以南京銀行和寧波銀行的成功上市為標(biāo)志，中國城市商業(yè)銀行上市的序幕已經(jīng)揭開，以城市商業(yè)銀行為主角的銀行上市浪潮即將到來……

2007年6月22日對于南京銀行和寧波銀行，乃至整個(gè)中國城市商業(yè)銀行來說意義非凡，這一天證監(jiān)會批準(zhǔn)通過了兩家銀行的上市申請，接著兩家銀行于7月19日登陸滬深股市，上市首日在大盤走低的情況下逆市大幅上漲，漲幅分別達(dá)到72.18％和140.5％。作為首批上市的城市商業(yè)銀行，南京銀行和寧波銀行受到了投資者的熱情追捧，分別募集資金69.3億元和41億元，網(wǎng)上凍結(jié)資金近兩萬億元。這一定程度上標(biāo)志著繼國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行批量上市之后，城市商業(yè)銀行作為中國銀行業(yè)的“第三梯隊(duì)”，其新一波上市熱潮正在到來。

上市由來

我國城市商業(yè)銀行來源于對原城市信用社的股份制改造，80年代中期，由于城市私營經(jīng)濟(jì)和個(gè)體經(jīng)濟(jì)的蓬勃興起，城市信用社發(fā)展飛速。但在發(fā)展的過程中，城信社表現(xiàn)出了一些弱點(diǎn)，存在規(guī)模較小、資金成本高、股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、內(nèi)控體制不健全等問題，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也日益顯現(xiàn)和突出。于是，國務(wù)院決定以組建城市合作銀行為起點(diǎn)，為城市商業(yè)銀行的工作積累經(jīng)驗(yàn)。1995年7月，深圳城市合作銀行正式成立，以此為標(biāo)志，城市商業(yè)銀行在中國金融業(yè)的大舞臺上開始了艱苦的歷程。我國城市商業(yè)銀行集地方性銀行和股份制商業(yè)銀行于一身。從功能上講，城市商業(yè)銀行是銀行業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，它具備商業(yè)銀行的一般特點(diǎn)。但時(shí)，由于自身獨(dú)特的發(fā)展過程，城市商業(yè)銀行又有其獨(dú)有的特征?，F(xiàn)行的城商行主要由地方政府、城市企業(yè)和居民投資入股組建，屬于由眾多法人機(jī)構(gòu)合并，并具有一級法人資格的地方性的銀行金融機(jī)構(gòu)，某種程度上首先定位是為地方經(jīng)濟(jì)服務(wù)，這使其在經(jīng)營、改革和發(fā)展中與通常意義上的商業(yè)銀行有所不同。

經(jīng)過十多年的發(fā)展，城商行取得了令人矚目的成績，特別是2000年以來在地方政府的大力支持和監(jiān)管部門的積極引導(dǎo)下增資擴(kuò)股，民營企業(yè)和國際金融機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)參股，城商行抗風(fēng)險(xiǎn)能力加強(qiáng)，資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營業(yè)績等得以大幅度的提升，改革發(fā)展步伐加快。截至2007年3月末，全國114家城商行（不含停業(yè)整頓的汕頭商行）合計(jì)資產(chǎn)總額26806億元，其中貸款余額達(dá)到14606億元；負(fù)債為25491億元，其中存款余額22104億元；行業(yè)利潤超過140億元。應(yīng)該說，城商行的發(fā)展，對支持地方企業(yè)和中小企業(yè)的發(fā)展和壯大起到了極其重要的作用，并以此促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融改革。然而，城商行在其發(fā)展過程中也暴露了不少問題，主要表現(xiàn)在資本充足率低、不良資產(chǎn)率高、公司治理結(jié)構(gòu)不完善、貸款風(fēng)險(xiǎn)集中度高和產(chǎn)品創(chuàng)新水平差等方面，這可以從一系列數(shù)據(jù)看出來。截至2006年12月底，按貸款五級分類口徑，城商行不良貸款余額接近660億元，占比4.52％，這比股份制商業(yè)銀行2.78％和外資銀行的0.62％高出不少；加權(quán)平均資本充足率8.67%，也剛越過巴塞爾協(xié)議8％的標(biāo)準(zhǔn)，隨時(shí)有因放貸規(guī)模擴(kuò)大而出現(xiàn)資本充足率不達(dá)標(biāo)的問題。而且，需要注意的是，如果不考慮資本充足率的加權(quán)因素，而僅對單個(gè)銀行進(jìn)行分析，則情形更不讓人樂觀。截至2006年末，我國114家城市商業(yè)銀行中，仍有38家未達(dá)到資本充足率8%的監(jiān)管要求。銀監(jiān)會2006年初對全國110家城市商業(yè)銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類，被列為風(fēng)險(xiǎn)性機(jī)構(gòu)即第四類、第五類和第六類的城商行共37家，這些風(fēng)險(xiǎn)類城商行資本充足率普遍在3%以下，不良貸款比例偏高，且相當(dāng)一部分處于多年虧損狀態(tài)，銀行資本補(bǔ)充形勢相當(dāng)嚴(yán)峻。

