信貸資金用于證券市場投資。

3、貸存比有所回升，備付率總體適度。6月末，上海市中資商業(yè)銀行人民幣貸存比為62.6%，比上年末上升1個百分點，其中地方法人銀行為64.6%，比上年末上升2.3個百分點。外資銀行人民幣貸存比為152%，比上年末上升22.6個百分點。

有價證券投資增長較快。6月末，上海市中資金融機(jī)構(gòu)有價證券投資余額為2696.2億元，比上年末增長14.3%，其中地方法人銀行為1308億元，比上年末增長13.4%。但外資銀行人民幣有價證券投資余額為342.7億元，比上年末下降5.5個百分點。

備付率總體適度。6月末，上海市中資商業(yè)銀行備付率為3.79%，比上年末下降1.14個百分點，其中地方法人銀行為3.1%，比上年末下降3.79個百分點。外資銀行備付率為5.58%，比上年末上升3.02個百分點。

4、人民幣下浮利率貸款占比繼續(xù)提高，外幣貸款利率水平小幅走低。受人民幣基準(zhǔn)貸款利率連續(xù)上調(diào)影響，實際貸款利率水平持續(xù)上升，中長期貸款加權(quán)平均利率升幅較為明顯。二季度，上海市中長期貸款加權(quán)平均利率6.33%，比上年末上升0.5個百分點，高于短期貸款利率上升幅度0.26個百分點。執(zhí)行下浮利率的人民幣貸款占比為58.3%，比上年末上升5.6個百分點。其中，地方性商業(yè)銀行執(zhí)行下浮利率的貸款占比明顯上升，股份制銀行執(zhí)行下浮利率的貸款占比逐步逼近外資銀行。

數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行上海總部

外幣存款利率止跌回升，貸款利率小幅走低。今年以來，1年期大額美元存款加權(quán)平均利率從1月份的5.3429%一路下行，并于5月份收于5.1100%的近期最低點。6月份，受外債限額管理政策的影響，市場利率快速上揚，1年期美元大額存款利率為5.4113%，比3月份提高29個基點。受美聯(lián)儲降息政策預(yù)期影響，上半年，美元LIBOR總體呈現(xiàn)小幅走低的態(tài)勢。6月份，上海市1年期美元貸款加權(quán)平均利率收于6.0387%，比上年末下降10個基點。

（二）外匯存貸款增幅回落，結(jié)售匯順差仍較高

1、外匯存貸款增幅回落。6月末，上海市中外資金融機(jī)構(gòu)外匯各項存款和各項貸款余額分別為257.5億美元和365億美元，增速分別為3.1% 和10.1%。

外匯存款有所減少。上半年，上海市中外資金融機(jī)構(gòu)外匯存款比年初減少1.94億美元，同比多減17.2億美元。中外資金融機(jī)構(gòu)外匯存款走勢分化。上半年，中資金融機(jī)構(gòu)外匯存款減少5.74億美元，同比多減12.7億美元；外資金融機(jī)構(gòu)外匯存款增加3.8億美元，同比少增4.5億美元。

外匯貸款同比少增。上半年，上海市中外資金融機(jī)構(gòu)新增外匯貸款29.3億美元，同比少增2.55億美元。中資金融機(jī)構(gòu)外匯貸款增加9.15億美元，同比少增8.77億美元，其中進(jìn)出口貿(mào)易融資增加14.4億美元，同比多增6.47億美元。外資金融機(jī)構(gòu)外匯貸款增加20.1億美元，同比多增6.19億美元。

2、結(jié)售匯順差仍較高，順差主要來源于經(jīng)常項目。上半年，上海市銀行結(jié)匯收入同比增長28%，售匯支出同比增長40.8%，結(jié)售匯順差189億美元，同比增長9.4%。其中，經(jīng)常項目結(jié)售匯順差同比增長35%，資本與金融項目結(jié)售匯順差同比下降28%，順差貢獻(xiàn)率分別為73%和27%。

