必和必拓CEO高瑞思詳解力拓并購(gòu)案及中國(guó)行

必和必拓最新的年度財(cái)務(wù)報(bào)告封面，是正在修建中的2008北京奧運(yùn)會(huì)主體育館“鳥巢”的近照特寫，上面還印著兩個(gè)白色大字“it’s our……”（這是我們的……）。

這家正展開史上第二大并購(gòu)案的公司，與中國(guó)的緊密關(guān)系毋庸置疑。CEO高瑞思（MariusKloppers）正在中國(guó)進(jìn)行他此次目的明確、異常繁忙的訪問。在短短三天中，他需要會(huì)見在中國(guó)的主要客戶，以及相關(guān)主管部門及其他機(jī)構(gòu)的官員。這顯然是一長(zhǎng)串名單。

11月22日早餐時(shí)間，高瑞思與《財(cái)經(jīng)》記者談了一個(gè)小時(shí)。這是收購(gòu)力拓建議公布以后，高瑞思首次接受媒體專訪。

價(jià)錢是最關(guān)鍵因素

《財(cái)經(jīng)》：十年前，必和必拓與力拓曾經(jīng)探討過合并。當(dāng)時(shí)為什么沒有成功？

高瑞思：十年前，我們想要合并兩家公司的鐵礦石業(yè)務(wù)以提升價(jià)值，現(xiàn)在我們同時(shí)考慮了其他核心業(yè)務(wù)，因此合并建議更加全面。不管方案如何，我們總希望優(yōu)化兩家公司的資產(chǎn)組合和基礎(chǔ)設(shè)施的組合。礦產(chǎn)開采不僅僅在于采礦，還有基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)輸，整個(gè)系統(tǒng)都是資本密集型的。如果可以用原有的設(shè)施生產(chǎn)出更多的產(chǎn)品，盈利能力也必定提高。

合并成功與否與經(jīng)濟(jì)周期沒有關(guān)系。1999年那次，我們用了一年的時(shí)間，但在雙方資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值上還是談不攏。

《財(cái)經(jīng)》：消息宣布之后力拓的股價(jià)迅速上漲。這是否意味著你需要提高報(bào)價(jià)？

高瑞思：這是市場(chǎng)力量在發(fā)揮作用。股價(jià)的上漲說明市場(chǎng)對(duì)于收購(gòu)方案有信心。

我們現(xiàn)在還沒有提出正式的收購(gòu)要約，也沒有考慮提高收購(gòu)價(jià)格。我們提出的建議現(xiàn)在看來也是一個(gè)非常好的建議。只有我們與力拓有相同的上市結(jié)構(gòu)——都在澳大利亞和英國(guó)上市；雙方的礦業(yè)資產(chǎn)位置接近或相鄰；只有我們有相似的文化和戰(zhàn)略。我們能給雙方股東帶來的價(jià)值，是市場(chǎng)上其他公司不可能超越的。

我們堅(jiān)信這一建議對(duì)資本市場(chǎng)的吸引力，所以我們目前不會(huì)考慮新的報(bào)價(jià)，“現(xiàn)金加股票”的方案現(xiàn)在也不在討論之列。

《財(cái)經(jīng)》：為什么只提出建議，而不是收購(gòu)要約？何時(shí)正式提出要約？

高瑞思：公布收購(gòu)建議的目的在于促使力拓的董事會(huì)與我們溝通并達(dá)成諒解。一直以來，我們希望獲得力拓董事會(huì)的支持，但他們不想跟我們溝通。我們建議的方案如此之好，雙方所有股東都應(yīng)該知道，股東才是公司的最終擁有者，決定應(yīng)該由股東作出。

我們兩家公司的股東約有60%-70%是重合的，實(shí)際上，我們與必和必拓股東、力拓股東以及雙方共同的股東都談過，現(xiàn)在大家其實(shí)都明白我們收購(gòu)建議的邏輯。股東們需要作出自己的決定。

我們非常有耐心。我們已經(jīng)等了十年，不在乎再等一段時(shí)間。我不知道到底要等多久，但我們對(duì)交易的態(tài)度非常認(rèn)真。

《財(cái)經(jīng)》：你認(rèn)為力拓也在考慮反收購(gòu)嗎？

高瑞思：我讀到了報(bào)紙上關(guān)于力拓反收購(gòu)的傳言。我覺得，我們是兩家公司中市值較大的那一家，在收購(gòu)建議公布前，我們的市場(chǎng)約是力拓的兩倍，更有能力來主導(dǎo)這次合并。我們已花了很多時(shí)間來研究收購(gòu)如何實(shí)現(xiàn)，不會(huì)考慮未來可能出現(xiàn)的其他選擇。

《財(cái)經(jīng)》：你會(huì)接受第三方與你一起收購(gòu)力拓嗎？很多人認(rèn)為中國(guó)應(yīng)該可以做點(diǎn)什么。