目前城市商業(yè)銀行資本補(bǔ)充渠道的缺乏使補(bǔ)充資本成為十分困難的事，資本達(dá)標(biāo)成為大多數(shù)城市商業(yè)銀行面臨的首要挑戰(zhàn)。此外，許多城商行壞賬準(zhǔn)備金提取不足，如果全部提足撥備，則大多數(shù)銀行將因此變?yōu)樘潛p，并引起資本充足率大幅下降。城商行補(bǔ)充資本一般而言有增資擴(kuò)股、留存盈利、發(fā)行次級債和上市融資等選項(xiàng)，鑒于各地城商行的經(jīng)營和發(fā)展?fàn)顩r，以及所受到的外部監(jiān)管環(huán)境和約束各異，通常的資本補(bǔ)充手段并不使人樂觀。于是，借鑒國有和股份制銀行的做法，通過公募發(fā)行上市進(jìn)行融資，以進(jìn)行可持續(xù)的資本補(bǔ)充方式變成了若干選項(xiàng)中的首選。

城市商業(yè)銀行在發(fā)展中固有的地方性銀行的特點(diǎn)，使其在經(jīng)營的一定程度上受到地方政府的干預(yù)，再加上其客戶對象多為中小企業(yè)，這導(dǎo)致銀行的業(yè)務(wù)和客戶都較為集中。銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對簡單和單一，過度依賴于中小客戶與本地經(jīng)濟(jì)。此外，與國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行相比，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，城商行無論是在管理體系設(shè)置、制度建設(shè)、技術(shù)運(yùn)用和人才配備上都存在很大差距，風(fēng)險(xiǎn)防范和化解的能力普遍較弱。兩者相互作用的直接后果就是城市商業(yè)銀行貸款集中度嚴(yán)重超標(biāo)，長期受到資產(chǎn)集中度超高的困擾。按照監(jiān)管當(dāng)局的規(guī)定，銀行單一客戶貸款率應(yīng)小于10%，10大客戶貸款率應(yīng)不超過50%。而國內(nèi)多數(shù)城商行的這兩個(gè)指標(biāo)嚴(yán)重超出比例限制，即便對于兩家上市的城商行來說亦難免俗。截至2006年12月31日，南京銀行前十大客戶貸款余額占凈資本額的64.83%，而寧波銀行前十大客戶的貸款集中度在2004年時(shí)曾一度高達(dá)83.66%，幾經(jīng)努力才將貸款集中度降至48.92％，勉強(qiáng)達(dá)到監(jiān)管上限（見表1），這與國有銀行和全國股份制銀行相比存在明顯不足。貸款資產(chǎn)的高度集中增加了城商行經(jīng)營上對區(qū)域經(jīng)濟(jì)的敏感度，銀行業(yè)績?nèi)菀纂S區(qū)域經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)而出現(xiàn)較大震蕩，顯然這對于銀行這樣一個(gè)經(jīng)營和管理風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)是極為不利的。因此，解決貸款集中度高的問題已成為城商行發(fā)展中的首要問題。城商行產(chǎn)生較高貸款集中度的深層原因?qū)嶋H上牽涉到法人治理的問題，不完善的治理結(jié)構(gòu)還使城商行天然地與發(fā)生頻繁且數(shù)額巨大的關(guān)聯(lián)貸款聯(lián)系在一起，這無疑是銀行發(fā)展中的一個(gè)明顯的障礙?？紤]到城商行的各種特殊性，如果不通過外部力量的推動(dòng)來完善公司治理機(jī)制，建立長期可持續(xù)發(fā)展的制度保障，而只是期望在現(xiàn)有框架內(nèi)解決問題是不太現(xiàn)實(shí)的。這樣，上市問題就自然被提了出來。

