“我們必須擁有負(fù)責(zé)地、誠實(shí)地創(chuàng)造利潤的道德羅盤；花旗集團(tuán)的文化必須是誠信的同義詞?！?/p>

——花旗CEO普林斯

蜚聲于全球的美國花旗集團(tuán)堪稱是國際金融界的成功標(biāo)本。這一華爾街的金融巨頭不僅以其從不枯竭的金融創(chuàng)新引領(lǐng)銀行業(yè)的潮流，而且用其不可一世的經(jīng)營業(yè)績令同行望其項(xiàng)背。不過，從1812年成立至今195年歷史風(fēng)雨中走過來的花旗旗艦，如今在一個(gè)又一個(gè)的競爭對手面前，似乎有些力不從心。

道德健身運(yùn)動

在公眾的視野里，花旗似乎從來就不是個(gè)“好孩子”。在國內(nèi)，由于與前世通公司(現(xiàn)更名為MCI)丑聞有染，花旗不得不向該公司股東支付高達(dá)26.5億美元的賠償費(fèi)，逃避對自己的訴訟，且因其在帕瑪拉特事件中做假而認(rèn)賠2.42億美元。在日本，由于花旗銷售人員慫恿日本的有錢客戶購買無法理解的復(fù)雜的衍生產(chǎn)品而激起日本金融廳的憤怒并遭勒令停業(yè)的厄運(yùn)；在歐洲，花旗6名職員涉嫌違規(guī)買賣歐洲債券市場的事件曝光，花旗遭到了歐洲國家政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的深度調(diào)查；在澳洲，因?yàn)榛ㄆ彀拇罄麃喿庸驹趨⑴c一起企業(yè)競購時(shí)，涉嫌內(nèi)幕交易活動而遭到澳大利亞證券與投資委員會的訴訟；更讓花旗所沒有想到的是，由于自己的多次違規(guī)，美聯(lián)儲一度對其作出了停止重大收購活動的責(zé)令；也就在近期，美國交易委員會又針對花旗五年前兼并金融公司第一聯(lián)合資本是對會計(jì)的不當(dāng)安排問題展開調(diào)查……

一連串的丑聞既讓花旗這個(gè)金字招牌蒙羞，更讓花旗高層感到巨大的痙攣之痛。痛定思痛之后，花旗集團(tuán)作出了對企業(yè)文化再造的選擇——以道德教育塑造公司的誠信價(jià)值觀。花旗CEO普林斯在寫給雇員的一封信中強(qiáng)調(diào)：“我們必須擁有負(fù)責(zé)地、誠實(shí)地創(chuàng)造利潤的道德羅盤；花旗集團(tuán)的文化必須是誠信的同義詞。”

如今已經(jīng)開展兩年有余的道德教育運(yùn)動，吸引了花旗26萬名職工的全員參與，花旗也開了一條免費(fèi)道德熱線，以便員工向公司有關(guān)方面反映所遇到的道德問題。普林斯告訴員工，如果他們在工作中遇到了道德方面的麻煩，可以私下直接給他打電話，甚至打到他家里都可以。

當(dāng)然，要想徹底根治花旗身上的弊端，不能僅僅停留在道德教育和新規(guī)則的宣揚(yáng)上。于是，人們看到，花旗在日本展開了歷史上從未有過的“斬首行動”：三個(gè)負(fù)責(zé)日本業(yè)務(wù)的資深高管被請出花旗。隨后花旗對亞太區(qū)的領(lǐng)導(dǎo)班底也進(jìn)行了換血式調(diào)整。同樣，曾經(jīng)在涉嫌違規(guī)買賣歐洲債券的6名花旗員工被除名。為了使道德教育首先在全球3萬名經(jīng)理層中取得實(shí)質(zhì)性效果，花旗設(shè)立了獨(dú)立的政策合規(guī)評估部，并且制訂出了一套適于在全公司實(shí)行的合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)；另外，花旗董事會的審計(jì)委員會每年要聽取7次合規(guī)匯報(bào)。而在所有的制度創(chuàng)新中，最為有力的是花旗建立了一個(gè)由多名律師組成的失察委員會，該委員會專門負(fù)責(zé)研究各種報(bào)告和信息，并直接對集團(tuán)最高行政長官報(bào)告。