（三）貨幣市場交易活躍，市場利率波動較大

1、同業(yè)拆借交易量大幅增長，拆借利率寬幅震蕩。上半年，上海市金融機(jī)構(gòu)在全國銀行間同業(yè)拆借市場累計拆入5076.6億元，累計拆出6806.1億元，同比分別增長116.7%和236.1%。累計拆入、拆出量的市場占比分別為18.2%和26.3%。資金拆入方主要是外資銀行、上海銀行和證券公司，資金拆出方主要是股份制銀行和國有銀行。

數(shù)據(jù)來源：全國銀行間同業(yè)拆借中心

同業(yè)拆借加權(quán)利率寬幅震蕩。上半年，上海市金融機(jī)構(gòu)在同業(yè)拆借市場拆入、拆出加權(quán)平均利率分別為2.218%和2.178%。分時段看，由于春節(jié)期間資金需求上升，2月份同業(yè)拆入、拆出加權(quán)平均利率大幅走高，此后逐步回落。受法定存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)等政策影響，4月份、6月份同業(yè)拆借利率均明顯上升。其中，4月份同業(yè)拆入、拆出加權(quán)平均利率分別為2.813%和2.684%，創(chuàng)上半年最高水平。

2、債券回購交易量大幅增長，回購利率波動較大。上半年，上海市金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押式正、逆回購累計分別成交22726.3億元和26456.6億元，同比分別增長47.4%和58.6%，資金凈融出額為3730.3億元。正、逆回購的市場占比分別為13.7%和15.2%。買斷式正、逆回購累計分別成交337.1億元和910.1億元，同比分別增長36.5%和68.6%。

數(shù)據(jù)來源：全國銀行間同業(yè)拆借中心

回購利率波動較大。上半年，上海市金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押式正回購加權(quán)平均利率為2.138%，逆回購加權(quán)平均利率為2.202%。受春節(jié)因素影響，2月份正、逆回購加權(quán)利率大幅上升至2.629%和2.986%，3月份明顯回落。受法定存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)等政策影響，4月份、6月份正、逆回購加權(quán)平均利率均出現(xiàn)大幅上升。

3、票據(jù)市場交易量大幅增長，市場利率穩(wěn)步走高。上半年，上海市金融機(jī)構(gòu)銀行承兌匯票累計簽發(fā)2922.9億元，同比增長341.5%。累計辦理企業(yè)直接貼現(xiàn)1920.4億元，累計辦理買斷式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)轉(zhuǎn)入6391.5億元，同比分別增長113.6%和84.3%。累計買入返售票據(jù)2095.5億元，同比增加809.1億元；累計賣出回購票據(jù)178.2億元，同比減少90.2億元。

數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行上?？偛?/p>

貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率穩(wěn)步走高。受法定存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)等政策影響，商業(yè)匯票貼現(xiàn)利率從1月份的3.4%左右逐步上升到6月份的3.8%，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率從年初的3%以下大幅上升到6月份的近4%。

（四）信貸資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)改善，稅前利潤增長較快

1、信貸資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)改善。6月末，上海市中外資金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額為43792.2億元，同比增長29.9%。其中，中資金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額為37831.5億元，同比增長28.7%，外資金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額為5960.7億元，同比增長38.5%。其中，貸款資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例下降。6月末，中資金融機(jī)構(gòu)的貸款資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的45.3%，外資金融機(jī)構(gòu)貸款資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的51.9%，同比分別下降8.5和1.2個百分點。中資銀行不良貸款率為2.71%，比年初下降0.14個百分點；外資金融機(jī)構(gòu)不良貸款率為0.38%，比年初下降0.13個百分點。

2、稅前利潤增長較快。6月末，上海市中外資金融機(jī)構(gòu)共實現(xiàn)稅前利潤321.7億元，同比大幅增長72.9%。中、外資金融機(jī)構(gòu)利潤同比分別增長72.1%和83.4%。中外資金融機(jī)構(gòu)收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化。上半年，中資金融機(jī)構(gòu)利息凈收入占比為83.8%，同比下降2.3個百分點；外資金融機(jī)構(gòu)利息凈收入占比為68%，同比下降1.5個百分點。