城市商業(yè)銀行發(fā)展還受到另一個(gè)難題——經(jīng)營地域受限制的困擾。自城商行成立之初，其經(jīng)營活動(dòng)就被限制在所在城市，后雖放寬到省內(nèi)其他區(qū)域，但這顯然是不夠的。2005年以來監(jiān)管當(dāng)局先后批準(zhǔn)上海銀行、北京銀行、寧波銀行和盛京銀行等在省市外設(shè)立分行，但不可否認(rèn)，按照監(jiān)管部門審慎有序推進(jìn)城商行跨區(qū)域經(jīng)營的思路，城商行跨區(qū)經(jīng)營的門檻正在提高。具體來說，監(jiān)管部門要求，對于申請?jiān)O(shè)立異地分支機(jī)構(gòu)的城市商業(yè)銀行，監(jiān)管評級必須達(dá)到股份制商業(yè)銀行中等以上的水平，有科學(xué)的發(fā)展規(guī)劃和符合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，符合相關(guān)準(zhǔn)入條件等。但最重要的是第一條。值得注意的是，銀監(jiān)會公布了《商業(yè)銀行監(jiān)管評級內(nèi)部指引》以替代原來的《股份制商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)評級體系》，新的評級指引充分借鑒了國際通行的CAMEL評級法，按照資本、資產(chǎn)、管理、盈利及流動(dòng)性等方面進(jìn)行管理評級。與原來的評級體系相比，新的要求更高、考核指標(biāo)更多，實(shí)際上城市商業(yè)銀行跨區(qū)域經(jīng)營門檻已然提高，但從業(yè)務(wù)多元化和風(fēng)險(xiǎn)分散的角度考慮，跨區(qū)域經(jīng)營又是必須要邁過去的坎。在目前的格局下，城商行經(jīng)營地域限制存在諸多弊端，負(fù)面效應(yīng)日益顯現(xiàn)，對城市商業(yè)銀行的發(fā)展不利，這已成為人們的共識。而通過銀行上市，使城市商業(yè)銀行往全國性銀行方面轉(zhuǎn)變，則是解決這個(gè)問題的良好之策。

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上市效應(yīng)

伴隨著我國整體經(jīng)濟(jì)形勢的強(qiáng)勁增長，城商行正在迎來發(fā)展的大好時(shí)期。銀行業(yè)的規(guī)則是有多大資本金就開展多少業(yè)務(wù)，這意味著擴(kuò)大資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模就必須擴(kuò)充資本金，城商行上市后一個(gè)直接的好處就是可以較為方便地利用資本市場解決資本金約束問題，為以后的業(yè)務(wù)開發(fā)和擴(kuò)展打下深厚的基礎(chǔ)。如南京銀行和寧波銀行上市后資本充足率分別由11.73%和11.48%提高到近25%和17%。從長遠(yuǎn)來看，引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者、跨區(qū)域經(jīng)營、聯(lián)合重組和改制上市，是城商行改善不合理的資本結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)營業(yè)績，對資本充足率建立長效補(bǔ)充機(jī)制，以強(qiáng)化抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提升自身核心競爭力的必由之路。所以，總的來說，城商行上市將對我國的區(qū)域性銀行的發(fā)展，改進(jìn)地區(qū)金融生態(tài)有明顯的促進(jìn)作用，有助于銀行業(yè)體系的健康和穩(wěn)健前行。