在普林斯的桌上放著一張明示牌：“不要找借口”。他是告訴員工如果工作中出現(xiàn)了問題，應(yīng)當(dāng)敢于自我承擔(dān)責(zé)任。普林斯不但是這樣要求別人，而且自己也身體力行。在日本，作為全球最大商業(yè)銀行的CEO，普林斯對著當(dāng)?shù)卣賳T深深鞠躬；在中東，面對花旗銀行最大股東、沙特億萬富翁阿瓦里迪王子對自己的瘋狂發(fā)難，謙謙君子的普林斯仍在耐心地賠著不是。據(jù)此，英國《金融時(shí)報(bào)》表揚(yáng)普林斯勇于表達(dá)羞愧和悔悟的行動“不愧是一種現(xiàn)代首席執(zhí)行官難能可貴的技能”。

當(dāng)然，反對道德教育的不同聲音至今還縈繞在花旗銀行的周圍，但來自花旗內(nèi)部的調(diào)查顯示，90%的花旗員工支持普林斯以道德規(guī)范為核心的改變；也正是由于推行倫理教育所帶來的明顯改善，美聯(lián)儲在對花旗“封禁”一年后，正式解除了對其的大型收購禁令。穆迪投資服務(wù)公司也同時(shí)給予了花旗最高的信貸評級，且目前只有兩家美國銀行獲此殊榮。穆迪表示，控制機(jī)制的改善，意味著花旗集團(tuán)“未來面臨嚴(yán)重信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性大大降低”。

創(chuàng)新并快樂著

在經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書或金融類專著以及有關(guān)報(bào)刊的經(jīng)濟(jì)或金融專版里，只要出現(xiàn)“金融創(chuàng)新”字眼，那么在后面的注釋中必定會頻頻出現(xiàn)“花旗銀行”的大名。從60年前發(fā)明了“大額可轉(zhuǎn)讓存單（CD）”，到后來突破Q條例（即第Q項(xiàng)條例。美聯(lián)儲按照字母順序排出了一系列條例。關(guān)于對存款利率進(jìn)行管制的規(guī)則是第Q項(xiàng)）的利率上限限制，從削尖腦袋鉆法律漏洞去實(shí)現(xiàn)多元化，到銀行跨州設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，直至推動美國政府最終廢除了推行70年之久的《格拉斯——斯蒂格爾法》，花旗在歷久彌新的歲月中不斷地向僵化而保守的美國銀行業(yè)發(fā)起一輪又一輪沖擊。美國金融業(yè)和世界金融業(yè)的泰斗們都不得不承認(rèn)，如果沒有花旗銀行的執(zhí)著努力，全世界的金融業(yè)就不會發(fā)生那么多變化。如今，花旗將金融創(chuàng)新的力量重又注射到了自己的身上。

花旗在威爾的手中通過一系列資本并購與擴(kuò)張，最終發(fā)展成為一個(gè)無所不能的“金融超市”，這種財(cái)富的積聚方式盡管可以繼續(xù)維系花旗帝國的位置，但由此產(chǎn)生的機(jī)構(gòu)臃腫、管理羸弱等弊端卻在不斷吞噬著花旗成長的健康因素。因此，最近幾年來，花旗一直在試圖改寫傳統(tǒng)的航道做著艱苦的努力。

由于保險(xiǎn)的贏利水平波動較大，資本運(yùn)營方式保守，無法與其他金融機(jī)構(gòu)有機(jī)融合，因此，出售保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是花旗變革自身的第一著棋。資料顯示，僅這項(xiàng)交易，花旗就從中獲得了20億美元的稅后收入，大大充實(shí)了資本實(shí)力。在此基礎(chǔ)上，花旗重點(diǎn)強(qiáng)化了三大業(yè)務(wù)主軸：擴(kuò)大投資消費(fèi)金融業(yè)務(wù)、擴(kuò)充快速成長的國際市場和提高企業(yè)投資銀行水平。而一個(gè)富有象征性意義的動作是，花旗計(jì)劃將去掉沿用了137年的紅傘標(biāo)志，并將標(biāo)志文字縮短為“Citi”。 據(jù)悉，新標(biāo)志將使用不同顏色的弧線。黑色弧線代表花旗銀行的公司及投資銀行業(yè)務(wù)，紅色弧線代表花旗的財(cái)富管理業(yè)務(wù)，而藍(lán)色弧線代表花旗的消費(fèi)客戶業(yè)務(wù)。

