［摘要] 現(xiàn)階段民營企業(yè)的發(fā)展面臨著較為嚴(yán)重的信用缺失問題，而信用保險機制則集信用管理和契約保險于一身，是區(qū)域性、群體性信用管理的有效安排。本文從民營企業(yè)發(fā)展的特點出發(fā)，討論分析信用保險機制的必要性和設(shè)計運作以及保險機構(gòu)的風(fēng)險計量和保險費率的厘定。最后分析了信用保險機制作為一種新的服務(wù)安排在運行中應(yīng)當(dāng)注意的問題。

[關(guān)鍵詞] 民營企業(yè)信用保險

改革開放以來，民營經(jīng)濟在拉動國民經(jīng)濟增長方面已成為重要的生力軍。無論在投資、消費、出口、就業(yè)等方面，民營經(jīng)濟都有重要的貢獻。特別是在沿海地區(qū)民營經(jīng)濟已經(jīng)開始告別以往的小打小鬧、粗放經(jīng)營的簡陋局面，逐步走上規(guī)?；?、集約化發(fā)展的道路，從而成為全國民營經(jīng)濟發(fā)展的典范。但由于我國市場經(jīng)濟體制及相關(guān)法律體系的不完善，民營經(jīng)濟體系中一些投機者利用市場機制和法律體系的漏洞和空白，要么搞假冒偽劣蒙騙客戶和消費者，要么拖欠和逃避債務(wù)坑害商業(yè)伙伴和金融機構(gòu)。另一方面，由于民營企業(yè)在起步之初都存在規(guī)模小、管理不健全、資金實力弱等特點，從而不可避免地造成民營企業(yè)在發(fā)展初期的市場形象較差。所有這些問題必然導(dǎo)致民營企業(yè)在信用方面受到市場的質(zhì)疑。現(xiàn)代市場經(jīng)濟是建立在法制基礎(chǔ)上的信用經(jīng)濟，信用對經(jīng)濟的作用和影響不斷擴大。而信用管理的必要性主要源自違約的風(fēng)險，即信用管理實際上是一種風(fēng)險管理。其風(fēng)險包括兩種：一種是由主觀違約行為給其他經(jīng)濟行為人導(dǎo)致的風(fēng)險，即通常所說的誠信問題，這種風(fēng)險主要來自于契約雙方信息的不對稱；另一種是客觀因素導(dǎo)致的風(fēng)險，即通常所說的狹義的信用問題，這種風(fēng)險主要來自于契約雙方信息的不完備。對民營企業(yè)而言，這兩種情形極大地削弱了其在市場中的地位以及市場競爭力，成為民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的主要障礙。所以建立行之有效的民營企業(yè)信用保險機制就成為促進民營經(jīng)濟健康發(fā)展的有效保障。

一、民營企業(yè)信用問題的基本特點

由于缺乏完善的企業(yè)信用管理體系，再加上民營企業(yè)大多具有規(guī)模小，資金實力弱、缺乏品牌優(yōu)勢等特點，導(dǎo)致部分民營企業(yè)信用的缺失成本較低，而信用缺失問題則已經(jīng)成為制約民營經(jīng)濟整體發(fā)展中的普遍性問題。民營企業(yè)信用問題主要有以下特點：

1.合同詐騙、拖欠和逃避債務(wù)、以次充優(yōu)是民營企業(yè)信用問題的主要表現(xiàn)

原因在于無論是強約束的市場法制還是軟約束的商業(yè)倫理道德都存在相對缺位的問題，從而使市場中的契約關(guān)系得不到足夠的尊重。

2.民營企業(yè)的信用問題具有地域共性的特點

由于受當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r、地理特點、人文習(xí)俗、相互作用等因素的影響，民營企業(yè)的信用問題在地域上表現(xiàn)出很大的共性。這些企業(yè)通常具有相同或相似的經(jīng)營方向、經(jīng)營方式和經(jīng)營手段，從而使部分企業(yè)的信用問題所造成的市場影響具有明顯的放大效應(yīng)和群體效應(yīng)。對一個地區(qū)而言，一旦其企業(yè)信用受到群體性的質(zhì)疑，就必將對本地區(qū)形象和經(jīng)濟發(fā)展形成巨大的抑制作用。所以所民營企業(yè)的信用問題不單單是民營企業(yè)自身的問題，更是關(guān)系整個地區(qū)經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵問題。