在產(chǎn)品開發(fā)和市場營銷上，目前國內(nèi)很多城商行在發(fā)展上將自身定位于“中小企業(yè)銀行”和“零售銀行”，以中小企業(yè)為主開展對公業(yè)務(wù)，零售銀行上則瞄準(zhǔn)信用卡、房貸和車貸等消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)領(lǐng)域。一般來說，對公業(yè)務(wù)市場集中度較低，我國各地城商行對當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的信貸業(yè)務(wù)，往往貸款利率較高——除了考慮相互之間的熟悉以外，這些中小企業(yè)很大程度上只能從城商行拿到貸款，南京銀行和寧波銀行的凈利差分別達(dá)到2.47%和2.94%，超過一般商業(yè)銀行水平。但隨著城商行規(guī)模的逐漸擴(kuò)大和中小企業(yè)貸款對象信用等級的上升，現(xiàn)有對公業(yè)務(wù)的高利差將會因此減小，目前銀行較高的存貸比也將降低。這促使城商行尋找新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，前景廣闊的零售業(yè)務(wù)成為首選。與對公銀行業(yè)務(wù)的低集中度相比，零售銀行業(yè)務(wù)的市場集中度普遍較高，如消費(fèi)信貸和創(chuàng)新業(yè)務(wù)上面，要求城商行的規(guī)?；T檻進(jìn)行提升，才能保證銀行的贏利。如在房貸和車貸等個(gè)人消費(fèi)信貸產(chǎn)品上面，要求城商行有足夠大的資產(chǎn)包來對高違約率的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散，并保證規(guī)模效益。銀行卡和理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)更是強(qiáng)調(diào)以規(guī)模效應(yīng)取勝。這要求地區(qū)性色彩濃厚的城市商業(yè)銀行擺脫較強(qiáng)的本地市場約束，發(fā)揮其專業(yè)化優(yōu)勢，對業(yè)務(wù)進(jìn)行快速的區(qū)域性復(fù)制，以便形成足夠數(shù)量和分散的資產(chǎn)組合來獲得贏利。在這種情況下，我們似乎可以看出——未來我國城商行要實(shí)現(xiàn)成功的發(fā)展，必須要強(qiáng)調(diào)在地域規(guī)模與業(yè)務(wù)范圍兩方面同步擴(kuò)張，優(yōu)質(zhì)的城市商業(yè)銀行的潛在盈利增長來自本地市場的金融服務(wù)需求和跨區(qū)域經(jīng)營中的跨越式發(fā)展。即以新設(shè)分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行地域擴(kuò)張的同時(shí)，導(dǎo)入合適的新業(yè)務(wù)，并將這一新業(yè)務(wù)與新開設(shè)的分支網(wǎng)點(diǎn)相結(jié)合，擴(kuò)張新網(wǎng)點(diǎn)的業(yè)務(wù)范圍，從根本上提升單一網(wǎng)點(diǎn)的營運(yùn)效率，激活新資產(chǎn)的增值潛力。在這一過程中，新業(yè)務(wù)的研發(fā)成本和營銷成本將在新的市場范圍內(nèi)被有效攤銷，于是銀行的利潤得到保證。但考慮到目前對城商行跨區(qū)經(jīng)營的限制，上市將有利于推進(jìn)城市商業(yè)銀行的進(jìn)一步跨區(qū)域擴(kuò)張，使城商行逐步由地方銀行過渡到區(qū)域性銀行甚至全國性銀行。上市后城商行設(shè)立分行的條件自然放寬，跨區(qū)經(jīng)營的門檻也隨之降低，城商行將借助上市衍生出來的品牌效應(yīng)開展更多業(yè)務(wù)，為各類中小企業(yè)的發(fā)展提供更豐富的產(chǎn)品與服務(wù)，并在同業(yè)的競爭中縮小差距，提高自己。在我國金融業(yè)已經(jīng)全面開放的背景下，提高我國金融在大市場中的控制力是政府關(guān)心的問題，城商行上市后必然的自我提升將有助于強(qiáng)化這一預(yù)期。

