[摘要] 現(xiàn)金流量反映了所有影響企業(yè)現(xiàn)金變化情況，現(xiàn)金流量能敏感地反映出企業(yè)的好與壞，馬克思在《資本論》中關(guān)于資本總公式和現(xiàn)金流量的論述，高度預(yù)見了在市場競爭越來越激烈的時代，現(xiàn)金流量的被重視程度會越來越高。

[關(guān)鍵詞] 現(xiàn)金現(xiàn)金流量馬克思資本論

會計學(xué)家舒馬雷·恩巴哈說:“利潤好像是溫度計的刻度。我們通過讀這個刻度，與其說是想知道今天的氣溫是多少度，不如說是想知道今天比昨天高多少度或低多少度。利潤也和它完全相同，我們通過它來測定，與其說想知道本期利潤是多少，不如說是想了解本期利潤比前期增加多少或減少多少。”但是今天，作為“測定效率尺度的利潤”，在權(quán)責(zé)發(fā)生制以及謹(jǐn)慎性原則下，已經(jīng)越來越難擔(dān)當(dāng)測定效率的重任了。

一

在2002年，安然（ENRON）、世通等公司的會計造假，事件，造成美國經(jīng)濟(jì)的動蕩，催生了“薩班斯法案”的制定。不僅美國，世界其他國家也存在了會計欺詐行為。安然等一大批“巨星”的墜落都是從“巨額收入、利潤虛假”開始的，這的確讓人思考相關(guān)的一個問題；我們的價值導(dǎo)向，經(jīng)營目標(biāo)是否過分依賴賬面利潤指標(biāo)了。在現(xiàn)有的會計原則下，“賬面利潤”的可控制因素實在太多，“職業(yè)判斷”的空間太大。我們應(yīng)該淡化利潤性指標(biāo)對公司價值判斷的影響，大力提倡“經(jīng)營性現(xiàn)金流量”、“自由現(xiàn)金流量”指標(biāo)。無論信息披露，還是投資者決策都要大力強(qiáng)化“現(xiàn)金至尊（CASH IS KING）”理念?！艾F(xiàn)金導(dǎo)向”會極大地抑制“利潤操縱”問題，也使公司決策層、經(jīng)營者著力為股東、社會創(chuàng)造實實在在的財富。這里的現(xiàn)金概念是廣義的，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和現(xiàn)金等價物。現(xiàn)金等價物指持有的期限短、流動性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小的投資。

現(xiàn)金流量反映了所有影響企業(yè)現(xiàn)金變化情況。無論是債券和股票發(fā)行引起的現(xiàn)金流入，還是因派發(fā)股息引起的現(xiàn)金流出，都反映在企業(yè)的現(xiàn)金流量中。現(xiàn)金流量還可以反映公司內(nèi)部會計處理方面潛在欺詐行為的信號。一個泄露天機(jī)的跡象是：當(dāng)企業(yè)的利息、稅項、折舊前利息為正值時，而其經(jīng)營性現(xiàn)金流量卻為負(fù)值。在這種情況下，企業(yè)可能運(yùn)用了會計伎倆，使其業(yè)務(wù)情況看上去比實際情況“完美”。如果經(jīng)營性現(xiàn)金流量為負(fù)值，該公司事實上不是在賺錢，而是在賠錢，縱然賬面上的利潤所反映的情況是公司在賺錢。重讀馬克思《資本論》，研究馬克思對資本運(yùn)動的闡述，有其現(xiàn)實意義。