高瑞思：我們提出的建議是關(guān)于必和必拓和力拓這兩家公司的合并，因此只涉及我們兩家，與其他方?jīng)]有關(guān)系。我們不需要其他資金或者融資渠道。必和必拓已足夠大，完全可憑借自身的力量完成收購(gòu)。

另外，我要重申的是，我們與力拓存在諸多共同之處，只有我們能給收購(gòu)帶來那么大的協(xié)同效應(yīng)，其他人不可能做到。

中國(guó)會(huì)如何參與？我們希望生產(chǎn)更多的產(chǎn)品，當(dāng)然要投入大量資金進(jìn)行新項(xiàng)目建設(shè)或擴(kuò)建現(xiàn)有項(xiàng)目，在此之前，當(dāng)然要征求客戶的意見，朝他們需要的方向發(fā)展，未來我們必須與中國(guó)客戶達(dá)成更多的交易。隨著收購(gòu)的推進(jìn)，我們會(huì)有很多事要與中國(guó)相關(guān)機(jī)構(gòu)討論。如果中國(guó)的一些機(jī)構(gòu)愿意成為我們的股東，我們就又多了一個(gè)要拜訪的股東。

據(jù)實(shí)以告

《財(cái)經(jīng)》：此次東北亞之行，是一次特別的路演。你何時(shí)啟程？目的是什么？

高瑞思：上星期一（11月12日），我們正式宣布收購(gòu)建議，而必和必拓的這輪路演從之后的那個(gè)星期天就開始了。這是一場(chǎng)全球路演，要持續(xù)幾個(gè)星期。我們?nèi)グ輹?huì)世界各地的利益相關(guān)方，其中包括政府、消費(fèi)者、供應(yīng)商、監(jiān)管者等。當(dāng)事情發(fā)生時(shí)，如果我們不據(jù)實(shí)以告，他們可能會(huì)加入很多自己的想法。我們要向全世界的利益相關(guān)方說明解釋我們的建議，提供足夠的信息。

我們?cè)谌蛴泻芏嗟目蛻?，但最大的客戶群體集中在鐵礦石產(chǎn)品上。其實(shí)我們銅礦石的產(chǎn)值和利潤(rùn)比鐵礦石大，只是購(gòu)買銅礦石的單一客戶群體規(guī)模較小，而購(gòu)買鐵礦石的客戶規(guī)模較大。當(dāng)然，對(duì)于購(gòu)買鐵礦石的這些客戶來說，穩(wěn)定供給非常重要。

《財(cái)經(jīng)》：你在這次中國(guó)之行中見了哪些人？希望向他們傳遞什么信息？

高瑞思：很可惜，這次在中國(guó)沒有足夠的時(shí)間去見所有的客戶，但會(huì)在上海和北京會(huì)見主要的客戶，并與相關(guān)政府主管部門見面。我不會(huì)披露見了哪些具體部門，雖然對(duì)此會(huì)有很多的猜測(cè)。

在中國(guó)，鐵礦石得到的關(guān)注最多。需要特別說明，必和必拓與力拓的合并可能會(huì)給整個(gè)行業(yè)造成影響。但如果兩公司最終順利合并，我們就一定可以針對(duì)現(xiàn)有的礦山和基礎(chǔ)設(shè)施制定優(yōu)化的發(fā)展策略，也一定可以提高新公司的運(yùn)營(yíng)效率。我們將有更大的空間提高供給，成為更好的供應(yīng)商。在當(dāng)前鐵礦石供不應(yīng)求的情況下，這個(gè)信息需要被強(qiáng)調(diào)。

《財(cái)經(jīng)》：日本、韓國(guó)、歐洲和中國(guó)的鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)，都聲稱不歡迎你們的提議。他們擔(dān)心合并會(huì)形成壟斷，您對(duì)此有何看法？

高瑞思：我們想要提高市場(chǎng)份額，把兩塊資產(chǎn)合在一起，更多的投資，更多的產(chǎn)量，并且把這些提供給客戶。我們會(huì)堅(jiān)持與客戶接觸，直到他們相信這一切會(huì)在交易之后實(shí)現(xiàn)。

《財(cái)經(jīng)》：從目前與客戶接觸的情況看，他們接受你的想法嗎？

高瑞思：每個(gè)人都能明白我們?cè)诎l(fā)布會(huì)上所講的事情，但對(duì)收購(gòu)建議的看法因人而異。對(duì)不同的廠商，同一件事情的重要程度也會(huì)不同。