3.民營企業(yè)尤其是中小型民營企業(yè)的違約行為很難由法律約束來遏制

原因在于：首先法律條文對債權(quán)人保護不夠；其次是經(jīng)濟案件的審理通常容易受到諸多因素的干擾，具有較大的不確定性；第三是判決結(jié)果的執(zhí)行軟弱無力，“贏了官司賠了錢”的事情隨處可見。由于法律約束的效率有限，對民營企業(yè)的經(jīng)濟行為的約束只能通過市場機制來解決，畢竟行政手段在市場經(jīng)濟體制下既不應(yīng)作為第一選擇，而且其作用對民營經(jīng)濟也不像對國有經(jīng)濟那么有效。

二、民營企業(yè)信用保險機制的設(shè)計

既然信用管理是一種風(fēng)險管理，現(xiàn)有法制和行政手段對民營企業(yè)的信用管理又缺乏效率，那么建立完善的市場保險機制就成為最優(yōu)的選擇。歐美國家從20世紀(jì)初的大蕭條中吸取教訓(xùn)，建立了銀行保險體系以規(guī)避金融契約的風(fēng)險，即保障了銀行客戶的利益，也促進了銀行業(yè)的穩(wěn)定和繁榮。同樣是規(guī)避契約風(fēng)險，我國現(xiàn)階段民營企業(yè)的契約行為也需要類似的保險機制。

民營企業(yè)的信用保險首先要求建立區(qū)域性的保險機構(gòu)，以便實行就近服務(wù)和監(jiān)督。因為民營企業(yè)在發(fā)展初期普遍存在小而散的特點，而且在行業(yè)上存在區(qū)域內(nèi)的相似性。經(jīng)營方向往往依托本地的資源條件、經(jīng)營傳統(tǒng)或地理優(yōu)勢表現(xiàn)出很強的集聚效應(yīng)，從而為保險機構(gòu)的征信創(chuàng)造了有利條件，有效降低了征信成本。同時大大降低投保人在不對稱信息結(jié)構(gòu)中的信息優(yōu)勢，使對主觀違約的監(jiān)督更為便利而得以強化。由于實行承包人的集中監(jiān)督、專業(yè)監(jiān)督和就近監(jiān)督，監(jiān)督成本大為下降，使主觀違約者逃避債務(wù)和履約責(zé)任的企圖難以實現(xiàn)。同時保險費率的厘定和抵押條款都可以建立在對各企業(yè)充分調(diào)查分析的基礎(chǔ)上，這也有助于降低保險機構(gòu)自身的風(fēng)險。

以目前的市場條件而言，信用保險機構(gòu)宜以政府或具有強大資金實力的國有金融機構(gòu)為主體投資設(shè)立。這主要是要考慮保險機構(gòu)自身的市場形象和市場地位。因為民營企業(yè)的契約行為一經(jīng)保險機構(gòu)保險，違約所造成的損失就要有承保人首先承擔(dān)，那么承保人的信用和理賠能力將成為市場各主體考慮的首要問題。

民營企業(yè)信用保險的主要業(yè)務(wù)是對本地區(qū)民營企業(yè)進行征信和風(fēng)險評估，并依其對風(fēng)險的計量厘定投保者各種契約的保險費率以及抵押條款，通過為投保人的履約意愿和能力提供保險收取保費并在投保人違約的情況下進行理賠，無論其違約是主觀故意還是客觀因素導(dǎo)致的意外變故。

信用保險中各市場主體關(guān)系示意圖

相對地，民營企業(yè)則需根據(jù)市場競爭情況和契約對方的要求決定是否接受保險費率和相應(yīng)的抵押條款申請保險機構(gòu)提供保險。民營企業(yè)的契約通常包括四種類型:供貨型契約：投保人的履約責(zé)任是按時保質(zhì)保量地供貨。購貨型契約：投保人的履約責(zé)任為按時支付貨款。融資型契約:投保人的履約責(zé)任為按時償還債務(wù)。租賃契約:投保人的履約責(zé)任為按時支付租金或提供出租標(biāo)的。租賃契約一般在本地進行，而且標(biāo)的物通常為不動產(chǎn)，提供保險的意義不大。信用保險主要是針對前三種契約行為，而這三種契約在引入保險環(huán)節(jié)上并沒有什么本質(zhì)上的差別，在三者中投保人的履約責(zé)任都是按時支付，否則便要由承保人對保險受益人即違約受害方進行理賠補償，然后再向違約方追償。民營企業(yè)在簽訂合同時向信用保險機構(gòu)提出申請，信用保險機構(gòu)依據(jù)風(fēng)險計量結(jié)果確定保費和抵押條款并向契約對方出具保單。三者的關(guān)系由圖表示。

