摘要：汽車(chē)金融公司主要是為履行中國(guó)在入世談判中開(kāi)放中國(guó)汽車(chē)消費(fèi)信貸市場(chǎng)的承諾而設(shè)立的，目前均為外方獨(dú)資或中外合資的汽車(chē)金融公司。本文重點(diǎn)分析了汽車(chē)金融公司落戶(hù)中國(guó)后成功運(yùn)作的主要經(jīng)驗(yàn)、遇到的障礙，提出了目前中資汽車(chē)廠商設(shè)立汽車(chē)金融公司所面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞：汽車(chē)金融公司；發(fā)展進(jìn)程；思考

中圖分類(lèi)號(hào)：F832文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B文章編號(hào)：1006-1428(2007)08-0082-03

汽車(chē)金融公司在國(guó)外已經(jīng)有近百年的發(fā)展歷史，在中國(guó)是履行入世承諾后設(shè)立的新一類(lèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)，目前均為外方獨(dú)資或中外合資的汽車(chē)金融公司。自上汽通用汽車(chē)金融有限責(zé)任公司2004年8月作為第一家中外合資汽車(chē)金融公司落戶(hù)上海后，外資汽車(chē)金融公司將其先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)控制措施等帶到了中國(guó)，并與本土環(huán)境相結(jié)合，取得了較好的發(fā)展，但他們?cè)诎l(fā)展中也遇到了一些障礙。同時(shí)，外資汽車(chē)金融公司的快速發(fā)展，也對(duì)中資汽車(chē)廠商設(shè)立汽車(chē)金融公司提出了挑戰(zhàn)。

一、外資汽車(chē)金融公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展中的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)

從已落戶(hù)中國(guó)的汽車(chē)金融公司經(jīng)營(yíng)狀況看，公司能較好地將先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念及經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)國(guó)情相結(jié)合，運(yùn)作較為成功。

1、與股東的利益密切相關(guān)。目前已設(shè)立汽車(chē)金融公司的股東均為全球著名汽車(chē)廠商附屬的汽車(chē)金融服務(wù)公司（實(shí)際出資人為著名汽車(chē)廠商），股東主要希望依托汽車(chē)金融公司為汽車(chē)廠商提供資金支持并以此促進(jìn)車(chē)輛銷(xiāo)售。汽車(chē)金融公司作為串連在整個(gè)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈條中的一個(gè)環(huán)節(jié)，其金融服務(wù)的開(kāi)展，通常與汽車(chē)集團(tuán)整體的生產(chǎn)、銷(xiāo)售緊密相連。從金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售和售后服務(wù)，汽車(chē)金融公司都有一套標(biāo)準(zhǔn)化的業(yè)務(wù)操作系統(tǒng)，并與汽車(chē)廠商、經(jīng)銷(xiāo)商之間信息共享。這種標(biāo)準(zhǔn)化的金融服務(wù)節(jié)省了交易費(fèi)用，提高了交易效率，贏得了規(guī)模效應(yīng)。

2、在汽車(chē)金融領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富。一是汽車(chē)金融公司的股東汽車(chē)金融服務(wù)公司已在國(guó)外經(jīng)營(yíng)較長(zhǎng)時(shí)間，在世界眾多國(guó)家與地

區(qū)，包括成熟市場(chǎng)與新興市場(chǎng)都較為成功地開(kāi)展了業(yè)務(wù)。二是公司高管人員具有豐富的專(zhuān)業(yè)知識(shí)與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。汽車(chē)金融業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)，它不僅需要開(kāi)展此業(yè)務(wù)的整套專(zhuān)業(yè)技巧，而且需要管理人員具有在該領(lǐng)域長(zhǎng)期積累的對(duì)汽車(chē)市場(chǎng)的預(yù)判能力、對(duì)公司整體運(yùn)作與管理風(fēng)險(xiǎn)的掌控能力等。現(xiàn)已設(shè)立的汽車(chē)金融公司負(fù)責(zé)人均是由外方股東派出的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)較高的職業(yè)經(jīng)理人，他們具有在多個(gè)國(guó)家工作的成功經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)防范及依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)意識(shí)較強(qiáng)，對(duì)公司健康有序發(fā)展非常有益。

