基金

從資金關(guān)系看，基金是指專門用于某種特定目的并進(jìn)行獨(dú)立核算的資金。其中既包括各國共有的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、退休基金、救濟(jì)基金、教育獎勵(lì)基金等，也包括中國特有的財(cái)政專項(xiàng)基金、職工集體福利基金、能源交通重點(diǎn)建設(shè)基金、預(yù)算調(diào)節(jié)基金等。從組織性質(zhì)上講，基金是指管理和運(yùn)作專門用于某種特定目的并進(jìn)行獨(dú)立核算的資金的機(jī)構(gòu)或組織。這種基金組織，可以是非法人機(jī)構(gòu)（如財(cái)政專項(xiàng)基金、高校中的教育獎勵(lì)基金、保險(xiǎn)基金等），也可以是事業(yè)性法人機(jī)構(gòu)（如中國的宋慶齡兒童基金會、孫冶方經(jīng)濟(jì)學(xué)獎勵(lì)基金會、茅盾文學(xué)獎勵(lì)基金會，美國的福特基金會、霍布賴特基金會等），也可以是公司性法人機(jī)構(gòu)。

投資基金

投資基金是指按照共同投資、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的基本原則和股份有限公司的某些原則，運(yùn)用現(xiàn)代信托關(guān)系的機(jī)制，以基金方式將各個(gè)投資者彼此分散的資金集中起來以實(shí)現(xiàn)預(yù)期投資目的的投資組織制度。

證券投資基金

證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值。投資基金在不同國家或地區(qū)稱謂有所不同，美國稱為“共同基金”，英國和香港稱為“單位信托基金”，日本和臺灣稱為“證券投資信托基金”。

開放式基金#8226;封閉式基金

根據(jù)基金是否可以贖回來劃分，證券投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金是指基金規(guī)模不是固定不變的，而是可以隨時(shí)根據(jù)市場供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金。封閉式基金，是相對于開 放式基金而言的，是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的 期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。

開放式基金和封閉式基金主要區(qū)別

（1），基金規(guī)模的可變性不同。封閉式基金均有明確的存續(xù)期限（我國為不得少于5年），在此期限內(nèi)已發(fā)行的基金單位不能被贖回。雖然特殊情況下此類基金可進(jìn)行擴(kuò)募，但擴(kuò)募應(yīng)具備嚴(yán)格的法定條件。因此，在正常情況下，基金規(guī)模是固定不變的。而開放式基金所發(fā)行的基金單位是可贖回的，而且投資者在基金的存續(xù)期間內(nèi)也可隨意申購基金單位，導(dǎo)致基金的資金總額每日均不斷地變化。換言之，它始終處于“開放”的狀態(tài)。這是封閉式基金與開放式基金的根本差別。

（2），基金單位的買賣方式不同。封閉式基金發(fā)起設(shè)立時(shí)，投資者可以 向基金管理公司或銷售機(jī)構(gòu)認(rèn)購；當(dāng)封閉式基金上市交易時(shí)，投資者又可委托券商在證券交易所按市價(jià)買賣。而投資者投資于開放式基金時(shí)，他們則可以隨時(shí)向基金管理公司或銷售機(jī)構(gòu)申購或贖回。

（3），基金單位的買賣價(jià)格形成方式不同。封閉式基金因在交易所上市，其買賣價(jià)格受市場供求關(guān)系影響較大。當(dāng)市場供小于求時(shí)，基金單位買賣價(jià)格可能高于每份基金單位資產(chǎn)凈值，這時(shí)投資者擁有的基金資產(chǎn)就會增加；當(dāng)市場供大于求時(shí)，基金價(jià)格則可能低于每份基金單位資產(chǎn)凈值。而開放式基金的買賣價(jià)格是以基金單位的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算的，可直接反映基金單位資產(chǎn)凈值的高低。在基金的買賣費(fèi)用方面，投資者在買賣封閉式基金時(shí)與買賣上市股票一樣，也要在價(jià)格之外付出一定比例的證券交易稅和手續(xù)費(fèi)；而開放式基金的投資者需繳納的相關(guān)費(fèi)用（如首次認(rèn)購費(fèi) 、贖回費(fèi)）則包含于基金價(jià)格之中。一般而言，買賣封閉式基金的費(fèi)用要高于開放式基金。

（4），基金的投資策略不同。由于封閉式基金不能隨時(shí)被贖回，其募集 得到的資金可全部用于投資，這樣基金管理公司便可據(jù)以制定長期的投資 策略，取得長期經(jīng)營績效。而開放式基金則必須保留一部分現(xiàn)金，以便投 資者隨時(shí)贖回，而不能盡數(shù)地用于長期投資。一般投資于變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)。

股票#8226;人民幣特種股票

股票是股份公司簽發(fā)的證明股東按其所持有股份享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的書面憑證。人民幣特種股票（簡稱B種股票）是指以人民幣標(biāo)明股票面值，以外幣認(rèn)購和進(jìn)行交易，專門供外國和我國香港、澳門、臺灣地區(qū)的投資者買賣的股票。外國和我國香港、澳門、臺灣地區(qū)的投資者不得買賣人民幣股票（簡稱A種股票），非外國和我國香港、澳門、臺灣地區(qū)的投資者不得買賣B種股票。

股票價(jià)格特點(diǎn)

