摘要：伴隨著中國(guó)銀行業(yè)開(kāi)放進(jìn)程的加快，以及相關(guān)金融制度改革的深入，完善我國(guó)現(xiàn)代化監(jiān)管體系并以此推進(jìn)金融體系改革的任務(wù)就顯得更為緊迫。由于預(yù)先承諾方法具備特有的激勵(lì)規(guī)制作用，并在實(shí)踐中能實(shí)現(xiàn)金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管與綜合經(jīng)營(yíng)的有效統(tǒng)一。因而本文借鑒預(yù)先承諾方法在美國(guó)金融監(jiān)管方面的成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合目前我國(guó)金融監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)特征，提出完善我國(guó)金融監(jiān)管的一系列政策建議。

關(guān)鍵詞：預(yù)先承諾方法；金融監(jiān)管；激勵(lì)規(guī)制；監(jiān)管體系

中圖分類號(hào)：F832文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-1428（2007）08-0059-04

近年來(lái)，我國(guó)的金融監(jiān)管雖然在很多方面進(jìn)行了卓有成效的改革并取得了不菲的成果，然而與金融監(jiān)管的國(guó)際準(zhǔn)則相比較還是存在許多不足。本文通過(guò)借鑒目前在世界金融監(jiān)管領(lǐng)域中發(fā)展較為成熟的美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱：美聯(lián)儲(chǔ))在監(jiān)管中使用預(yù)先承諾方法的成功經(jīng)驗(yàn)，為我國(guó)金融監(jiān)管提供一些有益的建議。

一、預(yù)先承諾方法的激勵(lì)規(guī)制作用

1996年巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)公布了《巴塞爾資本協(xié)議市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)修正案》，允許各銀行采用內(nèi)部模型方法(Internal Models Approach)，用以規(guī)范和替代此前基于VAR模型的標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)管方法(Standardized Approach)，十國(guó)集團(tuán)監(jiān)管當(dāng)局隨后表示采納該規(guī)定。然而，此后美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管運(yùn)作和研究工作表明，內(nèi)部模型方法在一定程度上還是具有操作困難而又缺乏彈性的缺點(diǎn)。因此，在學(xué)者的論證和建議下，美聯(lián)儲(chǔ)的金融監(jiān)管最終選擇采用預(yù)先承諾方法。

根據(jù)這種預(yù)先承諾方法(Pre-Commitment.Approach)，美聯(lián)儲(chǔ)要求銀行在每一個(gè)期間(通常是一個(gè)季度)初始預(yù)先承諾它準(zhǔn)備承擔(dān)的最大交易損失，而這一損失隨即就將成為該銀行相對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的當(dāng)期資本要求。監(jiān)管當(dāng)局在對(duì)該季度報(bào)告進(jìn)行審核之后，視其損失是否超過(guò)了銀行自己設(shè)定的限額對(duì)銀行采取相應(yīng)的策略。如果超過(guò)了，銀行將會(huì)受到處罰，具體處罰形式包括罰款、監(jiān)管處分，或在今后保證更高的資本要求。從這樣的制度安排上看，金融監(jiān)管當(dāng)局與被監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)之間以金融監(jiān)管和金融穩(wěn)定為標(biāo)的，存在一種相互規(guī)制的委托代理關(guān)系，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中稱之為激勵(lì)相容的關(guān)系(金雪軍等，2005)。這樣相互的激勵(lì)規(guī)制關(guān)系包括兩個(gè)方面：預(yù)先承諾方法對(duì)金融機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)的激勵(lì)規(guī)制和預(yù)先承諾方法對(duì)監(jiān)管當(dāng)局成本的激勵(lì)規(guī)制。