3、市場(chǎng)調(diào)研充分，堅(jiān)持審慎經(jīng)營(yíng)理念。一是在設(shè)立汽車(chē)金融公司前，就進(jìn)入市場(chǎng)調(diào)研，不斷深入了解中國(guó)各地市場(chǎng)的業(yè)務(wù)運(yùn)作，使其業(yè)務(wù)模式能夠滿(mǎn)足中國(guó)所特有的商業(yè)和消費(fèi)環(huán)境。而且汽車(chē)金融公司所依附與合作的本品牌汽車(chē)制造廠商和經(jīng)銷(xiāo)商，已進(jìn)入中國(guó)多年，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)及經(jīng)營(yíng)環(huán)境比較熟悉和了解。二是已設(shè)的汽車(chē)金融公司在業(yè)務(wù)開(kāi)展的初期，均堅(jiān)持審慎第一，速度第二的原則，提出利用三年左右的時(shí)間達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)的目標(biāo)。他們根據(jù)中國(guó)地域遼闊及地區(qū)經(jīng)濟(jì)文化發(fā)展差異較大的現(xiàn)狀，不斷調(diào)整信貸策略及應(yīng)對(duì)措施，逐步推開(kāi)業(yè)務(wù)模式，即初期僅選擇若干發(fā)達(dá)城市或區(qū)域（主要是沿海大城市）開(kāi)展試點(diǎn)研究，積累一定經(jīng)驗(yàn)后，再將成功模式逐步推廣到其他地區(qū)。

4、不斷調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，適應(yīng)中國(guó)國(guó)情。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)信用環(huán)境與成熟市場(chǎng)差距較大，部分在國(guó)外市場(chǎng)上成功運(yùn)作的技術(shù)手段并不能在中國(guó)的土壤中產(chǎn)生相同的效果，故落戶(hù)中國(guó)的汽車(chē)金融公司在引進(jìn)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，對(duì)個(gè)人汽車(chē)消費(fèi)貸款、經(jīng)銷(xiāo)商貸款等主要業(yè)務(wù)采取適應(yīng)中國(guó)國(guó)情的風(fēng)險(xiǎn)管理手段。

二、遇到的主要障礙

目前，雖然落戶(hù)中國(guó)的汽車(chē)金融公司正在不斷推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展，但在現(xiàn)行的法律法規(guī)框架下，他們?cè)跇I(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)上仍遇到了一些障礙。

1.融資渠道狹窄。根據(jù)目前業(yè)務(wù)范圍，汽車(chē)金融公司的融資渠道為吸收境內(nèi)股東存款、向銀行借款和轉(zhuǎn)讓出售汽車(chē)貸款，但以上融資渠道目前無(wú)法完全解決汽車(chē)金融公司的資金來(lái)源問(wèn)題。

第一，境內(nèi)股東存款持續(xù)性不夠。由于境內(nèi)股東多為汽車(chē)生產(chǎn)廠商，而廠商之所以成立汽車(chē)金融公司就是希望利用汽車(chē)金融公司在金融市場(chǎng)上為其品牌經(jīng)銷(xiāo)商提供融資服務(wù)，尤其在資金緊缺時(shí)，各股東方都捉襟見(jiàn)肘，不可能為汽車(chē)金融公司提供長(zhǎng)期巨額資金。

第二，轉(zhuǎn)讓出售汽車(chē)貸款難以操作。《汽車(chē)金融公司管理辦法》第十八條第四款規(guī)定了“轉(zhuǎn)讓和出售汽車(chē)貸款應(yīng)收款業(yè)務(wù)。”但該融資方式必須是在汽車(chē)金融公司融資業(yè)務(wù)達(dá)到一定數(shù)量時(shí)方可開(kāi)展，對(duì)于解決汽車(chē)金融公司目前的資金來(lái)源并不可行。此外，以買(mǎi)斷形式轉(zhuǎn)讓汽車(chē)貸款對(duì)于解決汽車(chē)金融公司的資金來(lái)源并不可行，原因是如以良好資產(chǎn)解決融資問(wèn)題，則得不償失，影響公司盈利，如以出售不良資產(chǎn)進(jìn)行融資，受市場(chǎng)原則制約，難以操作。

