20世紀(jì)90年代以來，我國民營企業(yè)迅猛發(fā)展，成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的一大亮點(diǎn)，大量具有旺盛的成長活力和創(chuàng)新動(dòng)力的中小民營企業(yè)，使我國經(jīng)濟(jì)保持了強(qiáng)勁的活力和持續(xù)的增長，并為推動(dòng)國有企業(yè)改革發(fā)揮了巨大的作用#65377;但隨著民營企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，市場競爭的不斷加劇，以其治理結(jié)構(gòu)為突出表現(xiàn)的制度建設(shè)不完善#65380;機(jī)制不健全，嚴(yán)重地制約著民營企業(yè)的擴(kuò)張壯大與可持續(xù)發(fā)展#65377;因此，研究民營企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)具有十分重要的價(jià)值#65377;

一#65380;公司治理結(jié)構(gòu)的基本內(nèi)涵

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家在對治理結(jié)構(gòu)的研究時(shí)，定義也各不相同#65377;有人將公司治理結(jié)構(gòu)定義為一種組織安排，認(rèn)為公司治理的需求隨市場經(jīng)濟(jì)中現(xiàn)代股份公司所有權(quán)與控制權(quán)相分離而產(chǎn)生(阿林·梅耶);有人將公司治理歸納為一種法律#65380;文化和制度性安排的有機(jī)整合(瑪格麗特·M·布萊爾)，期坦福大學(xué)教授(錢穎一，1995)指出:“公司治理結(jié)構(gòu)是一套制度安排，用來支配若干在企業(yè)中有重大利害關(guān)系的團(tuán)體……并從這種制度安排中實(shí)現(xiàn)各自的經(jīng)濟(jì)利益#65377;”奧利弗·哈特在他的《公司治理:理論與啟示》一文中指出:“治理結(jié)構(gòu)被看作一個(gè)決策機(jī)制，而這些決策在初始合約中沒有明確地設(shè)定#65377;更準(zhǔn)確地說，治理結(jié)構(gòu)分配公司非人力資本的剩余控制權(quán)，即資產(chǎn)使用權(quán)如果在初始合約中沒有詳細(xì)設(shè)定的話，治理結(jié)構(gòu)將決定其將如何使用#65377;”并且認(rèn)為只要存在代理問題和交易費(fèi)用過大就不能通過合約解決這兩個(gè)條件存在，公司治理問題就必然產(chǎn)生#65377;

在國內(nèi)，吳敬璉認(rèn)為“所謂公司治理結(jié)構(gòu)，是指由所有者#65380;董事會(huì)和高級執(zhí)行人員即高級經(jīng)理人才組成的一種組織結(jié)構(gòu)#65377;所有者將自己的資產(chǎn)交由公司董事會(huì)托管，公司董事會(huì)是公司的最高決策機(jī)構(gòu)，擁有對高級經(jīng)理人員的聘用#65380;獎(jiǎng)懲度解雇權(quán)，高級經(jīng)理人員受雇于董事會(huì)，組成董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，在董事會(huì)的授權(quán)范圍內(nèi)經(jīng)營企業(yè)#65377;”北京大學(xué)教授張維迎認(rèn)為，公司治理有狹義#65380;廣義之分#65377;狹義的公司治理是有關(guān)董事會(huì)的功能#65380;結(jié)構(gòu)#65380;股東的權(quán)利等方面的制度安排;廣義的公司治理是關(guān)于公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一套法律#65380;文化和制度性安排，著名學(xué)者林毅夫認(rèn)為，所謂公司治理結(jié)構(gòu)，是指所有者對企業(yè)的經(jīng)營和績效進(jìn)行監(jiān)督和控制的一整套制度安排，是為解決委托——代理問題而產(chǎn)生的#65377;對公司而言，更重要的是應(yīng)該通過競爭的市場實(shí)現(xiàn)間接控制和外部治理，因而應(yīng)從內(nèi)#65380;外兩個(gè)角度界定公司治理#65377;