良好的公司治理機(jī)制是城商行長期可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，雖然城商行在成立伊始表面上實(shí)現(xiàn)了股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化，但實(shí)際上主要的股權(quán)仍多由所在地地方政府掌控，股權(quán)集中度較高?，F(xiàn)代企業(yè)理論揭示，股權(quán)集中可以防止“經(jīng)理人控制”局面。但是，股權(quán)過分集中也容易發(fā)生大股東利用控股地位侵犯小股東利益的現(xiàn)象，這對銀行企業(yè)表現(xiàn)得尤為明顯。城商行的大股東(或地方政府及其下屬部門大股東)習(xí)慣于利用其控股地位向其關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)放關(guān)聯(lián)貸款，侵害小股東利益。因此必須要引入外部股東以改善治理結(jié)構(gòu)。城商行固有的地方性特征，使關(guān)聯(lián)交易問題幾乎在誕生與發(fā)展的整個(gè)過程中如影隨形，有的銀行關(guān)聯(lián)交易達(dá)到了授信總額的50％以上。解決關(guān)聯(lián)交易問題需要有規(guī)范的業(yè)務(wù)制度和議事規(guī)則進(jìn)行約束，而不是僅僅靠自律，銀行進(jìn)行及時(shí)和完整的信息披露一定程度上也能夠解決問題。但目前銀監(jiān)會制定的有關(guān)指引還相對原則化，難以在實(shí)際中操作實(shí)施。但是換個(gè)角度考慮，關(guān)聯(lián)交易問題的存在實(shí)際還是表明公司正常的治理機(jī)制沒有建立起來。在我國的許多城市商業(yè)銀行，地方政府很大程度上對銀行管理者的引入具有較多的建議權(quán)和決定權(quán)，而并不是完全按照市場標(biāo)準(zhǔn)來選擇，管理層對政府負(fù)責(zé)，而非對股東負(fù)責(zé)，銀行的經(jīng)營目標(biāo)也未必完全是市值和利潤最大化。普遍來說，與我國城商行相適應(yīng)的有效的公司治理并未真正得到建立。有的銀行還沒有建立起“三會一層”的基本架構(gòu)，公司治理處于空白。即使是一些治理架構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制已經(jīng)搭建起來，公司治理建設(shè)有所起色的城商行在運(yùn)行中也有諸多不規(guī)范之處。一些城商行公司治理各主體的獨(dú)立性和相互間的權(quán)責(zé)界限和工作機(jī)制并未清楚地明確下來，相互制衡、有效運(yùn)行的格局遠(yuǎn)未形成，明確的激勵(lì)約束與監(jiān)督機(jī)制也缺乏運(yùn)行規(guī)則。公司治理中容易出現(xiàn)的董事會、監(jiān)事會或高管中的“一致行動(dòng)人”問題在城商行中比較普遍。整體來看，我國城市商業(yè)銀行的公司治理仍存在諸多問題，離現(xiàn)代金融企業(yè)的要求相差較遠(yuǎn)，目前各城商行還未真正建立起“形神兼?zhèn)洹钡挠行Ч局卫眢w制。公司治理機(jī)制是銀行核心競爭力的重要組成部分，城商行在上市的同時(shí)，也將自己置身于公開的透明度和一些約束之下，有所為有所不為，這無疑是形成良好銀行生態(tài)，最終推動(dòng)銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)良好發(fā)展的一條不錯(cuò)的捷徑。

此外，城商行上市的一些積極的效應(yīng)還應(yīng)被提及。股權(quán)分置改革完成后，上市公司股份已能夠全流通，同時(shí)上市公司收購程序變得更加簡化，這為上市城商行進(jìn)行資本運(yùn)作提供了便利。已上市的城市商業(yè)銀行通過資本市場上的換股、資金收購等方式進(jìn)入其他金融領(lǐng)域?qū)⒏鼮楸憬莺褪袌龌Ｓ绕湓谌蚪鹑诨鞓I(yè)經(jīng)營的趨勢下，城商行的上市增大了通過資本市場完成收購形成金融控股集團(tuán)，開展綜合經(jīng)營的可能性。這給我國金融資源的整合和金融格局的改造，帶來了一條新的路徑。從資本市場發(fā)展的角度來分析，南京銀行和寧波銀行的上市為市場和投資者提供了不同層次的銀行上市公司。此前，深圳的中小企業(yè)板一直面臨著上市企業(yè)行業(yè)結(jié)構(gòu)不合理的問題，制造業(yè)的主導(dǎo)地位使得市場彈性較差，市場穩(wěn)定性受到影響，城商行的上市熱潮將部分解決這一問題。從長遠(yuǎn)來看，這對提高資本市場的深度和廣度，使投資者能夠分享到區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，并進(jìn)一步促進(jìn)我國多層次資本市場的建設(shè)，完善整個(gè)資本市場的功能將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