第三，銀行借款不能滿(mǎn)足公司運(yùn)營(yíng)需求。由于汽車(chē)金融公司業(yè)務(wù)范圍中未含同業(yè)拆借，因此無(wú)法進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)拆入四個(gè)月以?xún)?nèi)的短期資金。從汽車(chē)金融公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求來(lái)看，作為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)是其調(diào)節(jié)資金余缺的重要手段，尤其是汽車(chē)金融公司客觀上具有彌補(bǔ)短期頭寸不足的強(qiáng)烈需求。

2.獲取個(gè)人信用記錄較難。由于各地的市場(chǎng)環(huán)境不同，客戶(hù)群差異較大，除上海、深圳外，其他城市均未建立起自己的征信體系，而且全國(guó)統(tǒng)一聯(lián)網(wǎng)的個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)尚未對(duì)汽車(chē)金融公司開(kāi)放，汽車(chē)金融公司很難獲得個(gè)人信用記錄，只能采取家訪(fǎng)等原始方式深入了解借款人狀況，這增加了公司運(yùn)營(yíng)成本以及調(diào)查人員的道德風(fēng)險(xiǎn)。

3.業(yè)務(wù)范圍不適應(yīng)汽車(chē)金融公司發(fā)展需求?，F(xiàn)行的法律法規(guī)規(guī)定的汽車(chē)金融公司業(yè)務(wù)范圍過(guò)于狹小，一些在汽車(chē)金融領(lǐng)域比較成熟的、市場(chǎng)上較為普遍的業(yè)務(wù)品種如融資租賃未被列入汽車(chē)金融公司的業(yè)務(wù)范圍，不利于汽車(chē)金融公司的進(jìn)一步發(fā)展。在國(guó)外，汽車(chē)金融公司融資租賃業(yè)務(wù)和消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)的比例幾乎相當(dāng)，一方面是消費(fèi)者有這種需求，另一方面汽車(chē)金融公司愿意開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。因?yàn)槿谫Y租賃業(yè)務(wù)中車(chē)輛所有權(quán)歸汽車(chē)金融公司所有，不需要辦理車(chē)輛抵押登記手續(xù)，一旦消費(fèi)者違約，公司可以立即取回車(chē)輛而不需要通過(guò)司法部門(mén)，故此類(lèi)業(yè)務(wù)具有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小，經(jīng)營(yíng)成本較低的特點(diǎn)。

4.相關(guān)配套政策欠缺。

（1）庫(kù)存車(chē)不能抵押。由于目前我國(guó)車(chē)輛抵押的相關(guān)法規(guī)尚不完善，車(chē)輛只有經(jīng)銷(xiāo)售過(guò)戶(hù)后才能辦理抵押，庫(kù)存車(chē)輛因沒(méi)有出售而不能作為貸款抵押品進(jìn)行抵押登記。國(guó)外的通行做法：一是對(duì)庫(kù)存車(chē)設(shè)置浮動(dòng)抵押；二是由汽車(chē)金融公司從廠商處買(mǎi)入庫(kù)存車(chē)，再將車(chē)輛出租給經(jīng)銷(xiāo)商做展示銷(xiāo)售，這樣在經(jīng)銷(xiāo)商未將車(chē)輛全額貨款交付金融公司之前，車(chē)輛所有權(quán)依然屬于汽車(chē)金融公司，因而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小。然而目前國(guó)內(nèi)汽車(chē)金融公司既不能對(duì)庫(kù)存車(chē)設(shè)置浮動(dòng)抵押，也不能通過(guò)買(mǎi)賣(mài)車(chē)輛而獲得車(chē)輛所有權(quán)。雖然汽車(chē)金融公司采用與生產(chǎn)廠商、經(jīng)銷(xiāo)商簽訂三方協(xié)議的形式可以在一定程度上起到控制風(fēng)險(xiǎn)的作用，但這仍是建立在廠商的信用和經(jīng)銷(xiāo)商積極配合基礎(chǔ)之上的，不符合成熟市場(chǎng)中的通行做法和以車(chē)輛本身作為抵押品擔(dān)保的原則。