本文認(rèn)為，狹義的公司治理結(jié)構(gòu)，是指由委托代理而產(chǎn)生的公司股東(投資者)董事會(huì)和高級管理人員之間的控制權(quán)配置#65380;監(jiān)督權(quán)落實(shí)及利益分配的制衡機(jī)制#65377;廣義的公司治理結(jié)構(gòu)是由更廣泛的委托代理而產(chǎn)生的公司相關(guān)利益者之間的責(zé)#65380;權(quán)#65380;利的分配與協(xié)調(diào)關(guān)系的一種制度安排，既包括公司本身的行為，也包括外部市場監(jiān)管行為，其本質(zhì)是公司與其相關(guān)利益者之間的一種合約關(guān)系#65377;

二#65380;民營企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的理論前提——委托代理理論

1. 委托代理理論的主要內(nèi)容#65377;委托代理理論是公司治理理論的重要組成部分#65377;委托代理理論的基本假設(shè)是:各個(gè)人(集團(tuán))都追求自身效用的最大化，但他們之間又需要相互合作#65377;它所隱含的另一個(gè)假設(shè)是:股東與經(jīng)理人員之間存在潛在的利益沖突，代理問題的實(shí)質(zhì)是所有權(quán)和控制權(quán)的分離，委托人與代理人追求的目標(biāo)并不一致#65377;股東的目標(biāo)是追求股東財(cái)富的最大化，而經(jīng)理人員往往有自己的追求，與股東所追求的目標(biāo)并不完全相同#65377;

在公司治理問題中，企業(yè)委托人(所有者)希望以盡可能少的薪資水平使得企業(yè)經(jīng)營代理人(職業(yè)經(jīng)理人)盡全力工作，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)委托人的最大整體利益#65377;而企業(yè)經(jīng)營代理人(職業(yè)經(jīng)理人)則在個(gè)人利益一定的情況下，選擇盡可能少的努力，并盡可能多的占有或占用企業(yè)委托人(所有者)的企業(yè)資源#65377;由于委托人與代理人的信息不對稱，雙方博弈的結(jié)果是形成了一套剩余收益的分配機(jī)制#65377;如果這套機(jī)制能夠?qū)崿F(xiàn)雙方理想的激勵(lì)相容，那么企業(yè)的健康發(fā)展就有了一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)#65377;但是在企業(yè)的現(xiàn)實(shí)運(yùn)行中，雙方理想的激勵(lì)相容情況往往難以實(shí)現(xiàn)，從而在很大程度上影響了企業(yè)的經(jīng)營效率#65377;

2.民營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)問題的委托代理分析#65377;從委托代理理論的主要內(nèi)容我們知道，委托代理關(guān)系中存在利益不一致，從而產(chǎn)生一系列的問題，在家族企業(yè)中，委托代理問題表現(xiàn)為兩個(gè)方面:①從代理人的角度來說，家族企業(yè)在用人機(jī)制上長期陷入了“先家庭后企業(yè)”的怪圈，不少企業(yè)首先考慮的是家族成員怎樣安置，而不考慮這種安置對企業(yè)合不合理，對企業(yè)有沒有利，能不能調(diào)動(dòng)全體員工的工作積極性等#65377;用人機(jī)制僵化，只講求忠誠而非表現(xiàn)，在用人上沒有長遠(yuǎn)的計(jì)劃，優(yōu)秀人才自然不會(huì)向家族企業(yè)流動(dòng)#65377;高級科技和管理人才來到家族企業(yè)，是想尋找舞臺實(shí)現(xiàn)自己的價(jià)值，而家族企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者大權(quán)獨(dú)攬，計(jì)劃的隨意性和親朋好友的牽制使現(xiàn)代化管理也無從操作，在企業(yè)中得不到應(yīng)有的地位#65380;權(quán)利和尊重，高級人才只有選擇離去#65377;②委托人的角度來說，在與代理人締結(jié)契約之后，代理人獲得一個(gè)由契約所賦予的獨(dú)立的經(jīng)營活動(dòng)空間，并在相對獨(dú)立地從事經(jīng)營活動(dòng)的過程中和他的經(jīng)營伙伴締結(jié)合同，這使得委托人#65380;代理人之間的關(guān)系復(fù)雜化，由于監(jiān)督技術(shù)#65380;利益目標(biāo)#65380;信息結(jié)構(gòu)等方面的原因，雙方之間存在著信息不對稱，代理人有可能利用偷懶和機(jī)會(huì)主義等敗德行為為自己謀利益，而委托方對這些行為的準(zhǔn)確判斷難度較大#65377;