(一)預(yù)先承諾方法對(duì)金融機(jī)構(gòu)的激勵(lì)作用

金融活動(dòng)的核心問(wèn)題是激勵(lì)問(wèn)題，金融制度的產(chǎn)生正是為了解決這一問(wèn)題。金融制度的主要功能就是通過(guò)確定一個(gè)有效的激勵(lì)結(jié)構(gòu)，幫助克服信息不對(duì)稱問(wèn)題，從而為制度所涉及的各個(gè)成員提供有效的激勵(lì)(吳軍等，2005)。預(yù)先承諾方法的制度設(shè)計(jì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)先防范以及金融體系的長(zhǎng)期穩(wěn)定都起到了非常好的激勵(lì)規(guī)制作用，主要集中在以下三個(gè)方面：

首先，預(yù)先承諾方法激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)生型風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)的創(chuàng)新。這是預(yù)先承諾方法最直接的激勵(lì)作用，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)原則上決不能出現(xiàn)損失超過(guò)其自設(shè)限額的情況，而過(guò)高估計(jì)損失使得資本準(zhǔn)備金過(guò)高又會(huì)導(dǎo)致銀行的機(jī)會(huì)成本加大，因而金融機(jī)構(gòu)必須熟練使用最適合其自身的方法去評(píng)價(jià)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)水平。也就是說(shuō)，在預(yù)先承諾方法的指導(dǎo)下，金融機(jī)構(gòu)為了準(zhǔn)確估計(jì)其自身當(dāng)期準(zhǔn)備承擔(dān)的最大損失以及相應(yīng)所需的資本要求，將會(huì)極力完善和發(fā)展其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系。國(guó)外銀行界也認(rèn)為，這種方法可以更好地獲得監(jiān)管者的信任以獲得較低的資本要求。

其次，預(yù)先承諾方法激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)生型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的創(chuàng)新。與提高自身風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力的做法相對(duì)應(yīng)，金融機(jī)構(gòu)降低成本或者損失的根本做法就是從日常操作、日常交易上將風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性控制在最小，只有這樣，才能真正地享受預(yù)先承諾方法所帶來(lái)的實(shí)惠。因此，銀行會(huì)通過(guò)設(shè)定較安全的資本充足水平，利用較復(fù)雜的動(dòng)態(tài)套期保值策略或者通過(guò)降低組合中的風(fēng)險(xiǎn)頭寸來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)(陳建梁等，1999)，各個(gè)銀行都可以根據(jù)自身情況選擇成本最低的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。這是防范一旦違規(guī)就可能受到管制處罰而做出的直接反應(yīng)，與之相對(duì)應(yīng)的，監(jiān)管機(jī)構(gòu)則可以采取適當(dāng)?shù)姆绞剑膭?lì)銀行為控制風(fēng)險(xiǎn)而采取恰當(dāng)?shù)男袨椤?/p>

最后，預(yù)先承諾方法激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)管理前提下的金融創(chuàng)新。與原先的行政命令監(jiān)管方式相比，金融機(jī)構(gòu)在確保資本水平與其業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平的匹配關(guān)系之后，只要有相應(yīng)額外的資本金保證，就能參與一些具有風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。這點(diǎn)同內(nèi)部模型方法有相似之處，但較之后者有更大的靈活性——它不只是單純地給所有金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型強(qiáng)加一個(gè)相同的參數(shù)約束。因而金融機(jī)構(gòu)在承諾了考慮風(fēng)險(xiǎn)懲罰的資本水平保證之后，有更加自由的空間去進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展和金融創(chuàng)新。

因此，從預(yù)先承諾方法對(duì)金融機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)的激勵(lì)規(guī)制來(lái)看，這種激勵(lì)相容方法的主要優(yōu)點(diǎn)在于，伴隨著各方的有效監(jiān)督，銀行仍然可以自己確定其資本要求的水平。而事實(shí)上，在美國(guó)，這種方法已經(jīng)得到銀行業(yè)內(nèi)人士的歡迎，他們認(rèn)為在這樣的彈性監(jiān)管設(shè)計(jì)和自主權(quán)相對(duì)擴(kuò)大的空間里，可以比較明確地分析風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐與公司資本運(yùn)用之間的關(guān)系。