二

馬克思資本總公式：G—W …P…W’—G’（G+△G）中，G和G’是貨幣形式的資本。貨幣，馬克思說：“在這整個第二卷中，我們所說的貨幣，是指金屬貨幣，不包括象征性的貨幣，單純的價值符號和尚未闡明的信用貨幣。”由此可知，公式中的△G，即是現(xiàn)金流入量G’減去現(xiàn)金流出量G后的現(xiàn)金凈流量。馬克思在當(dāng)時就認(rèn)識到了或者說更強(qiáng)調(diào)了現(xiàn)金流量對資本家的重要性，并把其認(rèn)為是資本家追求的惟一動機(jī)和目的。著名會計學(xué)家埃爾登S·享德里克森也認(rèn)為：“歸根到底，企業(yè)流入和流出的現(xiàn)金流量都是會計上據(jù)以計量及投資者和債權(quán)人據(jù)以制定決策的最基本的活動?，F(xiàn)金之所以取得這種重要地位，是因為它代表著綜合購買力，這種購買力能在交換經(jīng)濟(jì)社會很容易轉(zhuǎn)讓給任何個人或組織，以取得他們所期望得到的貨品和勞務(wù)，來滿足他們自己的特定需要?！瘪R克思在《資本論》中關(guān)于資本總公式的現(xiàn)金流量的論述，在市場經(jīng)濟(jì)情況下競爭越來越激烈，營銷越來越成為企業(yè)的決定性因素的情況下，充分證明了馬克思認(rèn)為現(xiàn)金流量在企業(yè)經(jīng)營中越來越重要的預(yù)見性。試述如下：

1.馬克思認(rèn)為對G’的追求是資本家的惟一動機(jī)和目的

G’，馬克思說:“我把這個增殖額或超過原價值的余額叫做剩余價值?！薄白鳛檫@一運(yùn)動的有意識的承擔(dān)者，貨幣所有者變成了資本家。他這個人，或不如說他的錢袋，是貨幣的出發(fā)點和復(fù)歸點。這個流通的宏觀內(nèi)容——價值增殖——是他的主觀目的。” “精明的資本家不斷把貨幣重新投入流通，卻達(dá)到了這一目的?！弊非筘泿诺脑鲋愁~，即現(xiàn)金凈流量是資本家的惟一目的，馬克思說:“他購買商品，把貨幣投入流通，是為了通過出賣這同一商品，從流通中再取回貨品。他拿出貨幣，就蓄意要重新得到它?！?/p>

馬克思進(jìn)一步分析認(rèn)為:“以實在貨幣為起點和終點的流通形式G… G’，最明白地表示出資本主義生產(chǎn)的動機(jī)就是賺錢。”并且強(qiáng)調(diào)這個賺錢是實在的貨幣，這是真實的現(xiàn)金流量，而不是用權(quán)責(zé)發(fā)生制計算的利潤?！吧唐穬r值從商品體跳到金體上，像我在別處說過的，是商品的驚險的跳躍。這個跳躍如果不成功，摔壞的不是商品，但一定是商品所有者。”特別是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為會計假設(shè)而確定的收入、計算利潤，以及商業(yè)信用的出現(xiàn)，這個跳躍的完成更加驚險，賬面利潤已實現(xiàn)了，現(xiàn)金還不知收不收回來？馬克思更明確的認(rèn)為:“G …G’公式的特征是：一方面，資本價值是它的出發(fā)點，已經(jīng)增殖的資本價值是它的復(fù)歸點，因而資本價值的預(yù)付表現(xiàn)為整個行動的手段，已經(jīng)增殖的資本價值則表現(xiàn)為整個行動的目的;另一方面，這種關(guān)系是表現(xiàn)在貨幣形式即獨立的價值形式上，因此，貨幣資本也就表現(xiàn)為能夠生出貨幣的貨幣了。從價值生出剩余價值，不僅表現(xiàn)為過程的開始和終結(jié)，而且直截了當(dāng)?shù)乇憩F(xiàn)在金光閃閃的貨幣上?！辟Y本家進(jìn)行生產(chǎn)的動機(jī)和目的就是為了賺錢，并不是為了生產(chǎn)滿足人們需要的產(chǎn)品。馬克思一針見血指出：“生產(chǎn)過程只是為了賺錢而不可缺少的中間環(huán)節(jié)，只是為了賺錢而必須干的倒霉事?！币虼?，資本家關(guān)心的是實實在在的貨幣增殖額，而不是別的什么東西。

2.馬克思認(rèn)為現(xiàn)金流量決定了企業(yè)的成敗

(1)現(xiàn)金流量在總量上的增殖，決定企業(yè)生存

資本的循環(huán)，只有不停頓的從一個階段轉(zhuǎn)入另一個階段，才能正常進(jìn)行。馬克思深深認(rèn)識到：“W—G即賣，是資本形態(tài)變化的最困難部分?！薄叭绻Y本在最后階段W’—G’停頓下來，賣不出去而堆積起來的商品就會把流通的流阻塞。”馬克思在資本論中多次提到W’—G’的停滯。這充分說明，不管一個企業(yè)預(yù)測、計劃做得多么好，決策多么正確，營銷策劃多么充分，如果W’—G’完不成，現(xiàn)金流入實現(xiàn)不了，企業(yè)就會出現(xiàn)經(jīng)營的混亂，馬克思很形象地把W’—G’過程稱為驚險跳躍過程，這個過程完不成，摔壞的不是商品，而是資本家本人。