下一個(gè)是誰

隨著經(jīng)營狀況的提升和我國資本市場的發(fā)展，城市商業(yè)銀行要求公開上市的愿望日益強(qiáng)烈。按照監(jiān)管部門的要求，城商行應(yīng)在2008年力爭基本具備現(xiàn)代金融企業(yè)雛形，2012年建設(shè)成為具有較強(qiáng)競爭力的現(xiàn)代金融企業(yè)。要實(shí)現(xiàn)這一要求，在資本市場上市是城商行的應(yīng)有選擇。我國城商行的發(fā)展并不平衡，東部地區(qū)的城商行普遍好于西部地區(qū)，主要城市的城商行優(yōu)于中小城市；大型城商行通常要優(yōu)于中小規(guī)模城商行。按照深滬兩市主板和中小企業(yè)板的上市規(guī)則，114家城商行達(dá)到上市要求的并不多。實(shí)際上分析一下即可以看出，準(zhǔn)備計(jì)劃上市及獲得批準(zhǔn)的多為有境外戰(zhàn)略投資者概念，聯(lián)合重組和跨區(qū)域經(jīng)營均有實(shí)質(zhì)性突破的城商行，大多數(shù)銀行仍難以符合監(jiān)管要求，短期內(nèi)無法上市。

此次上市的南京商業(yè)銀行很早就引入了國際金融公司和巴黎銀行作為戰(zhàn)略投資者，目前在南京地區(qū)的存貸款市場占有率僅次于四大國有銀行和交通銀行。南京銀行2006年底獲批籌建泰州分行，繼北京銀行和上海銀行后實(shí)現(xiàn)跨區(qū)經(jīng)營，并參股日照市商業(yè)銀行，持有后者18％的股權(quán)，成為首家國內(nèi)參股同業(yè)的城市商業(yè)銀行。截至2006年末，南京銀行總資產(chǎn)579.23億元，凈資產(chǎn)26.11億元，凈利潤5.95億元，每股收益約為0.49元，資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營效益在國內(nèi)城市商業(yè)銀行中均居前列。同時(shí)不良貸款率僅為2.47％，資本充足率為11.73％，貸款撥備覆蓋率達(dá)到107.25％，資產(chǎn)質(zhì)量良好。寧波銀行的外資股東為華僑銀行，受益于浙江良好的金融環(huán)境，并借助東南沿海港口、制造業(yè)基地和對外貿(mào)易口岸的區(qū)位優(yōu)勢，寧波銀行迅速發(fā)展，并已于2007年2月在上海設(shè)立分行。2006年底，總資產(chǎn)565.5億元，凈資產(chǎn)32億元，凈利潤6.3億元，不良貸款比例0.33％，撥備覆蓋率達(dá)到405.28％，最近三年該行個(gè)人業(yè)務(wù)營業(yè)利潤的年復(fù)合增長率高達(dá)268.3％，資產(chǎn)質(zhì)量和盈利狀況非常突出。從公司基本面狀況來看，南京銀行和寧波銀行被批準(zhǔn)成為首批上市的城商行絕非偶然，兩家銀行突出的盈利能力和優(yōu)良的資產(chǎn)質(zhì)量，是得以在同業(yè)中脫穎而出的關(guān)鍵因素（見表2）。