三#65380;我國民營企業(yè)治理制度改革的具體措施

1.實(shí)現(xiàn)以股東為主導(dǎo)的多元化治理主體#65377;以股東為主導(dǎo)的多元化治理主體包含兩方面的含義，一是治理主體實(shí)現(xiàn)多元化，二是多元化的治理主體中股東處于主導(dǎo)地位#65377;具體做法:由于員工與經(jīng)營者之間的信息不對稱，必須改善企業(yè)內(nèi)信息溝通制度，可通過職工代表大會(huì)#65380;員工持股#65380;工會(huì)代表參加董事會(huì)等方式，使員工代表參加治理，這樣有利于促進(jìn)員工與管理層之間的信息流動(dòng)，從而通過改善決策質(zhì)量和減少員工與管理階層之間的距離以增加經(jīng)濟(jì)效率#65377;在分散股權(quán)的同時(shí)，還必須保證實(shí)行以股東為主導(dǎo)的多元主體共同治理#65377;

2. 引入戰(zhàn)略投資者，加強(qiáng)契約關(guān)系約束力#65377;戰(zhàn)略投資者是指有著相當(dāng)?shù)馁Y本并打算通過進(jìn)行實(shí)業(yè)投資獲得資本報(bào)酬的機(jī)構(gòu)或者個(gè)人#65377;他們注重長期穩(wěn)定的利益，投資的對象一般選擇有潛力的企業(yè)，這種潛力可以通過對企業(yè)的改造和科學(xué)管理很快得到顯現(xiàn)#65377;目前我國部分民營企業(yè)內(nèi)核優(yōu)秀但由于家族色彩嚴(yán)重未能充分發(fā)揮，這部分企業(yè)就是戰(zhàn)略投資者追逐的目標(biāo)#65377;從長遠(yuǎn)利益來看，這部分企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極謀求戰(zhàn)略投資者的進(jìn)入，引入新的股東使產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，建立現(xiàn)代企業(yè)制度#65377;民營企業(yè)可以通過增資擴(kuò)股#65380;出讓產(chǎn)權(quán)#65380;資產(chǎn)轉(zhuǎn)換三種方式引進(jìn)新的戰(zhàn)略投資者#65377;具體哪種方式合適，企業(yè)應(yīng)根據(jù)各自的實(shí)際情況作出選擇#65377;企業(yè)應(yīng)當(dāng)注意引入戰(zhàn)略投資者后，由于各自的經(jīng)營理念和企業(yè)文化的不同會(huì)有一段時(shí)期的磨合過程#65377;雙方應(yīng)站在企業(yè)的立場思考問題以謀求長遠(yuǎn)發(fā)展#65377;