(2)現(xiàn)金流量在流速上的快慢，決定了企業(yè)快速發(fā)展

馬克思不僅關(guān)注現(xiàn)金流量的增殖，也注意到了現(xiàn)金流量流速對現(xiàn)金凈流量增殖的辨證關(guān)系，他說:“資本在流通中的形態(tài)變化越成為僅僅觀念上的現(xiàn)象，也就是說，流通時間越等于零或接近于零，資本的職能就越大，資本的生產(chǎn)效率就越高，它的自行增殖就越大。”“由于資本拋棄它的商品形式和采取它的貨幣形式的速度不同，或者說，由于賣的速度不同，同一個資本價值就會以極不相同的程度作為產(chǎn)品形成要素和價值形成要素起作用，再生產(chǎn)的規(guī)模也會以極不相同的程度擴(kuò)大或者縮小。”在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，市場競爭異常激烈，企業(yè)要想站穩(wěn)腳跟，不但要想方設(shè)法把自己的產(chǎn)品銷售出去，更重要的是要及時地收回銷貨款，盡量縮短資本的占用時間，加速資本的周轉(zhuǎn)。

(3)馬克思認(rèn)為貨幣即現(xiàn)金流量反映了企業(yè)的更重要的信息

馬克思資本總公式中，資本完成它的循環(huán)的全部，等于生產(chǎn)時間和流通時間之和，“流通時間的延長和縮短，對于生產(chǎn)施加的縮短或延長，或者說，對于一定量資本作為生產(chǎn)資本執(zhí)行職能的規(guī)模的縮小或擴(kuò)大，起了一種消極限制的作用。”“因此，資本的流通時間，一般說來，會限制資本的生產(chǎn)時間，從而也會限制它的價值增殖過程?！眱r值增殖△G，即現(xiàn)金流量，而影響現(xiàn)金凈流量的因素，會在企業(yè)的流通和生產(chǎn)經(jīng)營活動中顯現(xiàn)出來，是人們了解企業(yè)信息的更重要的方面，如果現(xiàn)金流量中各部分現(xiàn)金流量合理，現(xiàn)金流入和流出無重大異常波動，一般來說企業(yè)的財務(wù)狀況基本良好。另一方面，企業(yè)最常見的失敗原因、癥狀也可以在現(xiàn)金流量中得到反映。對企業(yè)管理當(dāng)局來講，現(xiàn)金凈流量是他們最重要的業(yè)績衡量標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)現(xiàn)問題的窗口。對投資者和債權(quán)人來說，最關(guān)心的是企業(yè)的盈利性和流動性。盈利性是指增加公司財富的能力，流動性則是指企業(yè)的支付能力。盈利性差，投資人的投資收益無法保證，債權(quán)人的利息甚至本金都可能受到損害。流動性差主要表現(xiàn)在兩個方面，一是不能支付到期債務(wù)，二是不能滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營，前者影響債權(quán)人的利益，后者影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，從而影響盈利性。現(xiàn)實生活中存在這樣的實例，即是一個盈利不錯的企業(yè)，也存在著由于償還不了到期債務(wù)而破產(chǎn)的危機(jī)。埃爾登S·亨德里克森認(rèn)為：“由于分配程序和歷史交易價格所造成的慎重和內(nèi)在的偏見，人們對傳統(tǒng)的會計方法用于陳報今天的復(fù)雜經(jīng)濟(jì)活動，是否適宜有些懷疑。避免這些偏見中某些部分的一種方法是著重現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的陳報，輔之以其他信息和恰當(dāng)?shù)姆诸?，使財?wù)報表的使用者可以作出他們自己對未來的預(yù)測?！笨梢钥闯觯?、準(zhǔn)確的反映盈利性和流動性，必須兼顧權(quán)責(zé)發(fā)生制和收付實現(xiàn)制。既編制以權(quán)責(zé)發(fā)生制會計假設(shè)為基礎(chǔ)的利益表和資產(chǎn)負(fù)債表，又編制以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流量表。