目前我國城市商業(yè)銀行中已經(jīng)有9家引入了境外戰(zhàn)略投資者，除了南京銀行和寧波銀行外，尚有北京、上海、杭州、西安、濟(jì)南、南充、天津七家城市商業(yè)銀行。這七家城市商業(yè)銀行在引進(jìn)境外投資者后變化明顯，經(jīng)營業(yè)績飛速改善，資產(chǎn)質(zhì)量顯著提高，內(nèi)控及風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制得以強(qiáng)化，銀行競爭能力都得到大幅提升。這7家銀行也均表示出了上市的意向，其中北京、上海、天津已經(jīng)獲得跨省市開設(shè)分支機(jī)構(gòu)的資格。從資產(chǎn)規(guī)模來看，北京和上海兩家城商行已有向全國性股份制商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的趨勢，目標(biāo)直指步入國際中型銀行之列。其中北京銀行是全國第一家同時(shí)在京津滬三個(gè)直轄市設(shè)有網(wǎng)點(diǎn)的城市商業(yè)銀行。2006年底總資產(chǎn)達(dá)到2722億元，不良貸款率降至3.49％，貸款余額和存款余額分別為1315億和2523億元人民幣；資本充足率為12.87％，核心資本充足率為8.66％。2006年北京銀行未經(jīng)審計(jì)的稅前盈利為20.6億人民幣，較2005年凈增70.8％，這為其下一步爭取上市增加了砝碼。上海銀行首個(gè)在異地設(shè)立的分行——寧波分行已于2006年4月正式開業(yè)，年內(nèi)將在南京和杭州設(shè)立分行。該行計(jì)劃在未來以每年設(shè)立2～3家異地分行的速度對外擴(kuò)張，通過跨區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)來推進(jìn)其在全國業(yè)務(wù)的開展。上海銀行2006年底總資產(chǎn)達(dá)到2700億元，人民幣存、貸款余額分別達(dá)到2225億元和1262億元；全年實(shí)現(xiàn)稅前利潤總額18.4億元，每股收益為0.65，資本充足率達(dá)到11.62％。作為城商行中的老大，北京銀行和上海銀行傾向于采取A+H股的方式上市，目前正處于靜默期。在積極的示范效應(yīng)下，杭州市商業(yè)銀行等銀行上市工作都已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段，杭州市商業(yè)銀行已向中國證監(jiān)會遞交IPO材料，目前正處于等待批準(zhǔn)階段。重慶市商業(yè)銀行本打算在今年內(nèi)成為第二批上市的城市商業(yè)銀行，但目前由于戰(zhàn)略投資者的引入出現(xiàn)變數(shù)，且其之前制定的赴港上市計(jì)劃與目前監(jiān)管部門鼓勵(lì)中小企業(yè)在國內(nèi)上市的大方向存在沖突，上市計(jì)劃暫時(shí)受阻。按照各家城商行的資本實(shí)力和資產(chǎn)質(zhì)量，再顧及到創(chuàng)利能力等因素，我們可以預(yù)測，在將掀起的新一輪銀行上市浪潮中，北京銀行、上海銀行和杭州市商業(yè)銀行可能是接下來的第一梯隊(duì)候選銀行。同時(shí)天津、濟(jì)南、西安、重慶、南充等幾家規(guī)模稍小，但已經(jīng)引進(jìn)了境外戰(zhàn)略投資者的城商行也在積極準(zhǔn)備上市，從各項(xiàng)主要經(jīng)營指標(biāo)上來看，這幾家銀行也堪稱一流，它們的上市實(shí)力也不可小視，應(yīng)屬上市銀行中的第二梯隊(duì)。

畢馬威會計(jì)師事務(wù)所發(fā)表的一份報(bào)告預(yù)計(jì)，中國城市商業(yè)銀行2009年的總資產(chǎn)將達(dá)到6560億美元。同時(shí)這份報(bào)告認(rèn)為，中國城商行要達(dá)到這一發(fā)展目標(biāo)，還需要針對戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、偏弱的風(fēng)險(xiǎn)管理、偏高的不良貸款率、偏低的資本充足率、狹小的經(jīng)營范圍以及不完善的公司治理等方面加強(qiáng)管理與控制。知名咨詢公司波士頓發(fā)布的《中國銀行業(yè)價(jià)值創(chuàng)造報(bào)告》則指出，與世界成熟同行相比，包括城市商業(yè)銀行在內(nèi)的整個(gè)中國銀行業(yè)的利潤來源仍然是傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)和與國外同業(yè)相比驚人的存貸款利差。所以，在新一波城市商業(yè)銀行的上市浪潮中，成功上市的銀行雖能夠在許多方面得到大幅度的改進(jìn)，但實(shí)事求是地說，中國城市商業(yè)銀行的發(fā)展之路仍很長，這需要我們保持清醒的頭腦，并不斷努力。

（作者單位：中國社科院金融所）