通常所說的股票價(jià)格是指股票在證券市場上買賣時(shí)的價(jià)格，也稱股票市價(jià)或股票行市，是股市交易中最牽動人心的東西。

（1），面值。面值是指股票的票面上標(biāo)明的金額。它的主要功能是確定每股股票在公司資產(chǎn)中所占的份額，它是股票發(fā)行價(jià)格和市價(jià)的重要參考基準(zhǔn)，但隨著市場行情的變化，面值可能同其代表的資產(chǎn)價(jià)值和市場價(jià)格發(fā)生嚴(yán)重偏離，其重要性也隨之降低。因此有的股票就干脆不標(biāo)明股票票面金額，每股只代表公司資本的一股份額，這種股票即無面額股票，以利公眾購買。

（2），發(fā)行價(jià)格。發(fā)行價(jià)格是指股票發(fā)行時(shí)所訂的價(jià)格。股票的發(fā)行價(jià)格一般都以票面價(jià)格為基準(zhǔn)，同時(shí)參考發(fā)行市場股市供求狀況和發(fā)行的策略。如果股票市場需求量大，那就可以將發(fā)行價(jià)格訂得高于票面價(jià)格，稱之為“溢價(jià)發(fā)行”；反之則以低于票面價(jià)格發(fā)行稱之為“折價(jià)發(fā)行”或“減價(jià)發(fā)行”。特別是增發(fā)的股票，原股票已有市場價(jià)格，因而更應(yīng)參考股市價(jià)格。

（3），帳面價(jià)值。帳面價(jià)值又稱股東權(quán)益，是指按公司凈資產(chǎn)帳面余額算得的股票價(jià)值。它大體反映股票所代表的公司資產(chǎn)。公司股東權(quán)益總額的帳面價(jià)值，就是股東權(quán)益各帳戶余額的總和，即公司資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)總額減流動資產(chǎn)負(fù)債和長期負(fù)債總額所得的財(cái)產(chǎn)凈值。而某一種股票的帳面價(jià)值，就是指該種股票在股東權(quán)益帳面價(jià)值中所占的份額。計(jì)算普通股每股股票帳面價(jià)值的方法如下：

a，如果公司只發(fā)行一種普通股，其計(jì)算公式是普通股每股股票帳面價(jià)值等于公司凈資產(chǎn)除以普通股總股數(shù)。即：

普通股每股股票帳面價(jià)值=公司凈資產(chǎn)/普通股總股數(shù)

b，如果公司發(fā)行各種股票，就要先確定應(yīng)屬于優(yōu)先股的權(quán)益，然后用公司凈資產(chǎn)減去優(yōu)先股的總面值除以普通股總股數(shù)，便可算得普通股的每股帳面價(jià)值，即：

普通股每股股票帳面價(jià)值=（公司凈資產(chǎn)—優(yōu)先股總面值）/普通股總股數(shù)

股票#8226;債券

股票和債券雖然都是有價(jià)證券，都可以作為籌資的手段和投資工具，但兩者卻有明顯的區(qū)別 。

（1），發(fā)行主體不同。作為籌資手段，無論是國家、地方公共團(tuán)體還是企業(yè)，都可以發(fā)行債券，而股票則只能是股份制企業(yè)才可以發(fā)行。

（2），收益穩(wěn)定性不同。從收益方面看，債券在購買之前利率已定，到期就可以獲得固定利息，而不管發(fā)行債券的公司經(jīng)營獲利與否。股票一般在購買之前不定股息率，股息收入隨股份公司的盈利情況變動而 變動，盈利多就多得，盈利少就少得，無盈利不得。

（3），保本能力不同。從本金方面看，債券到期可回收本金，就是說連本帶利都能得到，如同放債一樣。股票則無到期之說。股票本金一旦交給公司，就不能再收回，只要公司存在就永遠(yuǎn)歸公司支配。公司一旦破產(chǎn)，還要看公司剩余資產(chǎn)清盤狀況，那時(shí)甚至連本金都會蝕盡，小股東特別有此可能 。

（4），經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系不同。上述本利情況表明，債券和股票實(shí)質(zhì)上是兩種性質(zhì)不同的有價(jià)證券。二者反映著不同的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。債券所表示的只是對公司的一種債權(quán)，而股票所表示的則是對公司的所有權(quán)。權(quán)屬關(guān)系不同就決定了債券持有者無權(quán)過問公司的經(jīng)營管理，而股票持有者則有權(quán)直接或間接地參與公司的經(jīng)營管理。

（5），風(fēng)險(xiǎn)性不同。債券只是一般的投資對象，其交易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)率比股票較低，股票不僅是投資對象，更是金融市場上的主要投資對象，其交易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)率高，市場價(jià)格變動幅度大，可以暴漲暴跌，安全性低、風(fēng)險(xiǎn)大，但卻又能獲得很高的預(yù)期收入，因而能夠吸引不少人投進(jìn)股票交易中來。

另外在公司交納所得稅時(shí)，公司債券的利息已作為費(fèi)用從收益中減除，在所得稅前列支。而公司股票的股息屬于凈收益的分配，不屬于費(fèi)用，在所得稅后列支。這一點(diǎn)對公司的籌資決策影響較大，在決定要發(fā)行股票或發(fā)行債券時(shí)，常以此作為選擇的決定性因素。