另外，馬克思更加深刻地指出企業(yè)現(xiàn)金流量不僅僅影響一個企業(yè)的好壞，并且最終導(dǎo)致全社會的問題出現(xiàn)。他說:“一旦那些貨物運(yùn)銷遠(yuǎn)處（或存貨在國內(nèi)堆積起來）的商人的資本回流如此緩慢，數(shù)量如此之少，以致銀行催收貨款，或者為購買商品而開出的匯票在商品再賣出去以前已經(jīng)到期，危機(jī)就會發(fā)生。這時，強(qiáng)制拍賣，為支付而進(jìn)行的出售開始了。于是崩潰爆發(fā)了，它一下子就結(jié)束了虛假的繁榮?！睕]有現(xiàn)金流量的增加，利潤計算的再好，就會出現(xiàn)“盈余破產(chǎn)”，導(dǎo)致多米諾效應(yīng)，危害社會經(jīng)濟(jì)秩序。美國的“安然”事件在美國的社會引起的經(jīng)濟(jì)恐慌，有人認(rèn)為不亞于“9.11”事件。

三

馬克思分析的資本總公式是資本完成了一個循環(huán)，包括固定資本通過折舊，全部又回到了貨幣。由于會計分期和權(quán)責(zé)發(fā)生制的會計假設(shè)，反映出的現(xiàn)金流量使理論上的又與實際資金流動過程不盡相同，也即賬薄核算出的利潤同實際現(xiàn)金凈流量是不一致的。權(quán)責(zé)發(fā)生制在反映盈利性和流量性方面存在著弊端。從盈利性來說，權(quán)責(zé)發(fā)生制對一些未收到的收入予以確定，其貨款并未收回，以這種方式確定的收入只是一個虛數(shù)，W’—G’的跳躍過程尚未完成，正在進(jìn)行過程中，帶有一定的風(fēng)險性。另外，這部分銷售收入是在貨幣沒有回籠的情況下確定的，它將不同程度地對稅收的分配等許多有關(guān)國計民生的環(huán)節(jié)產(chǎn)生不良的連鎖反應(yīng)，而導(dǎo)致財政虛收，分配超前。從流動性來說，權(quán)責(zé)發(fā)生制將預(yù)付款項、待攤費(fèi)用、應(yīng)收賬款等均確認(rèn)為流動資產(chǎn)，顯然，這些流動資產(chǎn)是流動性差，甚至是根本無法流動的資產(chǎn)，使企業(yè)的流動性虛假成分增大。收付實現(xiàn)制和權(quán)責(zé)發(fā)生制存在著時間性差異，從長期來看，二者確認(rèn)的收益是一致的；從某一個會計期間來看，二者確認(rèn)的收益存在差別。最典型的就是固定資產(chǎn)折舊。對于固定資本的折舊，馬克思這樣論述：“產(chǎn)品通過流通由商品轉(zhuǎn)化為貨幣，從而勞動資料中被產(chǎn)品帶入流通中的那部分價值也變?yōu)樨泿?，而且隨著這種勞動資料在多大程度上不再是生產(chǎn)過程中的價值承擔(dān)者，這部分價值也就在多大程度上從流通過程中作為貨幣一滴一滴地落下來。因此，這種勞動資料的價值這時獲得雙重存在。其中一部分仍然束縛在它的屬于生產(chǎn)過程的使用形式或?qū)嵨镄问缴?，另一部分則作為貨幣，脫離這個形式?！庇捎谄髽I(yè)會計分期是以年為期間的，會計的核算且以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，以此為基礎(chǔ)計算出的利潤再加上固定資本折舊部分等，這才是現(xiàn)金流入量。馬克思在資本總公式中，沒有論述結(jié)算資金的問題，對于非付現(xiàn)的折舊費(fèi)用，他更認(rèn)為通過一滴一滴地落下來，才算完成一個循環(huán)，因此，可以認(rèn)為馬克思在分析資本運(yùn)動中，是以收付現(xiàn)實制為基礎(chǔ)的，即是考察、分析實際現(xiàn)金流量變化的。

參考文獻(xiàn):

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注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請以PDF格式閱讀原文。