（2）違約車(chē)輛處理成本較高。國(guó)外回收車(chē)輛處置的靈活性和低成本有助于汽車(chē)金融公司最大限度地保全資產(chǎn)：對(duì)于經(jīng)銷(xiāo)商貸款車(chē)輛，汽車(chē)金融公司可以安排本品牌的生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行回購(gòu)；對(duì)于個(gè)人汽車(chē)消費(fèi)貸款回收的抵押車(chē)輛，汽車(chē)金融公司除可以選擇在二手車(chē)市場(chǎng)出售外，還可以要求本品牌的生產(chǎn)企業(yè)對(duì)車(chē)輛進(jìn)行殘值評(píng)估和回收，實(shí)現(xiàn)二次利用；也可以視情況將車(chē)輛用于租賃業(yè)務(wù)等。而根據(jù)我國(guó)目前的法律規(guī)定和司法程序，抵押車(chē)輛必須經(jīng)過(guò)法院以拍賣(mài)、折價(jià)等方式收回，汽車(chē)貸款的債權(quán)人對(duì)于違約貸款車(chē)輛的處理費(fèi)時(shí)費(fèi)力。不僅增加了汽車(chē)金融公司處理違約貸款抵押品的成本，而且也容易使惡意貸款客戶(hù)孳生違約意愿，不利于汽車(chē)金融市場(chǎng)的規(guī)范和成熟。

三、幾點(diǎn)啟示

（一）不斷完善相關(guān)法規(guī)制度

1.盡快實(shí)現(xiàn)全國(guó)車(chē)輛抵押登記要求的標(biāo)準(zhǔn)化與統(tǒng)一化。一是對(duì)于庫(kù)存車(chē)抵押，建議法律上允許憑車(chē)輛合格證進(jìn)行抵押或借鑒其他國(guó)家的做法，如浮動(dòng)抵押方式實(shí)現(xiàn)汽車(chē)金融公司的抵押權(quán)。二是對(duì)于違約車(chē)輛的處置，簡(jiǎn)化司法程序，給予汽車(chē)金融公司在借款人不能履約時(shí)，有自行收回和處置汽車(chē)的權(quán)利，降低車(chē)輛處置成本。三是建立一個(gè)全國(guó)性的車(chē)輛抵押登記制度，確保車(chē)輛抵押擔(dān)保在全國(guó)范圍內(nèi)得到有效、一致認(rèn)可。

2.完善個(gè)人征信系統(tǒng)。建議盡快將汽車(chē)金融公司納入全國(guó)個(gè)人信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)的使用范圍，加快個(gè)人征信系統(tǒng)的建設(shè)。

3.增加汽車(chē)金融公司業(yè)務(wù)范圍，包括汽車(chē)融資租賃、發(fā)行金融債券及同業(yè)拆借等業(yè)務(wù)。這些新業(yè)務(wù)將有利于汽車(chē)金融公司拓寬融資渠道和控制風(fēng)險(xiǎn)。尤其是可借鑒國(guó)外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，逐步核準(zhǔn)汽車(chē)金融公司發(fā)行金融票據(jù)或金融債券，汽車(chē)金融公司利用發(fā)行金融債券籌集資金用于中長(zhǎng)期個(gè)人汽車(chē)消費(fèi)貸款（通常需要1-3年中長(zhǎng)期資金），利用短期融資券籌集資金用于經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存貸款（一般需要3-6個(gè)月短期資金）。

（二）中資汽車(chē)廠商設(shè)立汽車(chē)金融公司的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

當(dāng)前，人們已逐漸意識(shí)到，中國(guó)的汽車(chē)行業(yè)、汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)以及與之相關(guān)的汽車(chē)金融服務(wù)業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?。因此，在外資品牌汽車(chē)逐步占領(lǐng)我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)份額，且通過(guò)設(shè)立外資汽車(chē)金融公司加快其品牌汽車(chē)銷(xiāo)售的同時(shí)，中資汽車(chē)廠商創(chuàng)建自主品牌汽車(chē)并設(shè)立汽車(chē)金融公司已是擺在我們面前不能回避的問(wèn)題。