我們看到了各行業(yè)協(xié)會(huì)的聲明，但在我們的拜訪當(dāng)中，聲明涉及到的內(nèi)容只是我們討論問題中的一小部分。其實(shí)人們關(guān)心的問題已經(jīng)超出了我們的合并建議。有些合作伙伴進(jìn)一步與我們溝通煉焦煤的事情。實(shí)際上，我們?cè)谌驘捊姑旱氖袌?chǎng)份額很高，但這并沒有影響到我們的煉焦煤產(chǎn)品的生產(chǎn)和供應(yīng)，幾年下來，我們的廠商很滿意。

《財(cái)經(jīng)》：你會(huì)以煉焦煤為例來說服監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過反壟斷審查嗎？

高瑞思：這方面我們已經(jīng)做了大量的工作，因?yàn)楸O(jiān)管審查是非常非常重要的。必和必拓由BHP與Billiton合并而來，那時(shí)候就經(jīng)歷過詳盡的監(jiān)管審查。當(dāng)時(shí)我們需要與全球80個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)打交道，他們需要清楚了解你的計(jì)劃和意圖。我們還沒有計(jì)算這次合并要涉及到多少國(guó)家的監(jiān)管者，但我相信這個(gè)數(shù)量只會(huì)比那時(shí)更多。我們對(duì)這個(gè)計(jì)劃非常有信心，如果沒有足夠的自信面對(duì)監(jiān)管問題的話，我們就不會(huì)提出現(xiàn)在的收購(gòu)建議。

“目前的年度談判機(jī)制終有一天將會(huì)解體”

《財(cái)經(jīng)》：收購(gòu)建議與2008年鐵礦石價(jià)格談判趕到一起。會(huì)影響價(jià)格談判嗎？

高瑞思：如果一切順利的話，我們的交易也需要9個(gè)至12個(gè)月來走完所有的程序。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2008年鐵礦石價(jià)格談判所需要的時(shí)間。2008年的鐵礦石談判，兩家公司是完全獨(dú)立進(jìn)行的。

《財(cái)經(jīng)》：近年來，必和必拓一直在倡導(dǎo)用更靈活的定價(jià)機(jī)制取代現(xiàn)在每年一度的談判機(jī)制，但收效甚微。困難在哪里？

高瑞思：過去幾年中，很多產(chǎn)品的定價(jià)方式已發(fā)生改變。在歐洲，動(dòng)力煤的價(jià)格曾經(jīng)是通過年度價(jià)格談判形成的，但是后來，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，消費(fèi)者和生產(chǎn)企業(yè)都參與到動(dòng)力煤的現(xiàn)貨交易中來，一個(gè)透明的市場(chǎng)價(jià)格因此形成。鐵礦石的定價(jià)機(jī)制現(xiàn)在還是非常保守。供需雙方要花很長(zhǎng)時(shí)間來商定定價(jià)問題。我們生產(chǎn)廠商也要面對(duì)需求不連續(xù)的問題。

《財(cái)經(jīng)》：但是，在中國(guó)有擔(dān)心，認(rèn)為必和必拓試圖通過此宗收購(gòu)提高議價(jià)能力，決定談判價(jià)格。

高瑞思：要知道，我們公司一直是以低成本進(jìn)行規(guī)模生產(chǎn)。我的觀點(diǎn)是，必和必拓只是市場(chǎng)價(jià)格的接受者而非制定者。市場(chǎng)的長(zhǎng)期價(jià)格由供求關(guān)系決定，而我們要做的就是以市場(chǎng)價(jià)格來供應(yīng)產(chǎn)品。

《財(cái)經(jīng)》：如何界定“長(zhǎng)期”這一概念？畢竟，現(xiàn)在鐵礦石價(jià)格談判機(jī)制也運(yùn)行了幾十年。

高瑞思：所謂“長(zhǎng)期”，是指定價(jià)機(jī)制可以在幾十年間發(fā)揮作用。

上一次鐵礦石定價(jià)機(jī)制的調(diào)整發(fā)生在1986年，當(dāng)時(shí)是由必和必拓主導(dǎo)的，做出修訂就是為了取得更加貼近市場(chǎng)的價(jià)格。眼下石油價(jià)格高企，交通運(yùn)輸費(fèi)用大幅上漲，鐵礦石定價(jià)體系卻不能自行調(diào)整，因此目前的年度談判機(jī)制終有一天將會(huì)解體。

我們需要調(diào)整這個(gè)體系，才能夠?yàn)槲磥淼纳a(chǎn)獲得更加可靠的價(jià)格數(shù)據(jù)?，F(xiàn)在，鐵礦石短缺，如果我們能生產(chǎn)更多，那么那些高成本的生產(chǎn)商有可能退出市場(chǎng)，我的工作就是要讓高成本的生產(chǎn)商退出市場(chǎng)。我不清楚這一天什么時(shí)候會(huì)到來；但是我想，如果我們能夠早日完成合并，那么這一天會(huì)來得更早些。

本刊實(shí)習(xí)記者張對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)