三、信用保險中的風(fēng)險計量及防范

信用保險中的風(fēng)險包括兩個方面：一是投保人的故意違約，它取決于信用保險機構(gòu)的監(jiān)督力度、抵押情況和違約處罰即欺詐成本;第二是客觀因素導(dǎo)致的非主觀性違約，其中有經(jīng)營因素和非經(jīng)營因素，經(jīng)營因素主要是指由于企業(yè)所處行業(yè)以及企業(yè)自身資金和技術(shù)等原因所導(dǎo)致的支付能力的不足，其風(fēng)險可以通過財務(wù)分析來衡量。而非經(jīng)營因素則主要是無法預(yù)測的市場環(huán)境和自然不可抗力所導(dǎo)致的企業(yè)支付能力的不足，其風(fēng)險只能通過統(tǒng)計學(xué)工具來估計。

首先考慮故意違約導(dǎo)致的風(fēng)險。設(shè)保險標(biāo)的額度為Ａ；承保人的監(jiān)督投入為I；主觀違約發(fā)生的概率為，即監(jiān)督力度越大，主觀違約發(fā)生的概率越??；違約發(fā)生后的追償額度為，即監(jiān)督力度越大，追償額度也就越大。則保費或抵押額度F1應(yīng)滿足:。

其次考慮由客觀因素導(dǎo)致的風(fēng)險。對于由客觀因素導(dǎo)致的風(fēng)險的計量可以借鑒金融風(fēng)險管理的Var(Value at Risk)方法。Var方法估計在一定置信度水平下資產(chǎn)組合的最大損失值，屬于單側(cè)置信區(qū)間估計。而在此我們要估計的則是給定單側(cè)置信區(qū)間來確定相應(yīng)的置信度，即企業(yè)的支付能力位于區(qū)間（，標(biāo)的額度）的概率。Var的計算方法很多，有歷史模擬法、Delta類模型、Gamma類模型、Monte Carlo模擬法等?，F(xiàn)以最簡單的歷史模擬法為例：取企業(yè)過去n+1期的支付能力數(shù)據(jù)，計算各期的變化量得，其中。令:，

在此，就是由客觀因素導(dǎo)致的企業(yè)違約的概率的估計值，它既包括企業(yè)經(jīng)營因素導(dǎo)致的風(fēng)險，也包括非經(jīng)營因素導(dǎo)致的風(fēng)險，是對企業(yè)總體支付風(fēng)險的計量。R2為支付能力大幅下降的期望估計值。此時保費和抵押額度F2應(yīng)滿足:。

在此，我們采用了比較粗略的歷史模擬方法，所以對經(jīng)營因素和非經(jīng)營因素?zé)o法予以區(qū)分，估計精度不會太理想，更精確的風(fēng)險計量應(yīng)該對經(jīng)營因素進行Delta類模型和Gamma類模型等方法的估計，而對非經(jīng)營因素則應(yīng)采用極值理論或事件研究等方法來估計。

綜上所述，在同時考慮主觀違約風(fēng)險和客觀違約風(fēng)險的情況下保費和抵押額度應(yīng)滿足:

公式兩邊的差值即為保險機構(gòu)的預(yù)期收益。

四、信用保險機制運行中應(yīng)當(dāng)注意的問題

信用保險機制作為促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的一種新的安排在運行過程中應(yīng)當(dāng)注意以下問題才能行之有效，真正達到為民營企業(yè)保駕護航和服務(wù)的目的。

1.要堅持投保自愿的原則

作為一項新的服務(wù)體系，信用保險機制必然要有一個適應(yīng)完善的過程。在此期間，要堅持市場調(diào)節(jié)的原則，要尊重民營企業(yè)的市場主體地位，尊重其自愿選者的權(quán)利，要加強引導(dǎo)，避免行政命令一刀切的做法，使信用保險機構(gòu)真正成為民營企業(yè)的市場服務(wù)機構(gòu)而不是管理機構(gòu)。否則，就會加重企業(yè)的負(fù)擔(dān)，不但不能促進民營企業(yè)的發(fā)展，反而有可能成為地方民營企業(yè)發(fā)展的障礙。

2.要摒棄地方保護主義的錯誤觀念，著眼于地方民營企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展

很多地區(qū)民營企業(yè)的信用缺失在一定程度上與本地的地方保護主義有關(guān)。地方保護主義者再一些經(jīng)濟糾紛的處理中通常會出現(xiàn)偏袒或維護本地企業(yè)的傾向，使一些違約甚至欺詐行為得不到公正有效的解決。表面上看這樣做是為了本地企業(yè)的利益，但實際上是顧小利而忘大義，一旦造成地區(qū)性的信用缺失，必將對本地經(jīng)濟的長遠(yuǎn)發(fā)展造成極為惡劣的影響。

3.要加強對信用保險機構(gòu)的監(jiān)管

一方面要防止信用保險機構(gòu)自身的信用缺失;另一方面要避免出現(xiàn)因市場的區(qū)域性壟斷而損害民營企業(yè)利益的情形。