1.發(fā)展的機(jī)遇。

（1）中國(guó)自主品牌汽車(chē)得到大力發(fā)展。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前，中國(guó)國(guó)產(chǎn)乘用車(chē)銷(xiāo)售繼續(xù)穩(wěn)步大幅增長(zhǎng)，銷(xiāo)售總量已超過(guò)十萬(wàn)輛，自主品牌汽車(chē)的市場(chǎng)份額已接近整個(gè)轎車(chē)銷(xiāo)售總量的三分之一。中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)近幾年的高速發(fā)展，也已經(jīng)從依靠?jī)r(jià)格拓展市場(chǎng)發(fā)展為注重產(chǎn)品的質(zhì)量。目前國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量較高的幾個(gè)自主品牌如奇瑞、吉利、夏利等，歷經(jīng)數(shù)年發(fā)展，質(zhì)量已經(jīng)有了長(zhǎng)足的進(jìn)步。

（2）部分中資汽車(chē)廠商已意識(shí)到設(shè)立汽車(chē)金融公司的重要性，并在積極尋求合作伙伴。隨著中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，中資汽車(chē)廠商也意識(shí)到汽車(chē)金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展對(duì)汽車(chē)業(yè)和汽車(chē)消費(fèi)有著巨大的推動(dòng)作用，它不僅能使?jié)撛诘钠?chē)消費(fèi)群體變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的汽車(chē)消費(fèi)群體，而且在拉長(zhǎng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的同時(shí)能夠提高自主品牌汽車(chē)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。目前，中資汽車(chē)廠商在設(shè)立汽車(chē)金融公司條件不成熟情況下，也在積極謀求與外資汽車(chē)廠商或外資汽車(chē)金融公司的合作。

2.面臨的挑戰(zhàn)。一是通曉汽車(chē)金融公司業(yè)務(wù)的高級(jí)管理人才嚴(yán)重缺乏。正如前文所提，汽車(chē)金融公司開(kāi)展的汽車(chē)金融業(yè)務(wù)是一項(xiàng)專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)的業(yè)務(wù)，對(duì)從業(yè)人員的素質(zhì)和業(yè)務(wù)能力要求較高，其中對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理具有決策權(quán)的高級(jí)管理人員必須具有豐富的汽車(chē)金融公司經(jīng)營(yíng)和管理經(jīng)驗(yàn)。雖然外資汽車(chē)金融公司在中國(guó)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中也培養(yǎng)了一批汽車(chē)金融領(lǐng)域方面的人才，但真正能在汽車(chē)金融公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展中有效掌控風(fēng)險(xiǎn)和管理公司的高級(jí)管理人員屈指可數(shù)。二是自主品牌汽車(chē)質(zhì)量還未達(dá)到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。雖然中國(guó)自主品牌汽車(chē)的整體質(zhì)量逐步上升，但相對(duì)于國(guó)際轎車(chē)制造標(biāo)準(zhǔn)，尤其在產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)領(lǐng)域，仍然存在較大的差距。三是雖然設(shè)立中資汽車(chē)金融公司能推動(dòng)自主品牌汽車(chē)的發(fā)展，但并不能起決定性作用。汽車(chē)金融公司只是鑲嵌在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上的一部分，只有在汽車(chē)制造商具有良好品牌、成熟銷(xiāo)售渠道、汽車(chē)設(shè)計(jì)創(chuàng)新能力等前提下，汽車(chē)金融公司才能起到推波助瀾的作用。

目前，雖然設(shè)立中資汽車(chē)金融公司的時(shí)機(jī)尚未完全成熟，但我們應(yīng)該在國(guó)內(nèi)汽車(chē)廠商抓緊提升自主品牌汽車(chē)質(zhì)量的同時(shí)，不斷總結(jié)和借鑒外資汽車(chē)金融公司成熟的管理經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)出一大批優(yōu)秀的高級(jí)管理人才，盡快為中資汽車(chē)廠商安裝汽車(chē)金融公司這個(gè)“加速器”，支持高品質(zhì)的自主品牌汽車(chē)快速發(fā)展。

參考資料：

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[2]何忱予.汽車(chē)金融服務(wù).北京：機(jī)械出版社，2006

[3]吳進(jìn)宇.京城提速汽車(chē)金融公司.金融時(shí)報(bào)，2006

（責(zé)任編輯：周智立）