(二)預(yù)先承諾方法對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的成本規(guī)制

通常，監(jiān)管當(dāng)局的風(fēng)險(xiǎn)控制職責(zé)分為兩個(gè)階段：在風(fēng)險(xiǎn)防范階段，通過(guò)選擇或設(shè)計(jì)適當(dāng)?shù)募?lì)懲罰機(jī)制以涵蓋金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)敞口；而在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生階段，通過(guò)分析問(wèn)題機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)損失的起因，補(bǔ)充新的措施以防止類似問(wèn)題的重演，同時(shí)對(duì)于個(gè)別機(jī)構(gòu)的冒險(xiǎn)行為和整個(gè)行業(yè)遭遇風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的損失按照區(qū)別對(duì)待原則予以懲罰，對(duì)于執(zhí)行事前風(fēng)險(xiǎn)防范表現(xiàn)較好的機(jī)構(gòu)予以獎(jiǎng)勵(lì)。從監(jiān)管制度設(shè)計(jì)的角度來(lái)看，預(yù)先承諾方法由于具有激勵(lì)規(guī)制的作用，因而在具體操作和公眾參與的過(guò)程中能夠有效降低監(jiān)管的成本，尤其是風(fēng)險(xiǎn)防范的信息成本、審核成本和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)的救助成本。

首先，預(yù)先承諾方法使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)有能力降低信息成本。與其他傳統(tǒng)監(jiān)管方法相比較，由于有對(duì)金融機(jī)構(gòu)自身風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)的激勵(lì)，預(yù)先承諾方法更多地利用了市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)，較為有效地解決了信息不對(duì)稱的問(wèn)題。而隨著信息的逐步透明，銀行在資本限額上的違規(guī)行為，同樣會(huì)引起公眾對(duì)銀行的審查，這對(duì)銀行建立良好的管理體系提供了更好的反饋機(jī)制。因此，預(yù)先承諾方法成功降低了由于信息不對(duì)稱造成的監(jiān)管模型參數(shù)信息指標(biāo)偏離銀行實(shí)際情況的可能性。

其次，預(yù)先承諾方法使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)有能力降低審核成本。在內(nèi)部模型法指導(dǎo)下，由于各銀行的VAR模型統(tǒng)計(jì)技術(shù)與結(jié)果參照指標(biāo)各不相同，巴塞爾委員會(huì)對(duì)VAR模型的兩個(gè)參數(shù)作了硬性規(guī)定：持有期為2周、置信水平為99%。相比之下，通過(guò)預(yù)先承諾方法，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不再需要對(duì)金融機(jī)構(gòu)所使用的VAR統(tǒng)計(jì)計(jì)算模型作理論和實(shí)證的檢驗(yàn)和分析，而只需通過(guò)實(shí)施“提前承諾-期末檢驗(yàn)和罰款”的軟辦法來(lái)達(dá)到制約銀行過(guò)度投機(jī)的冒險(xiǎn)投資行為，這無(wú)疑能降低審核過(guò)程中的人力成本和會(huì)計(jì)成本。

最后，預(yù)先承諾方法使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)有能力降低救助成本。伴隨著監(jiān)管方法的改革，救助標(biāo)準(zhǔn)也發(fā)生了相應(yīng)的轉(zhuǎn)變，標(biāo)準(zhǔn)化方法以8%為資本充足標(biāo)準(zhǔn)，使得很多監(jiān)管當(dāng)局，尤其是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的監(jiān)管當(dāng)局疲于救助。而預(yù)先承諾方法將市場(chǎng)約束與行政監(jiān)管有效地結(jié)合起來(lái)，使資本要求與風(fēng)險(xiǎn)程度風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)緊密掛鉤，這必將有利于降低監(jiān)管成本，提高監(jiān)管效率，使得監(jiān)管部門(mén)對(duì)銀行的評(píng)價(jià)和懲罰更為合理。