二、預(yù)測與建議

初步預(yù)計，上海市全年經(jīng)濟(jì)增長率將達(dá)到13%左右，CPI漲幅在2%左右。從信貸需求看，基建貸款仍將是拉動全市貸款增長的主要力量，房地產(chǎn)市場變化也將對信貸增量產(chǎn)生一定影響。從信貸供給看，上海市金融機(jī)構(gòu)資金總體寬裕，但資本市場發(fā)展對商業(yè)銀行資金來源的影響將進(jìn)一步顯現(xiàn)。隨著外資銀行法人化改制進(jìn)程的加快，中外資銀行業(yè)務(wù)競爭日趨激烈，外資銀行存貸款市場份額將繼續(xù)提高。綜合各方面因素，預(yù)計下半年上海市金融機(jī)構(gòu)貸款仍將穩(wěn)步增長，全年各項貸款增加2000億元左右，同比多增200億元左右。

1、密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢變化，認(rèn)真貫徹各項宏觀金融調(diào)控政策。央行上?？偛繉⒓訌?qiáng)“窗口指導(dǎo)”，及時通報全國和上海市經(jīng)濟(jì)金融形勢以及金融宏觀調(diào)控導(dǎo)向。各金融機(jī)構(gòu)要全面理解貨幣政策穩(wěn)中適度從緊的政策取向，密切關(guān)注銀行體系流動性變化趨勢，積極配合央行公開市場操作，按照貨幣政策和各自總行要求適當(dāng)控制貸款規(guī)模和投放節(jié)奏。同時，要繼續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格限制對高耗能、高污染和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款投放，加大對中小企業(yè)、消費、“三農(nóng)”等薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持。

2、進(jìn)一步加大創(chuàng)新力度，積極轉(zhuǎn)變盈利模式。從總體看，目前各金融機(jī)構(gòu)高度依賴存貸利差盈利的模式?jīng)]有得到根本改變。由于歷史的原因和特定的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，目前的利率政策保證了較高的存貸利差，使得近幾年商業(yè)銀行的利潤保持快速增長。但是，我國最終要實現(xiàn)利率市場化的目標(biāo)，存貸利差也將逐步縮小，金融機(jī)構(gòu)不能總是依賴限定的高利差維持較高的利潤增長。要進(jìn)一步加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新的力度，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，提高非貸款資產(chǎn)占比和非利息收入占比，積極轉(zhuǎn)變盈利模式。

3、高度關(guān)注資產(chǎn)價格變化態(tài)勢，防范可能產(chǎn)生的貸款風(fēng)險。近幾年，我國資產(chǎn)價格漲幅較大，近期股票市場震蕩加劇、房地產(chǎn)價格上漲加快，其對宏觀經(jīng)濟(jì)金融特別是商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債可能產(chǎn)生的影響需要引起高度關(guān)注。各金融機(jī)構(gòu)要密切關(guān)注國家房地產(chǎn)調(diào)控政策和房地產(chǎn)價格走勢，加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)貸款和個人住房貸款的資金流向監(jiān)控，防范信貸資金違規(guī)流入股市可能產(chǎn)生的風(fēng)險。要積極應(yīng)對儲蓄存款分流，主動調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，高度重視資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)錯配風(fēng)險，切實加強(qiáng)新股發(fā)行等特殊時期的流動性管理。

4、高度關(guān)注涉外經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整可能產(chǎn)生的影響，大力推動上海國際金融中心建設(shè)。上半年，國家調(diào)整了一系列涉外經(jīng)濟(jì)政策，主要包括擴(kuò)大匯率浮動幅度、大幅下調(diào)部分商品出口退稅率、大幅調(diào)整外資外債管理政策等等。這些政策對經(jīng)濟(jì)金融特別是進(jìn)出口企業(yè)的影響將逐步顯現(xiàn)，各金融機(jī)構(gòu)要密切關(guān)注相關(guān)企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營和貸款歸還情況，積極防范貸款風(fēng)險。同時，進(jìn)一步加大機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品創(chuàng)新力度，正確處理中外資銀行間的合作競爭關(guān)系，全面落實人民幣匯率形成機(jī)制改革和外匯管理改革的各項政策措施，大力推動上海國際金融中心建設(shè)。

（責(zé)任編輯：周智立）