消費(fèi)金融是花旗旗下最賺錢的金母雞，去年該部門創(chuàng)造470億美元的營收，獲利金額甚至比沃爾瑪及微軟還要多。但是，若與老對手美國銀行相比，花旗的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)目前還遠(yuǎn)遠(yuǎn)被拋在后面。不僅如此，花旗集團(tuán)在美國國內(nèi)的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的長期增長率只有5％至6％，低于公司其他業(yè)務(wù)部門的收入。與此同時(shí)，由于日本政府去年底新修訂的貸款法降低了金融公司的貸款利率，致使花旗集團(tuán)關(guān)閉了自己在日本的80%消費(fèi)金融部門，并導(dǎo)致其海外消費(fèi)金融收入大大萎縮（2006年，花旗全球消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的凈利潤總額為 6.42億美元，其中日本消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的凈利潤達(dá)5.05億美元）。正是如此，在去年海外增設(shè)1000家新支行和消費(fèi)者金融機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，普林斯已經(jīng)決定繼續(xù)大規(guī)模地進(jìn)行網(wǎng)點(diǎn)布局和輻射。在國內(nèi)，作為擴(kuò)大消費(fèi)金融市場的重要行動，花旗已在美國本土推出了網(wǎng)絡(luò)銀行Citibank Direct，該銀行主要為消費(fèi)者提供高收益率儲蓄賬戶以及其他花旗品牌的金融產(chǎn)品。

與消費(fèi)金融一樣被花旗十分看好的領(lǐng)域還有投資銀行業(yè)務(wù)。為此，花旗集團(tuán)內(nèi)部組建了兩個(gè)新的部門——資本市場和銀行業(yè)務(wù)集團(tuán)，其中，資本市場集團(tuán)將包括全球企業(yè)和投資銀行集團(tuán)的銷售、交易和資本市場業(yè)務(wù)。功夫不費(fèi)苦心人。最新資料表明，花旗去年投資銀行業(yè)務(wù)總收入高達(dá)58億美元，較前年增長32%，而且花旗集團(tuán)去年在并購咨詢、證券承銷服務(wù)等投資銀行業(yè)務(wù)上的收入連續(xù)第三年蟬聯(lián)美國冠軍。春風(fēng)得意馬蹄急。最近，花旗宣布完成了價(jià)值32.97億美元的CCP II（ Citigroup Capital Partners II）投資基金融資，這些資金將尋求建立一個(gè)種類豐富的投資產(chǎn)品組合，直接對股權(quán)或與股權(quán)相關(guān)的股票或工具進(jìn)行投資。

業(yè)界高度關(guān)注的是花旗如何選擇國際市場擴(kuò)充的路徑。因?yàn)?，擴(kuò)大花旗集團(tuán)在國際市場的領(lǐng)先地位被花旗確定為未來10年最重要任務(wù)。的確，海外擴(kuò)張對于花旗來說至今仍然具有十分重要的意義。雖然花旗已有44％的收入來自于美國以外的市場，但公司目前還未能擺脫高度依賴成熟美國市場的現(xiàn)狀。因此，人們不難相信，未來花旗還將祭起跨國并購這個(gè)昔日的傳家寶。事實(shí)也正是如此。僅在最近的半年時(shí)間中，花旗出資10億美元購買了印度最大抵押放款公司住房發(fā)展金融公司9.27%的股權(quán)，以6.5億美元吃進(jìn)了英國標(biāo)準(zhǔn)人壽集團(tuán)13%的股份，以30億美元買下了廣東發(fā)展銀行20%的股權(quán)。而一個(gè)最新的動作是，花旗集團(tuán)將斥資108億美元收購日本第三大經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)Nikko Cordial的所有股份，此項(xiàng)交易完成后，將使花旗集團(tuán)海外市場收入比例從目前的44%提高到60%。而從花旗集團(tuán)內(nèi)部傳出的可靠消息是，花旗最近幾個(gè)月一直在研究一系列潛在交易，未來劍鋒將指臺灣、土耳其、中美洲和西歐眾多銀行。