二、預(yù)先承諾方法的監(jiān)管體系

在世界各國(guó)金融監(jiān)管體制中，美國(guó)的監(jiān)管體制被公認(rèn)為是最健全、最完備、最具代表性的，其在綜合經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管之間的配合為我們提供了很多可借鑒之處。而其中預(yù)先承諾方法尤其是美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管復(fù)雜金融體系經(jīng)驗(yàn)的集中體現(xiàn)，在分業(yè)監(jiān)管的發(fā)展中有著極為重要的地位。

(一)預(yù)先承諾方法與分業(yè)監(jiān)管的結(jié)合

與中國(guó)的分業(yè)監(jiān)管現(xiàn)狀相比，由于美國(guó)不僅實(shí)行國(guó)法銀行和州法銀行(張承惠等，2002)并存的雙重銀行體制，同時(shí)還實(shí)行分業(yè)監(jiān)管的模式，其金融監(jiān)管體系更為復(fù)雜。在美國(guó)財(cái)政部下設(shè)的貨幣監(jiān)管總署(OCC)以外，各州政府還設(shè)立了銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)，形成了聯(lián)邦和州政府的雙線監(jiān)管體制。而除此之外，美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)、司法部、證券交易委員會(huì)(SEC)、期貨交易委員會(huì)、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)管辦公室(OTS)、國(guó)家信用合作管理局(NC[JA)、聯(lián)邦交易委員會(huì)(FTC)、州保險(xiǎn)監(jiān)管署(SIC)等機(jī)構(gòu)也都從各自的職責(zé)出發(fā)對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督和管理。由此可見(jiàn)，美國(guó)的分業(yè)監(jiān)管狀況比中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)三者分業(yè)監(jiān)管的狀況要龐雜和混亂得多。但美國(guó)對(duì)綜合經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管卻十分有效，其中的關(guān)鍵就在于美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)揮著最主要的監(jiān)管職能。

目前，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)所有成員銀行均負(fù)有直接的監(jiān)管職能；同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還是銀行控股公司的基本監(jiān)管者，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)預(yù)先承諾方法的使用也主要是針對(duì)金融控股公司的金融監(jiān)管。這些金融控股公司通常是指在金融綜合經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)上的包括銀行、證券、保險(xiǎn)等不同子公司的金融控股集團(tuán)；但是金融控股公司本身并不開(kāi)展業(yè)務(wù)，其主要職能是向聯(lián)儲(chǔ)申領(lǐng)執(zhí)照、對(duì)集團(tuán)公司及子公司進(jìn)行行政管理。對(duì)應(yīng)金融控股公司這種傘狀結(jié)構(gòu)，美聯(lián)儲(chǔ)被賦予傘型監(jiān)管者(L7mbrella Supervisor·)職能，并且與財(cái)政部一起規(guī)范金融控股公司所允許經(jīng)營(yíng)的金融業(yè)務(wù)。具體做法是(見(jiàn)圖1)：在傘型監(jiān)管模式下，金融控股公司從事銀行業(yè)務(wù)的子公司及從事其他業(yè)務(wù)的子公司仍分別由相應(yīng)的分業(yè)監(jiān)管單位負(fù)責(zé)，即前者仍接受原有銀行監(jiān)管者的監(jiān)管，而后者中的證券部分仍由證券交易委員會(huì)(SEC)監(jiān)管，保險(xiǎn)部分仍由州保險(xiǎn)監(jiān)管署(SIC)監(jiān)管，SEC和SIC被統(tǒng)稱為功能監(jiān)管者(functional regulators)。美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)是使用預(yù)先承諾方法對(duì)整個(gè)金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)和資本進(jìn)行匹配性規(guī)范。

由此可見(jiàn)，分業(yè)監(jiān)管與綜合經(jīng)營(yíng)之間的統(tǒng)一就在于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)金融控股公司的預(yù)先承諾方法的運(yùn)用和各分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其子公司的監(jiān)管這兩者的有機(jī)配合。不僅如此，美國(guó)此后的測(cè)試也表明預(yù)先承諾方法在實(shí)踐工作中取得了理想的結(jié)果。