3. 董事會(huì)實(shí)現(xiàn)共同治理，并且突出控制因素#65377;首先，增加董事會(huì)中的董事的來源#65377;民營企業(yè)中的董事絕大多數(shù)是股東代表，其他名額一般留給職工，但是這個(gè)比例太小，董事會(huì)中往往只有一至兩名職工董事甚至沒有#65377;這樣董事之外的主體在董事會(huì)這一最高決策機(jī)構(gòu)中沒有或很少有投票權(quán)，專用性資產(chǎn)得不到保護(hù)#65377;民營企業(yè)的董事會(huì)中應(yīng)該增加非股東董事的來源，除了適當(dāng)增加職工的比例外，還應(yīng)吸納債權(quán)人#65380;戰(zhàn)略性客戶和供應(yīng)商等的加入#65377;這些主體參與企業(yè)決策的范圍#65380;方式應(yīng)該與股東董事相同，而不能像過去把職工董事的權(quán)力限制在與職工切身利益有關(guān)的工作與勞動(dòng)保護(hù)等狹小范圍內(nèi)，以與股東代表形成制衡之勢，確保決策的科學(xué)性#65377;其次，發(fā)展多種方式，保護(hù)中小股東利益#65377;在上市公司中，由于只有持有一定股數(shù)的股東才能出席股東大會(huì)并且行使表決權(quán)選舉董事#65377;這樣大股東的意志在股東大會(huì)中得到體現(xiàn)，而中小股東喪失當(dāng)選董事#65380;參與公司治理的機(jī)會(huì)#65377;我國民營企業(yè)可以發(fā)展累積投票制#65380;委托投票制和信托投票制等方式使得中小股東能夠推選出代表自身利益的董事參與董事會(huì)決策#65377;

4. 對經(jīng)理人員實(shí)行激勵(lì)與約束并重的機(jī)制，建立長效激勵(lì)制度#65377;經(jīng)營者的勞動(dòng)是一種復(fù)雜的創(chuàng)造性的勞動(dòng)，成功的企業(yè)家理應(yīng)獲得較高的報(bào)酬#65377;對經(jīng)理人員報(bào)酬制度的改革，首先要使報(bào)酬與經(jīng)營績效掛鉤，強(qiáng)化其激勵(lì)的作用;其次要加強(qiáng)約束機(jī)制#65377;其基本的思路是改變目前相對單一的工資制，實(shí)行年薪制#65377;在完善內(nèi)部監(jiān)督約束機(jī)制的同時(shí)，大力發(fā)展資本市場#65380;證券市場和經(jīng)理人才市場，逐步放寬上市公司兼并收購政策，建立經(jīng)理人員市場，使經(jīng)營者直接感受到來自外部市場的威脅，充分發(fā)揮外部市場監(jiān)督約束機(jī)制的作用#65377;

5.實(shí)現(xiàn)外部環(huán)境的監(jiān)督控制功能#65377;通過產(chǎn)品市場上的消費(fèi)者#65380;證券和資金市場上的投資者，形成對公司內(nèi)部治理人員的監(jiān)督職能#65377;理性的消費(fèi)者群體，會(huì)成為產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售的最后一輪監(jiān)督者;而投資者由于本身利益的需要，也將對企業(yè)治理形成監(jiān)督#65377;市場也將通過作為信息傳遞的聲譽(yù)機(jī)制，將反映經(jīng)理人的能力和努力情況的市場業(yè)績信息向外界傳遞，從而實(shí)現(xiàn)對經(jīng)理人的有效約束#65377;而經(jīng)營者在產(chǎn)品市場的無能必須反映到股票市場#65380;經(jīng)理人市場等其他市場上#65377;

6.完善法律法規(guī)，奠定機(jī)制轉(zhuǎn)換基礎(chǔ)#65377;公司治理以法律保障作為前提#65377;治理作用的真正發(fā)揮，有待法律的立法配套改革和司法實(shí)踐的完善#65377;針對民營企業(yè)治理中的缺陷，當(dāng)前的法律在公司治理機(jī)制問題上，應(yīng)擴(kuò)大任意性規(guī)范范圍#65377;在公司股東會(huì)#65380;董事會(huì)#65380;監(jiān)事會(huì)的設(shè)立及權(quán)限#65380;法定代表人(董事長)表決程序#65380;涉及章程修改#65380;少數(shù)股東利益保護(hù)等方面應(yīng)是法定主義(強(qiáng)制性規(guī)范)，其他方面應(yīng)當(dāng)允許在章程中作出與法律不同的規(guī)定#65377;一味的嚴(yán)管，一味的強(qiáng)制性規(guī)范，不利于公司發(fā)展，應(yīng)根據(jù)公司自身不同情況創(chuàng)造多種有效的管理模式，只有統(tǒng)一性與多樣性結(jié)合才利于公司的發(fā)展#65377;

(作者單位:揚(yáng)州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院)