巨人轉(zhuǎn)體之癢

《華爾街日報(bào)》曾對花旗作過這樣一段描述：“當(dāng)你走進(jìn)花旗銀行總部時(shí)，你會不自覺地意識到你已經(jīng)處于世界權(quán)力的一個(gè)頂峰了。他就像一艘全速的航空母艦，周圍的每一個(gè)地方都在顫抖。”的確，龐大的花旗至今仍然保持著自己的那份威嚴(yán)與生猛。目前花旗集團(tuán)擁有的資產(chǎn)超過1.4萬億美元，在全球100多個(gè)國家有近二億客戶，非任何其他金融機(jī)構(gòu)可以比擬。在《福布斯》雜志評出了2006年全球上市企業(yè)2000強(qiáng)中，花旗集團(tuán)拔得頭籌，排名首位。而且在“2006《財(cái)富》全球500強(qiáng)”排名中，花旗也以1310.45億美元的年?duì)I業(yè)額位列第十四。然而，當(dāng)我們換一個(gè)視角看花旗時(shí)，就會清晰地發(fā)現(xiàn)這一“巨人”在不斷地膨脹后留下來的“后遺癥”。華爾街的許多分析師據(jù)此指出，花旗已經(jīng)達(dá)到了增長極限。紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授勞倫斯·懷特撰文指出：“管理大公司很難，管理一家像花旗這樣多元化的混業(yè)公司更是難上加難?！?/p>

按道理，花旗在持續(xù)的變革維新中本應(yīng)獲得全面提升經(jīng)營績效的力量元素，然而，最近兩年花旗似乎掉進(jìn)了利潤陷阱之中。2005年，花旗的總收入比往年勉強(qiáng)增加5%，雖然2006年集團(tuán)總營收比前年上漲了7%，達(dá)到896億美元，但由于支出同期上漲了15%，利潤卻比前年下跌12%，僅為215.4億美元。不僅如此，與花旗集團(tuán)股票在2006年僅上漲了2.8%相比，涵蓋533只股票的道瓊斯威爾希爾美國銀行分類指數(shù)同期上漲了9.8%，其中美洲銀行累計(jì)上漲了15%，摩根大通上漲逾40%。對比之下，華爾街投資者和銀行家們不能不對花旗唏噓再三。

令花旗坐立不安的是，自己保持了數(shù)年之久的王者地位正在受到競爭對手的無情挑戰(zhàn)。2006年6月30日，匯豐銀行以1.74萬億美元的全新資產(chǎn)規(guī)模記錄反超花旗，一舉上升為全球資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行；同年11月28日，美洲銀行以2437億美元對2435億美元的微弱優(yōu)勢一度超過花旗，登上全球最大市值銀行的寶座；雖然紐交所當(dāng)天收市時(shí)花旗勉強(qiáng)保持了霸主位置，但由此給花旗制造的不安，相信短時(shí)間內(nèi)不會消失。

花旗幾項(xiàng)試圖大展宏圖的新業(yè)務(wù)也不盡如人意。一方面，針對最近兩年信用卡市占率的持續(xù)下滑，花旗幾乎一籌莫展。未償貸款水平是衡量信用卡業(yè)務(wù)是否成功的一個(gè)重要指標(biāo)?；ㄆ旒瘓F(tuán)曾是美國最大的信用卡發(fā)卡機(jī)構(gòu)，兩年前未償貸款額為1700億美元，而現(xiàn)在卻排在了第三位，未償貸款額只有1440億美元。特別是花旗三年前收購且占公司國內(nèi)信用卡業(yè)務(wù)達(dá)16%的Sears在去年的未償貸款水平較上年猛降了13%。目前，花旗在全球信用卡的發(fā)行量達(dá)9600萬張，不僅名列美國第一，也雄居世界第一。如果按照目前的市場流量走下去，花旗的信用卡市場很可能將春光不再。另一方面，盡管花旗集團(tuán)去年部分投行業(yè)務(wù)的收入蟬聯(lián)了美國冠軍，但在利潤最優(yōu)厚的股票承銷業(yè)務(wù)上，花旗的老大寶座被高盛奪走。不僅如此，高盛與花旗在投行方面的距離正在日益縮小。目前，高盛僅以2億美元的投行業(yè)務(wù)總收入之差緊追花旗之后，差距率從兩年前的5%縮小至今天的3%。對此，花旗顯然不能掉以輕心。