(二)預(yù)先承諾方法的實(shí)踐使用

1996年，為了給美聯(lián)儲(chǔ)、財(cái)政部、日本銀行、瑞士聯(lián)邦銀行委員會(huì)等提供預(yù)先承諾方法的實(shí)踐數(shù)據(jù)，紐約清算機(jī)構(gòu)委員會(huì)組織了一次由美洲銀行、銀行家信托公司紐約分公司、大通銀行、花旗銀行等十家大型銀行機(jī)構(gòu)集體參與的針對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)先承諾方法的實(shí)證測(cè)試。測(cè)試以在監(jiān)管過(guò)程中真實(shí)地使用預(yù)先承諾方法為假設(shè)前提，要求測(cè)試參加行在每個(gè)季度開(kāi)始時(shí)預(yù)先承諾其在該季度準(zhǔn)備承擔(dān)的最大交易損失以及相對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的季度資本要求(即下文中的：PCA值)。到季度末尾時(shí)，紐約清算機(jī)構(gòu)委員會(huì)將各銀行預(yù)先承諾的資本量(PCA值)與該銀行季度內(nèi)業(yè)務(wù)累計(jì)盈虧的變化值(即PL值，Profit and LOSS)1進(jìn)行比較。根據(jù)預(yù)先承諾方法的安排，銀行必須做到風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)控制以使其預(yù)先承諾的資本量足以涵蓋其風(fēng)險(xiǎn)頭寸，即要使PCA≥PI，否則不僅需要補(bǔ)足相應(yīng)短缺的資本金，還將受到一定的懲罰。

在本次測(cè)試中，接受測(cè)試的參與行在1996年10月至1997年9月中每個(gè)季度都向紐約清算委員會(huì)提交其當(dāng)期的PL值，紐約清算委員會(huì)將四個(gè)季度的數(shù)據(jù)整理，得出“預(yù)先承諾方法測(cè)試的總計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告”(見(jiàn)表1)。該報(bào)告是一個(gè)累計(jì)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，其中表示出了各參與銀行在各測(cè)試期間內(nèi)損益變化值(PL)與預(yù)先承諾資本量水平(PCA)相比之后的比率。因而，表格中的數(shù)據(jù)可以根據(jù)性質(zhì)分為三種情況：

1.PL/PCA≥l，這說(shuō)明該銀行當(dāng)期收益大于或等于資本準(zhǔn)備，而其數(shù)字越接近于1，就說(shuō)明該銀行的風(fēng)險(xiǎn)估測(cè)水平越為精準(zhǔn)；

2.0≤PL/PCA

3.PI/PCA<0，這說(shuō)明該銀行當(dāng)期虧損，此時(shí)銀行將而臨監(jiān)管當(dāng)局嚴(yán)厲的懲罰性措施，懲罰的程度根據(jù)|PL/PCA|大小而定，若|PL/PCA|越大，則懲罰越重。

因此，從表1的總計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告可以看出，所有的數(shù)據(jù)都是正值，即參加測(cè)試的所有銀行都沒(méi)有出現(xiàn)當(dāng)期虧損的情況。這說(shuō)明與美國(guó)原先執(zhí)行的內(nèi)部模型法相比，預(yù)先承諾方法在資本充足率和對(duì)銀行業(yè)績(jī)的激勵(lì)效果確實(shí)比較明顯；此外，參與銀行也確實(shí)受到效益激勵(lì)的作用，極力強(qiáng)化其自身的資本需求的評(píng)估能力。

三、對(duì)中國(guó)金融監(jiān)管的啟示

1.積極培育金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的能力。

預(yù)先承諾方法的監(jiān)管理念十分合理，但是美國(guó)實(shí)證測(cè)試的結(jié)果讓我們認(rèn)識(shí)到，其參加測(cè)試的銀行的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)和業(yè)績(jī)管理水平在世界上本身就處于較為發(fā)達(dá)的階段。因而，我國(guó)金融監(jiān)管的重中之重就在于從基礎(chǔ)抓起、從微觀主體抓起，積極培育各類金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力。具體而言，我們應(yīng)做好以下三方面工作：(1)主動(dòng)引進(jìn)國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)，并適時(shí)在各類金融機(jī)構(gòu)中推廣；(2)在培育引導(dǎo)期內(nèi)做到勤檢查、嚴(yán)監(jiān)管，以確保各金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)開(kāi)放之前全面提高綜合競(jìng)爭(zhēng)能力；(3)監(jiān)督各類金融機(jī)構(gòu)合理引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，尤其以吸收其成熟的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和業(yè)績(jī)管理的技術(shù)方法為目的。

2.努力完善激勵(lì)規(guī)制方法在監(jiān)管中的使用。

預(yù)先承諾方法的最大優(yōu)點(diǎn)在于其激勵(lì)規(guī)制效應(yīng)通過(guò)市場(chǎng)自覺(jué)性發(fā)揮出來(lái)的作用，我國(guó)銀行業(yè)(尤其是國(guó)有銀行)當(dāng)前對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)的管理仍然缺乏相應(yīng)的監(jiān)管和激勵(lì)。一方面，通過(guò)完善激勵(lì)規(guī)制的監(jiān)管方法，合理地設(shè)計(jì)獎(jiǎng)懲制度，必將有效地保證和促使銀行自覺(jué)地設(shè)置合理可靠的充足性資本金，以防止過(guò)度的損失；另一方面，激勵(lì)相容機(jī)制的激勵(lì)下，那些風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)不大的金融機(jī)構(gòu)往往所需要配置的資本金相對(duì)性的減少，使其可以用較少的資本金覆蓋更大范圍的資產(chǎn)，在金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中更容易獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

3.繼續(xù)加強(qiáng)人民銀行在金融監(jiān)管中的作用。

以人民銀行為核心的存款準(zhǔn)備金制度，加之人民銀行天然所具有的貨幣政策執(zhí)行者、最后貸款人以及窗口指導(dǎo)的職能，決定了人民銀行在金融監(jiān)管中始終具有不可動(dòng)搖的核心地位。在美國(guó)預(yù)先承諾方法的操作過(guò)程中，美聯(lián)儲(chǔ)承擔(dān)整個(gè)監(jiān)管體系的領(lǐng)導(dǎo)者和主要環(huán)節(jié)的執(zhí)行者的職責(zé)。這使得整個(gè)監(jiān)管體系的運(yùn)轉(zhuǎn)更加有效，同時(shí)也使得金融監(jiān)管與貨幣政策之間的配合更加緊密。由此可見(jiàn)，只有繼續(xù)加強(qiáng)人民銀行在監(jiān)管中的作用，才能實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融監(jiān)管各機(jī)構(gòu)之間的整體配合，從而真正形成完善的監(jiān)管體系。

4.謹(jǐn)慎解決分業(yè)監(jiān)管與綜合經(jīng)營(yíng)之間的矛盾。

我國(guó)金融監(jiān)管的體系設(shè)計(jì)可以參考美國(guó)在綜合經(jīng)營(yíng)的新形勢(shì)下的監(jiān)管措施，即：通過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)金融控股公司的預(yù)先承諾監(jiān)管，再加之以各分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融控股公司各業(yè)務(wù)的監(jiān)管的方法。這不僅實(shí)現(xiàn)了對(duì)綜合經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管，而且發(fā)揮了各分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)，無(wú)疑是當(dāng)前世界上解決分業(yè)監(jiān)管和綜合經(jīng)營(yíng)矛盾的成熟方法。但鑒于我國(guó)處于歷史轉(zhuǎn)型時(shí)期的經(jīng)濟(jì)金融特征，在謹(jǐn)慎推進(jìn)此類改革的同時(shí)，還必須配合以培育金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力和完善激勵(lì)規(guī)制方法在監(jiān)管中使用的措施。只有這三者有機(jī)統(tǒng)一，才能真正實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融業(yè)的和諧發(fā)展。

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