花旗身軀的擴(kuò)張從而引致成本上升的趨勢已經(jīng)充分地暴露出來。與美洲銀行、摩根大通相比，花旗如今的經(jīng)營成本都要高出3～5個(gè)百分點(diǎn)。而一個(gè)戲劇性的事實(shí)是，擁有花旗4.3%股份、價(jià)值逾100億美元的沙特王子阿瓦里迪在接受英國《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)，態(tài)度嚴(yán)厲地表示，花旗的成本處于失控狀態(tài)，并呼吁采取“嚴(yán)厲”措施控制開支，否則“自己的忍耐是有限度的”。更有意思的是，阿瓦里迪的“炮轟”還贏得了仍擔(dān)任著花旗顧問之職的威爾的贊同。因此，如何不遺余力地降低經(jīng)營費(fèi)用，并采取各種措施削減成本就成為了花旗未來的另一大攻堅(jiān)戰(zhàn)。作為一項(xiàng)全新的舉措，花旗集團(tuán)最近已經(jīng)聘用美國運(yùn)通公司前首席財(cái)務(wù)長加里·克里騰登為公司新一任首席財(cái)務(wù)長，以圖在成本管理方面有所突破。

誠然，花旗所遭遇的尷尬生態(tài)既與其頻發(fā)的丑聞有關(guān)，也與他傳統(tǒng)戰(zhàn)略的失誤相連，除此之外，市場卻很容易將其歸咎于領(lǐng)導(dǎo)者的頭上，特別是在普林斯對公司進(jìn)行大刀闊斧的治理之后，仍未見業(yè)績好轉(zhuǎn)的背景下更是如此。實(shí)際上，普林斯執(zhí)掌花旗以來，他留給外界的印象一直是在持續(xù)“清理門戶”，對集團(tuán)內(nèi)部的一些重要職位換上了他比較熟悉并能控制的人。前花旗首席運(yùn)營官維綸斯塔是整個(gè)花旗集團(tuán)的高級管理人員中在銀行業(yè)務(wù)運(yùn)作方面最富經(jīng)驗(yàn)的銀行家，可就是這樣一個(gè)十分稀缺的將才，最終還是因?yàn)榕c普林斯的利益之爭而離開花旗。無獨(dú)有偶，掌管著花旗全球個(gè)人銀行業(yè)務(wù)主管馬格納也由于在資產(chǎn)重組問題上與普林斯的意見相左而宣布辭職。馬格納被稱為是花旗集團(tuán)最得力的賺錢機(jī)器，曾經(jīng)率領(lǐng)花旗全球消費(fèi)者創(chuàng)造過一年高達(dá)120億美元的利潤記錄。普林斯、維綸斯塔、馬格納之間有一種近似同門師兄妹的關(guān)系，三人都是幫助威爾打下花旗江山的功臣。同樣，花旗全球財(cái)富管理部門主席托德·湯姆森由于對普林斯管理風(fēng)格的批評也遭到解雇，而威爾執(zhí)掌花旗權(quán)杖時(shí)，湯姆森在花旗的成長中扮演了重要角色。針對這一眼花繚亂的高層調(diào)整動作，華爾街不少經(jīng)理人認(rèn)為，普林斯一直在企業(yè)治理方面下工夫，但這未必能轉(zhuǎn)化為盈利、增長或股價(jià)提高。對于花旗這一龐大的金融旗艦而言，十分重要的是在謀求內(nèi)部穩(wěn)定中厘定好自己前進(jìn)的方向。

（作者：廣東技術(shù)師范學(xué)院管理學(xué)院院長、經(jīng)濟(jì)學(xué)教授）